矿产资源经济学10.ppt

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矿产资源经济学矿产资源经济学MineralResourcesEconomics2.矿床技术经济评价的动态分析法矿床技术经济评价的动态分析法

（1）总现值法（）总现值法（PV法）法）在进行方案比较时，按照一定贴现在进行方案比较时，按照一定贴现率，将项目经营期内各年的期望利润逐一率，将项目经营期内各年的期望利润逐一贴现成投产之日或某贴现成投产之日或某一规定时间的现值，一规定时间的现值，然后将各年现值累加然后将各年现值累加得到总利润现值，该得到总利润现值，该值大的方案为优。

值大的方案为优。

（2）净现值法（）净现值法（NPV法）法）在进行方案比较在进行方案比较时，按照一定贴现率时，按照一定贴现率r，将项目整个寿命期（基将项目整个寿命期（基建期建期+经营期）内各年的净现金流量（现金流经营期）内各年的净现金流量（现金流入入-现金流出）逐一贴现成基建投资年年初或年现金流出）逐一贴现成基建投资年年初或年末现值（末现值（NPV），），然后将各年净现值累加得到然后将各年净现值累加得到总净现值。

总净现值。

判据：

总净现值大于零时，方案才是可行判据：

总净现值大于零时，方案才是可行的；该值大的方案为优。

的；该值大的方案为优。

（3）净现值比法（）净现值比法（NPVR法）法）净现值比净现值比是净现值的辅助指标，也称净现值率，即净是净现值的辅助指标，也称净现值率，即净现值与投资现值之比，其经济含义是单位投现值与投资现值之比，其经济含义是单位投资现值所能带来的净现值。

计算公式为资现值所能带来的净现值。

计算公式为式中式中J为各年投资的现值之和为各年投资的现值之和其中其中J为第为第t年的投资额，年的投资额，P为基建期年数。

为基建期年数。

（4）内部收益率法（）内部收益率法（IRR法）内部收益率法）内部收益率（IRR）是指项目寿命期内各年净现金流量的现值是指项目寿命期内各年净现金流量的现值之和等于之和等于0时的贴现率。

它反映投资项目的实际时的贴现率。

它反映投资项目的实际投资收益水平。

其表达式为：

投资收益水平。

其表达式为：

运用运用IRR判断投资项目是否判断投资项目是否可行的准则是：

可行的准则是：

当当IRRr时，时，投资项目可行；当投资项目可行；当IRRr时，时，投资项目不可行。

投资项目不可行。

由于是高次方程，不易求解。

常采用由于是高次方程，不易求解。

常采用“试试算内插法算内插法”求求IRR的近似解。

其步骤为：

的近似解。

其步骤为：

先试算先试算NPV（i1）,若若NPV（i1）0，可以，可以用更大的用更大的i1,，求得，求得im;若若NPV（i1）0，则可以，则可以用更小的用更小的i1，求得，求得in。

最后，总有可能使。

最后，总有可能使imin，NPV（im）0,NPV（in）0。

再用插值法，。

再用插值法，求求算法的几何含义如图形所示。

算法的几何含义如图形所示。

下面用个例子来说明这一算法。

某项目下面用个例子来说明这一算法。

某项目的净现金流如下，的净现金流如下，年份年份012-6净现金流净现金流2304060解解：

对：

对im=12%和和in=15%进行试算，有进行试算，有NPV（im）=8.96NPV（in）=11.67IRR=12%+8.96（0.150.12）/8.96（11.67）=13.3%（5）动态投资回收期法）动态投资回收期法投资回收期是指投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间。

以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间。

它主要用于考察项目的财务清偿能力，但也可它主要用于考察项目的财务清偿能力，但也可以用于评价项目的盈利能力。

以用于评价项目的盈利能力。

设原始投资为设原始投资为J，投产后的年收益为投产后的年收益为A，年利率为年利率为i，投资回收投资回收期为期为T，由资金回收公式有由资金回收公式有求得求得判断投资项目是否可行的准则是：

判断投资项目是否可行的准则是：

只有当项目的投资回收期既未超过项目只有当项目的投资回收期既未超过项目的寿命期，又未超过行业的基准投资回的寿命期，又未超过行业的基准投资回收期时，投资项目才是可以接受的。

收期时，投资项目才是可以接受的。

要注意啊！

要注意啊！

（二）国民经济评价的方法和指标

（二）国民经济评价的方法和指标国民经济评价是在财务评价的基础上，采国民经济评价是在财务评价的基础上，采用社会折现率、影子工资、影子汇率、影子价用社会折现率、影子工资、影子汇率、影子价格等参数，计算、分析和评价项目给国民经济格等参数，计算、分析和评价项目给国民经济带来的净效益，并从国家角度考察项目的社会带来的净效益，并从国家角度考察项目的社会效果，以确定项目在经济上是否可行。

效果，以确定项目在经济上是否可行。

国民经济评价属于宏观经济评价，是从整国民经济评价属于宏观经济评价，是从整个国家的角度来考察分析项目建设需要国家付个国家的角度来考察分析项目建设需要国家付出的代价以及它的建设能对国家的贡献的大小，出的代价以及它的建设能对国家的贡献的大小，它所考虑的是国家的宏观利益。

它所考虑的是国家的宏观利益。

项目国民经济评价的作用表现在：

项目国民经济评价的作用表现在：

（1）有助于实现资源的合理配置。

有助于实现资源的合理配置。

（2）能够真实反映项目对国民经济的净能够真实反映项目对国民经济的净贡献。

市场价格存在贡献。

市场价格存在“失真失真”的情况，需的情况，需要要用影子价格重新估算项目的效益与费用。

用影子价格重新估算项目的效益与费用。

（3）有助于实现投资决策的科学化。

有助于实现投资决策的科学化。

几个概念几个概念：

影子价格影子价格是指当社会经济处于某种最优状态时，是指当社会经济处于某种最优状态时，能够反映社会劳动的消耗、能够反映社会劳动的消耗、资源的稀缺程度和市场供求状况资源的稀缺程度和市场供求状况的价格。

换句话说，影子价格是的价格。

换句话说，影子价格是人为确定的一种比现行市场价格人为确定的一种比现行市场价格更为合理的价格。

更为合理的价格。

影子工资影子工资是劳动力的影子是劳动力的影子价格。

它用于衡量国家和社会为价格。

它用于衡量国家和社会为投资项目使用劳动力而付出的代投资项目使用劳动力而付出的代价。

价。

社会折现率社会折现率就是资金的影子价就是资金的影子价格。

它表示从国家角度对资金机会成本和格。

它表示从国家角度对资金机会成本和资金时间价值的估量。

根据我国在一定时资金时间价值的估量。

根据我国在一定时期内的期内的经济实际，社会折现率可取经济实际，社会折现率可取12。

影子汇率影子汇率即外汇的影子价格，它体即外汇的影子价格，它体现从国家角度对外汇价值的估量。

在项目现从国家角度对外汇价值的估量。

在项目国民经济评价中，一般用国家外汇牌价乘国民经济评价中，一般用国家外汇牌价乘以影子汇率换算系数得到影子汇率。

根据以影子汇率换算系数得到影子汇率。

根据我国现阶段的外汇供求状况、进出口结构我国现阶段的外汇供求状况、进出口结构和换汇成本，影子汇率换算系数取为和换汇成本，影子汇率换算系数取为1.08下面简单介绍几个国民经济评价的主要指标。

下面简单介绍几个国民经济评价的主要指标。

1.国民收入净增值（国民收入净增值（VA）按项目的整个寿命期计算，国民收入净增按项目的整个寿命期计算，国民收入净增值为值为社会总产值社会总产值不含流动资金利息、不含流动资金利息、工资的总费用工资的总费用项目的总投资项目的总投资流出国外的资金流出国外的资金2.国家收益率（国家收益率（r）（或称社会收益率）（或称社会收益率）式中式中Wt为第为第t年的工资额。

年的工资额。

3.就业效果就业效果4.分配效果分配效果上述上述4种分配效果指标的总和应等于种分配效果指标的总和应等于1。

对于涉外项目还要计算净外汇效果、对于涉外项目还要计算净外汇效果、换汇率、创汇率、国际竞争能力等指标。

换汇率、创汇率、国际竞争能力等指标。

在进行国民经济评价时，要注意定量在进行国民经济评价时，要注意定量计算与定性分析相结合，例如建设项目计算与定性分析相结合，例如建设项目对科学技术进步、改变社会面貌、改善对科学技术进步、改变社会面貌、改善生态环境等的贡献，如果无法进行定量生态环境等的贡献，如果无法进行定量评价，但也要进行定性分析。

评价，但也要进行定性分析。

最后需要说明的是，如何进行国民经最后需要说明的是，如何进行国民经济评价？

用哪些指标进行国民经济评价？

济评价？

用哪些指标进行国民经济评价？

这些指标如何计算？

实际上都还在研究讨这些指标如何计算？

实际上都还在研究讨论之中，目前还没有一套公认的、确定的论之中，目前还没有一套公认的、确定的方法和指标体系。

方法和指标体系。

四四.不确定性分析不确定性分析

（一）必要性

（一）必要性在进行矿床技术经济评价时，所采用的各种数据在进行矿床技术经济评价时，所采用的各种数据多数来自预测和估算。

由于资料和信息来源的有限性，多数来自预测和估算。

由于资料和信息来源的有限性，将来的实际情况可能与评价结果有一定的出入，即评将来的实际情况可能与评价结果有一定的出入，即评价结果具有不确定性，这对项目的投资决策会带来风价结果具有不确定性，这对项目的投资决策会带来风险。

为了避免或尽可能减少这种风险，要分析不确定险。

为了避免或尽可能减少这种风险，要分析不确定性因素对项目经济评价指标的影响，以确定项目在经性因素对项目经济评价指标的影响，以确定项目在经济上的可靠性，这项工作称为不确定性分析，也称为济上的可靠性，这项工作称为不确定性分析，也称为风险分析。

风险分析。

可以从以下可以从以下4个方面不确定性分析的必要性个方面不确定性分析的必要性（l）项目评价是建立在对未来预测的基础）项目评价是建立在对未来预测的基础上的，而未未总是不能确定的，特别是项目上的，而未未总是不能确定的，特别是项目的社会经济环境，总是给予项目建设和经营的社会经济环境，总是给予项目建设和经营以各种多变的影响，且几乎无法准确地加以以各种多变的影响，且几乎无法准确地加以预测。

预测。

（2）许多非物质的成本和效益的分析权衡）许多非物质的成本和效益的分析权衡要靠分析者个人的价值判断，主观判断总是要靠分析者个人的价值判断，主观判断总是因人而异，难以确定的。

因人而异，难以确定的。

（3）在现实经济生活中分析者掌握）在现实经济生活中分析者掌握的信息是有限的和不充分的，评估者只能的信息是有限的和不充分的，评估者只能在有限数据基础上进行推断、预测并得出在有限数据基础上进行推断、预测并得出结论，这就需要做大量的假设。

结论，这就需要做大量的假设。

（4）资料的缺乏、无充分的时间以及人）资料的缺乏、无充分的时间以及人力和财力的不足都会增加评估中的不确定力和财力的不足都会增加评估中的不确定性。

性。

因此必须通过不确定性分析来估计评因此必须通过不确定性分析来估计评价结论的风险程度。

价结论的风险程度。

分析的过程是，首先找出投资风险之分析的过程是，首先找出投资风险之所在，以及引起风险的主要因素，并对其所在，以及引起风险的主要因素，并对其后果作出初步的定性估计。

再对风险发生后果作出初步的定性估计。

再对风险发生的概率及后果作出定量的估计，某一风险的概率及后果作出定量的估计，某一风险发生的概率是多大？

后果的性质是什么？

发生的概率是多大？

后果的性质是什么？

最后评价风险的影响以及应采取的措施和最后评价风险的影响以及应采取的措施和决策。

决策。

不不确确定定性性分分析析的的内内容容不不确确定定性性分分析析的的过过程程

（二）分类（不确定性分析的方法）二）分类（不确定性分析的方法）1.盈亏平衡点分析盈亏平衡点分析是根据建设项目正常生产年份的产品产量是根据建设项目正常生产年份的产品产量（销售量）、固定成本、可变成本、税金等，（销售量）、固定成本、可变成本、税金等，研究建设项目产量、成本、利润之间变化与平研究建设项目产量、成本、利润之间变化与平衡关系的方法，也称为量本利分析。

当项目的衡关系的方法，也称为量本利分析。

当项目的收益与成本相等时，即为盈亏平衡点（收益与成本相等时，即为盈亏平衡点（BEP）。

）。

固定成本：

是企业的生产成本中，在固定成本：

是企业的生产成本中，在