报表综合分析6.docx
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报表综合分析6
复习思考题
1.为什麽要进行综合分析评价。
2.杜邦财务分析体系的优点和局限性。
3.财务综合分析与财务综合评价的关系。
4.杜邦财务分析指标体系中主要财务指标之间的相互关系。
5.帕利普分析体系中主要财务指标之间的相互关系。
6.运用综合指数法应注意哪些问题.
7.怎样运用综合评分法进行企业绩效评价。
□练习题
一、单项选择题
1.权益乘数的计算公式是( )。
A B
C D
2.最能体现企业经营目标的财务指标是( )。
A 总资产周转率 B 净资产收益率
C 销售利润率 D 成本利润率
3.可持续增长比率的计算公式是( )。
A B
C D
4.总资产报酬率的计算公式是( )。
A
B
C
D
5.以下指标中,属于正指标的是( )。
A 资产负债率 B 流动比率
C 流动资产周转天数 D 资本收益率
6.资产负债率的标准值为50%,实际值为60%,其单项指数为( )。
A 120% B 100% C 80% D 83.33%
7.盈余现金保障倍数的计算公式是( )。
A B
C D
8.某修正指标的实际值是90%,其上档标准值是100%,本档标准值时80%,其功效系数是( )。
A 40% B 50% C 60% D 80%
9.杜邦财务分析体系的核心指标是( )。
A总资产报酬率 B销售利润率
C净资产收益率 D可持续增长比率
10.企业绩效评价的四类指标中,最重要的一类是( )。
A资产营运 B发展能力
C偿债能力 D财务效益
11、下列权益净利率的计算公式不正确的是( )。
A.经营利润/(净负债+股东权益)+(净经营资产利润率-净利息率)×净财务杠杆
B.净经营资产利润率+经营差异率×净负债/股东权益
C.净经营资产利润率+杠杆贡献率
D.销售经营利润率×净经营资产周转率+(净经营资产利润率-利息费用/净负债)×净财务杠杆
二、多项选择题
1.综合分析评价的目的是( )。
A明确企业财务活动与经营活动的相互关系
B评价企业财务状况及经营业绩
C为投资决策提供参考
D为完善企业管理提供依据
E是进行职工奖励的基础
2.根据杜邦财务分析体系,影响净资产收益率的因素有( )。
A业主权益乘数 B速动比率
C销售利润率 D成本利润率
E总资产周转率
3.根据帕利普财务分析体系,影响净资产收益率的因素有( )。
A销售利润率 B财务杠杆作用
C总资产利润率 D总资产周转率
E股利支付率
4.根据帕利普财务分析体系,与财务杠杆作用相关的指标有( )。
A流动比率 B速动比率
C负债与资本比率 D负债与资产比率
E现金比率
5.经营业绩评价综合指数法所选择的经济效益指标包括( )。
A盈利能力指标 B资本保值增值指标
C偿债能力指标 D资产负债水平指标
E对国家贡献水平指标
6.企业社会贡献总额包括( )。
A应交增值税 B工资
C利息支出净额 D利润
E净利润
7.经营业绩评价综合评分法所选择的业绩评价指标包括( )。
A财务效益状况指标 B资产运营状况指标
C偿债能力状况指标 D发展能力状况指标
E社会贡献状况指标
8.反映财务效益状况的修正指标有( )。
A净资产收益率 B资本保值增值率
C总资产报酬率 D主营业务利润率
E成本费用利润率
9、下列权益净利率的计算公式中正确的有( )。
A.净经营资产利润率+(净经营资产利润率-净利息率)×净财务杠杆
B.净经营资产利润率+经营差异率×净财务杠杆
C.净经营资产利润率+杠杆贡献率
D.销售经营利润率×资产周转率+经营差异率×净财务杠杆
三、判断题
1.最能体现企业经营目标的财务指标是净资产收益率。
( )
2.业主权益乘数越大,财务杠杆作用就越大。
( )
3.股利支付率越高,可持续增长率就越高。
( )
4.综合经济指数按不封顶计算时,如果等于或超过100%,说明各项指标均达到或超过标准值。
( )
5.只要期末股东权益大于期初股东权益,就说明通过企业经营使资本增值。
( )
6.盈余现金保障倍数的计算公式是经营现金净流量除以利润额。
( )
7、由杜邦财务分析体系可知,权益净利率等于资产净利率乘以权益乘数。
因此,企业的负债程度越高,权益净利率就越大。
8、某公司今年与上年相比,销售收入增长10%,净利润增长8%,资产总额增加12%,负债总额增加9%。
可以判断,该公司权益净利率比上年下降了。
9、资产周转率和销售净利率经常呈反方向变化。
( )
四、计算题
1.单项指数计算
某企业的资产负债率为60%,流动比率为180%,资产负债率的标准值为50%,流动比率的标准值为200%。
请计算资产负债率和流动比率的单项指数。
2.基本指标得分计算
总资产报酬率的评价标准如下:
标准系数
优秀
(1)
良好(0.8)
平均值(0.6)
较低值(0.4)
较差值(0.2)
指标值
14%
10%
8%
5%
2%
某企业该项指标实际完成值为11%,该项指标的权数为15分。
请计算总资产报酬率的得分。
3.修正系数计算
主营业务利润率的标准值区段等级表如下:
标准系数
优秀
(1)
良好(0.8)
平均值(0.6)
较低值(0.4)
较差值(0.2)
指标值
20%
16%
10%
6%
4%
某企业主营业务利润率的实际值为13%,该指标的权数是14分,财务效益类指标的权数是40分,该类指标的实际得分是36分。
请计算主营业务利润率指标的加权修正系数。
4.评议指标得分计算
发展创新能力指标的等级参数为:
优:
1分;良:
0.8分;中:
0.6分;低:
0.4分;差:
0.2分。
该指标的权数是14分。
7名评议员的评议结果是:
优等3人,良等3人,中等1人。
请计算发展创新能力指标的得分。
5、某公司2006年和预计的2007年的有关资料如下:
【资料一】2006年调整资产负债表
调整资产负债表
2006年12月31日 单位:
万元
净经营资产
金额
净负债及股东权益
金额
经营资产
经营负债
3500
800
金融负债
金融资产
1500
300
净负债
1200
股东权益
1500
净经营资产合计
2700
净负债及股东权益合计
2700
【资料二】2006年调整利润表部分数据。
销售收入:
4000万元;经营利润420万元;净利息费用70万元。
【资料三】预计2007年销售收入将增加30%,销售净利率将维持上年水平,可以动用的金融资产为20万元。
【资料四】该企业一贯实行固定股利政策,2006年支付股利300万元。
要求:
1.计算该企业2006年的下列指标:
(1)净经营资产利润率;
(2)经营差异率;(3)杠杆贡献率;(4)权益净利率。
2.计算2007年外部融资额。
3.计算2007年的可持续增长率(假设不增发新股)
五、业务题
1.净资产收益率分析
资料
单位:
万元
项目
上年
本年
平均总资产
平均净资产
销售收入
净利润
46780
25729
37424
3473
49120
25051
40278
3557
要求:
根据以上资料,按杜邦财务分析体系对净资产收益率变动原因进行分析。
2.可持续增长率分析
资料
单位:
万元
项目
上年
本年
平均总资产
平均净资产
销售收入
净利润
股利支付额
68520
41112
51390
3083
1233
74002
40701
57722
3215
1125
要求:
根据以上资料,按帕利普财务分析体系对可持续增长率变动原因进行分析。
3.综合经济指数计算
资料
单位:
%
经济指标
标准值
实际值
权数
销售利润率
总资产报酬率
资本收益率
资本保值增值率
资产负债率
流动比率
应收账款周转率
存货周转率
社会贡献率
社会积累率
15
12
18
105
50
200
6(次)
5(次)
25
20
16
10
16
103
45
160
5(次)
5.5(次)
25
20
15
15
15
10
5
5
5
5
10
15
要求:
根据以上资料按两种方法计算综合经济指数。
4、某公司2006年调整资产负债表和利润表资料如下:
调整资产负债表
2006年12月31日 单位:
万元
净经营资产
上年末
本年末
净负债及股东权益
上年末
本年末
经营资产
2800
3500
金融负债
1150
1500
经营负债
600
800
金融资产
250
300
净负债
900
1200
股东权益
1300
1500
净经营资产合计
2200
2700
净负债及股东权益
2200
2700
调整利润表
2006年度 单位:
万元
项目
上年金额
本年金额
经营活动:
一、销售收入
3000
4000
减:
销售成本
2600
3500
二、毛利
400
500
减:
营业税费
30
30
销售费用
20
20
管理费用
40
50
三、主要经营利润
310
400
加:
其它营业利润
40
50
四、税前营业利润
350
450
加:
营业外收支净额
50
150
五、税前经营利润
400
600
减:
经营利润所得税费用
124
180
六、经营利润
276
420
金融活动:
一、税前利息费用
100
100
利息费用减少所得税
-31
-30
二、净利息费用
69
70
税后净利润合计
207
350
备注:
平均所得税率
31.00%
30.00%
要求:
(1)计算该企业2006年的资产负债率、产权比率、权益乘数。
(2)分别计算2005年和2006年的经营利润率、净经营资产周转次数、净经营资产利润率、净利息率、经营差异率、净财务杠杆和杠杆贡献率。
(3)用差额分析法依次分析经营差异率、净财务杠杆的变动对杠杆贡献率变动的影响程度。
(4)用连环替代法依次分析净经营资产利润率、净利息率、净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度。
六、典型案例
某企业有关资料如下:
资料
(一)
有关财务数据表 单位:
万元
项目
上年
本年
总资产
流动资产
其中:
应收账款
存货
负债
其中:
流动负债
主营业务收入
主营业务成本
期间费用
利润总额
净利润
利息支出
经营现金净流量
89978
40490
11225
21055
38690
20675
65684
40724
18675
3218
2542
851
1323
93542
44900
12123
23797
43029
22938
71124
43386
22514
3725
2980
952
1950
资料
(二)
不良资产比率=4%
三年资本平均增长率=6%
三年销售平均增长率=9.5%
技术投入比率=0.6%
资料(三)
企业绩效评价标准值
档次(标准系数)
项目
优秀
良好
平均值
较低值
较差值
(1)
(0.8)
(0.6)
(0.4)
(0.2)
净资产收益率
10.0
6.1
2.6
-0.4
-6.4
总资产报酬率
5.9
3.9
1.8
-1.1
-3.4
总资产周转率
1.0
0.7
0.4
0.3
0.1
流动资产周转率
2.3
1.9
1.2
0.8
0.4
资产负债率
37.9
48.1
66.2
83.2
93.4
已获利息倍数
3.6
2.7
1.2
-0.2
-2.2
销售增长率
29.3
17.5
4.5
-12.2
-25.8
资本积累率
12.2
4.7
0.5
-10.6
-17.7
修正指标的标准值区段等级表
指标(标准系数)
项 目
优秀
(1)
良好
(0.8)
平均
(0.6)
较低
(0.4)
较差
(0.2)
一、财务效益状况
资本保值增值率
106.9
104.7
101.8
97.8
93.6
主营业务利润率
20.9
14.9
8.8
2.5
-5.2
盈余现金保障倍数
7.7
3.6
1.9
0.6
-0.9
成本费用利润率
9.9
6.4
0.3
-8.3
-18.9
二、资产营运状况
存货周转次数
7.9
5.9
4.2
2.5
1.3
应收账款周转率
11.7
7.6
5.0
2.6
1.1
不良资产比率
0.1
1.8
11.5
20.7
28.9
三、偿债能力状况
速动比率
118.3
90.3
64.4
44.8
28.0
现金流动负债比率
15.3
10.3
5.2
-1.3
-4.7
四、发展能力比率
三年资本平均增长率
16.2
8.1
1.1
-7.4
-17.3
三年销售平均增长率
16.2
9.1
2.9
-8.9
-24.2
技术投入比率
1.1
0.8
0.4
0.3
0.0
企业评价指标体系
定量指标(权重80%)
定性指标(权重20%)
评价指标类别(100分)
基本指标(100分)
修正指标(100分)
专家评议指标(100分)
一、财务效益状况
(38分)
净资产收益率(25)
总资产报酬率(13)
资本保值增值率(12)
销售利润率(8)
成本费用利润率(10)
盈余现金保障倍数(8)
1.经营者基本素质(18)
2.产品市场占有能力(16)
3.基础管理水平(12)
二、资产运营状况
(18分)
总资产周转率(9)
流动资产周转率(9)
存货周转率(5)
应收账款周转率(5)
不良资产比(8)
4.发展创新能力(14)
5.经营发展战略(12)
6.在岗员工素质(10)
三、偿债能力状况
(20分)
资产负债率(12)
已获利息倍数(8)
现金流动负债比率(10)
速动比率(10)
7.技术装备更新水平(10)
四、发展能力状况
(24分)
销售增长率(12)
资本积累率(12)
三年资本平均增长率(9)
三年销售平均增长率(8)
技术投入比率(7)
8.综合社会贡献(8)
要求:
根据以上资料,采用综合评分法,对该企业经营业绩做出评价。
(已知评议指标总分为86.5分)
□复习思考题提示
1.为什麽要进行综合分析评价。
回答这个问题可从以下几个角度思考:
第一,从单项分析与综合分析的关系方面思考。
第二,从综合分析与业绩评价的关系方面思考。
第三,从分析评价的目的方面思考。
2.杜邦财务分析体系的优点和局限性。
回答这个问题可从以下几个角度思考:
第一,从指标之间的内在联系方面思考。
第二,是否考虑了增长性。
第三,是否考虑了非财务指标。
3.财务综合分析与财务综合评价的关系。
回答这个问题可从以下几个角度思考:
第一,综合分析是综合评价的基础。
第二,综合评价是综合分析的结论。
4.杜邦财务分析指标体系中主要财务指标之间的相互关系。
回答这个问题可从以下几个角度思考:
第一,净资产收益率与总资产利润率、业主权益乘数的关系。
第二,总资产利润率与销售利润率、总资产周转率的关系。
第三,销售利润率与销售成本、期间费用的关系。
第四,总资产周转率与各项资产的关系。
5.帕利普分析体系中主要财务指标之间的相互关系。
回答这个问题可从以下几个角度思考:
第一,可持续增长率与净资产收益率的关系。
第二,净资产收益率与销售利润率、总资产周转率、财务杠杆作用的关系。
6.运用综合指数法应注意哪些问题。
回答这个问题可从以下几个角度思考:
第一,从指标选择方面思考。
第二,从综合指数计算方面思考。
7.怎样运用综合评分法进行企业绩效评价。
回答这个问题可从以下几个角度思考:
第一,评价指标的设置。
第二,基本指标得分的计算。
第三,修正系数的计算。
□练习题参考答案
一、单项选择题
1. A 2. B 3. C 4. D 5. D 6. C 7. B 8. B 9. C 10.D 11、D
二、多项选择题
1. ABCD 2. ACE 3. ABD 4. ABCDE
5. ABCDE 6. ABCE 7.ABCD 8. BDE 9、ABC
三、判断题
1. 正确。
2. 正确。
3. 错误。
股利支付率越高,可持续增长率越低。
4. 错误。
也可能是某项指标完成的较好弥补了完成较差的指标形成的结果。
5. 错误。
也可能是投资人追加投资的结果。
6. 正确。
7、错误。
由杜邦财务分析体系可知,权益净利率=资产净利率×权益乘数。
负债程度越高,权益乘数越大。
但权益乘数越大,并不一定导致权益净利率增大。
比如,资产净利率小于0
8、正确。
根据杜邦财务分析体系:
权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=(净利润÷销售收入)×(销售收入÷资产总额)×[1÷(1–资产负债率)],今年与上年相比,销售净利率的分母(销售收入)增长10%,分子(净利润)增长8%,表明销售净利率在下降;总资产周转率的分母(资产总额)增加12%,分子(销售收入)增长10%,表明总资产周转率在下降;资产负债率的分母(资产总额)增加12%,分子负债总额增加9%,表明资产负债率在下降,即权益乘数在下降。
今年和上年相比,销售净利率下降了,总资产周转率下降了,权益乘数下降了,由此可以判断,该公司权益净利率比上年下降了。
9、正确。
这种现象不是偶然的,为了提高销售利润率,就要增加产品的附加值,往往需要增加投资,引起资产周转率下降。
与此相反,为了加快周转,就要降低价格,引起销售净利率下降。
四、计算题
1.单项指数计算
2.基本指标得分计算
3.修正系数计算
4.评议指标得分计算
5、
(1)净经营资产利润率=经营利润/净经营资产=420/2700=15.56%
净利息率=净利息费用/净负债=70/1200=5.83%
经营差异率=净经营资产利润率-净利息率=15.56%-5.83%=9.73%
净财务杠杆=净负债/股东权益=1200/1500=0.8
杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=9.73%×0.8=7.78%
权益净利率=净利润/股东权益=(420-70)/1500=23.33%
或:
权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率=15.56%+7.78%=23.34%
(2)经营资产销售百分比=3500/4000=87.5%
经营负债销售百分比=800/4000=20%
资金总需求=4000×30%×(87.5%-20%)=810万元
销售净利率=(420-70)/4000=8.75%
预计2007年净利润=4000×(1+30%)×8.75%=455万元
2007年支付股利=300万元
留存收益增加=455-300=155万元
外部融资需求=810-20-155=635万元
(3)
2007年权益净利率=455/(1500+155)=27.49%
2007年收益留存率=155/455=34.07%
可持续增长率=(27.49%×34.07%)/(1-27.49%×34.07%)=10.33%
五、业务题
1.净资产收益率分析
有关指标计算见下表:
项目
上年
本年
净资产收益率
销售利润率
总资产周转率
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- 关 键 词:
- 报表 综合分析