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第六章第六章建设项目不确定性经济分析建设项目不确定性经济分析一、一、绪论:
绪论:
(一)不确定性与风险
(一)不确定性与风险1.不确定性不确定性缺乏足够信息的条件下所造成的实际缺乏足够信息的条件下所造成的实际值和期望值的偏差值和期望值的偏差,其结果其结果无法无法用用概率概率分布分布规律来描述。
规律来描述。
2.风险风险由于随机的原因而造成的实际值和期望值由于随机的原因而造成的实际值和期望值的差异,其结果的差异,其结果可可用用概率分布概率分布规律来描述。
规律来描述。
(二)不确定性或风险产生的原因:
(二)不确定性或风险产生的原因:
1.项目数据的统计偏差项目数据的统计偏差2.通货膨胀通货膨胀3.技术进步技术进步4.市场供求结构变化市场供求结构变化5.其他外部因素(政府政策、法规的变化)其他外部因素(政府政策、法规的变化)(三)不确定性(包含风险)分析的含义(三)不确定性(包含风险)分析的含义计算分析不确定因素的假想变动,对技术计算分析不确定因素的假想变动,对技术经济效果评价的影响程度,以预测项目可经济效果评价的影响程度,以预测项目可能承担的风险,确保项目在财务经济上的能承担的风险,确保项目在财务经济上的可靠性。
可靠性。
(四)不确定性分析的方法:
(四)不确定性分析的方法:
1.盈亏平衡分析盈亏平衡分析只适用于财务评价只适用于财务评价计算计算估计值估计值实际值实际值产量产量Q单价单价P投资投资K经营成本经营成本C出入出入可同时用于财务评价和国民经济评价可同时用于财务评价和国民经济评价(标准)(标准)评价评价结论结论行行否否基础数据基础数据(波动)(波动)指标指标(波动)(波动)2.敏感性分析敏感性分析3.概概率率分分析析二、二、盈亏平衡分析(量、本、利分析)盈亏平衡分析(量、本、利分析)1.定义定义是对产品的产量、成本和企业所获得的利润是对产品的产量、成本和企业所获得的利润进行的一项综合分析。
目的是掌握企业投产后的盈亏进行的一项综合分析。
目的是掌握企业投产后的盈亏界线(找出盈利到亏损的临界点),确定合理的产量,界线(找出盈利到亏损的临界点),确定合理的产量,正确规划生产发展水平及风险的大小。
正确规划生产发展水平及风险的大小。
2.产品的生产成本产品的生产成本C和销售收入和销售收入S生产成本生产成本C固定成本固定成本CF+单位可变成本单位可变成本CV产量产量Q总可变成本总可变成本即即CCF+CVQ固定成本和可变(变动)成本的区别:
固定成本和可变(变动)成本的区别:
区别区别固定成本固定成本CF可变成本可变成本CVQ定义定义不随产量变化而不随产量变化而变化的费用成本变化的费用成本随产量变化而变化的费用有随产量变化而变化的费用有线性变化和非线性变化两种线性变化和非线性变化两种组成组成固定资产折旧费固定资产折旧费车车间间经经费费企业管理费等企业管理费等原原材材料料费费燃燃料料动动力力费费工工资资及及附附加加废品损失费等废品损失费等销售收入销售收入S(单价单价P单位产品税金单位产品税金t)Q当(当(Pt)一定时,一定时,S随随Q的增加成比例增加,的增加成比例增加,即呈线性变化即呈线性变化当(当(Pt)不定时,不定时,S不单只取决于不单只取决于Q,还要考,还要考虑(虑(Pt)这时呈非线性变化这时呈非线性变化3.线性盈亏平衡分析模型:
线性盈亏平衡分析模型:
是描述是描述可变成本可变成本和和销售收入销售收入随着随着产量产量增加而成增加而成比例增加的这种线性变化的。
比例增加的这种线性变化的。
进行线性盈亏平衡分析要符合以下四个假定条件:
进行线性盈亏平衡分析要符合以下四个假定条件:
(1)产量等于销售量,即当年生产的产品当年销产量等于销售量,即当年生产的产品当年销售出去售出去;
(2)产量变化,单位可变成本不变,从而总成本产量变化,单位可变成本不变,从而总成本费用是产量的线性函数费用是产量的线性函数;(3)产量变化,产品售价不变,从而销售收入是产量变化,产品售价不变,从而销售收入是销售量的线性函数销售量的线性函数;(4)只生产单一产品,或者生产多种产品,但可只生产单一产品,或者生产多种产品,但可以换算为单一产品计算,也即不同产品负荷率的变以换算为单一产品计算,也即不同产品负荷率的变化是一致的。
化是一致的。
利润利润E=SC=(Pt)Q(CF+CVQ)=(PtCV)QCF产量产量Q盈利区盈利区0QBE费用费用亏损区亏损区S=(Pt)QC=CF+CVQCFBEPECFCVQ当目标要求产量在多少的情况下企业当目标要求产量在多少的情况下企业保本保本(E=0),两种两种情况情况当目标要求达到某一利润时,求其产量,当目标要求达到某一利润时,求其产量,此外,最低生产能力利用率此外,最低生产能力利用率Q0已知的设计生产能力已知的设计生产能力E+CFPtCV即即Q=QBEQ0100%=E+CFPtCV1Q0100%f0E+CFPtCV即即QBE=CFPtCV所以,所以,QBE值越值越小小越越好好,同样,同样f0越越小小越越好好,说明,说明工程项目抗风险能力越强,亏损的可能性越小。
工程项目抗风险能力越强,亏损的可能性越小。
4.非线性盈亏平衡分析非线性盈亏平衡分析当产量达到一定数额时,市场趋于当产量达到一定数额时,市场趋于饱和饱和,产品可,产品可能会滞销或降价,这时呈非线性变化;能会滞销或降价,这时呈非线性变化;而当产量增加到而当产量增加到超出超出已有的已有的正常生产能力正常生产能力时,可时,可能会增加设备,要加班时还需要加班费和照明费能会增加设备,要加班时还需要加班费和照明费,此此时可变费用呈上弯趋势,产生时可变费用呈上弯趋势,产生两个平衡点两个平衡点BEP1和和BEP2。
QOPi最优投产量,最优投产量,即企业按此产量组织即企业按此产量组织生产会取得最佳效益生产会取得最佳效益EmaxM点点关门点,只关门点,只有到企业面临倒闭时有到企业面临倒闭时才把点作为决策临界才把点作为决策临界点点费用费用盈利区盈利区BEP1BEP20QBE1QOPiEmaxMC(Q)S(Q)QBE2产量产量C(F)CV(Q)例例1:
某企业年固定成本:
某企业年固定成本6.5万元,每件产品变动成万元,每件产品变动成本本25元,原材料批量购买可降低单位材料费用为购买量元,原材料批量购买可降低单位材料费用为购买量的的0.1%,每件售价为,每件售价为55元,随销售量的增加市场单位产元,随销售量的增加市场单位产品价格下降品价格下降0.25%,试计算盈亏平衡点、利润最大时产,试计算盈亏平衡点、利润最大时产量和成本最低时的产量。
量和成本最低时的产量。
解:
(解:
(1)企业盈亏平衡点产量企业盈亏平衡点产量成本函数成本函数C(Q)=65000+(250.001Q)Q=65000+25Q0.001Q2销售收入函数销售收入函数S(Q)=(550.0025Q)Q=55Q0.0025Q2因为因为C(Q)=S(Q)解得解得QBE1=900-40.0025650003020.0025QBE1=2837(件);件);QBE2=9162(件)件)整理后得整理后得0.0025Q230Q+65000=0
(2)最大利润时的产量最大利润时的产量QOPi利润函数利润函数E(Q)=S(Q)C(Q)=55(Q)0.0035Q26500025Q+0.001Q2=0.0025Q2+30Q65000对上式求导,令对上式求导,令dE(Q)/dQ=0,得得0.005Q+30=0QOPi=300.005=6000(件)件)(3)单件成本最小时的产量单件成本最小时的产量Qmin平均单件成本平均单件成本W=CQ=CF+CVQQ=CFQ+CV对对W求导,并令其得求导,并令其得0dWdQ=d(CV+CF/Q)dQ=0dCVdQ=CFQ2则:
则:
=d(250.001Q)dQ65000Q2得得0.001Q2=65000Qmin=650000.001=8062(件)(件)画图:
画图:
费用费用(元元)650002837600080629162产量(件)产量(件)EmaxBEP1BEP2S(Q)=55Q0.0035Q2C(Q)=55Q0.0035Q20例例:
某某建建筑筑工工地地需需抽抽出出积积水水保保证证施施工工顺顺利利进进行行,现有现有A、B两个方案可供选择。
两个方案可供选择。
A方方案案:
新新建建一一条条动动力力线线,需需购购置置一一台台2.5KW电电动动机机并并线线运运转转,其其投投资资为为1400元元,第第4年年末末残残值值为为200元元。
电电动动机机每每小小时时运运行行成成本本为为0.84元元,每每年年预预计计的的维维护护费费120元元,因因设设备备完完全全自自动动化化无无需需专专人人看看管。
管。
B方方案案:
购购置置一一台台3.68KW(5马马力力)柴柴油油机机,其其购购置置费费为为550元元,使使用用寿寿命命为为4年年,设设备备无无残残值值。
运运行行每每小小时时燃燃料料费费为为0.42元元,平平均均每每小小时时维维护护费费0.15元,每小时的人工成本为元,每小时的人工成本为0.8元。
元。
若若寿寿命命都都为为4年年,基基准准折折现现率率为为10%,试试用用盈盈亏亏平平衡衡分分析析方方法法确确定定两两方方案案的的优优劣劣范范围围,(计计算算并并绘绘出简图)。
出简图)。
tCBA6510解:
设两方案的年成本为年开机时数解:
设两方案的年成本为年开机时数t的函数的函数CA=1400(A/P,10%,4)-200(A/F,10%,4)+120+0.84t=518.56+0.84tCB=550(A/P,10%,4)+(0.42+0.15+0.8)t=173.51+1.37t令令CA=CB即即518.56+0.84t=173.51+1.37tt=651小时小时三、三、敏感性分析敏感性分析1.定义定义指预测分析项目不确定指预测分析项目不确定因素因素发生发生变动变动而而导致经济导致经济指标指标发生发生变动变动的灵敏度,从中的灵敏度,从中找出敏感因素,并确定其影响程度与影找出敏感因素,并确定其影响程度与影响的正负方向,进而制定控制响的正负方向,进而制定控制负负敏感因敏感因素的对策,确保项目的经济评价总体评素的对策,确保项目的经济评价总体评价的安全性。
价的安全性。
2.分类方法:
分类方法:
单因素敏感性分析单因素敏感性分析每次只变动每次只变动一个参数一个参数而其他参数不变的敏而其他参数不变的敏感性分析方法。
感性分析方法。
多因素敏感性分析多因素敏感性分析考虑考虑各种因素各种因素可能发生的不同变动幅度的可能发生的不同变动幅度的多种组合,分析其对方案经济效果的影响程度。
多种组合,分析其对方案经济效果的影响程度。
3.敏感性分析的步骤和注意要点敏感性分析的步骤和注意要点
(1)敏感性分析中项目效益指标的选取)敏感性分析中项目效益指标的选取一般选择一个主要指标即可一般选择一个主要指标即可
(2)敏感性分析中不确定因素的选取敏感性分析中不确定因素的选取对项目效益指标影响较大对项目效益指标影响较大(或可能性较大或可能性较大)的现金流入和现金流出。
而且应尽可能选择的现金流入和现金流出。
而且应尽可能选择基本的又基本的又彼此独立彼此独立的不确定因素。
的不确定因素。
(3)敏感性分析中不确定因素变化率的确定)敏感性分析中不确定因素变化率的确定实践中不确定因素变化程度主要以变化率表示,实践中不确定因素变化程度主要以变化率表示,通常取通常取10%的变化率。
的变化率。
(4)在选定的不确定性条件下重新计算效益指标在选定的不确定性条件下重新计算效益指标(5)敏感性分析的指标)敏感性分析的指标A.敏感度系数敏感度系数项目效益指标变化的百分率与不确定因素项目效益指标变化的百分率与不确定因素变化的百分率之比。
变化的百分率之比。
敏感度系数高,表示项目效益对该不确定因素敏感度系数高,表示项目效益对该不确定因素敏感程度高,提示应重视该不确定因素对项目效益敏感程度高,提示应重视该不确定因
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