财务报表期末论文.docx
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财务报表期末论文
南京财经大学
选修课课程论文考试(封面)
2014——2015第2学期
课程名称:
上市公司财务报表分析
任课教师:
王家琪
学生姓名:
王军
班级:
金融1207
学号:
2120122973
论文题目:
南京银行股份有限公司财务报表分析
内容摘要:
根据2014年南京银行的资产负债表与公司利润表,以宏观经济、行业环境与公司战略为基础,分析公司的资产质量、盈利质量、现金流量与偿债能力。
通过对不同指标的考核分析,得出南京银行股份有限公司近段时间内的财务状况并评价其经营管理成果。
选题
格式规范
论证
语言
20
20
40
20
100
南京银行资产负债表:
南京银行公司利润表:
一、宏观经济环境分析
宏观经济通常被视为对企业短期行为的非直接影响要素,但是宏观经济环境却能够间接对企业的长期决策产生影响。
我们通常从经济因素、技术因素、政治法律因素、社会文化因素等方面探究宏观经济环境对企业生产的影响。
但是财务分析通常关注的是对企业产生普遍影响的经济波动及其相应的贷币财政政策。
宏观经济环境主要表现为经济波动,经济波动又称经济周期,指从长期看经济有一个平稳的稳定增长趋势,经济围绕这个长期趋势波动,表现为经济扩张和经济紧缩交替出现,一般包括繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。
我国的经济波动性以GDP为衡量指标且表现非常明显,同时不同的经济周期政府实施的财政货币政策也大相径庭,企业的发展也受之影响。
(一)现行宏观经济环境分析
我国目前的宏观经济从前几年的快速发展期正逐步进入到平稳发展期,经济增长速度略有缓和。
但前期发展的部分问题也逐步显现,经济结构的不合理,部分产业的产能严重过剩,通胀水平的提高。
经过几年的发展调整,目前物价水平基本保持稳定,偶有小幅的波动。
房地产市场总体运行平稳,投机性和投资性的购房需求明显减少,房价趋于稳定。
金融市场改革稳步推进,逐步加快与全球金融市场的融合。
同时中央积极进行经济改革,调整当前的经济产业结构,追求我国宏观经济的良性发展。
虽然近期的经济数据显示当前发展势头的疲软,但是不可否认我国的经济周期依然处于繁荣期。
总结来说就是目前就是调结构、去产能、去杠杆、防通胀与扩需求。
(二)未来宏观经济环境发展
基于当前的经济发展情势,我们可以遇见未来我国的宏观经济仍处于上升阶段。
经过现阶段的调整,国内的经济结构更加优化,并逐步走上以高新技术产业、服务行业为增长核心,第二产业、第一产业稳步发展的经济格局。
同时国外经济环境也会从07年经济危机的泥淖中走出,进入到新的发展阶段。
国内的金融形势更加倾向于以市场调控为主,银行业、证券业以及保险业都会有着相应的发展机遇。
可以遇见到利率市场化改革必然会有明显的成效。
宏观调控方面仍以改革开放为主,在自我改革的基础之上进一步加强我国的开放程度吸引外资形成良好稳定的经济发展格局。
二、行业发展环境分析
一个企业是否具有长期发展的前景首先与它所处的行业本身有着密切的联系。
若身处高速发展的行业,对该行业的任何公司来说都是一笔财富,而当一个企业处于弱势发展行业中,即使自身的财务数据优良也会因为大环境下行的趋势而影响到未来的盈利能力。
所以对公司所处行业的分析显现出一定的必要性。
针对南京银行我们从以下几大方面对银行业的行业发展环境做一定的分析。
(一)行业生命周期分析
行业生命周期指一个行业或行业内部的某个环节一般会遵循四个发展阶段,分别为导入期、成长期、成熟期和衰退期。
行业发展阶段不仅决定了企业的扩张速度及其资本支出需求同时还决定了企业不同的风险水平和盈利特征。
放眼我国目前的银行业发展情势,可以看出我国银行业正从成长期逐步向成熟期过渡,银行业市场趋于稳定,行业内竞争转向质量、性能和服务等费价格方面,行业的规模扩大,集中式资本支出大大减少,但贷款空间同时萎缩。
在进入成熟期后,银行的利润因为成本控制和持续的销售增长而开始走强,故而可以看到银行业的良好发展。
(二)行业市场结构分析
经济学理论讲市场结构分为四种基本形式:
完全竞争;寡头竞争;寡头垄断;完全垄断。
四种市场结构各有特征。
根据我国银行业内部银行的组成我们可以银行业定位成垄断竞争市场。
以工农中建交为首的五大国有银行为首,加上众多区域性银行、城乡银行、信用合作社,形成了垄断竞争的行业格局。
当然对于行业的市场结构不能只从全局来看,由于银行业的特殊,在局部地区由于区域性银行的存在,是有寡头垄断结构的存在。
南京银行作为城市银行在南京、江苏范围内有着很好的市场占有度,其业务发展比较优秀。
(三)行业盈利能力分析
行业的盈利能力主要有五种竞争力量进行影响。
1、现有企业之间的竞争;2、替代产品的威胁;3、潜在竞争者的威胁;4、供应商的议价能力;5、采购商的议价能力。
其中1、2、3属于水平竞争。
参考银行的经营特殊性,不同银行之间的竞争主要体现在提供服务的差别上,如若某银行在一定的范围内垄断了市场那么其他的额银行很难再次撬动当地的结构。
所以在此方面南京银行的盈利能力得到了一定的保证。
4、5属于垂直的竞争,由于银行与客户的交易中基本处于强势地位所以此两点可以不做考虑。
(四)行业成本结构分析
不同的行业呈现出不同的成本形态或成本习惯,同样行业内的企业的固定成本和变动成本体现为较为稳定的比例特征。
此处我们主要考虑公司的经营杠杆,即固定成本占变动成本的比重。
通过财务报表可以发现银行基本属于低经营杠杆行业,所以企业在面临的风险较小,行业内部的公司纠错的战略可行性和现实操作性较强,容易规避经济衰退期等带来的风险。
(五)行业与区域政策分析
银行业作为金融领域的一大支柱必定成为区域经济发展的扶持发展对象。
同时现代经济的发展需要大量的资金流动,且金融服务业的在经济结构中的比重越来越大,区域在制定产业政策时必然会对银行业比较偏重与保护。
同时由于我国的特殊国情,作为国有企业的银行一直得到全国的重视,目前的金融改革也是为了银行业能够有更好的发展。
(六)行业景气度分析
银行业作为经济发展的一大动力支持,而我国正处在经济的上行通道中,需要银行业提供大量的资金为其他领域企业的发展提供充足的保障。
虽然近期国家宏观经济的下滑,但是银行业还是得到了长足的发展,在历经07年金融危机之后,金融领域的市场化改革步伐加快这也利于银行业未来的发展。
但同时我么也要看到随着民营资本允许进入到银行业,原有的银行公司也逐步受到了一定的挑战。
三、南京银行的竞争优势分析
(一)企业概况
南京银行成立于1996年2月6日,是一家由国有股份、中资法人股份、外资股份及众多个人股份共同组成的股份制商业银行,实行一级法人体制。
历经两次更名,先后于2001年、2005年引入境外战略投资者国际金融公司和法国巴黎银行,在全国城商行中最先启动上市辅导程序并于2007年成为首家在上海证券交易所上市的城商行.2014年末注册资本为29.69亿元,下辖13家分行,129家营业网点。
成立十余年来,南京银行秉承“做强做精做出特色”的理念,以打造“中小商业银行中一流的综合金融服务商”为战略愿景,对外抢抓市场机遇,对内提升管理水平,盈利能力持续增强,综合竞争力显著提升。
在英国《银行家》杂志发布的2014年度全球1000家大银行排名中位居第214位。
(二)企业战略
2014-2018年,公司的战略愿景是:
成为中小商业银行中一流的综合金融服务商。
战略目标是:
增规模、优结构、控风险。
整体战略思路是:
聚焦一体,打通两翼,在强总行支撑下实现三大方向的突破。
即:
以“中小商业银行中一流的综合金融服务商”为战略愿景,通过服务模式创新和经营模式创新,将总行建设成为战略决策中心、创新研发中心、资源配置中心、集中运营中心、科技支撑中心,通过提升总行形势研判、政策制定、管理指导、综合服务能力,实现在提高综合金融服务能力、强调客户服务重心下移、加强互联网金融的发展三方面的突破。
总结为:
战略业务重点推进,结构调整稳步推进,风险控制逐步加强,综合化经营快速推进,机构发展有序推进,重点改革实现突破。
(三)竞争优势
一个公司的竞争优势取决于它在价值驱动因素上的强力点和弱力点。
价值驱动因素主要有产品和服务质量、运营效率、当期财务绩效等8种因素构成。
从可操作和实用的角度出发,我们可以重点考虑企业的行业成熟度、盈利能力和企业发展战略考虑。
从南京银行的财务报表中我们可以看出其经营规模和经营效益都在稳健的增长,同时监管指标保持良好,不良贷款率率有提升。
同时公司提出了适合自己发展的战略,与同行业的企业相比可以认为南京银行在一定程度上具有一定的竞争优势,有着较为乐观的发展预期。
四、南京银行财务报表分析
(一)资产质量分析
资产质量是指通过对资产的安排和使用,资产实际发挥的效应与其预期效应之间的吻合程度。
资产质量主要体现的三个方面:
一是计量质量,二是结构质量,三是变现质量。
为了更直观的表现资产质量我们主要从资产结构和现金含量进行分析。
1、财务结构(2013年末财务结构)(2014年末财务结构)
流动资产:
427773098
临时性占用部分
流动负债:
407201158
永久性占用部分
长期资本:
24957766
长期资产:
4385826
流动资产:
564723538
临时性占用部分
流动负债:
540366394
永久性占用部分
长期资本:
32783787
长期资产:
6101302
通过上图我们看待,南京银行的长期资产和永久性占用流动资产的资金来源于长期资本,临时性占用流动资产的资金来源于流动负债,所以南京银行的资产结构属于稳健性结构。
同时可以看出从2013年到2014年,南京银行的流动资产、长期资产以及负债都有了较为明显的增加,同时长期资产与流动资产之间的比重,长期资本与流动负债之间的比重都有了一定程度的改善,说明南京银行在扩大经营规模的同时,在改善财务结构。
2、资产利用效率分析
资产利用效率指资产利用的有效性和充分性,通常我们用以下指标衡量:
(1)总资产周转率(企业一定时期的营业收入与总资产平均总额的比率)
(2)固定资产周转率(企业一定时间的营业收入与固定资产平均净值的比率)
(3)应收账款周转率(企业一定时期的营业收入与应收账款平均余额的比值0
(4)存货周转率((企业营业收入与存货平均净额的比值)
总资产周转率
0.028
固定资产周转率
2.621
应收账款周转率
0.101
存货周转率
无
由右表显示,南京银行的总资产周转率较低,说明资产的使用效率一般,但联系到公司的特殊性与银行安全性便可以理解。
其应收账款周转率较低同样可以从银行本身的贷款业务上得到解释。
相比较,固定资产周转率说明了南京银行对固定资产的利用率还是很高的。
3、现金含量分析
现金含量指的是在企业的全部资产中,现金及现金等价物所占的比重。
通过计算,可以得到南京银行的现金含量比为0.32。
与其他行业相比,较高的现金含量比说明南京银行的财务弹性较大,其发生损失的风险较低。
(二)盈利质量分析
盈利质量分析主要依据利润表中的数据来进行,其通常是指企业盈利的趋高性、真实性、持续性和收现性。
对企业的利润表我们主要从三个方面进行总体评价:
1.主营业务的突出性;2、营业利润的主导性;3、整体经营的获利性。
为了直观的体现企业的盈利质量,故从以下几点进行分析。
1、收入质量分析
(1)持续稳定性
持续稳定性表现在收入水平是稳定的活收入增长趋势是稳定的,没有剧烈的上下波动。
南京银行营业收入变动趋势
南京银行
2012
2013
2014
9114453
10478294
15991534
100
114.96
152.62
从上图和表格中我们可以看出南京银行的营业收入在这几年持续稳定的增长。
(2)销售净利率
销售净利率表示销售收入有多少最终转化为了净利润。
企业在增加销售收入额的同时必须相应的获得更多的利润,这样才能使销售净利率保持不变或者有所提高。
南京银行销售净利率变动趋势
2012
2013
2014
收入
9114453
10478294
15991534
成本
4156612
4916605
8980742
0.54
0.53
0.44
从上图和上表显示,虽然南京银行这几年的销售收入逐年增加但是销售净利率却逐渐下降并有加快的趋势,说明了南京银行销售成本的增加。
2、利润质量分析
利润质量也是衡量企业绩效的最主要指标之一,与上一部分相同,利润质量的分析同样也侧重与观察利润的持续稳定性,在此基础之上再加上其他指标。
(1)持续稳定性
南京银行营业利润与净利率变动趋势
2012
2013
2014
营业利润
4957841
5561689
7010792
100
112
126
净利润
4044526
4530570
5656232
100
112
125
上图上表显示的是南京银行利润持续稳定性,能够看出南京银行的营业利润与净利润的增长幅度相当说明企业有着良好的利润增长趋势。
(2)利润获现率
一般来说没有现金净流量的利润,其盈利质量是不可靠的。
所以只要企业的资金链条不断裂,就没有破产之忧。
利润火获现率可以用经营性现金净流量与营业应得现金的比率来表示,其含义是在企业经营性活动中产生的应得现金中实际取得了多少现金。
南京银行利润获现率
2012
2013
2014
经营性现金净流量
11144109
66631815
111525691
营业利润+非付现成本
4980404
5608521
7057608
利润获现率
2.24
11.88
15.80
从上表中我们可以看出南京银行近几年的利润获现率一直大于1,且这几年的增长趋势明显,说明了南京银行的利润质量正向着更好的方向发展。
(3)销售赊账增长比率
销售赊账增长比率是用于衡量企业应收账款增长率与销售收入增长率的对比关系。
2011
2012
2013
2014
应收账款
15777525
30191576
63527021
145451305
应收账款增长率
91.36%
110.41%
128.96%
销售收入
7462540
9114453
10478294
15991534
销售增长率
22.14%
14.96%
52.62%
销售赊账增长率
4.13
7.38
2.45
表中数据显示南京银行近年来的应收账款急剧上升,同时增在率也同比上涨。
而销售收入在经历2013年的小幅度微涨后,2014年其销售收入又有了高比率的上升。
由于银行贷款业务的特殊性,在分析时我们需要考虑。
3、毛利率分析
毛利率反映了企业产品销售的初始获利能力,是企业净利润的起点,没有足够的毛利率便不能形成较大的盈利。
由于南京银行不存在销售毛利率所以此处不做分析。
(三)现金流量分析
现金流量的分析主要依据现金流量表中的数据来进行。
现金流量分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。
1、经营性现金流量分析
在三方面的现金流量中,经营活动现金流量在评价企业获取现金能力方面尤为关键。
影响经营活动现金流量变化的原因也有很多,主要总结有以下几种:
1、行业特点;2、发展阶段;3、营销策略;4、收付异常;5、关联交易;6、异常运作。
针对三种不同的现金流量的流量净额,统计表如下:
从又表中可以得知2014年南京银行的经营性现金流增加,投资性现金流减少,融资性现金流大幅增加,现金及现金等价物增额也
2013
2014
经营性活动
66631815
111525691
投资性活动
-62391463
-125037146
筹资性活动
-1686187
21478197
现金及等价物
2504646
7975976
在增加。
这三种不同类别的现就流量的变动
说明了南京银行近期企业经营状况良好,并
在内部经营稳定的前提下通过融扩大经营,
这说明了南京银行正处于扩张时期。
此时我
们更应关注其投资项目的盈利能力
2、自由现金流量分析
经营性现金流量虽然能够揭示企业“造血功能”的强弱,但即使是正值的经营性现金流量也未必代表企业可将其全部用于还本付息或支付股利。
衡量企业还本付息和支付股利能力的最重要指标是自由现金流量。
自由现金流量=经营活动产生的现金净流量-投资活动现金净流量。
由上表可明显看出南京银行有一定数量的自由现金流来保障还本付息和支付股利。
(四)偿债能力分析
企业偿债能力,静态讲就是用企业资产清偿企业债务的能力,动态讲就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。
1、短期偿债能力分析
短期偿债能力反应的是企业保证短期债务有效偿付的能力。
偿还债务一般是企业的流动性支出,具有较大的波动性。
偿还债务的物质保证是企业的流动资产,且受流动资产质与量的影响。
反映其能力的指标主主要包括流动比率、速动比率、现金比率、经营现金流动比率。
(1)流动比率:
流动资产与流动负债之比就是流动比率。
(2)速动比率:
速动资产与流动负债之比就是速动比率。
(3)现金比率:
速动比率的基础上再把应收账款扣除。
流动比率
1.05
速动比率
1.05
现金比率
0.78
经营现金流动比率
0.12
(4)经营现金流动比率:
经营活动净现金流与流动负债的比率。
根据以上分析短期偿债能力的指标看来,南京银行拥有较强的短期偿债能力,该公司的财务状况稳定可靠,除了日常生产经营所需流动资金外,还有足够的财力偿还到期短期债务。
2、长期偿债能力分析
从长远角度看,公司的利润水平决定企业的现金获取能力,也决定了企业的偿债能力。
放映其能力的主要指标有资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息保障倍数、经营现金长期比率、长期负债比率以及其他影响长期偿债能力的特别项目。
(1)资产负债率:
负债总额与资产总额之比
(2)产权比率:
负债总额与所有者权益之比
(3)有形净值债务率:
企业负债总额与有形净资产之比
(4)利息保障倍数:
企业生产经营获得的息税前利润与利息费用之比
(5)经营现金长期比率:
经营活动现金流量净额与负债总额之比
(6)长期负债比率:
长期负债与负债总额之比
资产负债率
因银行以吸收储户存款用于贷款为经营方式,故前三个指标较正常值有明显的增大。
第四个指标反映南京银行支付利息费用的能力很强,而经营现金长期比率较低说明了企业对全部债务偿还能力一般。
最后的长期负债比体现了南京银行具有较少的长期负债。
0.94
产权比率
16.48
有形净值债务率
0.94
利息保障倍数
5.04
经营现金长期比
0.12
长期负债比率
0.00454
(五)现金流预测的框架模型
认识到企业即使创造出了营业利润和相应的现金流也并不是能够用于偿还债务,因此需要用心的现金流预测模型来估测新增中长期贷款的偿还能力。
模型结构为:
净利润+/-调整成正常化的营业净利润+折旧与摊销费用-营运资金的增加-资本性支出-股利-当前应支付的现有长期债务=可用于偿还新增债务的现金。
经计算后可得,南京银行可用于偿还新增债务的现金为34562147(千元),这些现金流不仅要清偿新增贷款还要满足企业营运资金、资本性支出等。
所以只有充足的可用现金流,才能支持南京银行的进一步发展。
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