金融专硕名词解释.docx
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金融专硕名词解释
名词解释
外部均衡——在国内经济均衡发展,内部均衡实现基础上国际收支平衡。
米德冲突——在固定汇率制下,政府只运用开支培养政策而引起内部均衡和外部均衡冲突问题。
数量匹配原则——要实现N个独立政策目标,至少需要相互独立N个有效政策工具。
丁伯根原则——为达到一个经济目标,政府至少要运用一种有效政策;为达到几个目标,政府至少要运用几个独立、有效经济政策。
最优指派原则——如果每一工具被合理地指派给一个目标,并且在该目标偏离最佳水平时按规则进行调控,那么在分散决策情况下仍有可能实现最佳调控目标。
有效市场分类原则——每一目标应当指派给对这一目标有着相对最大影响力、因而在影响政策目标上有相对优势工具。
支出增减型政策——指改变社会需求或支出总水平政策,方根包括财政政策和货币政策。
支出转换政策——指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向政策,方根包括汇率政策、补贴和关税政策以及直接管制。
国际收支——指一国在一定时期内全部对外经济往来系统货币记录。
经常账户——对实际资源在国际间流动行为进行记录账户。
资本和金融账户——对资产所有权在国际间流动行为进行记录账户。
错误及遗漏账户——一种抵消结账时出现净借方或贷方余额账户,数目及上述余额相等而方向相反。
临时性不平衡——指短期由非确定或偶然因素引起国际收支失衡。
(程度较轻,持续时间不长,带有可逆性)
结构性不平衡——国内经济、产业结构不能适应世界市场变化而发生国际收支失衡。
货币性不平衡——指一定汇率水平下国内货币成本及一般物价上升引起出口货物价格相对高昂、进口货物价格相对便宜,从而导致国际收支失衡。
收入性不平衡——一国国民收入相对快速增长而导致进口需求增长超过出口增长所引起国际收支失衡。
周期性不平衡——指一国经济周期波动所引起国际收支失衡。
预期性不平衡——由于人们对未来经济预期,使实物流量和金融流量发生变化,从而引起国际收支失衡。
马歇尔-勒纳条件——当出口商品需求弹性和进口商品需求弹性之和大于1时,贸易收支才能改善。
J曲线效应——贬值对贸易收支发送时滞效应。
外汇——指外国货币或心外国货币表示、能用来清算国际收支差额资产。
即期汇率——指目前市场上两种货币比价,用于外汇现货买卖。
远期汇率——指当前约定,在将来某一时刻交割外汇所用两种货币比价,用于外汇远期交易和期货买卖。
固定汇率——指本国货币当局公布,并用经济、行政或法律手段维持其不变货币及某种外国参照货币(或贵金属)之间固定比价。
浮动汇率——指由外汇市场上供求关系决定、本国货币当局不加干预货币比价。
实际汇率——是名义汇率用两国价格水平调整后汇率,即外国商品及本国商品相对价格。
有效汇率——是某种加权平均汇率,最常用是以一国对某国贸易在其全部对外贸易中比重为权数。
一价定律——同一货币衡量不同国宝可贸易品价格相同。
绝对购买力平价——在一定时点上,两国货币汇率取决于不同货币衡量可贸易商品价格水平之比,即取决于不同货币对可贸易商品购买力之比。
相对购买力平价——即在一定时期内,汇率变化要及同一时期内两国物价水平相对变动成比例。
直接标价法——固定外国货币数量,以本国货币表示这一固定数量外国货币价格。
间接标价法——固定本国货币数量,以外国货币表示这一固定数量本国货币价格。
套补利率平价——汇率远期升、贴水率大约等于两种货币利率差。
利率低国家货币,其远期汇率必然升水;利率高国家货币,其远期汇率必然贴水。
非套补利率平价——预期汇率远期变动率等于两国货币利率之差。
利率低国家货币,市场预期其远期升值;利率高国家货币,市场预期其远期贬值。
汇率超调——指一个变量对给定扰动做出短期反应超过了其长期稳定均衡值,并因而被一个相反调节所跟随。
导致这种现象出现起因在于商品市场上价格存在“粘性”或者“滞后”特点。
汇率制度——指一国货币当局对本国汇率水平确定、汇率变动方式等问题所作一系列安排或规定。
三元悖论——在开放经济条件下,汇率稳定、本国货币政策独立性和资本自由流动不能同时实现,最多只能同时满足其中两个目标,而放弃另一个目标。
货币局制——指在法律中明确规定本国货币及某一外国可兑换货币保持固定兑换率,并且对本国货币发行做特殊限制以保证履行这一法定汇率制度。
汇率目标区——指将汇率浮动限制在一个区域内(例如中心汇率上下各10%)汇率制度。
爬行钉住制——指汇率可以作经常地、小幅度调整固定汇率制度。
直接干预——指政府自己直接入市买卖外汇、改变原有外汇供求关系从而引起汇率变化干预。
间接干预——指政府不直接进入外汇市场而进行干预。
冲销式干预——指政府在外汇市场上进行交易同时,通过其他货币政策工具(主要是在国债市场上公开市场业务)来抵消前者对货币供应量影响,从而使货币供应量维持不变外汇市场干预行为。
非冲销式干预——指不存在相应冲销措施外汇市场干预,这种干预会引起一国货币供应量变动。
资本外逃——指由于恐惧、怀疑或为规避某种风险和管制所引起资本向其他国家异常流动。
货币替代——指外币在货币各个职能上全面或部分地替代本国货币发挥作用一种现象。
国际金融市场——指资金在国际间流动或金融产品在国际间买卖场所。
欧洲货币市场——指期限在一年内银行短期信贷、短期证券及票据贴现市场,其中介机构包括商业银行、票据承兑行、贴现行、证券交易商和证券经纪人。
银团贷款——指几家甚至十几家银行汇票共同向某一客户新时代贷款,由一家银行做牵头行,若干家银行做管理行,其余银行做参及行。
欧洲债券——是票面金额货币并非发行国家当地货币债券。
债务危机——指一系列非产油发展中国家无力偿还到期外债(通常是欠国际银行业债务),由此不仅导致发展中国家债信严重下降,而且也使国际银行陷入了资金危机,严重影响了国际金融业乃至整个国际货币体系稳定。
银行危机——指银行过度涉足(或贷款给企业)从事高风险行业(如房地产、股票),从而导致资产负债严重失衡,呆账负担过重而使资本运营呆滞而破产倒闭危机。
货币危机——广义上是指一国货币汇率变动在短期内超过一定幅度,在狭义上是指市场参及者通过外汇市场操作导致该固定汇率制度崩溃和外汇市场持续动荡事件。
金融危机——不仅仅表现为汇率波动,还包括股票市场和银行体系等金融市场上价格波动和金融机构经营及破产等。
第一代货币危机模型——在一国货币需求稳定情况下,国内信贷扩张会带来外汇储备流失和经济基本面恶化,导致原有固定汇率制在投机冲击下崩溃从而产生危机。
第二代货币危机模型——投机者之所以对货币发起攻击,并不是因为经济基础恶化,而是因为贬值预期自我实现。
直接融资:
是指资金供求双方通过一定金融工具直接形成债权债务关系融资形式。
金融市场上融资方式主要是直接融资。
经济货币化:
是指一国国民经济中用货币购买商品和劳务占其全部产出比重及其变化过程。
一般用一定时期货币量及名义收入之比来代表。
企业信用:
是指以企业作为融资主体信用形式,即由企业作为资金需求者或债务人融资活动。
金融结构:
是指构成金融总体各个组成部分分布、存在、相对规模、相互关系及配合状态。
(它有多种表现形态,体现着各种金融要素组合及运作状态,反映了金融发展不同程度及其在国民经济中重要性。
)
格雷欣法则:
金银复本位体制下出现劣币驱逐良币现象。
是指两种市场价值不同而法定价格相同货币同时流通时,实际价格偏高通货(良币)被熔化、收藏或输出国外,退出流通,而实际价值较低劣币则充斥市场现象。
货币乘数:
是指货币供给量对基础货币倍数关系,亦即基础货币每增加或减少一个单位所引起货币供给量增加或减少倍数,不同口径货币供应量有各自不同货币乘数。
泡沫经济是伴随信用发展出现一种经济现象。
即依靠信用造成虚假需求,虚假需求又推动了虚假繁荣,导致经济过度扩张。
当信用扩张到无法再支撑经济虚假繁荣时,泡沫就会破灭,并引起金融市场动荡,甚至导致金融危机或经济危机。
金融风险:
经济中一些不确定因素给融资活动带来损失可能性。
主要包括信用风险、利率风险、汇率风险、流动性风险、通货膨胀风险、汇兑风险等,经济发展内在复杂性使这些风险相互关联。
出口信贷:
是出口国为支持和扩大本国产品出口,提高产品国际竞争能力,通过提供利息补贴和信贷担保方式,鼓励本国银行向本国出口商或外国进口商提供中长期信贷。
基准利率:
是指在多种利率并存条件下起决定作用利率。
当它变动时,其他利率也相应发生变化.
银行信用:
是银行或其他金融机构以货币形态提供信用。
是在商业信用基础上发展起来,属于间接信用,是现代经济中最基本占主导形式信用形式。
公开市场业务:
是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券,以此来调节市场货币量政策行为。
基础货币,也称货币基数(MonetaryBase)、强力货币、始初货币,因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩能力,又被称为高能货币(High-poweredMoney),它是中央银行发行债务凭证,表现为商业银行存款准备金(R)和公众持有通货(C)。
在国际货币基金组织报告中,基础货币被称为ReserveMoney,说白了就是真正印刷出来钱总量。
基础货币是整个商业银行体系借以创造存款货币基础,是整个商业银行体系存款得以倍数扩张源泉。
利率平价定理:
利息率对远期汇率决定作用,主要表现为国际金融市场套利活动使资金跨国移动,并推动不同国家相似金融工具收益率趋向一致,通常被称做利率平价定理。
抵押支持证券:
MBS是最早资产证券化品种。
最早产生于60年代美国。
它主要由美国住房专业银行及储蓄机构利用其贷出住房抵押贷款,发行一种资产证券化商品。
其基本结构是,把贷出住房抵押贷款中符合一定条件贷款集中起来,形成一个抵押贷款集合体(pool),利用贷款集合体定期发生本金及利息现金流入发行证券,并由政府机构或政府背景金融机构对该证券进行担保。
因此,美国MBS实际上是一种具有浓厚公共金融政策色彩证券化商品。
流动性陷阱是凯恩斯提出一种假说,指当一段时间内利率降到很低水平,市场参及者对其变化不敏感,对利率调整不再作出反应,导致货币政策失效。
有效久期(effectiveduration),是指债券或其他金融工具价格对利率敏感度直接计算方法。
即通过计算由利率微小变动带来债券价格差异而得出价格变动百分比。
利率敏感性是指银行资产利息收入及负债利息支出受市场利率变化影响大小,以及它们对市场利率变化调整速度。
如果利率浮动资产和负债,其利率随市场利率变化而变化,那么它们就是利率敏感性资产和负债;相反,利率固定资产及负债就不是利率敏感性
货币供给内生性(MoneySupplyEndogeneity)指是货币供应量是在一个经济体系内部由多种因素和主体共同决定,中央银行只是其中一部分,因此,并不能单独决定货币供应量;因此,微观经济主体对现金需求程度、经济周期状况、商业银行、财政和国际收支等因素均影响货币供应。
非存款负债:
是指商业银行主动通过金融市场或直接向中央银行融通资金。
1.同业拆借2.中央银行再贴现
加权平均资本成本(WeightedAverageCostofCapital,WACC),是指企业以各种资本在企业全部资本中所占比重为权数,对各种长期资金资本成本加权平均计算出来资本总成本。
加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求收益率。
信用利差是用以向投资者补偿基础资产违约风险、高于无风险利率利差
影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题信用中介体系(包括各类相关机构和业务活动)。
影子银行引发系统性风险因素主要包括四个方面:
期限错配、流动性转换、信用转换和高杠杆。
目前“影子银行”有三种最主要存在形式:
银行理财产品、非银行金融机构贷款产品和民间借贷。
资产证券化:
是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券一种融资形式。
概括地讲,一次完整证券化融资
基本流程是:
发起人将证券化资产出售给一家特殊目机构(SpecialPurposeVehicle,SPV),或者由SPV主动购买可证券化资产,然后SPV将这些资产汇集成资产池(AssetsPool),再以该资产池所产生现金流为支撑在金融市场上发行有价证券融资,最后用资产池产生现金流来清偿所发行有价证券。
举例简单通俗地了解一下资产证券化:
A:
在未来能够产生现金流资产
B:
上述资产原始所有者;信用等级太低,没有更好融资途径
C:
枢纽(受托机构)SPV
D:
投资者
过程:
B把A转移给C,C以证券方式销售给D。
B低成本地(不用付息)拿到了现金;D在购买以后可能会获得投资回报;C获得了能产生可见现金流优质资产。
投资者D之所以可能获得收益,是因为A不是垃圾,而是被认定为在将来日子里能够稳妥地变成钱好东西。
SPV是个中枢,主要是负责持有A并实现A及破产等麻烦隔离开来,并为投资者利益说话做事。
SPV进行资产组合,不同A在信用评级或增级基础上进行改良、组合、调整。
目是吸引投资者,为发行证券。
高能货币,亦称“基础货币”、“货币基数”、“货币基础”、“强力货币”、“始初货币”,它是经过商业银行存贷款业务而能扩张或紧缩货币供应量货币。
西方国家基础货币包括商业银行存入中央银行存款准备金(包括法定准备金和超额准备金)及社会公众所持有现金之和。
因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩能力,又被称为高能货币,它是中央银行发行债务凭证,表现为商业银行存款准备金(R)和公众持有通货(C)。
在回购市场中,国债也可被视为高能货币,通过转抵押进行信用创造。
风险溢价(Riskpremium),是一个人在面对不同风险高低、且清楚高风险高报酬、低风险低报酬情况下,个人对风险承受度影响其是否要冒风险获得较高报酬,或是只接受已经确定收入。
而承受风险可能得到较高报酬。
确定收入及较高报酬之间差,即为风险溢价。
流动性风险:
指商业银行虽然有清偿能力,但无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金以应对资产增长或支付到期债务风险。
债务货币化:
美元就是其中最典型例子。
美元在债务产生同时被创造出来,在债务偿还同时被销毁。
流通中每一个美元,都是一张债务欠条,每一张欠条在每一天里都在产生债务利息,而且是利滚利地增加着,这些天文数字利息收入归谁呢?
归创造出美元银行系统。
债务美元利息是原有货币总量之外部分,必然要求在现有货币总量之外再创造出新债务美元,换句话说,人民借钱越多,就必须借更多钱。
债务及货币死锁在一起,其逻辑必然结果就是,债务永远增加,直到其债务货币遭人彻底抛弃或其利息重负压垮自身经济发展,导致整个体系最终崩溃。
债务货币化乃是现代经济最严重潜在不稳定因素之一,它是通过透支未来来满足现在需要。
信贷配给,是指在固定利率条件下,面对超额资金需求,银行因无法或不愿提高利率,而采取一些非利率贷款条件,使部分资金需求者退出银行借款市场,以消除超额需求而达到平衡。
道德风险:
从事经济活动人在最大限度地增进自身效用同时做出不利于他人行动.道德风险是指在信息不对称情形下,市场交易一方参及人不能观察另一方行动或当观察(监督)成本太高时,一方行为变化导致另一方利益受到损害。
逆向选择,指是这样一种情况,市场交易一方如果能够利用多于另一方信息使自己受益而对方受损时,信息劣势一方便难以顺利地做出买卖决策,于是价格便随之扭曲,并失去了平衡供求、促成交易作用,进而导致市场效率降低。
它一个定义是指由交易双方信息不对称和市场价格下降产生劣质品驱逐优质品,进而出现市场交易产品平均质量下降现象。
表外业务是指商业银行从事不列入资产负债表,但能影响银行当期损益经营活动.
基础货币,也称货币基数(MonetaryBase)、强力货币、始初货币,因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩能力,又被称为高能货币(High-poweredMoney),它是中央银行发行债务凭证,表现为商业银行存款准备金(R)和公众持有通货(C)。
相机抉择是指政府在进行需求管理时,可以根据市场情况和各项调节措施特点,机动地决定和选择当前究竟应采取哪一种或哪几种政策措施。
成本推动通货膨胀又称成本通货膨胀或供给通货膨胀,是指在没有超额需求情况下由于供给方面成本提高所引起一般价格水平持续和显著上涨。
来自供给方面冲击主要是受国际市场供给价格和数量变化,农业丰欠以及劳动生产率变化而造成“工资推动”或“利润推动”。
存款准备金,是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备在中央银行存款,中央银行要求存款准备金占其存款总额比例就是存款准备金率。
有效市场假说:
是由尤金·法玛(EugeneFama)于1970年深化并提出。
“有效市场假说”起源于20世纪初,这个假说奠基人是一位名叫路易斯·巴舍利耶(LouisBachelier)法国数学家,他把统计分析方法应用于股票收益率分析,发现其波动数学期望值总是为零。
经常账户:
是指反映一国及他国之间实际资产流动,及该国国民收入账户有密切联系,也是国际收支平衡表中最基本、最重要部分。
包括货物(goods)、服务(services)、收入(income)和经常转移(current transfer)四个项目。
经常项目:
指本国及外国进行经济交易而经常发生项目,是国际收支平衡表中最主要项目,包括对外贸易收支、非贸易往来和无偿转让三个项目。
对外贸易收支是指通过本国海关进出口货物而发生外汇收支。
非贸易往来,又称劳务收支或无形贸易收支,包括货运、港口供应及劳务、旅游收支、投资收支和其他非贸易往来收支。
无偿转让,包括本国及国际组织、外国政府之间相互无偿援助和捐赠,以及私人侨汇和居民其他收入。
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