第八章财务报表分析(曹).ppt
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第十章财务报表分析
(1)第一节财务报表分析概述一、什么是财务报表分析财务报表分析是以财务报表和其他资料为依据和起点,采用专门的方法,系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动,目的是了解过去、评价现在、预测未来,帮助利益关系集团改善决策,既减少决策中的不确定性。
二、财务报表分析的目的财务分析的不同主体由于利益倾向的差异,决定了在对企业进行财务报表分析时,有着不同的分析目的和侧重点。
一般目的一般目的:
评价过去的经营业绩;衡量现在的财务状况;预测未来的发展趋势。
具体目的具体目的:
流动性分析;盈利性分析;财务风险分析;专题分析。
第十章财务报表分析
(2)三、财务报表分析的方法
(一)比较分析法采用比较法应注意的问题是:
1、和谁比:
(1)与本企业历史比。
(2)与同类企业比。
(3)与计划、预算比2、比什么:
(1)比较会计要素的总量。
(2)比较结构百分比。
(二)比较财务比率使用比率分析应注意的问题:
1、比率的相关性2、比率的复合性3、比率的可比性第十章财务报表分析(3)(三)因素分析法因素分析法也叫连环替代法或连续置换法。
其基本内容是:
在构成某项指标的全部因素中假定只有一个变动,而其他因素不变,在此情况下计算出变动的因素对总差异的影响,而后对每个变动因素依次逐个替代计算,既可算得全部因素各自变动对整体差异的影响程度,从而找出影响整体差异的主要原因,为改进管理指明方向。
使用因素分析法应注意的问题:
各因素替代顺序一经确定使用既不要随意变动,否则会影响计算结果的一致性。
第十章财务报表分析(4)(四)差额分析法差额分析法是因素分析法的一种简化形式。
它是利用各因素实际数与标准数之间的差额来直接计算分析各因素变动对总差异影响程度的一种方法。
四、财务报表分析的局限性
(一)财务报表本身的局限性以历史成本报告资产,不代表其现行成本或变现价值。
(二)报表的真实性问题(三)由于使用的会计政策不同,因而影响其可比性。
第十章财务报表分析(5)第二节基本的财务比率一一、变现能力比率、变现能力比率财务比率计算公式评价标准影响因素1流动比率(参见教材P352页)流动资产流动负债最低为2。
但一般应同行业平均或本企业历史水平比较,才知道该比率是高还是低1.营业周期2.应收账款和存货周转速度。
2速动比率(参见教材P353页)速动资产流动负债流动资产存货流动负债正常为1,较高的速动比率虽偿债能好,但机会成本也高。
评价标准因行业等不同会有差别1.应收账款的变现能力及周转速度。
2.速动资产的构成.=第十章财务报表分析(6)财务比率计算公式作用3保守速动比率(现金短期证券应收账款净额)流动负债短期偿债能力(更令人可信)4现金比率短期偿债能力(更令人可信)(现金短期证券)流动负债
(二)影响变现能力的表外因素1.可增加变现能力的因素2.减少变现能力的因素
(1)可动用的银行贷款指标;
(1)未作记录的或有负债,
(2)准备变现的长期资产;
(2)担保责任引起的或有负债。
(3)偿债能力的声誉。
第十章财务报表分析(7)二、资产管理比率二、资产管理比率资产管理比率是用于反映资产管理效率的一类比率,多以资产的周转率,即周转次数或周转天数表示。
显然,在一定时期内(如一年内)周转次数越多,或完成一次周转所需天数越短,表明完成既定任务所占用的资金越少;资金占用一定的情况下完成的任务越多。
因而其资产的管理效率也就越高,资金占用的成本也就越低,资产的变现能力越强。
资产管理比率主要包括:
1、存货周转率2、应收账款周转率3、流动资产周转率4、总资产周转率第十章财务报表分析(8)比率计算公式评价备注1存货周转率(参见(参见359页页销售成本平均存货平均存货360销售成本周转快,存货占用水平低,流动性强;反之则反。
该指标不仅可直接反映存货资产管理效率和变现能力;与收入变动对比,还可间接反映成本和获利情况2应收应收账款账款周转周转率率参见参见359页页)销售收入平均应收账款平均应收账款平均应收账款360360销销售售收收入入周转快,平均平均收账期收账期短,应收账款回收速度快,机会成本越低,变现能力越强,偿债力越强。
反之,则反。
影响该指标正确计算的影响该指标正确计算的因素包括:
因素包括:
1.季节性企业不能反映实际情况。
2.大量使用分期付款结算方式。
3.大量地使用现金结算的销售.4.年末大量销售或年末销售大幅度下降(次数)(次数)(天数)(天数)(次数)(次数)(天数)(天数)第十章财务报表分析(9)财务比率计算公式评价3营业周期存货周应收账款转天数周转天数周期短,资金周转速度快;反之,则反4流动资产周转率销售收入平均流动资平均流动资产360销售收入周转快,会相对节约流动资产5总资产周转率销售收入平均资产总额(参见教材(参见教材361页)页)周转越快,反映销售能力越强+(参见教材(参见教材360页)页)第十章财务报表分析(10)三、负债比率三、负债比率负债比率是指债务对资产和净资产的比例关系。
他是用于反映企业长期偿债能力的比率。
这类比率从分析内容看,包括:
分析企业全部资产对债务的保障程度;分析权益资本对债务的保障程度以及分析企业偿还债务利息的能力等几个方面。
财务比率计算公式分析1资产负债率负债总额资产总额(参见教材P355页)1.从债权人角度看:
越低越好。
2.从股东角度看:
当资本利润率负债利息率时,越高越好。
3.从经营者角度看:
该比率过高,以举债方式再筹资将困难,风险亦较大;该比率过低,表明企业没有良好的投资项目,或财务上比较保守.100第十章财务报表分析(11)财务比率计算公式分析2有形资产债务率负债总额有形资产总额反映偿债能力是更稳妥3产权比率负债总额股东权益1.债权人角度看,该比率越低债权受股权的保障度越高(清算时)。
2.股东角度看,该比率越高其经营风险分散给债权人的越多,财务杠杆利益越大。
3.财务角度看该比率高是高风险、高收益率的财务结构4有形净值债务率负债总额是产权比率的延伸,更为谨慎、保守,从长期偿债能力看比率越低越好资产资产总额总额无形及递延资产、无形及递延资产、待摊及待处理损失待摊及待处理损失100(参见教材参见教材356页)页)股东权益无形资产净值第十章财务报表分析(12)财务比率计算公式分析说明5所有者权益比率(资产权益率)所有者权益总额资产总额(参见教材P356页)该比率与资产负债率具有互补关系。
该比率越高,企业资产对债权的保护程度越好,但杠杆效应越差。
所有者权益比率+资产负债率=16权益乘数(参见教材P357页)资产总额所有者权益总额(比率一般叫除数,比率的倒数叫乘数)该比率越低,企业资产对债权的保护程度越好。
1(1资产负债率)(1+产权比率率)第十章财务报表分析(13)财务比率计算公式说明7已获利息倍数息税前利润利息费用(参见教材P357页)息税前利润=税前利润+利息,利息=财务费用中的利息+资本化利息。
倍数越大,表明有充足的付息能力。
无统一评价标准。
8长期债务与营运资金比率长期负债流动资产流动负债该比率越低,表明偿还长期债务的能力越强。
9.影响长期偿债能力的其他因素
(1)长期租赁。
(2)担保责任。
(3)或有项目(参见教材46页)第十章财务报表分析(14)四、盈利能力比率四、盈利能力比率对企业盈利状况进行分析,通常借助的指标包括:
销售毛利率、销售净利率、资产净利率、净资产收益率。
财务比率计算公式说明1.销售毛利率销售毛利/销售收入2.销售净利率净利润/销售收入3资产净利率(总资产报酬率(总资产报酬率)净利润平均总资产反映资产利用的综合效果,反映资产利用的综合效果,特点特点:
1.1.综合较强;综合较强;2.2.对社会资对社会资金流动具有导向性;金流动具有导向性;3.3.可可比性强比性强.4净资产收益率(净值报酬率)(净值报酬率)(权益净利率)(权益净利率)净利润平均净资产综合性更强,不仅受资产综合性更强,不仅受资产管理效率的影响,同时还管理效率的影响,同时还受财务结构的影响。
受财务结构的影响。
第十章财务报表分析(15)第三节财务分析的应用一、杜邦分析体系一、杜邦分析体系杜邦分析体系是利用各主要财务比率之间的内在联系,深入、系统地分析和评价企业财务状况和盈利能力的的方法。
它是一个以权益净利率为龙头,以资产净利率为核心的系统、完整的财务指标分析体系。
它的重要作用在于揭示指标变动的原因和变动趋势,为找出问题,提出改进管理的方向提供依据。
第十章财务报表分析(16)权益净利率权益净利率资产净利率资产净利率权益乘数权益乘数销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率净利润净利润销售收入销售收入销售销售收入收入全部全部成本成本所得所得税税产品产品成本成本其他其他利润利润管理管理费用费用销售销售费用费用财务财务费用费用销售收入销售收入总资产总资产长期长期资产资产存存货货应收应收账款账款流动流动资产资产现金现金有价有价证券证券其他其他流动流动资产资产固固定定资资产产长长期期投投资资递延递延无形无形资产资产+参见教材参见教材P369例例12-5财财务务比比率率0606年同业平均年同业平均0606年本公司年本公司0707年本公司年本公司应收账款回收期(天)应收账款回收期(天)353536363636存货周转率存货周转率2.52.52.592.592.112.11销售毛利率销售毛利率3838383840%40%销售营业利润率(息税前)销售营业利润率(息税前)10109.69.610106363销售利息率销售利息率3.733.732.42.43.823.82销售净利率销售净利率6.276.277.27.26.816.81总资产周转率总资产周转率1.141.14111111110707固定资产周转率固定资产周转率11442.022.021.821.82资产负债率资产负债率5858505061.361.3已获利息倍数已获利息倍数22686844227878备注:
该公司正处于免税期。
要求:
备注:
该公司正处于免税期。
要求:
(11)运用杜邦财务分析原理,比较)运用杜邦财务分析原理,比较20062006年公司与同业平均的净资产收益年公司与同业平均的净资产收益率,定性分析其差异的原因。
(率,定性分析其差异的原因。
(22)运用杜邦财务分析原理,比较本公司)运用杜邦财务分析原理,比较本公司20072007年与年与20062006年的净资产收益率,定性分析其变化的原因。
年的净资产收益率,定性分析其变化的原因。
第十章财务报表分析(17)三、上市公司财务报告分析三、上市公司财务报告分析
(一)上市公司财务报告类别(略)
(二)上市公司的财务比率1、每股收益、每股收益每股收益=净利润年末普通股总数计算该指标应注意以下问题:
(1)合并报表问题
(2)优先股问题(3)年度中普通股增减问题加权平均发行发行在外普通股股数=发行在外普通股股数发行在外月份数12第十章财务报表分析(18)使用每股收益分析盈利性的局限性及其延伸分析
(1)每股收益不反映股票所含有的风险延伸分析的主要指标:
市盈率=普通股每股市价普通股每股收益
(2)股票是一个“份额”概念,不同股票的每一股在经济上不等量,它们所含有的净资产和市价不同即换取每股收益的投入量不相同,限制了每股收益的公司间比较。
延伸分析的主要指标:
股票获利率=普通股每股股利普通股每股市价但是如果公司长期以来若实行低股利政策则这一指标说明不了太多的问题。
投资报酬率=普通股每股收益普通股每股市价第十章财务报表分析(19)(3)每股收益多,不一定意味着多分红,还要看公司
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