《财务管理》第四章.ppt
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第四章第四章长期筹资概论长期筹资概论第四章第四章长期筹资概论长期筹资概论从从从从筹筹筹筹资资资资与与与与投投投投资资资资、收收收收益益益益分分分分配配配配的的的的关关关关系系系系来来来来看看看看,筹筹筹筹资资资资为为为为投投投投资资资资提提提提供供供供了了了了基基基基础础础础和和和和前前前前提提提提,没没没没有有有有资资资资金金金金的的的的筹筹筹筹集集集集就就就就无无无无法法法法进进进进行行行行资资资资金金金金的的的的投投投投放放放放。
筹筹筹筹资资资资的的的的数数数数量量量量与与与与结结结结构构构构直直直直接接接接影影影影响响响响企企企企业业业业效效效效益益益益的的的的好好好好坏坏坏坏,进进进进而而而而影影影影响响响响企企企企业业业业收收收收益益益益分分分分配配配配。
因因因因此此此此,可可可可以以以以说说说说,筹筹筹筹资资资资在在在在财财财财务务务务管理中处于极其重要的地位。
管理中处于极其重要的地位。
管理中处于极其重要的地位。
管理中处于极其重要的地位。
企企企企业业业业的的的的资资资资金金金金可可可可以以以以从从从从多多多多种种种种渠渠渠渠道道道道,用用用用多多多多种种种种方方方方式式式式来来来来筹筹筹筹集集集集。
不不不不同同同同渠渠渠渠道道道道的的的的资资资资金金金金,其其其其使使使使用用用用时时时时间间间间的的的的长长长长短短短短、附附附附加加加加条条条条件件件件的的的的限限限限制制制制、财财财财务务务务风风风风险险险险的的的的大大大大小小小小和和和和资资资资金金金金成成成成本本本本的的的的高高高高低低低低各各各各不不不不相相相相同同同同。
这这这这就就就就要要要要求求求求企企企企业业业业在在在在筹筹筹筹资资资资时时时时,不不不不仅仅仅仅要要要要从从从从数数数数量量量量上上上上满满满满足足足足生生生生产产产产经经经经营营营营之之之之所所所所需需需需,而而而而且且且且要要要要考考考考虑虑虑虑各各各各种种种种筹筹筹筹资资资资方方方方式式式式给给给给企企企企业业业业带带带带来来来来的的的的资资资资金金金金成成成成本本本本的的的的大大大大小小小小和和和和财财财财务务务务风风风风险险险险的的的的高高高高低低低低,以以以以便便便便选选选选择择择择最最最最佳佳佳佳资资资资本本本本结结结结构构构构,实现企业价值最大化的总体目标。
实现企业价值最大化的总体目标。
实现企业价值最大化的总体目标。
实现企业价值最大化的总体目标。
第一节第一节企业筹资的动机与要求企业筹资的动机与要求第二节第二节企业筹资的类型企业筹资的类型第三节第三节企业筹资环境企业筹资环境第四节第四节筹资数量的预测筹资数量的预测本章内容安排企企业业筹筹资资是是指指企企业业作作为为筹筹资资主主体体根根据据生生产产经经营营、对对外外投投资资和和调调整整资资本本结结构构等等需需要要,通通过过筹筹资资渠渠道道,运运用用筹筹资资方方式式,经经济济有有效效地地筹筹措措和和集集中中资资本本的的活活动动。
筹筹资资是是企企业业理理财财的的起起点点,筹筹资资管管理理是是企企业业财财务务管管理理的的一一项项最最基基本本的的财财务务活活动动,并并贯贯穿穿于企业财务管理的全过程。
于企业财务管理的全过程。
第一节第一节企业筹资的动机与要求企业筹资的动机与要求一一、企业筹资的概念、企业筹资的概念第一节企业筹资的动机与要求二、企业筹资的动机二、企业筹资的动机1、扩张性筹资动机、扩张性筹资动机企业因扩大生产经营规模或增加对外企业因扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机。
其结投资而产生的追加筹资的动机。
其结果是资产总额和资本总额增加果是资产总额和资本总额增加扩张筹资前后资产和资本总额变动表资资产产AABB资资本本AABB扩张筹资前扩张筹资前扩张筹资后扩张筹资后扩张筹资前扩张筹资前扩张筹资后扩张筹资后现现金金500500500500应付账款应付账款1500150015001500应收账款应收账款2500250025002500短期借款短期借款1500150015001500存存货货2000200035003500长期借款长期借款1000100035003500长期投资长期投资1000100025002500应付债券应付债券2000200020002000固定资产固定资产4000400055005500股东权益股东权益4000400060006000资产总额资产总额10000100001450014500资本总额资本总额10000100001450014500第一节企业筹资的动机与要求2、调整性筹资动机、调整性筹资动机二、企业筹资的动机二、企业筹资的动机企业因调整现有资本结构的需要而产企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。
其结果是使资本结构生的筹资动机。
其结果是使资本结构适应客观情况变化而趋于合理适应客观情况变化而趋于合理调整筹资前后资产和资本总额变动表资资产产AABB资资本本AABB调整筹资前调整筹资前调整筹资后调整筹资后调整筹资前调整筹资前调整筹资后调整筹资后现现金金500500500500应付账款应付账款2000200015001500应收账款应收账款2500250025002500短期借款短期借款1000100010001000存存货货2000200020002000长期借款长期借款4000400025002500长期投资长期投资1000100010001000应付债券应付债券1000100010001000固定资产固定资产4000400040004000股东权益股东权益2000200040004000资产总额资产总额10000100001000010000资本总额资本总额10000100001000010000第一节企业筹资的动机与要求二、企业筹资的动机二、企业筹资的动机3、混合性筹资动机、混合性筹资动机企业同时为扩张规模和调整资本结构而企业同时为扩张规模和调整资本结构而产生的筹资动机。
其结果是资产和资本产生的筹资动机。
其结果是资产和资本总额增加且资本结构趋于合理。
总额增加且资本结构趋于合理。
混合筹资前后资产和资本总额变动表资资产产AABB资资本本AABB混合筹资前混合筹资前混合筹资后混合筹资后混合筹资前混合筹资前混合筹资后混合筹资后现现金金500500500500应付账款应付账款2000200015001500应收账款应收账款2500250025002500短期借款短期借款1000100015001500存存货货2000200035003500长期借款长期借款3500350040004000长期投资长期投资1000100020002000应付债券应付债券1000100010001000固定资产固定资产4000400055005500股东权益股东权益2500250060006000资产总额资产总额10000100001400014000资本总额资本总额10000100001400014000三、企业筹资的基本原则三、企业筹资的基本原则考考虑虑分析投资机会分析投资机会避免不顾投资效益避免不顾投资效益的盲目筹资的盲目筹资选择筹资方式降低筹资成本选择筹资方式降低筹资成本通过投资收益与筹资成本的比较,使企业筹资与投通过投资收益与筹资成本的比较,使企业筹资与投资在效益上权衡。
资在效益上权衡。
1、效益性原则、效益性原则2、合理性原则、合理性原则两两方方面面确定合理的筹资数量使所需筹确定合理的筹资数量使所需筹资的数量与投资所需数量达到平衡。
资的数量与投资所需数量达到平衡。
确定确定合理合理的资的资本结本结构构股权资本和债权资本结构股权资本和债权资本结构长期资本与短期资本结构长期资本与短期资本结构企业在筹集资金时,不仅要合理确定所筹企业在筹集资金时,不仅要合理确定所筹资金的数量,同时还必须合理确定资金结构。
资金的数量,同时还必须合理确定资金结构。
3、及时性原则、及时性原则企业及时地取得资本来源,使筹资与投企业及时地取得资本来源,使筹资与投资在时间上相协调减少资本闲置或筹资资在时间上相协调减少资本闲置或筹资滞后而贻误投资的风险。
滞后而贻误投资的风险。
4、合法性原则、合法性原则要求筹资必须遵守国家有关法律法规等要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的规定。
的规定。
7、国外和我国港澳台资本外商投资、国外和我国港澳台资本外商投资四、企业筹资的渠道和方式四、企业筹资的渠道和方式
(一)企业筹资的渠道
(一)企业筹资的渠道企业筹集资本来源的方向企业筹集资本来源的方向与通道,体现着资本的源泉和流量。
与通道,体现着资本的源泉和流量。
1、政府财政资本主要是国有企业的来源、政府财政资本主要是国有企业的来源2、银行信贷资本各种企业的来源、银行信贷资本各种企业的来源3、非银行金融机构资本企业从保险公司、信、非银行金融机构资本企业从保险公司、信托投资公司、财务公司等取得的资金托投资公司、财务公司等取得的资金4、其他法人资本企业、事业、团体法人、其他法人资本企业、事业、团体法人5、民间资本企业、事业单位的职工和城乡居民、民间资本企业、事业单位的职工和城乡居民持有的货币对企业进行直接投资。
持有的货币对企业进行直接投资。
6、企业内部资本企业的盈余公积和未分配利润、企业内部资本企业的盈余公积和未分配利润7、租赁筹资:
、租赁筹资:
按照租赁合同租入资产从而筹集资本的筹资方式。
按照租赁合同租入资产从而筹集资本的筹资方式。
(二)企业筹资方式
(二)企业筹资方式是指企业筹集资本所采取的是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具,体现着资本的属性和期限。
具体形式和工具,体现着资本的属性和期限。
1、投入资本筹资:
、投入资本筹资:
企业以协议形式筹集政府、法人、自然人直企业以协议形式筹集政府、法人、自然人直接投资而形成的资本。
接投资而形成的资本。
2、发行股票筹资:
、发行股票筹资:
股份公司按公司章程依法发售股票直接筹资股份公司按公司章程依法发售股票直接筹资而形成公司股本的一种筹资方式。
而形成公司股本的一种筹资方式。
3、发行债券筹资:
、发行债券筹资:
企业按照债券发行协议通过发售债券直接筹企业按照债券发行协议通过发售债券直接筹资,形成企业债权资本的一种筹资方式。
资,形成企业债权资本的一种筹资方式。
4、银行借款筹资:
、银行借款筹资:
企业按借款合同从银行等金融机构借入各种企业按借款合同从银行等金融机构借入各种款项的筹资方式。
款项的筹资方式。
5、发行商业本票筹资:
、发行商业本票筹资:
是大型企业或金融企业获得短期债权资是大型企业或金融企业获得短期债权资本的一种筹资方式。
本的一种筹资方式。
6、商业信用筹资:
、商业信用筹资:
企业通过赊购商品、预收货款等获得短期债企业通过赊购商品、预收货款等获得短期债权资本的一种融资方式。
权资本的一种融资方式。
筹筹资资渠渠道道解解决决的的是是资资金金从从何何而而来来的的问问题题,筹筹资资方方式式解解决决的的是是资资金金通通过过什什么么方方式式取取得得的的问问题题,二二者者之之间间有有着着密密切切的的联联系系。
同同一一筹筹资资渠渠道道的的资资金金往往往往可可以以采采用用不不同同的的方方式式取取得得,一一定定的的筹筹资资方方式式既既可可能能只只适适用用于于某某一一特特定定的的筹筹资资渠渠道道,也也可可能能适适用用于于不不同同的的筹筹资资渠渠道道,企企业业在在进进行行筹筹资资决决策策时时,应应认认真真分分析析各各种种筹筹资资渠渠道道和和筹筹资资方方式式的的特特点点及及适适用性,寻求两者的最佳对应。
用性,寻求两者的最佳对应。
(三)、筹资渠道与筹资方式的关系(三)、筹资渠道与筹资方式的关系筹资方式筹资方式筹资方式筹资方式筹资渠道筹资渠道筹资渠道筹资渠道吸收吸收吸收吸收直接直接直接直接投资投资投资投资发行发行发行发行股票股票股票股票利用利用利用利用留存留存留存留存收益收益收益收益向银向银向银向银行借行借行借行借款款款款发行发行发行发行公司公司公司公司债券债券债券债券利用利用利用利用商业商业商业商业信用信用信用信用融资融资融资融资
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