如何参与股指期货交易.ppt
- 文档编号:2713379
- 上传时间:2022-11-08
- 格式:PPT
- 页数:51
- 大小:1.22MB
如何参与股指期货交易.ppt
《如何参与股指期货交易.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《如何参与股指期货交易.ppt(51页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
如何参与股指期货交易如何参与股指期货交易齐鲁证券齐鲁证券QILUSECURITIES鲁证期货鲁证期货LUZHENGFUTURES内容提要内容提要股指期货市场功能和投资机会股指期货市场功能和投资机会怎样利用股指期货市场进行理性投机怎样利用股指期货市场进行理性投机怎样在股市和期市之间进行套期保值怎样在股市和期市之间进行套期保值怎样进行股指期货的套利交易怎样进行股指期货的套利交易风险管理和资金管理风险管理和资金管理股指期货市场功能股指期货市场功能和投资机会和投资机会第一部分第一部分股指期货的功能股指期货的功能股指期货是以股票价格指数作为标的物的股指期货是以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。
金融期货合约。
主要目的是为股票投资服务,用以规避股票主要目的是为股票投资服务,用以规避股票市场的系统性风险。
市场的系统性风险。
股票市场主要面临系统性和非系统性两种风股票市场主要面临系统性和非系统性两种风险,非系统性风险可以通过分散化投资来险,非系统性风险可以通过分散化投资来规避;系统性风险目前在中国股市上却难规避;系统性风险目前在中国股市上却难以回避或转移。
以回避或转移。
利用股指期货避险的原理利用股指期货避险的原理同一种商品,在现货市场和期货市场同时存同一种商品,在现货市场和期货市场同时存在的情况下,受相同的经济因素影响,其在的情况下,受相同的经济因素影响,其价格变动趋势相同。
价格变动趋势相同。
随着期货合约到期日的临近,现货价与期货随着期货合约到期日的临近,现货价与期货价趋向一致价趋向一致在两个市场上交易数量相同但交易方向相反在两个市场上交易数量相同但交易方向相反的交易,无论价格怎样变动,都能够取得的交易,无论价格怎样变动,都能够取得在一个市场亏损的同时在另一个市场盈利在一个市场亏损的同时在另一个市场盈利的结果。
两相冲抵,从而将价格变动的风的结果。
两相冲抵,从而将价格变动的风险大部分被转移出去。
险大部分被转移出去。
股指期货对市场投资模式影响回顾股指期货对市场投资模式影响回顾替代股票买卖替代股票买卖提供卖空机制提供卖空机制用作风险管理工具用作风险管理工具充当资产配置工具充当资产配置工具创造套利交易机会创造套利交易机会股指期货市场功能和投资机会总结股指期货市场功能和投资机会总结市场套利功能市场套利功能风险投资风险投资套期套期保值功能保值功能规避风险规避风险指数化投资功能指数化投资功能组合资产组合资产价格价格发现功能发现功能价差投机价差投机股票指数股票指数期货市场期货市场套期保值套期保值规避风险规避风险沪深沪深300300指数周线指数周线(2005.01-2006.11)(2005.01-2006.11)20052005年年22月月2626日日10461046点点20052005年年66月月44日日818818点点20062006年年66月月22日日14121412点点20062006年年88月月1111日日12221222点点股指期货市场功能和投资机会股指期货市场功能和投资机会市场套利功能市场套利功能风险投资风险投资套期套期保值功能保值功能规避风险规避风险指数化投资功能指数化投资功能组合资产组合资产价格价格发现功能发现功能价差投机价差投机股票指数股票指数期货市场期货市场价格发现价格发现股指期货市场功能和投资机会股指期货市场功能和投资机会市场套利功能市场套利功能风险投资风险投资套期套期保值功能保值功能规避风险规避风险指数化投资功能指数化投资功能组合资产组合资产价格价格发现功能发现功能价差投机价差投机股票指数股票指数期货市场期货市场指数化投资指数化投资组合资产组合资产沪深沪深300300指数走势指数走势深市某大型蓝筹股走势深市某大型蓝筹股走势股指期货市场功能和投资机会股指期货市场功能和投资机会市场套利功能市场套利功能风险投资风险投资套期套期保值功能保值功能规避风险规避风险指数化投资功能指数化投资功能组合资产组合资产价格价格发现功能发现功能价差投机价差投机股票指数股票指数期货市场期货市场第二部分第二部分怎样利用股指期货怎样利用股指期货进行投机操作进行投机操作股指期货投机操作股指期货投机操作“双向双向”与与“T+0”预期预期指数指数下跌,卖下跌,卖出股指期货出股指期货合约合约,下跌,下跌后后买入买入平仓平仓获利获利(期货(期货市场特有操作方法)市场特有操作方法)预期预期指数指数上涨,买上涨,买入股指期货入股指期货合约,合约,上涨上涨后后卖出卖出平仓平仓获利获利(与股(与股市操作方法类似)市操作方法类似)“双向双向”与与“T”交易操作过程交易操作过程以以20万资金交易万资金交易1手合约为例手合约为例(交易手续费略交易手续费略)卖出开仓卖出开仓(1620)第一回合:
保证金第一回合:
保证金48600元元买入平仓买入平仓(1741)亏损亏损:
(1620-1741)300-36300元元反手再买开仓反手再买开仓(1741)第二回合:
保证金第二回合:
保证金52230元元卖出平仓卖出平仓(1901)盈利盈利:
(1901-1741)300+48000元元反手再卖开反手再卖开仓(仓(1901)第三回合:
保证金第三回合:
保证金57030元元买入平仓买入平仓(1867)盈利盈利:
(1901-1867)300+10200元元反手再买开仓反手再买开仓(1867)影响股指期货的主要因素影响股指期货的主要因素经济增长经济增长通货膨胀通货膨胀财政政策与货币政策财政政策与货币政策汇率变动汇率变动政策因素政策因素指数成份股变动指数成份股变动第三部分第三部分怎样在股市和期市之间怎样在股市和期市之间进行套期保值进行套期保值套期保值交易的目的套期保值交易的目的规避风险规避风险风风险险非系统性风险非系统性风险(个股风险)(个股风险)系统性风险系统性风险(整体风险)(整体风险)套期保值原理套期保值原理股票市场指数和股指期货合约价格一般呈同方向变动股票市场指数和股指期货合约价格一般呈同方向变动通过在两个市场同时建立相反的头寸,当价格变动时,通过在两个市场同时建立相反的头寸,当价格变动时,则必然在一个市场获利,而在另一个市场受损,其盈亏可则必然在一个市场获利,而在另一个市场受损,其盈亏可基本相抵,从而达到锁定股票市值(保值)的目的。
基本相抵,从而达到锁定股票市值(保值)的目的。
时间时间股指期货价格股指期货价格股票指数现价股票指数现价价价格格如何选择套期保值方向如何选择套期保值方向卖出套期卖出套期保值保值买入套期买入套期保值保值例:
例:
1111月日,某客户准备建立价值月日,某客户准备建立价值500500万元的股票组合,但资金在万元的股票组合,但资金在1212月中旬才月中旬才能到账。
同时该客户判断股市能到账。
同时该客户判断股市11111212月份仍月份仍会大幅上涨,为避免未来购买股票成本大幅会大幅上涨,为避免未来购买股票成本大幅提高,该客户可以考虑实施套期保值,将股提高,该客户可以考虑实施套期保值,将股票购入成本锁定在票购入成本锁定在1111月月22日的价格水平上。
日的价格水平上。
买入套期保值实例分析买入套期保值实例分析买入套保方案的实施买入套保方案的实施1.1.准备套保所需保证金准备套保所需保证金:
100100万元万元?
2.2.确定套期保值确定套期保值方向:
买入方向:
买入3.3.确定套保合约:
确定套保合约:
1212月月期货合约期货合约买入套保方案的实施买入套保方案的实施4.4.根据需要保值的资产数额计算套保所需要买根据需要保值的资产数额计算套保所需要买入的指数期货合约数量:
入的指数期货合约数量:
根据根据1111月月22日日1212月合约当天开盘价月合约当天开盘价14951495计算计算11手期货合约的价值手期货合约的价值金额为金额为1495.01495.0300=44.85300=44.85万元万元对价值对价值500500万元的股票组合保值万元的股票组合保值需要买入合约数量需要买入合约数量=500/44.85=11.148=500/44.85=11.14811(11(手手)5.5.实施套保操作:
以实施套保操作:
以14951495限价买入限价买入IF0612IF0612合约合约1111手。
共需保证金手。
共需保证金:
44.8544.85万万1010(保证金率保证金率)1111手手49.3449.34万元万元账户尚余:
账户尚余:
10010049.3449.3450.6650.66万元做备用资金。
万元做备用资金。
6.6.结束套保:
结束套保:
1212月月1515日价值日价值500500万元的股票组合建万元的股票组合建仓完毕同时,将原先买入的仓完毕同时,将原先买入的1111手期货合约以手期货合约以16951695点卖出点卖出平仓。
平仓。
买入套保方案的实施买入套保方案的实施套保过程分析套保过程分析套保过程分析套保过程分析
(1)
(1)
(1)
(1)当期市上当期市上当期市上当期市上盈利时盈利时盈利时盈利时股票市场股票市场股指期货市场股指期货市场以沪深以沪深300300成份股为基成份股为基础的础的股票组合股票组合对应沪深对应沪深300300股指期货股指期货1212月合约月合约IF0612IF06121111月月22日日欲欲买买该该股股票票组组合合共共需需500500万元万元以以1495.01495.0开盘价买入开盘价买入1212月期货合约月期货合约1111手手1212月月1515日日买入同样股票组合共需买入同样股票组合共需资金资金566566万元万元以以1695.01695.0开盘价开盘价卖掉手卖掉手头的头的1111手(平仓)手(平仓)购股成购股成本变化本变化购股成本增加购股成本增加500500566=566=6666万元万元获利获利(1695.0-1495.0)1695.0-1495.0)30030011=6611=66万元万元保值结果保值结果保值结果保值结果=期货市场盈亏期货市场盈亏期货市场盈亏期货市场盈亏+股票市场盈亏股票市场盈亏股票市场盈亏股票市场盈亏=66=66=66=6666=066=066=066=0万元万元万元万元假如在假如在1495点买入点买入11手期货合约后股指手期货合约后股指期货价格下跌,期货价格下跌,11月月2日到日到12月月15日共下跌日共下跌100点,则点,则期市期市出现亏损:
出现亏损:
100点点300元元/点点11手手=33万元万元这时账户所留资金发挥作用:
这时账户所留资金发挥作用:
50.665万元万元33万元万元=17.66万元万元套保过程分析套保过程分析套保过程分析套保过程分析
(2)
(2)
(2)
(2)当期市上当期市上当期市上当期市上亏损时亏损时亏损时亏损时套保过程分析套保过程分析套保过程分析套保过程分析
(2)
(2)
(2)
(2)当期市当期市当期市当期市上亏损时上亏损时上亏损时上亏损时股票市场股票市场股指期货市场股指期货市场以沪深以沪深300300成份股为基成份股为基础的础的股票组合股票组合对应沪深对应沪深300300股指期货股指期货1212月合约月合约IF0612IF06121111月月22日日欲欲买买该该股股票票组组合合共共需需500500万元万元以以1495.01495.0开盘价买入开盘价买入1212月期货合约月期货合约1111手手1212月月1515日日买入同样股票组合共需买入同样股票组合共需资金资金467467万元万元以以1395.01395.0开盘价开盘价卖掉手卖掉手头的头的1111手(平仓)手(平仓)购股成购股成本变化本变化购股成本降低购股成本降低500500467=33467=33万元万元亏损亏损(1295.0-1395.0)1295.0-1395.0)30030011=11=3333万元万元保值结果保值结果保值结果保值结果=期货市场盈亏期货市场盈亏期货市场盈亏期货市场盈亏+股票市场盈亏股票市场盈亏股票市场盈亏股票市场盈亏=33=33=33=3333=033=033=033=0万元万元万元万元问题:
是否真亏了?
问题:
是否真亏了?
个人投资者如何确定套保数量个人投资者如何确定套保数量假定经过统计分析知道该投资者的股票组合与标的指数
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 如何 参与 股指 期货交易