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论信息时代财务分析体系面临的问题及对策

兰州商学院长青学院

本科生毕业论文（设计）

论文（设计）题目：

论信息时代财务分析体系

面临的问题及对策

系别：

会计学系

专业（方向）：

会计学

年级、班：

2011级会计学（四）班

学生姓名：

张卓然

指导教师：

陈锦鸣

2015年5月14日

论信息时代财务分析体系面临的

问题及对策

摘要

信息时代下，现有财务分析体系逐渐不能适应企业财务管理的需要。

研究改进财务分析体系，无论对企业还是对整个国家的经济发展都具有现实意义。

本论文通过对现有财务分析体系应用的分析，发现其存在几点不足：

其一，忽视了对上市公司重要财务指标的分析：

其二，对现金流量重视不足；其三，忽略了非财务指标因素的分析。

针对上述问题，结合海尔集团财务分析体系的改进措施及实施效果，本文提出了几点解决策略：

首先，改进资产负债表；其次，改进利润表；再次改进的非财务因素分析。

[关键词]财务信息化财务分析企业制度措施

ABSTRACT

Undertheinformationage,theexistingfinancialanalysissystemcannotmeettheneedsofenterprisefinancialmanagement.. Researchandimprovethefinancialanalysissystem,whethertheenterpriseorthewholecountry'seconomicdevelopmenthaspracticalsignificance. Throughofcurrentfinancialanalysisapplicationsystemanalysis,itisfoundthatthereexistssomedeficienciesinthispaper:

first,totheneglectoftheanalysisoftheimportantfinancialindicatorsoflistedcompanies.Second,thecashflowinsufficientattention;third,ignoringtheanalysisofnon-financialindicators. Inviewoftheaboveproblems,combinedwiththeanalysisofHaierGroup'sfinancialsystemimprovementmeasuresandimplementationeffect,thispaperputsforwardsomesolvingstrategies:

firstofall,toimprovethebalancesheet;secondly,withtheimprovementoftheprofitstatement;againimprovedthenon-financialfactorsanalysis.

[KeyWords]FinancialinformationFinancialanalysisEnterprisesystemMeasures

目录

一、前言1

（一）研究信息时代下财务分析体系的背景及意义1

1、研究信息时代下财务分析体系的背景1

2、研究信息时代下财务分析体系的意义1

（二）财务分析体系简介2

1、沃尔评分法2

2、综合评分法3

3、杜邦分析体系3

4、雷达图分析法4

5、帕利普财务分析体系4

二、传统财务分析体系存在问题5

（一）忽视了对上市公司重要财务指标的分析5

（二）对现金流量重视不足6

（三）忽略了非财务指标因素的分析7

三、海尔公司改进后的财务分析体系及应用分析8

（一）企业性质及主要业务8

（二）海尔集团财务分析8

1、海尔财务分析体系改进的总体思路12

2、海尔基于杜邦财务分析体系的改进12

四、信息时代下财务分析体系几点改进建议14

（一）改进资产负债表14

（二）改进利润表15

（三）改进后的每股收益指标分析15

1、指标说明15

2、指标计算与分析——基于海尔集团为例15

（四）改进后的每股净资产收益指标分析16

1、指标说明16

2、指标计算与分析17

（五）改进后的非财务因素分析19

1、技术创新因素19

2、核心产品因素19

五、结论20

论信息时代财务分析体系面临的

问题及对策

一、前言

（一）研究信息时代下财务分析体系的背景及意义

1、研究信息时代下财务分析体系的背景

近年来,美国安然、世通、默克制药等国际大公司相继曝出会计丑闻,而且愈演愈烈。

与此同时,国内的财务造假问题也日益突出,如琼民源、银广厦、蓝田股份、中天勤等的舞弊案。

这些会计舞弊案件不仅破坏了公允平等的商业交易环境,同时也严重地打击了投资者的信心。

这一系列财务丑闻的连续曝光,逐步引发了各界人士对企业会计信息不实问题的密切关注,以及对现有财务分析体系改进的思考。

对于会计信息使用者来说,如果能够长期跟踪公司的财务状况,利用一套全面系统的财务分析体系对公司定期发布的财务报告进行详细地分析,便有可能及时发现公司的舞弊行为,将风险降至最低。

因此一个全面系统的财务分析体系便成了会计信息使用者了解企业财务状况的有效渠道。

2、研究信息时代下财务分析体系的意义

现有财务分析体系以资产负债表、利润表为依托,着重强调从利润的角度对企业的财务状况和经营成果进行评价。

然而这种财务分析体系已逐渐显露出了其固有的缺陷,即不能真实准确地反映企业内在的盈利质量和财务风险。

20世纪90年代,国内学者开始致力于基于现金流量的财务分析体系的研究。

现金流量信息对于企业的财务分析来说至关重要,只有通过对现金流量来源、流向、结构、数量等信息的分析,才能对企业经营资产的真实效率以及创造现金利润的真正能力作出准确的评价。

改进的综合财务分析体系强化了对现金流量的分析,将资产负债表、利润表和现金流量表的信息相融合,能更加真实全面地分析企业的财务状况。

（二）财务分析体系简介

1、沃尔评分法

沃尔的评分法从理论上讲有一个明显的问题，就是未能证明为什么要选择这7个指标，而不是更多或更少些，或者选择别的财务比率，以及未能证明每个指标所占比重的合理性。

这个问题至今仍然没有从理论上得到解决。

沃尔评分法从技术上讲也有一个问题，就是某一个指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。

这个毛病是由财务比率与其比重相“乘”引起的。

财务比率提高一倍，评分增加100%；而缩小一倍，其评分只减少50%。

尽管沃尔的方法在理论上还有待证明，在技术上也不完善，但它还是在实践中被应用。

耐人寻味的是很多理论上相当完善的经济计量模型在实践中往往很难应用，而企业实际使用并行之有效的模型却又在理论上无法证明。

这可能是人类对经济变量之间数量关系的认识还相当肤浅造成的。

2、综合评分法

20世纪60年代,美国学者以沃尔评分法为基础,进一步研究构建了综合评分法,该方法在财务比率的选择和计分标准两方面做了相关的改进。

首先,将盈利能力、偿债能力、成长能力按5:

3:

2分配比重。

盈利能力的主要指标包括净值报酬率、销售净利率和资产净利率,按1:

2:

2分配比重;偿债能力的主要指标包括应收账款周转率、流动比率、自有资本比率和存货周转率,四个比率权重相同;成长能力的主要指标包括净利增长率、销售增长率、人均净利增长率,权重相同。

3、杜邦分析体系

美国杜邦公司的皮埃尔·杜邦和唐纳森·布朗于1919年创建了杜邦财务分析体系。

该体系以净资产收益率作为核心指标,将其分解为权益乘数和总资产收益率的乘积,并将总资产收益率进一步分解为销售利润率和总资产周转率,按此原理,将上述指标最终分解为反映企业盈利能力、营运能力和偿债能力的各项信息。

杜邦财务分析体系。

可以清晰地表明各个财务指标之间的递进关系,将各项财务指标形成一个有机的统一体,是随后演化发展的财务分析体系的雏形。

在实践中,一直被人们广泛应用。

杜邦财务分析体系各主要指标之间的关系如下:

净资产收益率=销售净利率x总资产周转率x权益乘数

其中:

销售净利率二净利润/销售收入净额

总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额

权益乘数=资产总额/所有者权益总额=l/（l一资产负债率）

4、雷达图分析法

雷达图分析法是从企业的安全性、生产性、成长性、收益性和流动性等五个方面,

对企业的经营状况进行直观、形象地分析与评价的方法。

它将主要财务分析比率进行汇总,绘制成一张财务分析雷达图。

（1）安全性指标

安全性指的是客户经营的安全程度,也可以说是资金周转的安全性。

分析安全性指标,目的在于了解企业在一定时期内的偿债能力。

（2）生产性指标

分析生产性指标,目的在于了解企业的生产经营能力以及成果的分配。

（3）成长性指标

分析成长性指标,目的在于了解企业经营能力的变化趋势,这一分析对制定战略尤为重要。

5、帕利普财务分析体系

帕利普等学者在其所著的《企业分析与评价》一书中,将财务分析体系表示如下:

（l）可持续增长率—核心财务比率

可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下,公司销售能够达到的最高增长比率。

可持续增长率的高低取决于净资产收益率和股利政策,即可持续增长率=净资产收益率x（1一股利支付比率）

（2）分解净资产收益率

企业的净资产收益率受资产收益性和财务杠杆两个因素的影响,即净资产收益率一资产收益率x财务杠杆。

可将净资产收益率进一步分解为:

净资产收益率一销售利。

润率x总资产周转率x财务杠杆。

（3）分解销售利润率

利用共同尺度损益表来分析企业的销售利润率,该表可用于企业损益表各项目不同时间的纵向比较,也可用于行业内各企业间的横向比较。

通过对共同尺度损益表的分析,我们可以了解企业毛利率变动的主要原因、毛利率与其竞争战略的关系、期间费用率变动的原因、企业经营管理的效率等信息。

二、传统财务分析体系存在问题

（一）忽视了对上市公司重要财务指标的分析

对于上市公司来说,每股收益、每股净资产和净资产收益率是其重要的财务指标。

这三个指标用于判断上市公司的收益状况,一直受到证券市场参与各方的极大关注。

证券机构定期公布按照这三项财务指标高低排序的上市公司排行榜,可见其重要性。

然而传统的财务分析体系并没有完全反映上述重要的财务指标,不利于对上市公司进行全面准确的分析。

每股收益即EPS,是税后利润与股本总额的比率,该指标反映了每股发行在外的普通股能分摊到的净收益额,每股收益越高,说明企业的盈利能力越强。

它是分析每股价值的一个基础性指标,是测定股票投资价值,综合反映公司获利能力的重要指标。

每股净资产是股东权益与股本总额的比率,该指标反映了每股股票代表的公司净资产价值,是支撑股票市场价格的重要基础。

每股净资产值越大,表明公司每股股票代表的财富越雄厚,创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强。

资产收益率又称股东权益收益率,是净利润与股东权益的百分比,该指标反映股东权益的收益水平。

传统的财务分析体系大多以净资产收益率作为“源头”指标,从而构建分析框架,没有反映上市公司重要的财务关系,即每股收益=每股净资X净资产收益率。

这样不利于对企业做出完整全面的分析。

（二）对现金流量重视不足

从1998年起我国开始实行《现金流量表》会计准则,由于实行时间较晚,故基于现金流量的财务分析没有得到应有的重视。

传统的财务分析体系大多以会计利润作为核心指标,所采用的数据均来自资产负债表和利润表,缺少基于现金流量的财务分析指标,因此不能全面准确地反映企业的财务状况和经营成果。

在权责发生制下,会计利润更多地取决于企业所采用的会计处理方法,盈余操纵屡见不鲜。

然而相对于会计利润,经营现金流量能更加真实地反映企业的盈利质量和财务风险。

因此,在传统财务分析体系中引入现金流量指标能够提高分析结果的准确性。

现金流量数据对公司的财务分析至关重要,只有通过对现金流量的全面分析,得到企业现金流量来源、流向、数量、结构等方面的信息,才能对企业经营资产的真实效率以及创造现金利润的真正能力作出评价。

因而缺少现金流量指标的财务分析体系,便不能得到全面、真实、准确的分析结果。

（三）忽略了非财务指标因素的分析

现行财务报表对表内信息的确认有着严格的量化标准,使得相当一部分难以量化、不确定的信息被排斥在报表之外,这是现行财务报表体系的一个重大缺陷。

基于财务报表数据的财务指标反映的是企业可量化的经营成果,但随着科技信息的发展,核心人才、市场份额、战略目标、技术创新等非财务因素对企业经营业绩的影响越来越大,而传统的分析体系在这些方面却无能为力。

非财务信息反映的大多是关系到企业长远发展的关键性因素,因而与企业的战略规划密切相关。

将这些非财务信息引入财务分析体系能更加宏观地反映企业的整体目标。

同时,非财务信息更具预期性,更加关注企业未来的发展趋势,从而避免基于财务数据的传统财务分析的滞后性。

非财务因素应作为传统财务分析的有益补充,完整的财务分析体系应当是两者的有机结合。

三、海尔公司改进后的财务分析体系及应用分析

（一）企业性质及主要业务

青岛海尔股份有限公司成立于1989年4月28日，它是在对原青岛电冰箱总厂改组的基础上，以定向募集资金方式设立的股份有限公司。

公司于1993年10月12日向社会公开发行股票，并于11月19日在上海证券交易所上市交易，股票简称：

青岛海尔，股票代码：

600690。

上市十多年来，公司取得了长足的发展。

海尔在世界白色家电品牌中排名第一，全球市场占有率5.1%。

这是中国白色家电首次成为全球第一品牌。

同时，海尔冰箱、海尔洗衣机分别以10.4%与8.4%的全球市场占有率，在行业中均排名第一。

在智能家居集成、网络家电、数字化、大规模集成电路、新材料等技术领域，海尔也处于世界领先水平。

“创新驱动”型的海尔致力于向全球消费者提供满足需求的解决方案，实现企业与用户之间的双赢。

公司业绩增长非常稳定，主营业务收入和利润基本保持同步增长，在这竞争激烈的家电行业中占有一定的市场。

（二）海尔集团财务分析

表1海尔股份有限公司资产负债表（简表）

2013年单位：

人民币元

项目

2013年12月31日

2012年12月31日

货币资金

16,283,800,000.00

14，908，000，00.00

应收账款

4,196,720,000.00

3，731，330，000.00

应收票据

11，004，100，000.00

7，678，120，000.00

预付账款

2,499,990,000.00

1，250，620，000.00

其他应收款

267,414,000.00

140，799，000.00

存货净额

7,098,640,000.00

4，700，930，000.00

流动资产合计

39，699，700，000.00

32，508，200，000.00

长期股权投资

2,201,820,000.00

1.969，040，000.00

固定资产原值

10，168，100，000.00

9，437，050，000.00

累计折旧

4，867，450，000.00

4，611，380，000.00

固定资产净值

5，300，680，000.00

4，825，680，000.00

固定资产减值准备

17，914，800.00

12，411，700.00

固定资产净额

5，282，770，000.00

4，813，270，000.00

无形资产

564，593，000.00

489，561，000.00

资产总计

49，688，300，000.00

41，483，700，000.00

应付账款

13，117，000，000.00

11，150，000，000.00

预收账款

2，499，990，000.00

1，691，900，000.00

流动负债合计

31，341，200，000.00

25，563，300，000.00

负债合计

34，262，200，000.00

27，930，100，000.00

股本

2，685，130，000.00

2，685，130，000.00

资本公积

426,721,000.00

274，623，000.00

盈余公积

1,727,380,000.00

1，667，410，000.00

未分配利润

6,270,270,000.00

5，093，980，000.00

股东权益合计

15，426，100，000.00

13，553，600，000.00

表2海尔股份有限公司利润表（简表）

2013年单位：

人民币元

项目

2013年12月31日

2012年12月31日

主营业务收入

79，856，600，000.00

40，469，700，000.00

主营业务成本

59，703，900，000.00

37，996，600，000.00

营业税金及附加

429，872，000.00

166，448，000，00

销售费用

9，628，800，000.00

5，057，000，000.00

管理费用

5，189，000，000.00

2，236，610，000.00

财务费用

-22，147，100.00

-4，592，440.00

营业利润

5，269，910，000.00

2，766，480，000.00

投资收益

542，587，000.00

292，792，000.00

营业外收入

197，365，000.00

53，357，800.00

营业外支出

39，010，100.00

9，223，900.00

利润总额

5，428，270，000.00

2，810，610，000.00

所得税费用

1，067，660，000.00

415，796，000.00

净利润

4，360，610，000.00

2，394，810，000.00

项目

2013年12月31日

2012年12月31日

主营业务收入

79，856，600，000.00

40，469，700，000.00

主营业务成本

59，703，900，000.00

37，996，600，000.00

营业税金及附加

429，872，000.00

166，448，000，00

销售费用

9，628，800，000.00

5，057，000，000.00

管理费用

5，189，000，000.00

2，236，610，000.00

财务费用

-22，147，100.00

-4，592，440.00

营业利润

5，269，910，000.00

2，766，480，000.00

投资收益

542，587，000.00

292，792，000.00

营业外收入

197，365，000.00

53，357，800.00

营业外支出

39，010，100.00

9，223，900.00

利润总额

5，428，270，000.00

2，810，610，000.00

所得税费用

1，067，660，000.00

415，796，000.00

净利润

4，360，610，000.00

2，394，810，000.00

表3海尔股份有限公司现金流量表（简表）

2013年单位：

人民币元

项目

2013年12月31日

2012年12月31日

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金

64,504,721,712.24

59,836,968,038.59

收到的税费返还

296,289,792.55

299,913,410.80

收到其他与经营活动有关的现金

424,081,269.25

596,932,202.34

经营活动现金流入小计

65,225,092,774.04

60,733,813,651.73

购买商品、接受劳务支付的现金

41,864,116,926.94

38,705,234,287.74

支付给职工以及为职工支付的现金

5,613,514,868.05

5,147,545,097.91

支付的各项税费

4,942,780,264.01

3,726,906,431.74

支付其他与经营活动有关的现金

7,285,888,852.63

6,954,152,811.20

经营活动现金流出小计

59,706,300,911.63

54,533,838,628.59

经营活动产生的现金流量净额

5,518,791,862.41

6,199,975,023.14

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金

50,569,001.30

取得投资收益收到的现金

41,999,707.88

4,838,563.54

投资活动现金流入小计

46,523,552.09

58,623,974.60

投资支付的现金

2,986,335,687.06

投资活动现金流出小计

1,227,995,202.35

4,570,666,102.80

投资活动产生的现金流量净额

-1,181,471,650.26

-4,512,042,128.20

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金

75,782,652.00

27,268,960.00

收到其他与筹资活动有关的现金

138,600,000.00

筹资活动现金流入小计

214,382,652.00

27,268,960.00

偿还债务支付的现金

99,078,000.00

分配股利、利润或偿付利息支付的现金

458,129,149.94

156,040,231.71

筹资活动现金流出小计

458,129,149.94

458,129,149.94

筹资活动产生的现金流量净额

-243,746,497.94

-227,849,271.71

五、现金及现金等价物净增加额

241,484,285.68

-152,879,021.50

加：

期初现金及现金等价物余额

71,254,692.13

224,133,713.63

六、期末现金及现金等价物余额

312,738,977.81

71,254,692.13

注：

表1、2、3的数据来自巨潮网海尔股份有限公司年度财务报告

1、海尔财务分析体系改进的总体思路

（l）对企业的经营活动进行深入剖析

改进后，海尔的综合财务分析体系将“经济利润”的原理应用到财务分析体系的构建中。

经济利润是指一定会计期间内,企业使用资产创造的全部收益减去该资产使用成本的余额,计算公式为:

经济利润=息前税后利润一资本费用,其中资本费用包括债务资本费