金融学的发展与演变.ppt
- 文档编号:2698955
- 上传时间:2022-11-08
- 格式:PPT
- 页数:21
- 大小:49.50KB
金融学的发展与演变.ppt
《金融学的发展与演变.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《金融学的发展与演变.ppt(21页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
金融学的发展与演变上海财经大学金融学院上海财经大学金融学院戴国强戴国强1一、金融学及其研究对象一、金融学及其研究对象
(一)、金融
(一)、金融Finance:
意为财源、资金、财政、财务、金融,意为财源、资金、财政、财务、金融,又解释为又解释为Money,即货币以及和货币有关的经济活即货币以及和货币有关的经济活动动融资、资金融通等。
融资、资金融通等。
(二)、金融学
(二)、金融学是研究和资金融通、管理、运用有关的理论和实是研究和资金融通、管理、运用有关的理论和实务的学科。
务的学科。
2(三)、金融学的分类:
(三)、金融学的分类:
1、宏观金融学宏观金融学研究对象:
研究对象:
和总量有关的内容,包括货币、银和总量有关的内容,包括货币、银行、利息和行、利息和利息率等。
利息率等。
形成:
形成:
货币银行学、货币经济学货币银行学、货币经济学研究内容:
研究内容:
货币理论、利率理论、汇率理论、货币政策、货币理论、利率理论、汇率理论、货币政策、银行经营管理等。
银行经营管理等。
2、微观金融学、微观金融学研究对象研究对象:
和个量有关的内容,包括风险、收益、定价以和个量有关的内容,包括风险、收益、定价以及影响风险、收益、定价的市场结构和制度安排。
及影响风险、收益、定价的市场结构和制度安排。
形成:
形成:
金融学、金融经济学、金融市场学等金融学、金融经济学、金融市场学等3主要研究:
资本成本理论、企业价值评估与资产定价理论、主要研究:
资本成本理论、企业价值评估与资产定价理论、金融风险管理理论、投资组合理论、证券分析理论、金融市场金融风险管理理论、投资组合理论、证券分析理论、金融市场微观结构理论等。
微观结构理论等。
二、宏观金融学的演变二、宏观金融学的演变
(一)、货币经济学的产生和发展
(一)、货币经济学的产生和发展1、古典、古典“二分法二分法”把经济分为两个相互独立的部分:
实际领把经济分为两个相互独立的部分:
实际领域域和货币领域。
实际领域的因素决定相对价格和生产要素的所和货币领域。
实际领域的因素决定相对价格和生产要素的所得得构成价值理论。
货币领域的因素决定一般物价水平构成价值理论。
货币领域的因素决定一般物价水平构成货币理论。
经济学家多用瓦尔拉斯一般均衡体系研究价构成货币理论。
经济学家多用瓦尔拉斯一般均衡体系研究价值理论值理论,用货币数量方法研究货币理论。
用货币数量方法研究货币理论。
2、凯恩斯构造了货币经济学、凯恩斯构造了货币经济学4
(1)把货币当作一种资产和其他生息资产并列。
)把货币当作一种资产和其他生息资产并列。
(2)指出货币对就业、产出、收入等有实质性的影响。
)指出货币对就业、产出、收入等有实质性的影响。
(3)主张实行)主张实行“相机抉择相机抉择”的货币政策。
的货币政策。
(4)提出货币需求利率弹性理论,为现代资产组合理论、财)提出货币需求利率弹性理论,为现代资产组合理论、财富调整理论提供了理论准备,也为金融经济学的发展准备富调整理论提供了理论准备,也为金融经济学的发展准备了重要的理论依据。
了重要的理论依据。
3、弗里德曼发展了货币经济学、弗里德曼发展了货币经济学
(1)认为货币数量论首先是一种货币需求理论,并将货币需)认为货币数量论首先是一种货币需求理论,并将货币需求作为资产组合决策的函数。
求作为资产组合决策的函数。
(2)认为货币最重要,货币对收入和物价起主要作用。
)认为货币最重要,货币对收入和物价起主要作用。
(3)承认货币有)承认货币有“替代效应替代效应”,但它是在包括非金融资产的广,但它是在包括非金融资产的广义资产中发生的。
义资产中发生的。
5(4)用实证分析说明货币需求函数是稳定的。
)用实证分析说明货币需求函数是稳定的。
4、帕廷金的理论、帕廷金的理论对古典二分法的修正对古典二分法的修正提出将货币作为第提出将货币作为第N+1种商品加入瓦尔拉斯模型,来说明相种商品加入瓦尔拉斯模型,来说明相对价格和一般物价之间相互影响,建立了真正的货币经济学。
对价格和一般物价之间相互影响,建立了真正的货币经济学。
(二)新货币经济学
(二)新货币经济学1、哈恩难题(、哈恩难题(HahnsProblem)为什么没有内在价值的纸币在与其他商品相交换时会有正的为什么没有内在价值的纸币在与其他商品相交换时会有正的价值?
引发了对货币本身的讨论。
价值?
引发了对货币本身的讨论。
2、格罗斯曼(、格罗斯曼(Grossman)认为货币经济学应该研究四个问题:
认为货币经济学应该研究四个问题:
(1)交易货币化及其与生产和交换技术之间的关系)交易货币化及其与生产和交换技术之间的关系
(2)货币的形成及其存在的合理性)货币的形成及其存在的合理性(3)货币单位实际价值的确定及其作用)货币单位实际价值的确定及其作用6(4)名义货币数量与总体经济行为之间的关系)名义货币数量与总体经济行为之间的关系3、华莱士格言(、华莱士格言(WallacesDictum)货币不应该成为货币经济学研究的基本元素,其道理与企业不货币不应该成为货币经济学研究的基本元素,其道理与企业不应该成为制度组织理论的基本元素和债券不应该成为金融理论的应该成为制度组织理论的基本元素和债券不应该成为金融理论的基本元素一样。
基本元素一样。
4、弗里德曼和施瓦兹、弗里德曼和施瓦兹(Schwartz)的名言的名言讨论货币的定义并不是从原理出发,而是以对组织我们的有关讨论货币的定义并不是从原理出发,而是以对组织我们的有关各种经济关系的知识是否有用为依据。
各种经济关系的知识是否有用为依据。
新货币经济学的主要论点:
新货币经济学的主要论点:
(1)现有货币金融体系是靠法律支撑的,市场中不存在集记账)现有货币金融体系是靠法律支撑的,市场中不存在集记账单位与交换手段于一身的单位与交换手段于一身的“货币货币”。
货币的两大职能将由不同的。
货币的两大职能将由不同的事事物分别承担,货币交换最终被精密的物物交换所取代。
物分别承担,货币交换最终被精密的物物交换所取代。
7
(2)取消货币后,可使货币理论与价值理论相统一。
支付将)取消货币后,可使货币理论与价值理论相统一。
支付将以多种方式进行:
物物交换、普通股票、公司债券、经银以多种方式进行:
物物交换、普通股票、公司债券、经银行确认的公司票据、纯银行负债。
行确认的公司票据、纯银行负债。
(4)如果要有良好的货币,唯一的希望在于把货币发行权从)如果要有良好的货币,唯一的希望在于把货币发行权从政府手里夺回来,交给私人部门去做。
政府手里夺回来,交给私人部门去做。
新货币经济学的启示:
新货币经济学的启示:
对现有货币经济理论进行反思对现有货币经济理论进行反思要加强对货币本身的研究要加强对货币本身的研究要加强对研究中的思想方法本身的研究要加强对研究中的思想方法本身的研究8(三)凯恩斯学派与现代货币学派的分歧(三)凯恩斯学派与现代货币学派的分歧1、关于货币与资产问题、关于货币与资产问题对货币的内涵与外延有不同看法;对货币的内涵与外延有不同看法;都认为货币是一种资产,但对资产选择的对象、选择的条件、都认为货币是一种资产,但对资产选择的对象、选择的条件、选择的心态有不同看法。
选择的心态有不同看法。
2、关于货币政策的有效性问题、关于货币政策的有效性问题3、是否应当对银行加以管制、是否应当对银行加以管制4、关于中央银行的基本任务问题、关于中央银行的基本任务问题5、关于货币供应的问题、关于货币供应的问题凯派有人认为是内生的,有人认为是外生的;货币学派认为凯派有人认为是内生的,有人认为是外生的;货币学派认为是外生的。
是外生的。
96、关于货币需求问题、关于货币需求问题两派都很重视货币需求问题研究,但他们研究的角度和目的两派都很重视货币需求问题研究,但他们研究的角度和目的有差异。
有差异。
7、关于货币政策目标和传导机制的问题、关于货币政策目标和传导机制的问题凯派重视就业问题,货币学派重视货币稳定;凯派重视利率凯派重视就业问题,货币学派重视货币稳定;凯派重视利率的作用,货币学派重视货币供给。
的作用,货币学派重视货币供给。
8、关于通货膨胀的问题、关于通货膨胀的问题对通货膨胀的定义有差异,对通货紧缩的看法也不同。
对通货膨胀的定义有差异,对通货紧缩的看法也不同。
两派对立的核心在于:
市场机制是否有内在稳定的功能,政两派对立的核心在于:
市场机制是否有内在稳定的功能,政府是否应当对经济活动进行干预,货币政策是否有效。
府是否应当对经济活动进行干预,货币政策是否有效。
10(四)金融约束理论(四)金融约束理论金融约束理论是指金融管理当局在金融部门创造一种寻租机会,金融约束理论是指金融管理当局在金融部门创造一种寻租机会,即有意识地为一些金融机构提供即有意识地为一些金融机构提供“特许权价值特许权价值”,如存贷利率控,如存贷利率控制制市场准入限制等,使这些机构能获得一个持续稳定的利润流,市场准入限制等,使这些机构能获得一个持续稳定的利润流,让银行不为短期获益而损害社会利益。
让银行不为短期获益而损害社会利益。
金融约束理论对金融自由化条件尚不成熟的发展中国家有一定金融约束理论对金融自由化条件尚不成熟的发展中国家有一定的指导意义,它为发展中国家由的指导意义,它为发展中国家由“金融抑制金融抑制”走向走向“金融深化金融深化”提供提供了过渡性的指导思想,也是对金融抑制论和金融深化论的补充,了过渡性的指导思想,也是对金融抑制论和金融深化论的补充,它所提出的政策主张有助于推动发展中国家的金融改革,使金融它所提出的政策主张有助于推动发展中国家的金融改革,使金融市场保持稳定和健康发展。
该理论由斯蒂格利兹市场保持稳定和健康发展。
该理论由斯蒂格利兹(Stiglitz)等提等提出出11(五)、预期理论(五)、预期理论预期是一种客观心理方法,是人们对与目前决策有关的某些预期是一种客观心理方法,是人们对与目前决策有关的某些因素的未来变化规律和期望值进行估测。
分适应性预期和理性预因素的未来变化规律和期望值进行估测。
分适应性预期和理性预期。
期。
适应性预期是根据过去的经验形成的预期,当以往的数据变适应性预期是根据过去的经验形成的预期,当以往的数据变化时,预期将随时间变化而缓慢地发生变化。
化时,预期将随时间变化而缓慢地发生变化。
20世纪世纪60年代以后,由年代以后,由MUTH提出,经提出,经LUCAS等人发展,合等人发展,合理预期理论问世。
认为人们的预期既要受现在和过去各种相关信理预期理论问世。
认为人们的预期既要受现在和过去各种相关信息的影响,还要受未来将会发生的信息影响,当人们得到新的信息的影响,还要受未来将会发生的信息影响,当人们得到新的信息时,就会改变预期,使自己的预期与最佳预期一致。
该理论以息时,就会改变预期,使自己的预期与最佳预期一致。
该理论以“自然率假说自然率假说”为基础,提出了为基础,提出了“自然就业率自然就业率”“自然产出率自然产出率”等概念等概念12三、微观金融学的发展三、微观金融学的发展
(一)、微观金融学产生的背景
(一)、微观金融学产生的背景1、金融环境变化:
金融创新、金融自由化、金融证券化、金融环境变化:
金融创新、金融自由化、金融证券化2、学术基础:
有效市场理论、学术基础:
有效市场理论20世纪世纪50年代:
投资组合理论年代:
投资组合理论(Markowitz)、资产选择理论资产选择理论(Tobin)MM理论理论(Modigliani-Miller)60年代:
资本资产定价模型年代:
资本资产定价模型(Sharp-Lintner)70年代:
套利定价模型年代:
套利定价模型(Ross)、期权定价模型期权定价模型(Black-Scholes-Merton)、有效市场理论有效市场理论(Fama)、13金融学与数理经济学结合产生了金融经济学,无套利理论则金融学与数理经济学结合产生了金融经济学,无套利理论则是金融经济学的最重要内容,运用一般均衡的概念研究具有市是金融经济学的最重要内容,运用一般均衡的概念研究具有市场摩擦的无套利资产定价,是现代金融理论的前沿。
场摩擦的无套利资产定价,是现代金融理论的前沿。
对定价理论有重要贡献的包括:
对定价理论
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 金融学 发展 演变
![提示](https://static.bdocx.com/images/bang_tan.gif)