LME会员制度和合约细则.docx
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LME会员制度和合约细则
LondonMetal Exchange - MembershipCategories
TheLMEhas7 categories ofmembership.Categories6 and7arereservedforindividualandhonorary members.
Accesstothe market isavailablethroughRingDealing,AssociateBrokerClearingorAssociateBroker members.
MEMBERCATEGORY
CANISSUELMECONTRACTS
FSA AUTHORISED
LCH
MEMBER(METALS)
TRADEINRING
TRADEONLMESELECT
LMETRADINGRIGHTS
MAYTRADEWITHCLIENTS
MINIMUMNETWORTH(£STG)
ANNUALSUBSCRIPTION (PlusVAT)
1ﻫ
Ring Dealing
Yes
Yes
Yes
Yes
Yes
Freely
Yes
£5m
£55,000
2ﻫﻫ
AssociateBroker Clearing
Yes
Yes
Yes
No
Yes
Freely
Yes
£5m
£55,000
3
Associate Trade Clearing
No
No
Yes
No
No
Mayonly dealwith1,2, or4, notwitheach other
No
£2.5m
£19,000
4
AssociateBroker
Yes
Yes
No
No
No
Freely
Yes
£5m
£45,000
5ﻫ
AssociateTrade
No
No
No
No
No
Mayonlydealwith1,2 or4
No
£50,000
£1,250
会员分类
签发LME合约
英国金融监管局FSA授权
伦敦清算所LCH
会员(金属)
场内交易
LMESELECT电子
交易
LME交易权利
与客户交易
持有B类股的最小量
最低净资产(英镑STG)
年费(加增值税)
1
场内交易会员
是
是
是
是
是
自由
是
25,000
5百万英镑
英镑55,000
2
准经纪结算会员
是
是
是
否
是
自由
是
25,000
5百万英镑
英镑55,000
3
准交易结算会员
否
否
是
否
否
只能与1、2、4交易,不能互相交易
否
5,000
2百50万英镑
英镑19,000
4ﻫ
准经纪会员
是
是
否
否
否
自由
是
2,500
5百万英镑
英镑45,000
5ﻫ
准交易会员
否
否
否
否
否
只能与1、2、4交易
否
无
5万英镑
英镑1,250
1、Ring Dealing(圈内交易会员12家)
AmalgamatedMetal TradingLimited
BarclaysBankPlc
ED&F ManCommodityAdvisersLimited
J.P.MorganSecurities Ltd
MAREX FinancialLimited
MetdistTradingLtd
MFGlobalUKLimited
Natixis CommodityMarketsLimited
NewedgeGroup(UK Branch)
SociétéGénérale
SucdenFinancialLimited
TrilandMetals Ltd
2.Associate BrokerClearing(准经纪清算会员26家)
Associatebroker clearingmembershavealltheprivilegesofringdealing members except thatthey may nottradein thering. Theyoperatethroughthe24hour inter-officemarket. Theyaremembersof both theLondonClearing HouseandtheFSA,authorisedunder the 2000 FinancialServicesandMarkets Act.
ABN AMROClearingBankN.V.
ADMInvestorServicesInternationalLimited
Bache CommoditiesLimited
BGCBrokersL.P.
BNPParibasCommodity FuturesLimited
CitigroupGlobalMarketsLimited
CréditAgricoleCorporateandInvestmentBank
CreditSuisse Securities(Europe) Limited
DeutscheBank AG
GoldmanSachsInternational
HSBCBankPlc
ICAPSecuritiesLtd
InvestecBankplc
KochMetalsTradingLtd
Macquarie BankLimited
MerrillLynchInternational
MitsuiBussanCommodities Limited
MizuhoSecurities USA Inc
MorganStanley&Co.Internationalplc
PhibroLimited
RoyalBankof Canada Europe Limited
ScotiabankEuropePlc
Standard Bank PLC
StandardCharteredBank
ToyotaTsusho MetalsLimited
UBSLimited
3. AssociateTradeclearing(准交易清算会员2家)
Associatetradeclearing membersmaynotissueclient contractsnormaytheytradeinthering buttheyareentitledto cleartheir ownbusiness.
HydroAluminiumAS
HunterDouglasNVAS
4. AssociateBroker(准经纪会员5家)
AssociatebrokermembersmayissueLMEcontractsbutarenotmembersoftheclearinghousenor maythey tradeinthe ring. Theyoperate throughthe 24hourinter-officemarket,andare members oftheFSA,authorised underthe 2000Financial Services and Markets Act.
AmbrianCommoditiesLimited
AustraliaandNewZealandBankingGroup Limited
BankofLondon andTheMiddle Eastplc
CommerzbankAG
TheRoyalBankofScotlandplc
5. Associatetrade(准交易会员47家)
havenotradingrightsexceptasclients.
6,Individualmember(个人会员)
7,Honorary member(荣誉会员)
申请材料
申请表,需填写完整,并经签署
最近一期经审计的财务报表
有关公司权属、经营项目、公司结构、业务章程的详细情况
由公司股东出具的未来近期不会发生变动的保证书(第1、2、4类会员适用)
由两名经提名的会员赞助商出具的表示支持的签收函(第3类会员适用)
负责LME业务的员工名单及报告流程
资格要求
遵守LME交易所守则第二部分的相关条款
资本水平不低于相关要求(第1-4类会员适用)
在伦敦市内或周边设立办公地点(第1类会员适用)
在LME保持活跃的套保头寸持仓量(第2、3、4类会员适用)
适恰的财务及商业信誉(第1-4类会员适用)
股权要求
最低B类股份数量要求:
第1类会员25,000股,第2类会员25,000股,第3类会员5,000股,第4类会员2,500股,第5、6类会员无
系统要求
具备能够进行交易记录、持仓状况(第1-4类会员)及生成头寸报告(第1、2、4类会员)的系统
第1、2、3类会员必须建立与LME配对结算系统的连接
第1、2、3类会员必须建立与SWORD连接
人员配备
第1类会员在任何时候必须配备足够的LME场内席位人员
管理要求
第1类会员须具有经签署的租赁协议
批准
批准成为LCH会员的,及符合条件的LCH会员申请人(第4类会员不适用)
经FSA授权的,并且不具有FSA限入的情形(第3类会员不适用)
Becoming a member oftheLME
LME合约
LME合约包括三种,分别是期货(Futures)、期权(TradedOptions)和以月度平均结算价为基准的均价交易期权合约(TAPOs --tradedaveragepriceoptions contracts)。
LME还提供铜、铝、锌的迷你合约(LMEminis)和在铜、铝、镍、铅、锌、锡六个商品的基础上创立了LMEX-伦敦金属交易所期货指数。
此外,LME代表伦敦金银市场协会(LBMA)每日公布黄金和白银的远期利率曲线,以提升黄金和白银OTC(over-the-counter)市场透明度。
期货合约(Futures):
包括铝Aluminium、铜Copper、铅Lead、锌Zinc、铝合金AluminiumAlloy、北美特种铝合金NASAAC、镍Nickel、锡Tin、钼Molybdenum、钴Cobalt、钢坯SteelBillet、LMEX指数、LMEminis
期权合约(Traded Options):
铝Aluminium、铜Copper、铅Lead、锌Zinc、铝合金Aluminium Alloy、北美特种铝合金NASAAC、镍Nickel、锡Tin、LMEX指数
均价交易期权合约(TAPOs):
铝Aluminium、铜Copper、铅Lead、锌Zinc、铝合金Aluminium Alloy、北美特种铝合金NASAAC、镍Nickel、锡Tin
合约名称
合约大小
NON-FERROUS METALS
有色金属
铝Aluminium、铜Copper、铅Lead、
锌Zinc
25吨/手
铝合金AluminiumAlloy、北美特种铝合金NASAAC
20吨/手
镍Nickel
6吨/手
锡Tin
5吨/手
MINOR METALS
稀有金属
钼Molybdenum
6吨/手
钴Cobalt
1吨/手
STEEL钢材
钢坯SteelBillet
65吨/手
LMEX
LMEX
10美元/指数点
LMEminis
铜迷你合约
5吨/手
铝迷你合约
5吨/手
锌迷你合约
5吨/手
期货合约(Futures):
包括铝Aluminium、铜Copper、铅Lead、锌Zinc、铝合金AluminiumAlloy、北美特种铝合金NASAAC、镍Nickel、锡Tin、钼Molybdenum、钴Cobalt、钢坯SteelBillet
履行合约的方式有两种:
到期实物交割或者到期前平仓。
合约到期日PromptDate:
(对合约进行结算的交易日,如果不在到期日前对冲,就必须进行实物交割)。
上海期货交易所的铜期货合约为月合约,每月交割一次。
共有12个合约。
但LME分日合约、周合约、月合约,LME三个月期货合约是连续的合约,所以每日都有交割。
具体规定如下:
日合约:
从目前开始至日历上相距3个月之内(包括当日)之间的每一个工作日为到期日所代表的合约。
周合约:
距当前3-6个月之间的每星期三为到期日所代表的合约。
月合约:
距当前7-27个月之间的每月的第三个星期三为到期日所代表的合约。
照此计算,3个月内的合约数量约66个,4-6个月合约12个,7-27个月合约21个,可同时交易99个合约,不过3个月内的合约交易最活跃。
LME的这种合约设计方法更有利于现货商参与期货交易。
结算Settlement and Clearing
上海期货交易所实行每日无负债结算制度,每日交易结束后,交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收应付的款项实行净额一次划转,相应增加或减少会员的结算准备金。
LME实行到期结算,所有合约只有在到期日时才进行结算。
为控制暴露头寸风险而收取的初始保证金及变动保证金在合约存续期间会根据情况需要追加,但平仓后的盈利金额直到交割时才支付。
所以人们更多的把LME当作远期市场而非期货市场。
这种方式从现货流动的角度看,更能吸引那些利用期货进行保值的客户,不利之处在于,提前了结头寸所获得的盈利必须等到交割日才可兑现,有时会影响客户投资组合的收益情况。
另据了解,LME经纪会员通常会给信誉好的客户以信用。
一般说来第一次交易,LME的经纪会员会在行情发生不利于客户的变动时要求客户及时追加保证金,但在几次这样的交易后经过考察经纪公司认为该客户具有良好信誉时,再发生追加保证金的时候,经纪公司会替该客户垫支,即所谓的信用杠杆。
等合约到期再由客户填补差价。
当然这种制度在方便客户的同时,不可避免地会带来风险的增大。
LME每天公布一个官方价格。
这就是上午第二节最后的买卖报价,现货卖出价就是公认的结算价,这个价格通常被业内当做定价的基准。
结算价被会员用来结算他们持有的两天后到期交割的现货月合约。
LME主要期货合约细则
LME铜期货合约 (铜:
Copper,代码CA)
交易品种Contract/quality
符合BSEN1978:
1998 (Cu-CATH-1)标准的A级铜
(GradeACopperconformingtoBS EN1978:
1998(Cu-CATH-1))
交易单位
Lotsize(warrant)
25吨/手(误差范围:
-/+2%)
25tonnes(with atoleranceof+/-2%)
报价单位
Quotation
美元/吨
USdollarsper tonne
结算货币Clearable currencies
美元、日元、英镑、欧元ﻫUSdollars,Japanese yen, Sterling,Euro
最小变动价位
Minimumpricemovement
Outright全部合约 Carries调期合约
Ring 50美分/吨 1美分/吨
LMESelect 25美分/吨1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制
无
形状Form/shape
阴极Cathodes
交割/结算日期
Delivery/settlementdates
第一到期日称为TOM,是指距离交割日的前一天。
现货到期日是指距离交割日的前两个交易日。
三月合约,每天都可交割(我们最常交易的是3月合约)
三个月以上六个月以内合约:
每个月的周三交割
七个月以上123个月,每个月第三个星期三交割。
FirstpromptdateisTOMwhichis thenext businessday fromtoday. TheCashprompt dateis twobusinessdaysfrom
todayfollowed byother daily prompts uptothree months.TOM,CASH and3MONTH promptsrollona dailybasis.
Weekly promptson everyWednesdayofthemonth from3monthsto6months.Monthly promptsonevery thirdWednesdayfrom 7monthsto123months.
场内交易时间
First Session
1stRing
12:
00–12:
05
2ndRing(Official)
12:
30–12:
35
KerbTrading*
13:
20–14:
45
SecondSession
1stRing
15:
10–15:
15
2ndRing
15:
50 –15:
55
KerbTrading
16:
15–16:
55
LME铝期货合约说明 (铝:
Aluminum,代码AH)
交易品种Contract/quality
原铝,杂质不超过北美P1020A注册指定和国际注册记录所限定标准
Primaryaluminium withimpurities no greaterthanintheregistereddesignationP1020A in theNorthAmerican andInternational RegistrationRecordentitled“International DesignationsandChemical CompositionLimitsforUnalloyedAluminium”(revised March2007)
交易单位
Lotsize(warrant)
25吨/手(误差范围:
-/+2%)
25 tonnes(withatoleranceof+/-2%)
报价单位
Quotation
美元/吨
US dollarspertonne
结算货币Clearablecurrencies
美元、日元、英镑、欧元
USdollars,Japaneseyen,Sterling,Euro
最小变动价位
Minimumpricemovement
Outright Carries
Ring 50美分/吨 1美分/吨
LMESelect 25美分/吨 1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制
无
形状Form/shape
Ingots,T-bars,Sows铝锭,T形锭,大板锭
交割/结算日期
Delivery/settlementdates
三月合约,每天都可交割
三个月以上六个月以内合约:
每个月的周三交割
七个月以上123个月,每个月第三个星期三交割。
场内交易时间
FirstSession
1stRing
11:
55–12:
00
2ndRing(Official)
12:
55–13:
00
KerbTrading*
13:
20–14:
45
SecondSession
1stRing
15:
15–15:
20
2ndRing
15:
55–16:
00
KerbTrading
16:
15–17:
00
LME 锌期货合约(锌:
Zinc,代码:
ZS)
交易品种 99.995%以上纯度锌
交易单位 25吨/手(误差范围:
-/+2%)
报价单位 美元/吨
结算货币:
美元、日元、英镑、欧元
最小变动价位:
Outright Carries
Ring 50美分/吨 1美分/吨
LMESelect 25美分/吨1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制:
无
交割/结算日期
Delivery/settlementdates
第一到期日称为TOM,是指距离交割日的前一天。
现货到期日是指距离交割日的前两个交易日。
三月合约,每天都可交割
三个月以上六个月以内合约:
每个月的周三交割
七个月以上63个月,每个月第三个星期三交割。
场内交易时间:
First Session
1stRing
12:
10 -12:
15
2ndRing(Official)
12:
50- 12:
55
KerbTrading*
13:
20 -14:
45
Second Session
1stRing
15:
05–15:
10
2ndRing
15:
45–15:
50
Kerb Trading
16:
15–16:
50
LME锡期货合约说明 (锡:
Tin,代码:
SN)
交易品种:
99.85% 以上纯度锡
交易单位:
5吨/手(误差范围±2%)
报价单位 美元/吨ﻫ结算货币:
美元、日元、英镑、欧元
最小变动价位:
Outright Carries
Ring 50美分/吨 1美分/吨
LME Select25美分/吨 1美分/吨
Inter-office1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制:
无
交割/结算日期
Delivery/settlement dates
第一到期日称为TOM,是指距离交割日的前一天。
现货到期日是指距离交割日的前两个交易日。
三月合约,每天都可交割
三个月以上六个月以内合约:
每个月的周三交割
七个月以上15个月,每个月第三个星期三交割。
场内交易时间:
First Session
1stRing
11:
50–11:
55
2ndRi
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- LME 会员 制度 和合 细则