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项目融资
1.项目融资:
指以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金,并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。
2.项目融资的功能:
筹资;风险分担;享受税收优惠。
3.项目融资的基本特征:
项目的经济强度是项目融资的基础;追索的有限性;风险分担的合理性;融资的负债比例较高;非公司负债型融资;融资成本高。
4.项目发起人:
也称项目的实际投资者。
项目发起人通过组织项目融资获得资金,经过项目的投资、经营活动,获取投资利润和其他利益,实现投资者的最终目标。
5.项目公司:
也称项目的直接主办人。
指直接参与项目投资和管理,承担项目债务责任和项目风险的法律实体。
6.根据参与方在项目融资中的职能和作用分为三类:
第一类是核心层:
项目发起人、项目公司和贷款银行;第二类是风险分担层:
承建商、项目设备和原材料供应商、项目产品的购买者或使用者、保险公司、政府机构;第三类是服务层:
融资顾问以及工程顾问、法律和税务顾问。
7.项目融资的框架结构:
投资结构;融资结构;资金结构;信用保证结构。
8.项目的投资结构:
即项目的资产所有权结构,是指投资者对项目资产权益的法律拥有形式和投资者之间的法律合作关系。
确定一个最优的投资结构通常的做法是要求投资者依据项目的特点和合资各方的发展战略和利益追求、融资方式、资金来源等条件综合考虑。
9.项目的融资结构:
是项目框架结构中的核心部分。
在项目融资中,当投资、融资决策分析完成后,就是聘请融资顾问设计融资结构,并由投资者选择合适的融资结构。
融资结构的设计是融资顾问按照投资者的要求,对几种融资模式进行组合、取舍、拼装以实现预期的目标。
10.项目的资金结构:
是指项目的股本资金、准股本资金和债务资金三者之间的比例关系与其构成的方式。
在项目的资金结构中,通常把解决债务资金问题作为融资安排的重点,但也必须要有适当数量的股本资金和准股本资金作为融资的信用支持。
11.项目的信用保证结构:
项目的信用保证结构与项目本身的经济强度是相辅相成的。
项目的经济程度越高,信用保证结构相对简单,条件较为宽松;反之则要求复杂、严格一些。
12.项目可行性研究:
在投资决策前,通过对与项目有关的市场、资源和工程技术、经济和社会等各方面情况进行全面分析、论证和评价,从而确定项目是否可行或选择最佳实施方案的工作。
13.财务效益分析指标的计算:
静态指标的计算主要包括投资收益率、静态投资回收期、借款偿还期和财务比率等;动态指标的计算包括财务净现值、财务内部收益率和动态投资回收期等。
动态考虑资金时间价值因素,更加直观地反应项目的盈利能力,比静态应用广泛。
14.公司型合资结构:
股东共同出资成立有限责任公司、股份有限公司等形式的公司,以该公司为合资实体的合资结构。
优点:
有限责任;融资安排比较灵活;投资转让比较容易;可以安排成表外融资结构。
缺点:
项目投资者对项目现金流量缺乏直接的控制;税务结构的灵活性差。
15.契约型合资结构:
项目发起人之间根据合作经营协议结合在一起的、具有契约合作关系的投资结构。
16.经常使用有限合伙制结构的项目:
资本密集、回收期长但风险较低的公用设施和基础设施项目,如电站、高速公路;投资风险大、税务优惠多,同时具有良好勘探前景的资源类勘探项目,如石油、天然气和一些矿产资源的开发。
17.信托基金结构:
信托契约;信托单位持有人;信托基金受托管理人;信托基金经理。
18.项目资金结构安排的优点:
灵活巧妙的安排项目的资金构成比例,选择适当的资金形式,既可以减少项目投资者自有资金的直接投入,又能够提高项目的综合经济效益。
19.项目资金的合理使用结构要考虑:
资金需求准确的总量;资金使用期限;资金成本及其构成;融资结构的确定。
20.准股本资金:
在本金偿还顺序上先于股本资金但后于高级债务和担保债务的从属性债务。
21.债券的分类:
按发行主体不同:
政府债券、公司债券、金融债券;按利息支付方式不同:
附息票债券、贴现债券;按发行人和发行市场是否在一国国境内:
本国债券、国际债券;按利率在偿还期内变动与否:
固定利率债券、浮动利率债券。
22.融资模式是项目法人取得资金的具体形式。
23.项目直接融资模式:
项目投资者直接安排项目的融资,并直接承担起融资安排中相应的责任和义务的一种方式。
24.以“设施使用协议”为基础的融资模式的特点:
在投资结构的选择上比较灵活,既可采用公司型合资结构,也可采用契约型合资结构、合伙制结构,按照项目性质、项目投资者和设施使用者的类型及融资、税务方面的要求,设计相应的投资结构;适用于基础设施项目;采用该种模式进行的项目融资活动,在税务结构处理上比较谨慎。
25.BOT:
政府部门通过特许权协议,授权项目发起人或项目公司进行项目的融资、设计、建造、经营和维护,在规定的特许期内向该项目的使用者收取适当的费用,由此回收项目的投资、经营、维护等成本,并获得合理的回报,特许期满后,项目公司将项目无偿移交给政府,由政府指定部门经营管理。
26.BOT的特征:
是一种特许权项目;具有狭义项目融资的典型特征:
是利用项目本身的资产和项目的经济强度进行融资,债权人对项目发起人的其他资产没有追索权和仅有有限的追索权、融资放贷人只考虑项目本身是否可行以及项目的现金流和收益能否偿还贷款、项目的融资负债比例较高,结构也较为复杂,一般为中长期投资,资金需求量大,风险高,融资成本高、项目公司是项目贷款的直接债务人、项目发起人对项目公司提供某种担保。
27.政府对BOT项目在经济上的支持包括:
提供项目运作的基本条件;保证项目最低收益的实现;提供援助备用性贷款;外汇承诺;提供股本投资;不可抗力风险的补偿。
28.PPP模式成功运作的必要条件:
政府部门的有力支持;健全的法律法规制度;专业化机构和人才的支持。
29.资产证券化结构中的主要参与人:
发起人或原始权益人;服务商;发行人或特殊目的载体;证券承销商;受托管理人;投资者;信用评级机构;信用增级机构。
30.信用风险:
项目各参与方因故无法履行或拒绝履行合同所规定的责任与义务所产生的风险。
31.项目的政治风险:
32.项目债务承受比率:
项目现金流量的现值与预期贷款金额的比值。
33.商业担保人主要有银行、保险公司和其他的一些专营商业担保的金融机构。
34.或有担保:
针对一些由于不可抗力或不可预测因素所造成的项目损失的风险所提供的担保。
35.工程项目保险:
对于项目在工程施工期及工程经营期的一切意外事故所造成的损失和赔偿责任一概予以负责。
36.第三者责任险:
对由于施工或经营过程中造成的对第三者的身体伤害和财产损失所导致的法律责任进行保险。
例:
面值为1000元,贴现率为8%,10年到期的零息债券的发行价格是多少元?
1000×(l+8%)-10=463.19
Whenyouareoldandgreyandfullofsleep,
Andnoddingbythefire,takedownthisbook,
Andslowlyread,anddreamofthesoftlook
Youreyeshadonce,andoftheirshadowsdeep;
Howmanylovedyourmomentsofgladgrace,
Andlovedyourbeautywithlovefalseortrue,
Butonemanlovedthepilgrimsoulinyou,
Andlovedthesorrowsofyourchangingface;
Andbendingdownbesidetheglowingbars,
Murmur,alittlesadly,howlovefled
Andpaceduponthemountainsoverhead
Andhidhisfaceamidacrowdofstars.
Thefurthestdistanceintheworld
Isnotbetweenlifeanddeath
ButwhenIstandinfrontofyou
Yetyoudon'tknowthat
Iloveyou.
Thefurthestdistanceintheworld
IsnotwhenIstandinfrontofyou
Yetyoucan'tseemylove
Butwhenundoubtedlyknowingthelovefromboth
Yetcannotbetogether.
Thefurthestdistanceintheworld
Isnotbeingapartwhilebeinginlove
ButwhenIplainlycannotresisttheyearning
Yetpretendingyouhaveneverbeeninmyheart.
Thefurthestdistanceintheworld
Isnotstrugglingagainstthetides
Butusingone'sindifferentheart
Todiganuncrossableriver
Fortheonewholovesyou.
倚窗远眺,目光目光尽处必有一座山,那影影绰绰的黛绿色的影,是春天的颜色。
周遭流岚升腾,没露出那真实的面孔。
面对那流转的薄雾,我会幻想,那里有一个世外桃源。
在天阶夜色凉如水的夏夜,我会静静地,静静地,等待一场流星雨的来临…
许下一个愿望,不乞求去实现,至少,曾经,有那么一刻,我那还未枯萎的,青春的,诗意的心,在我最美的年华里,同星空做了一次灵魂的交流…
秋日里,阳光并不刺眼,天空是一碧如洗的蓝,点缀着飘逸的流云。
偶尔,一片飞舞的落叶,会飘到我的窗前。
斑驳的印迹里,携刻着深秋的颜色。
在一个落雪的晨,这纷纷扬扬的雪,飘落着一如千年前的洁白。
窗外,是未被污染的银白色世界。
我会去迎接,这人间的圣洁。
在这流转的岁月里,有着流转的四季,还有一颗流转的心,亘古不变的心。
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