第七章营运资金.ppt

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第六章第六章营运资金营运资金营运资金概述现金的管理应收账款管理存货管理F重点：

F难点：

第一节营运资金概述F营运资金的含义营运资金的含义营运资金流动资产流动负债F营运资金的特点营运资金的特点流动资产的特点流动负债的特点一、营运资金的含义一、营运资金的含义1.1.营运资金营运资金指流动资产减去流动负债后的差额。

指流动资产减去流动负债后的差额。

2.2.流动资产流动资产指可以在一年或超过一年的一个营业指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。

周期内变现或耗用的资产。

3.3.流动负债流动负债指将在一年或超过一年的一个营业周指将在一年或超过一年的一个营业周期内必须清偿的债务。

期内必须清偿的债务。

二、营运资金的特点二、营运资金的特点

（一）流动资产的特点

（一）流动资产的特点投资回收期短投资回收期短流动性强流动性强具有并存性具有并存性具有波动性具有波动性营运资金的特点

（二）流动负债的特点

（二）流动负债的特点速度快速度快弹性高弹性高成本低成本低风险大风险大第二节现金的管理F现金管理的内容与目标现金管理的内容与目标现金管理的内容现金管理的内容现金管理的目标现金管理的目标F现金的持有动机和成本现金的持有动机和成本现金持有动机现金持有动机现金持有成本现金持有成本F最佳现金持有量的确定最佳现金持有量的确定成本分析模式成本分析模式F现金日常管理现金日常管理现金回收管理现金回收管理现金支出管理现金支出管理一、现金管理的内容与目标一、现金管理的内容与目标

（一）现金管理的内容

（一）现金管理的内容建立现金的内部管理制度建立现金的内部管理制度编制现金收支计划编制现金收支计划对日常现金的控制对日常现金的控制确定最佳现金持有量确定最佳现金持有量对货币资金和有价证券的数量结构和对货币资金和有价证券的数量结构和现金筹措进行决策现金筹措进行决策

（二）现金管理的目标

（二）现金管理的目标现金持有量能满足企业各种业务往来现金持有量能满足企业各种业务往来的需要的需要将闲置资金减少到最低限度将闲置资金减少到最低限度基本目标：

如何在现金的基本目标：

如何在现金的流动性流动性与与收益性收益性之间作出合理的选择之间作出合理的选择二、现金的持有动机和成本二、现金的持有动机和成本

（一）现金的持有动机

（一）现金的持有动机交易动机交易动机预防动机预防动机投机动机投机动机企业为满足经常发生的企业为满足经常发生的业务需要而持有现金。

业务需要而持有现金。

为应付意外的现金需求为应付意外的现金需求而持有现金而持有现金企业为能趁机利用潜在企业为能趁机利用潜在的获利机会而持有现金的获利机会而持有现金

（二）现金的成本

（二）现金的成本持有成本持有成本指企业因持有现金而放弃的资投资指企业因持有现金而放弃的资投资收益和增加的相应的管理费用。

收益和增加的相应的管理费用。

转换成本转换成本指企业用现金购入有价证券以及转指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。

让有价证券换取现金时付出的交易费用。

短缺成本短缺成本指在现金持有量不足而又无法及时指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。

的损失。

持有成本F再投资收益：

再投资收益：

一般指将现金投资于有价证券所获得一般指将现金投资于有价证券所获得的收益。

的收益。

某企业持有现金某企业持有现金1010万元，若投资于证万元，若投资于证券，可以获得券，可以获得10%10%的收益率，即现金的的收益率，即现金的再投资收益为再投资收益为11万元。

万元。

持有成本F管理费用管理费用指企业为了对所持有的现金进行管指企业为了对所持有的现金进行管理而发生的费用。

理而发生的费用。

管理人员的工资管理人员的工资必要的安全设施必要的安全设施转换成本交易费用交易费用固定费用固定费用与转换次数有关与转换次数有关变动费用变动费用与委托成交金额有关与委托成交金额有关转换成本总额转换成本总额=证券转换次数证券转换次数每次转换成本每次转换成本短缺成本F短缺成本短缺成本直接损失直接损失由于现金短缺而使企业的生产经营及由于现金短缺而使企业的生产经营及投资受到影响而造成的损失投资受到影响而造成的损失间接损失间接损失由于现金的短缺而给企业带来的无形由于现金的短缺而给企业带来的无形损失。

损失。

三、最佳现金持有量的确定三、最佳现金持有量的确定

（一）、现金持有量与现金成本的关系现金持有量成本少多持有成本小大转换成本大小短缺成本大小二、成本分析模式二、成本分析模式前提：

不考虑转换成本方法：

分析持有成本和短缺成本目的：

确定最佳现金持有量成本分析模式总成本机会成本管理成本短缺成本现金持有量总成本例题例题F某企业有四种现金持有方案，其相应的成本资料如下：

方案项目ABCD现金持有量20000300004000050000机会成本率10%10%10%10%管理费用1000100010001000短缺成本6000400020001200方案机会成本管理费用短缺成本总成本A2000100060009000B3000100040008000C4000100020007000D5000100012007200最佳现金持有量测算表C方案总成本最低，该企业最佳现金持有量应为40000元。

四、现金的日常管理四、现金的日常管理

（一）现金回收管理

（一）现金回收管理企业账款回收流程企业账款回收流程客户邮局企业总部企业的开户银行清算系统企业的开户银行邮寄时滞邮寄时滞处理时滞处理时滞转账时滞转账时滞邮寄时滞和处理时滞邮寄时滞和处理时滞F邮政信箱法邮政信箱法F集中银行法集中银行法转账时滞转账时滞F采用最快的转账结算方式采用最快的转账结算方式缩短时滞方法现金回收管理的任务现金回收管理的任务:

加速现金的周转加速现金的周转,尽量缩短账款回收时间尽量缩短账款回收时间（二二）现金支出管理现金支出管理F任务任务:

尽可能延缓现金的支出时间尽可能延缓现金的支出时间F方法方法:

1.1.采用零余额账户的方法控制现金的支出采用零余额账户的方法控制现金的支出2.2.合理使用现金合理使用现金“浮游量浮游量”3.3.采用承兑汇票延迟付款采用承兑汇票延迟付款4.4.尽量推迟支付应付账款的时间尽量推迟支付应付账款的时间（三三）现金的综合管理现金的综合管理1.1.力争现金流入与现金流出同步力争现金流入与现金流出同步2.2.建立健全现金的内部牵制制度建立健全现金的内部牵制制度3.3.遵守国家关于库存先进适用范围的管理遵守国家关于库存先进适用范围的管理规定规定4.4.做好银行存款的管理工作做好银行存款的管理工作5.5.适当进行证券投资适当进行证券投资第三节第三节应收账款管理应收账款管理F应收账款管理的目标与内容应收账款管理的目标与内容F应收账款的功能与成本应收账款的功能与成本F信用政策的制定信用政策的制定F应收账款的日常管理应收账款的日常管理F应收账款是企业因对外赊销产品、材料、供应劳务等而影响篝火或接受劳务的单位收取的款项。

一、应收账款管理的目标与内容一、应收账款管理的目标与内容

（一）应首账款管理的目标一）应首账款管理的目标充分发挥应收账款功能，权充分发挥应收账款功能，权衡应收账款投资所产生的收益、成衡应收账款投资所产生的收益、成本和风险，做出有利于企业的应首本和风险，做出有利于企业的应首账款决策。

账款决策。

（二）应收账款管理的内容

（二）应收账款管理的内容F制定合理的应收账款信用政策制定合理的应收账款信用政策F进行应收账款的投资决策进行应收账款的投资决策F做好应收账款的日常管理工作，防做好应收账款的日常管理工作，防止坏账发生止坏账发生二、应收账款的功能与成本二、应收账款的功能与成本

（一）应收账款的功能促进销售减少存货

（二）应收账款的成本机会成本管理成本坏账成本机会成本机会成本=维持赊销业务所需要的资金维持赊销业务所需要的资金资金成本资金成本应收账款周转率应收账款周转率=日历天数（日历天数（360360）/应收账款周转期应收账款周转期应收账款平均余额应收账款平均余额=赊销收入净额赊销收入净额/应收账款周转率应收账款周转率维持赊销业务所需要的资金维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额应收账款平均余额*变动成本变动成本/销售收入销售收入=应收账款平均余额应收账款平均余额*变动成本率变动成本率=赊销收入净额赊销收入净额*变动成本率变动成本率/应收账款周转率应收账款周转率例题例题F若某企业预测的年度赊销收入净若某企业预测的年度赊销收入净额为额为10000001000000元，应收账款周转元，应收账款周转期为期为4545天，变动成本率为天，变动成本率为80%80%，资金成本为资金成本为10%10%。

试计算应收账。

试计算应收账款的机会成本？

款的机会成本？

答案答案第三节第三节应收账款管理应收账款管理一、概念一、概念：

应收账款是企业因对外销售产品、材料、供应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项。

二、应收账款管理的目标二、应收账款管理的目标其基本目标是，在发挥应收账款强化竞争，扩大销售功能效应的同时，尽可能降低投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度地提高应收账款投资的效益。

三、信用政策三、信用政策信用政策包括三部分内容：

信用标准信用条件收账方针信用标准信用标准信用标准信用标准信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。

信用标准的影响因素：

同行业竞争对手的情况；企业承荷违约风险的能力；客户的资信程度（取决于客户的信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经济状况，即“5C”系统）。

信用标准的确立步骤：

设定信用等级的评价标准；利用既有或潜在客户的财务报表数据，计算各自的指标值，并与上述指标比较；进行风险排队，并确定各有关客户的信用等级。

P8信用条件信用条件信用条件信用条件信用条件是企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。

信用条件的表示方式：

“3/15,N/60”“3/10,2/20,1/30,N/60”P8收账方针收账方针收账方针收账方针收账方针是企业整个信用政策实施过程的一个有机组成部分。

在组织账款催收时，企业必须权衡催账费用与预期的催账收益的关系问题。

二者并非线性关系，且催账费用有个饱和点。

P8四、应收账款投资决策四、应收账款投资决策应收账款投资决策就是企业依据信用政策和市场竞争的需要，作出应否改变信用标准、信用条件；可否接受客户的信用订单以及应当采取怎样的收账方案的决策选择等。

信用标准与信用条件决策该决策的基本思路是通过比较信用标准、信用条件调整前后收益与成本的变动，遵循边际收入应当大于边际成本的原则，作出方案的优劣选择。

项目计算方法赊销收入

（1）现金折扣

（2）赊销收入净额（3）=

（1）-

（2）贡献毛益（25%）（4）=（3）*25%应收账款平均收账期（天）（5）应收账款周转率（次）（6）=360/（5）应收账款平均余额（7）=（3）/（6）应收账款增加投资（8）=（7）*80%应收账款再投资期望收益（15%）（9）=（8）*15%应收账款管理费用（10）坏账率（11）坏账额（12）=（3）*（11）净收益（13）=（4）-（9）-（10）-（12）客户信用订单的拒绝或接受决策该决策应考虑的问题是：

如果接受这一订单，所获得的收益能否补偿相应的成本代价，包括坏账损失、机会成本、管理费用等。

边际贡献毛益赊销单价订购数量贡献毛益率（1预计坏账率）边际成本坏账损失机会成本管理费用边际利润边际贡献毛益边际成本应收账款收账决策其中心内容是如何权衡收账费用的增加与坏账损失的减少之间的利弊得失。

五、应收账款的日常管理应收账款的日常管理措施主要包括：

应收账款追踪分析应收账款账龄分析应收账款收现率分析应收账款收现保证率是适应企业现金收支匹配关系的需要，所确定出的有效收现的账款应占全部应收账款的百