业绩弹性催生投资新思路概要.docx

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业绩弹性催生投资新思路概要

业绩弹性催生投资新思路：

五大板块站上风口（附股）

白酒啤酒

　　业绩迎来大反弹引来QFII关注

　　随着国内居民消费不断增长和升级，早期经历低迷的部分消费行业板块再度崛起，业绩反弹姿态明显。

分析指出，当前食品乳业、酒类和保健品消费板块公司复苏迹象可观，行业总体业绩反弹带来的投资热情复苏值得关注。

　　随着A股上市公司2015年年报和2016年一季报的披露完毕，各行各业的真实情况也随之曝光。

从一季报来看，白酒和啤酒的业绩出现反弹，尤其是白酒，已经走出低迷态势，开始重回增长通道中。

同时数据显示，一季度末QFII新进股中持股市值排名第一的是五粮液，其中，五粮液由美林国际、花旗环球金融有限公司和奥本海默基金公司三家QFII共同持有，持股数量达7911.33万股，市值为22.24亿元。

　　16家公司一季报同比增长

　　万德数据统计结果显示，申万行业分类中，白酒行业共有18家上市公司，今年一季报中，仅有两家酒企业绩出现下滑，其余16家就其业绩同比均出现增长，而且增幅明显。

沱牌舍得、水井坊、口子窖是今年一季报业绩增幅榜的前三名。

　　沱牌舍得今年一季度实现营业收入4.2亿元，同比增长35.35%；实现净利润1217万元，同比增长178.57%。

而去年公司还处于业绩下滑态势，2015年沱牌舍得实现营业收入11.56亿元，减少19.99%；净利润713万元，减少46.76%。

在今年一季度，沱牌舍得的业绩迎来了一个大反转。

　　山西汾酒、五粮液、金种子酒、伊力特在2015年第一季度时业绩均处于下滑通道，而今年一季度业绩均大幅增长。

山西汾酒今年一季度实现收入14.7亿，同比增长2.45%，净利润2.95亿，同比增长37%；而去年一季度公司盈利2.15亿元，同比下滑37.1%。

　　五粮液今年一季度实现营业收入88.25亿元，同比增长31%，净利润29亿元，同比增长31.9%。

而去年一季度公司盈利22亿元，同比下滑15.97%。

　　啤酒业绩同样亮眼

　　不仅仅是白酒，啤酒行业在今年一季度也表现不错。

啤酒花、珠江啤酒、重庆啤酒在今年一季度业绩大幅增长。

　　啤酒花今年一季度实现营业收入29918.07万元，同比增长11.67%；净利润2152.26万元，同比增长76.23%。

而2015年公司全年仅盈利1281.53万元，同比下滑66.06%。

　　珠江啤酒今年1-3月实现营业收入58067.07万元，同比减少9.46%；净利润1083.53万元，同比增长47.74%。

　　重庆啤酒今年一季度实现营业收入73402.54万元，同比增长4.21%；净利润2521.07万元，同比增长14.11%。

而去年公司全年业绩亏损6567.84万元。

　　申万宏源指出，从白酒复苏的顺序上，一二线龙头仍然是首选。

目前一二线酒的估值依然不贵，首先是季报超预期后市场普遍上调了全年盈利预测，使今年的估值更便宜，其次是明年后年的增长，现在市场的一致预期还是明后年增速递减，但很多一二线龙头公司未来很可能是加速增长的，行业还有超预期的可能，下半年估值切换也会打开进一步的空间。

推荐五粮液、贵州茅台、泸州老窖、顺鑫农业、古井贡酒等。

　　在中泰国际证券看来，啤酒行业也值得关注。

去年11月11日全球第一大啤酒厂商百威英博同意以697.8亿英镑（约合1055亿美元）收购全球第二大啤酒厂商SAB米勒，对啤酒行业产生了巨大影响，将有望加速国内啤酒行业的整合。

建议关注燕京啤酒，品牌力较强，经营效益提升空间大，国企改革优质标的。

　　潜力股精选

　　五粮液（000858）

　　业绩复苏态势明显

　　公司提出十三五目标到2020年实现销售收入550亿元，公司2015年销售收入216亿元，预计未来五年复合增长率在20%以上。

实现此宏伟目标的方式主要借助于第一：

高端酒目标稳定增长；第二：

中端系列酒放量；第三：

外延并购，到2020年将实现100亿左右的外延并购目标。

另外公司提出将会加大分红力度，2015年分红率已接近50%，较2014年提高10%。

长城证券指出，公司2015年定增绑定经销商及核心高管利益，未来将加大分红力度，看好五粮液作为高端白酒龙头的在行业复苏态势下的投资机会。

　　泸州老窖（000568）

　　2016年有望实现较快增长

　　公司目前产品战略是集中优势资源，重点发展“国窖、窖龄、特曲、头曲和二曲”等五大类产品。

华融证券指出，总体上，2015年国窖1573进入全面恢复增长期，中、低档产品如窖龄酒仍处于清理库存期。

随着中、低档酒清理库存进入尾声，预计2016年有望实现较快的营收增长。

从一季报数据来看，公司营收和净利延续2015年恢复增长的态势。

一方面理顺五大产品体系，国窖1573性价比更加突出，将受益行业集中度提升；另一方面，公司新管理层在市场策略制定和执行上更加有效，集中优势资源营销，有利于有效发挥品牌效应和维护终端的营销势头。

　　燕京啤酒（000729）

　　国企改革值得期待

　　燕京啤酒是国内唯一一家没有外资背景的中国啤酒企业，是北京市政府所属企业，股权集中度高。

国企改革洪流下，国内酒类企业国企改革事件层出不穷，面对啤酒行业增速放缓现状，公司引入战略投资者并实行混合所有制是大概率事件，并且2014年6月，北京啤酒啤酒公司明确表示将在3年内提出股权激励预案百威米勒合并，或将营造行业新格局。

中航证券指出，随着公司加大鲜啤、白啤等中高端产品的推广，其占比不断提升，吨酒价格不断提升，目前公司吨酒价格仍低于国内市场平均价格，因此存在较大提升空间。

　　食品乳业

　　板块见底复苏迹象明显具有安全边际

　　食品乳业板块在2016年以来整体呈现出了较强业绩弹性。

统计结果显示，A股37家食品乳业领域上市公司在今年1季度中有27家实现净利润同比正增长，海欣食品、三元股份、莲华健康、上海梅林4家公司一季度净利润同比实现翻倍以上增长。

其中，海欣食品同比增速高达441.93%，这4家公司分别来自于食品综合、乳品、调味发酵品和食品综合细分领域。

此外，以龙大肉食、凯撒旅游、*ST星湖、桃李面包、克明面业、洽洽食品、皇氏集团、爱普股份、涪陵榨菜等在内的14家公司一季度亦实现20%以上净利润同比增幅，板块业绩总体走势较为强劲。

　　乳制品有投资潜力

　　中泰证券分析师胡彦超看好乳制品、肉制品板块龙头投资潜力：

“我们认为当前防御仍是最好的进攻，业绩改善明显、估值合理且前期涨幅不大的子板块有望接力白酒行情，重点推荐乳制品行业龙头伊利股份、肉制品龙头双汇发展和上海梅林。

”

　　胡彦超指出，2016年一季度由于行业龙头的业绩复苏，肉制品板块和乳制品板块呈现见底复苏的态势，特别是受益于双汇发展和上海梅林业绩超预期的肉制品板块，今年一季度的收入增速以及利润增速分别为29.19%和23.55%，均位于食品饮料各板块的第一位。

而乳制品行业的盈利能力在经历了2015年下半年持续下滑之后出现复苏态势，2016年一季度的利润同比增速达到19.47%，仅次于肉制品位居第二位。

个股方面，持续推荐线上线下齐发力的洽洽食品、坚果电商弹性标的好想你与重点产品有望量价齐升的金禾实业。

　　板块整体估值为25倍

　　另一方面，财富证券分析师刘雪晴认为，目前食品饮料板块PE（历史TTM_整体法）为25倍，为全部A股的1.45倍，较上月小幅回落，但相较于历史平均的36倍和1.77倍，仍具有一定的安全边际。

“从上市公司的年报和一季报披露情况来看，食品饮料整体来说收入、净利润均有增长，且增速在提升中，行业复苏迹象明显。

通胀的抬头对食品饮料行业有正面影响，同时目前行业估值的安全边际仍在。

”刘雪晴表示，调味发酵品的增速在下滑，主要是受到龙头海天调节出货量的影响，但行业整体的盈利提升空间仍在；乳制品仍然存在行业扩容与产品结构升级的空间；肉制品的盈利能力有所复苏。

建议重点关注伊利股份、汤臣倍健、好想你和洽洽食品。

　　在长江证券分析师刘舒畅看来，温和通胀的一致预期正逐步形成，而食品饮料作为抗通胀的板块配置价值在不断提升，前期超额收益明显。

当前大众食品乐观预期回升，以伊利、双汇为代表的大众品龙头一季度业绩改善明显，大众品存估值修复空间。

震荡行情下业绩为王，以守为攻。

重点推荐好想你、贝因美、西王食品、晨光生物、双汇发展、安琪酵母、会稽山。

　　潜力股精选

　　洽洽食品（002557）

　　电商情况良好

　　东北证券分析师李强指出，电商已被洽洽食品提升到重中之重的地位，是公司未来成长的重要支撑。

今年3月，公司在杭州成立电商分公司，积极吸收电商领域人才，电商团队计划由2015年的130多人增长至300人左右，未来线上将继续以差异化“撞果仁”坚果为突破点，并通过增加新品类（果干、果蔬脆、烘焙产品、酱菜、菜类休闲化产品、地方产品的休闲化等）打造多品类的休闲食品购物平台。

2016年公司线上收入目标为4亿元，并提出争取于今年成为坚果炒货电商前三甲。

　　好想你（002582）

　　高速成长+互联网标的

　　长江证券分析师刘舒畅表示，好想你未来的公司主业相对稳定，在经历了近几年的利润调整后有望逐步回归常态，未来的亮点在于收购的休闲零食电商龙头百草味，预计百草味一季度收入近8亿，全年25亿收入可期（2015年为12.6亿元）。

总体来看，当下正处休闲零食电商元年，百草味具有稀缺性：

公司未来亮点主要看收购标的百草味，作为高速成长+互联网标的具有稀缺性。

　　伊利股份（600887）

　　净利润增速再超预期

　　中泰证券分析师胡彦超指出，今年一季度伊利股份公司用超预期的利润表现消除了市场对于竞争格局以及费用投放的担心，行业龙头地位不可动摇。

在国内宏观经济低迷，行业增速下滑的背景下，伊利依然获得超过行业平均水平的增长速度，市场占有率稳步提升，显示出稳固的市场龙头地位。

“品牌优势+渠道渗透能力+产品创新能力”仍然是公司的核心竞争优势，而“安慕希”单品有望成为公司真正意义上的百亿级产品，成为公司毛利率水平继续提升的核心驱动力。

　　保健消费类行业公司增长迅速市场前景广阔

　　近年来，中国保健品市场蛋糕持续扩大，市场规模已增至2015年的4500亿元。

从A股市场情况来看，保健消费类上市公司包括了：

汤臣倍健、交大昂立、金达威、健康元、东阿阿胶、江中药业、海南椰岛、天坛生物、通化东宝、天士力、太太药业、健特生物、海王生物、哈药股份等多只标的，这些公司主要集中在食品饮料和医药行业领域。

　　当前，A股的保健消费类公司当中有不少企业同样具有较强的业绩弹性特质。

以金达威为例，公司之前是保健品原料辅酶Q10的供应商，为提高产品附加值，延伸产业链，开始进入保健品领域。

通过收购与自主研发，其已基本完成原材料供应商-保健品生产-终端产品销售的全产业链布局。

2015年，金达威净利润收入1.13亿元，同比减少42.13%，不过今年一季度公司一改早前颓势，不仅顺利盈利4803.02万元，净利润增幅更是顺利翻转，同比增长15.65%，季度环比暴增5047.16%。

　　作为健康产业的重要组成部分，营养保健型食品在满足老龄人口温饱生理需求的前提下，又能提供营养补充。

随着健康中国相关概念的崛起，行业发展保持较高增速，保健品领域公司投资机会亦被分析人士所关注，相关概念股被认为受到长期利好影响。

　　潜力股精选

　　金达威（002626）

　　维生素触底回升

　　金达威公司通过收购美国DRB和Vitatech公司，获得进入美国保健品终端市场的平台，通过跨境电商如唯品会海外特卖专场的形式，把在美国生产的高品质保健产品引入中国市场，扩大公司在国内以及国际市场上的影响力。

同时，公司也推出了自主品牌的保健品“金乐心”。

东北证券分析师陈鹏表示，公司保健品布局稳步推进，维生素触底回升，推进企业发展。

　　永安药业（002365）

　　布局保健品和养老产业

　　国信证券分析师刘鹏指出，永安药业是全球最大牛磺酸生产企业，年产能达3.4万吨，全球市场份额高达50%。

为了扩大发展，公司正向牛磺酸类及其他类保健品领域转型，并借力业内国际巨头品牌与渠道谋快速发展。

此外，公司还开始在健康养老管理领域布局。

公司以牛磺酸为基，向下游保健食品领域转型，具备天然原料优势。

据悉，其拥有健美生（国际维生素、矿物质类保健食品巨头）在国内的独家代理权，且健美生是新食品法的最大受益者，线上拥有全网渠道，线下拥有40余家经销商、100多家高端合作商超，可带来品牌与渠道协同。

此外，公司还代理美国知名膳食品牌SUMMIT公司11款产品，且SUM-MIT是氨糖之父，对公司品牌具有非常大的提升效应。

　　汤臣倍健（300146）

　　低估值保健品龙头

　　国金证券分析师刘枝花表示，汤臣倍健目前已经进入96家全国百强连锁药店和50多家全国百强商业超市，覆盖终端达5万多个。

从2012年开始推动“终端精细化管理”项目，从把门店数量作为主要考核指标转变为同店增长，推动经销商从仅为物流配送商的角色升级为参与服务和市场支持的运营商，去库存效用明显。

　　农林渔牧

　　行业进入高景气度机构持股力度加大

　　近日市场再次调整，但农林牧渔板块表现亮眼。

这背后代表的是市场弱势之下，资金对于盈利增长的渴望。

值得一提的是，随着农林牧渔板块的走高，机构投资者明显加大了对其的关注力度。

　　多只个股获机构关注

　　据统计，近几个交易日多只农林牧渔股获得机构关注。

5月10日金新农出现大涨，深交所交易公开信息显示，买入该股的前五席位均为机构专用席位，合计买入金额为6475万元，折合约330万股。

5月11日，新希望也因大涨出现在深交所交易公开信息当中，当日共有三家机构合计买入新希望11549万元，买入折合约670万股，机构也成为推动新希望11日大涨的主要推手之一。

　　安信证券分析师吴立就表示，养殖景气是2016年的投资主线。

养殖优选弹性，而禽链正是养殖的弹性；中线布局后周期，就是在布局预期差。

禽链涨价趋势刚开始，但复关时间的不确定是禽链预期差的根源，基于复关进展的任何消息都很可能成为估值的短期催化剂。

当前，禽链反转已经进行到从朦胧预期向盈利兑现的过渡阶段，实体价格的再次启动将成为行情的催化剂。

　　养殖业务最被看好

　　错过了禽，错过了猪，就不能再错过后周期。

吴立指出，按照测算，饲料企业盈利弹性远超市场预期，主业潜在增速在70%以上。

而当前市场对于饲料企业的盈利增长预期均是基于养殖业务，对饲料主业增速预计普遍不超过30%，存巨大预期差。

　　投资机会上，吴立建议投资者在选择禽链板块时，从确定性入手，自上而下，关注益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份、华英农业。

饲料行业则建议关注两大两小，大北农、金新农、禾丰牧业、新希望，以及海大集团、唐人神。

　　潜力股精选

　　仙坛股份（002746）

　　成本下降提振公司利润

　　长江证券分析师陈佳表示看好公司未来发展前景：

首先，祖代鸡引种大幅下行奠定产能收缩趋势，且需求端逐步复苏。

结合供需，预计此次行业短缺水平将远超2011年；定增项目立体养殖技术改造将，网养改笼养将有效提高公司合作农户生产规模，从而使得养殖规模得到扩张。

预计公司2016、2017年屠宰将实现满产；公司向下游熟食加工项目延伸，平滑周期波动风险的同时产品毛利率将得到提高，进一步增厚公司业绩。

　　华英农业（002321）

　　肉鸭养殖龙头

　　公司拟合资成立华英锦绣粮业公司，华英锦绣拥有托市收储资格获取稳定利润，并保证公司原料需求与质量；同时，公司拟于丰城市生态硒谷现代农业示范区，筹建年2000万只麻鸭屠宰、年产30万吨富硒畜禽饲料、年2万吨精品熟食综合加工项目。

公司拟合资成立杭州新塘华英羽绒公司，对应业绩承诺2016-2018年扣非后净利润不低于6000、8500、11000万元。

国泰君安证券分析师王乾表示，公司作为肉鸭养殖龙头，充分受益行业景气回升。

　　大北农（002385）

　　业绩弹性较高

　　平安证券分析师文献指出，战略大调整期间，公司打造完善了四大竞争法宝。

一是，全面推动1万人的猪业销售服务队伍全面下沉驻点猪场，提供深度技术服务；二是，推出猪联网、猪交易等产品，围绕规模猪场的农信互联平台形成产业链服务闭环；三是，推动优质合作伙伴和员工转型创业养猪，主动推动产业链联盟加速扩张；四是，瞄准销量大、技术要求高的母猪料子市场。

在猪饲料行业复苏背景下，可能推动公司业务持续超预期。

　　纺织服装

　　营增改实施公司净利润显著提升

　　纺织服装行业基本面有所改善，传统白马业绩稳健增长，新兴领域成长领跑。

从细分领域来看，童装、休闲与男装龙头保持稳健增长，跨境电商与电商生态服务行业产生新的机会。

　　童装景气度最高

　　从业绩角度来看，纺织服装行业整体表现平稳，但各细分领域则有所分化。

申万宏源证券分析师王立平分析指出，童装领域延续较高景气度，龙头尤为受益，森马的巴拉巴拉品牌一季度预计增长25%，新品牌马卡乐培育也较成功；男装：

继续分化，平价男装龙头海澜一季度在高基数之上主品牌增长19%；休闲：

调整到位趋势向上，森马休闲服一季度预计增长10%，今年增速有望提升。

跨境电商及电商生态服务：

2015年我国跨境电商行业增长超30%，成为新的增长亮点；而包括品牌授权、电商生态综合服务等在内的轻资产的电商生态服务领域也大有可为。

　　首选稀缺电商平台

　　5月1日起全面推开营改增试点，纺织服装行业将显著受益。

广发证券分析师糜韩杰分析指出，根据2015年实际数据粗略测算，其中增厚净利润方面最受益的公司主要有7家，分别是美尔雅、华升股份、兴业科技、希努尔、华斯股份、华纺股份和维科精华，对净利润的影响分别为23.18%、16.75%、9.60%、8.88%、8.66%、8.59%和5.17%。

　　在纺织服装板块中，王立平建议从四角度把握投资机会。

第一是高成长龙头，稀缺跨境电商整合平台，后续仍有外延预期的跨境通、南极电商；第二是稳健品种，业绩前低后高，高管预计将增持，与员工持股购买价格倒挂三成的海澜之家、森马服饰；第三是棉纺龙头，鲁泰、百隆东方、华孚色纺；第四是转型品种，山东如意、探路者、商赢环球。

　　潜力股精选

　　跨境通（002640）

　　综合布局“B2B+B2C”

　　长江证券分析师雷玉表示，公司先后参股多家在进出口电商及综合配套服务领域优势互补的优质企业。

公司未来打算搭建全渠道进口电商体系，重点布局海外商品资源、跨境供应链、保税区仓储等资源。

同时依托行业领先的大数据运营能力、跨境出口B2C规模优势及良好的供应链整合能力，在“B2B+B2C”、“进口+出口”、“第三方平台+自营”、“运营+服务”、“线上+线下”等领域进行综合战略布局，公司全产业链的核心竞争力有望持续提升。

　　山东如意（002193）

　　布局海外知名品牌服装

　　如意科技就收购SMCP集团多数股权是如意科技延伸产业链，尤其是海外知名品牌服装的又一重要战略布局。

申万宏源证券分析师秦聪表示，公司作为如意科技集团里唯一的国内上市公司平台，正在通过定增装入集团国内的服装资产，实现产业链向下游的初步延伸。

目前市值为纺织服装行业上市公司里最小，公司为典型的大集团+小上市公司，随如意科技不断布局海外品牌并购，未来上市公司也有望获得集团更大支持。

　　航空

　　资金明显进入滞涨航空股

　　经过前期震荡整理后，航空板块在大盘调整中逆势走强，二级市场表现抢眼。

对于航空板块逆势走强，首先是一季度业绩大增，同时中报业绩预期高增长将延续；其次是消息面的催化剂，迪士尼开园渐行渐近，航空股受益明显；最后是2月大盘反弹以来航空股明显滞涨，在大盘调整中资金进入滞涨的航空板块，从而推动航空股出现补涨行情。

　　看好后续业绩增长

　　有业内人士分析认为，虽然行业业绩继续加速上涨存在一定压力，行业整体供需向好的逻辑并未改变。

综合分析客座率、票价、汇率和油价之后的旅行爆发式增长还将持续，积极关注航空股“修复行情”。

　　随着年报、一季报的披露完毕，消费属性较强的航空股业绩增长势头迅猛，2015年和2016年一季度板块净利润增速达50-60%。

行业人士指出，考虑去年三、四季度旺季受汇率影响业绩基数较低，市场或预期全年业绩仍有较高增长，短期获得一定估值修复。

但热门旅游国汇率升值可能传导至国际线需求端，叠加供给偏热使客座率和票价承压，仍待观察。

国内线供需结构相对较好，考虑暑期迪士尼开园有望带热国内游及主要机场时刻资源偏紧，去年航空业绩前高后低，三季度业绩或仍有较好增长。

　　暑运旺季将量价齐升

　　东北证券分析师王晓艳则表示，国内航空业景气度逐步回升，民航市场运输量增幅达到两位数以上，价格开始回升；国际航线运输量保持30%向上的快速增长，不过价格表现依旧保持低位震荡；港澳台航线运输量小幅上升，价格增幅也好于运输量。

从客座率来看，全行业已经达到85%的高位水平，同比环比均有小幅增长。

小长假出行、商务活动增长将逐步提振市场，全行业运力投放维持去年趋势和水平，三大类航线市场景气将短期保持同环比齐升的态势，其中国内市场增长弹性更显著。

　　作为景气度最高的交运子板块，2016年一季度全民航旅客运输量1.15亿人，同比上升10.7%，基本面向好。

安信证券分析师姜明表示，上周航空携“五一小长假”和“迪士尼试运营”强势回归，对板块的判断得到阶段性验证。

展望2016年全年，尽管国际航线运力大量投放，客座率及票价水平承压，但我们认为行业整体供需向好的逻辑并未改变，三季度暑运旺季出现量价齐升仍然是大概率事件，加之油价仍处低位，航企积极调整外汇风险敞口，航空公司2016年业绩值得期待，叠加迪士尼催化，继续推荐吉祥航空、东方航空、春秋航空。

　　潜力股精选

　　吉祥航空（603885）

　　“高端廉价”模式

　　公司一季度维持高增速态势，营业收入同比增长30%同时，净利润同比增幅达到70%。

兴业证券分析师张晓云指出，受益中国航空因私消费占比的提升，公司“高端廉价”模式潜力巨大。

公司成本控制类比春秋航空，吉祥航空特殊的差异化定位使得它能享受成本端和收入端的双弹性，今明两年业绩弹性高；同时公司超过90%的航线布局在上海基地，未来受益上海迪士尼弹性最大。

目前估值仍具有较高性价比，考虑公司精准的定位以及上海腹地强劲的客源增长，看好公司“高端廉价”模式的未来发展。

　　春秋航空（601021）

　　上海迪士尼开园最大受益者

　　公司是上海迪士尼开园最大的受益者，近年来国际航线增长迅猛，低成本航空旅游模式优势突出。

国金证券分析师苏宝亮指出，油价下跌和出境游带动需求端高速增长导致公司业绩大幅增长。

公司2016年进一步开辟国际航线，加大日本和泰国等国家的运力投入。

春秋国旅包机包座业务未来将使公司客座率继续保持在92%以上，高于全球航空公司平均客座率10个百分点。

只要拿到干线城市的时刻资源，基本可以保证盈利。

上海迪士尼、国际油价走势与出境游景气使公司2016年业绩有更大概率落入敏感性的最优情况。

　　东方航空（600115）

　　提振航空公司业绩

　　公司增发后国资持股比例降低，而自引入达美航空作为战投后进一步牵手携程，社会资本的进入可促进公司提高经营效率。

申万宏源证券分析师王俊杰认为，现阶段航空业景气度仍可维持高位，航空公司会加速向上下游产业的渗透，航旅、航信为最重要的两个方向，未来航空行业的投资机会将不仅仅出现在把握并参与行业景气向上阶段的周期性行业机会，运营状况提升、沿产业链拓展业务等将在微观上提振航空公司业绩与估值，产生差异性个股机会。

东航引入携程或构成航旅产业投资催化剂，业务协同叠加股权多元化有利于公司提前布局航旅产业。