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财务管理练习题

第一章

假设你毕业于财务专业，在一家咨询公司上班。

张玲是你的一个客户，她正打算创立一家生产健身器材的公司。

由于近几年这一行的前景被市场看好，因此已有多位出资者表示愿意对张玲的新公司出资。

鉴于采用发行股票方式设立公司拟的手续复杂，张玲打算采用有限公司的组织形式，她想通过你来了解有关公司理财方面的问题。

你的老板设计了下面这些问题，让你通过对这些问题的询问与回答来帮助张玲了解相关知识。

（1）公司内部的组织结构可以如何设置？

（2）作为公司的财务人员，财务管理的目标是什么？

在实施这一目标的过程中，可能遇到的问题有哪些，应如何解决？

（3）企业的财务活动有哪些内容？

财务人员在进行这些活动时需要注意的问题是什么

（4）企业财务人员可以通过金融市场实现什么理财目标？

金融机构有哪些？

（5）市场利率的构成因素包括哪些内容？

这些构成因素产生的原因是什么？

第二章

2、某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行存款利率为16%。

该工程当年建成投产。

请回答：

（1）该工程建成投产后，分8年等额归还银行借款，每年年末应还多少？

（2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？

4、李东今年30岁，距离退休还有30年。

为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元存款。

假设利率为10%，未达成此目标，从现在起的每年年末李东需要存多少钱

6.某项永久性债券，每年年末均可获得利息收入20000元，债券现值为250000，则该债券的年利率为多少？

8.中原构思和南方公司股票的报酬率及其概率分布分布如表所示：

经济情况

发生概率

报酬率

中原公司

南方公司

繁荣

一般

衰退

0.30

0.50

0.20

40%

20%

0%

60%

20%

-10%

要求：

（1）分别计算中原公司和南方公司股票的期望报酬率，标准差和离散系数；

（2）根据以上计算，判断投资者应该投资于中原公司股票还是投资于南方公司股票。

10.国库券的利息率5%，市场证券组合的报酬率为13%。

要求：

计算市场风险报酬率，同时请回答：

（1）当β值为1.5时，必要报酬率应为多少？

（2）如果一项投资计划的β值为0,8，期望报酬率11%，是否应当进行投资？

（3）如果某种股票的必要报酬率为12.2%，其β值应为多少？

第三章

1、华威公司2008年有关资料如表所示。

华威公司部分财务数据金额单位：

万元

项目

年初数

年末数

存货

7200

9600

流动负债

6000

8000

总资产

15000

17000

流动比率

1.5

速动比率

0.8

权益乘数

1.5

流动资产周转率（次）

4

净利润

2880

要求：

（1）计算华威公司2008年流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。

（2）计算华威公司2008年销售收入净额和总资产周转率。

（3）计算华威公司2008年的销售净利率和净资产收益率。

2、某公司2008年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7,。

假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成。

一年按360天计算。

要求：

（1）计算2008年应收账款平均收账期。

（2）计算2008年存货周转天数。

（3）计算2008年年末流动负债余额和速动资产余额。

（4）计算2008年年末流动比率。

第四章

1、四海公司20X9年需要追加外部筹资49万元；公司敏感负债与营业收入的比例为18%，利润总额占营业收入的比率为8%，公司所得税税率为25%，税后利润50%留用于公司；20X8年公司营业收入为15亿元，预计20X9年增长5%。

要求：

试测算四海公司20X9年的公司资产增加额和公司留用利润额。

第五章

1.七星公司按年利率5%向银行借款100万元，期限3年；根据公司与银行签订的贷款协议，银行要求保持贷款总额的15%的补偿性余额，不按复利计息。

要求：

试计算七星公司实际可用的借款额和实际负担的年利率。

3.九牛公司采用融资租赁方式，于2006年1月1日从租赁公司租入设备一台，设备价款20000元，租期为4年；双方约定，租赁期满后设备归承租方所有，租赁期间折现率为10%，以后付等额年金方式支付租金。

要求：

（1）测算九牛公司该设备每年年末应支付的租金额；

（2）编制九牛公司该设备租金摊销计划表。

第六章

2.四方公司拟发行优先股50万股，发行总价150万元，预计年股利率8%，发行费用6万元。

要求：

试测算四方公司该优先股的资本成本率。

4.六郎公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本率为60%；资本总额为20000万元，其中债务资本比例占40%，平均年利率8%。

要求：

试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。

6.七奇公司在成长过程中拟追加筹资4000万元，现有A、B、C三个追加筹资方案可供选择，有关资料经整理后如表6-24所示。

表6-24

筹资方式

筹资方案A

筹资方案B

筹资方案C

筹资额

（万元）

个别资本成本率（%）

筹资额

（万元）

个别资本成本率（%）

筹资额

（万元）

个别资本成本率（%）

长期借款

500

7

1500

8

1000

7.5

公司债券

1500

9

500

8

1000

8.25

优先股

1500

12

500

12

1000

12

普通股

500

14

1500

14

1000

14

合计

4000

—

4000

—

4000

—

该公司原有资本结构请参见第5题计算选择结果。

要求：

（1）试测算该公司A、B、C三个追加筹资方案的边际资本成本率，并据以比较选择最优追加筹资方案；

（2）试计算确定该公司追加筹资后的资本结构，并计算其综合资本成本率。

8.九天公司的全部长期资本为股票资本（S），账面价值为1亿元。

公司认为目前的资本结构极不合理，打算发行长期债券并购回部分股票予以调整。

公司预计年度息税前利润为3000万元，公司所得税税率假定为25%。

经初步测算，九天公司不同资本结构（或不同债务资本规划B）下的贝塔系数（β）、长期债券的年利率（KB）、股票的资本成本率（Ks）以及无风险报酬率（RF）和市场平均报酬率（RM）如表6-25所示。

表6-25

B（万元）

KB（%）

β

RF（%）

RM（%）

KS（%）

0

—

1.15

10

14

14.60

1000

10

1.20

10

14

14.80

2000

12

1.25

10

14

15.00

3000

14

1.30

10

14

15.20

4000

16

1.35

10

14

15.40

5000

18

1.40

10

14

15.60

要求：

试测算不同债务规模下的公司价值，并据以判断选择公司最佳资本结构。

第七章

1.MS软件公司目前有两个项目A、B可供选择，其各年现金流量情况如表所示。

（单位：

元）

年次（t）

项目A

项目B

0

-7500

-5000

1

4000

2500

2

3500

1200

3

1500

3000

请回答：

（1）若MS软件公司要求的项目资金必须在2年内回收，应选择哪个项目？

（2）MS软件公司现在采用净现值法，设定折现率为15%，应采纳哪个项目？

3.假设Guess公司只能投资于项目S短期和项目L长期中的一个。

公司的资本成本率为10%，两个项目的期望未来现金流量如表所示。

要求：

分别计算两个项目的净现值和内含报酬率，并比较哪个项目更优。

（单位：

美元）

项目

第0年

第1年

第2年

第3年

第4年

第5年

第6年

项目S

-250

100

100

75

75

50

25

项目L

-250

50

50

75

100

100

125

第八章

2.某公司要在两个项目中选择一个进行投资：

A项目需要160000的初始投资，每年产生80000的现金净流量，项目的使用寿命为3年，3年后必须更新且无残值；B项目需要21万元的初始投资，每年产生64000的现金净流量，项目的使用寿命为6年，6年后必须更新且无残值。

公司的资本成本率为16%。

请问：

该公司应该选择哪个项目？

4.假设某公司准备进行一项投资，其各年的净现金流量和分析人员确定的约当系数如表所示，公司的资本成本率为10%，分析该项目是否可行。

项目

第0年

第1年

第2年

第3年

第4年

净现金流量（千元）

-20000

6000

7000

8000

9000

约当系数

1.0

0.95

0.9

0.8

0.8

第九章

1、某企业预计全年需要现金6000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的利息率为30%，则最佳现金余额是多少？

3、某公司准备实施更为严格的信用政策，当前政策和新政策的相关数据如表9—25所示，假设该公司应收账款的机会成本率为10%，那么该公司是否应当实施新的信用政策？

当前信用政策

新信用政策

年销售收入（元）

15000

14000

销售成本率（%）

75

75

坏账占销售收入的比例（%）

5

2

收现期（天）

60

30

5、某企业全年需要某种零件5000件，每次订货成本为300元，每件年储存成本为3元，最佳经济批量是多少？

如果每件价格为35元，一次订购超过1200件可得到2%的折扣，则企业应选择以多大批量订货？

第十章

2．某公司2008年发生采购成本2000000元，当年应付账款平均余额为400000元，请计算其应付账款周转率。

4.某公司以12%的票面利率发行了为期9个月的短期融资券，该短期融资券的年成本率是多少？

假设该公司利用备用信用额度所获资金的成本率是0.35%，其他直接费用率为每年0.5%，那么该短期融资券的总成本率又是多少？

第十一章

1、西海公司2008年末股东权益如表11-11所示。

表11-11西海公司2008年12月31日股东权益单位：

万元

项目

金额

股本（面值10元，5000万股）

50000

资本公积

34000

盈余公积

36000

未分配利润

35000

股东权益合计

155000

目前西海公司的股票价格为60元/股。

在公司采用以下不同股利分配方案情况下，股东权益、股本数额会发生怎样的变化？

如果不考虑信号效应，股价会如何变化？

（1）公司决定采用的股利分配方案为：

每10股用资本公积转增2股、分派股票股利3股。

（2）公司决定采用现金股利分配方案，每股分配现金股利1.20元，现金股利的个人所得税税率是10%。

（3）为了增加公司股票的流动性，公司决定进行股票分割，1股普通股分割为2股。

3.新华公司2008年12月31日的股东权益如表11—13所示。

表11—13新华公司股东权益单位：

万元

项目

金额

股本（面值10元，8000万股）

80000

资本公积

48000

盈余公积

36000

未分配利润

54000

股东权益合计

218000

目前公司股价为68元/股。

公司决定先按1股分割成2股的比例进行股票分割，然后再分配2008年度的股利。

股利分配方案为：

每10股分派1股的股票权利，并且每股分派现金股利0.20元。

（1）请列出股票分割和分配股利后股东权益的各项金额。

（2）如果你在2008年12月31日持有新华公司普通股10000股，那么股票分割和

股票分配之后，你持有新华公司的普通股股数是多少？

如果不考虑信号效应，分配股利之后的股票价格应为多少？

你的财富是否因股票分割和分配股利而变化？

第十二章

2.华建公司和东海公司是两家建筑公司。

华建公司的总市值为15000万元，东海公司的总市值为12000万元。

两家公司为了扩大市场规模。

经协商决定合并，合并所节省的成本现值为3000万元。

要求：

（1）计算合并后公司的总市值。

（2）如果合并费用为4000万元，合并是否还有净收益？

（3）如果华建公司买入东海公司的股票，向其股东支付了1000万元的溢价，那么收购对于华建公司的股东来说是否有利？

合并的净收益是如何在两家公司股东之间分配的？

第十三章

无