国际金融的复习提纲.docx
- 文档编号:26987235
- 上传时间:2023-06-24
- 格式:DOCX
- 页数:23
- 大小:33.56KB
国际金融的复习提纲.docx
《国际金融的复习提纲.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《国际金融的复习提纲.docx(23页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
国际金融的复习提纲
第十一章金融与经济发展
本章共三节,主要介绍金融发展的含义及与经济发展的关系;金融压抑的含义与表现;金融自由化的含义与内容;发展中国家融自由化改革的经验教训以及我国金融改革的基本情况;发展中国家金融危机的共同特征以及对我国的启示。
第一节金融发展
一、金融发展的含义与衡量指标
(一)含义
金融发展是指金融结构的变化,即金融工具与金融机构的组合变化。
金融工具种类越多、数量越大、流动性越强;金融机构的数量越多、规模越大,服务的范围越广、效率越高,金融越发展。
(二)衡量指标
1.金融相关率
是指一定时期内社会金融活动总量(金融资产总额)与经济活动总量(国民生产总值)的比值。
2.货币化率
即社会的货币化程度,是指一定时期内用货币进行商品与服务交换的价值占国民生产总值的比重。
二、金融发展与经济发展的相互作用
(一)金融发展对于经济发展的积极作用
1.有助于实现资本的积聚与集中,可以帮助实现现代化的大规模生产经营,达到规模经济效益。
2.有助于提高资源的使用效率,从而提高社会经济效率。
3.有助于提高用金融资产进行储蓄的比例,因而有助于提高社会的投资水平。
(二)经济发展对于金融发展的作用
1.经济的发展使社会的收入水平不断提高,因而提高人们对金融投资和理财服务的需求。
这是金融发展的原动力。
2.经济发展形成越来越多的大企业集团,要求与其融资需求相匹配的现代金融机构为其提供服务。
第二节金融压抑
一、含义与表现
是指市场机制作用还没有得到充分发挥的发展中国家中存在的过多金融管制、利率限制、信贷配额、金融资产单调等现象。
二、金融压抑对经济发展的负效应
1.负收入效应
货币储蓄少投资少收入增长慢。
2.负储蓄效应
3.总投资效应
4.负就业效应
第三节金融自由化(金融深化)
一、含义
是指政府放弃对金融市场和金融体系的过度干预,放松对利率和汇率的严格管制,使利率和汇率成为资金供求和外汇供求对比变化的信号,从而有利于增加储蓄和投资,促进经济增长。
包括四方面的内容:
①价格自由化。
即取消利率限制,放开汇率;②业务自由化。
业务交叉混业经营,公平竞争;③市场自由化。
放开各类金融机构进入金融市场的限制,丰富金融市场的工具和技术;④资本流动自由化。
允许外资和外国金融机构更方便的进入本国市场,同时也放宽内资和国内金融机构进入外国市场的限制。
二、发展中国家的金融自由化改革
(一)基本情况
阿根廷、智利、乌拉圭;新西兰;韩国等。
(二)经验教训
1.要有稳定的宏观经济背景
2.要与价格改革或自由定价机制相结合
3.并不是要完全取消政府的直接干预,而是改变直接干预的方式,要以法律和规章的干预取代人为的行政干预。
4.政府当局在推行金融自由化改革和价格政策时,必须先判断出相对价格变动对不同集团利益的影响,并出于公平原则和政治均衡要求的考虑,适当采用经济补偿手段。
三、金融自由化与国际性金融危机
墨西哥(1982年1994年)和东南亚(1997年)金融危机的共同点:
①处于经济快速增长时期;②资本市场对外开放程度很高;③存在不同程度的经常项目赤字;④有大量外资流入,且以银行贷款和其他债权投资为主,直接投资不大;⑤实行钉住美元的固定汇率制度,经常项目可自由兑换;⑥银行资产质量差,银行体系抵御风险能力脆弱。
四、中国金融改革的基本情况
金融机构、业务、工具、市场、利率、汇率、信贷资金管理体制、金融宏观调控机制、金融立法、金融业对外开放。
第十二章国际金融
本章共四节,主要介绍汇率的标价方法,影响因素,汇率风险及其管理;布雷顿森林体系和牙买加体系的主要内容与运行特征;主要的国际金融机构及其宗旨;国际收支与国际收支均衡的含义与衡量方法;国际收支失衡的原因及调节措施。
第一节外汇与汇率
一、外汇
(一)外汇的含义与构成
外汇是以外币表示的用于国际间结算的支付手段。
外汇一般由下列构成:
①外国货币;②外币支付凭证(票据、存单);③外币有价证券;④特别提款权、欧洲货币单位(欧元);⑤其他外汇资产。
(二)外汇的类型与特征
外汇兑换程度分为:
①自由外汇;②记账外汇(协定外汇)。
外汇一般具有以下特征:
它是一种以外币表示的金融资产,同时可用作国际支付,并能兑换成其他形式的外币资产和支付手段。
(三)外汇市场(四)外汇管理
二、汇率
(一)含义 汇率是两国货币折算的比率,或者说是用一国货币单位所表示的另一种货币单位的"价格"。
(二)标价方法
1.直接标价法。
即以一定数量的外国货币单位(1或100等)为基础,用折成多少本国货币单位来表示(如100$=827¥)。
2.间接标价方法。
与上面相反(英、美)。
(三)决定基础
1.金本位制度下汇率的决定基础
在金币本位制这种典型金本位制度下,铸币平价(两国本位币的含金量之比)是各国汇率的决定基础,黄金输送点是汇率变动的上下限。
2.纸币本位制度下汇率的决定基础
两国货币的购买力平价(e=Pa/Pb)。
(四)影响因素
1.国际收支(逆差,则外汇升值,本币贬值)。
2.相对通货膨胀率
如一国通胀率高于他国,则不利出口,贸易收支逆差;实际利率下降,资本流出,资本项目逆差,从而本币贬值。
3.相对利率
利率上升吸引资本流入;利率上升意味着信用紧缩,抑制需求,进口减少,从而本币升值。
4.总需求与总供给
当一国总需求增长快于总供给时,本币呈现贬值趋势。
5.政府的政策
买卖外汇、外汇管制、财政与货币的政策等。
6.心理预期(短期因素)
(五)人民币汇率
1994年4月1日外汇体制改革,实行银行结售汇制度,建立银行间外汇市场。
形成了以市场供求为基础的单一的有管理的浮动汇率制度。
(六)汇率的作用
1.汇率与进出口汇率下降,本币贬值,能促进出口,抑制进口。
2.汇率与物价汇率下降,本币贬值,引起进出口商品价格的上涨。
3.汇率与资本流出入汇率变动使短期资本流动受到很大影响,本币贬值,会造成资本外逃,转兑外汇,从而使本币汇率进一步下跌。
(七)汇率风险与管理
1.汇率风险的涵义汇率风险是指有关经济主体在运用外汇的经济活动中,因汇率发生变动,使其以外币计价的资产或负债价值涨跌而蒙受经济损失的可能性。
2.汇率风险的类型
根据风险的表现形式,可以将汇率风险划分为三类,即交易风险、经济风险和折算风险。
也可以归纳为进出口贸易风险、外汇储备风险、外债风险。
3.汇率风险管理
汇率风险管理可以在诸多方法中选择一种或多种组合。
这些方法可以分为三大类:
(1)签约时的管理方法 ①选择有利的合同货币 ②加列合同条款
(2)借助金融交易的管理方法
①即期外汇交易②远期外汇交易③货币期货交易④货币期权交易
(3)其他管理方法
①提前或延期结汇
在出口或对外贷款的场合,如果预测计价结算或清偿的货币汇率贬值,可以在征得对方同意的前提下提前结汇,以避免该货币可能贬值带来的损失;反之,如果预测该货币升值,则可以争取延期结汇,以获得该货币可能升值带来的好处。
②保险
保险是指通过向有关保险公司投保汇率变动险,一旦因汇率变动而蒙受损失,可以向保险公司索赔。
第二节国际货币体系
国际货币体系,是指各国通过国际惯例、协议和规章制度等,对国际货币关系所作的一系列安排。
一、国际货币体系的内容
国际货币体系的主要内容包括三个方面:
1.国际储备资产的确定
即使用何种货币作为国际间的支付手段,一国政府应持有何种国际储备资产,以满足国际支付和国际收支调节的需要。
2.汇率制度的确定
各国货币之间的汇率应如何决定,是采取固定汇率制度还是浮动汇率制度,货币能否自由兑换等。
3.国际收支调节方式的确定
当国际收支出现失衡时,各国政府应采取何种措施加以调节,各国之间的政策措施如何协调。
二、国际货币体系的作用
1.提供国际清偿能力
国际清偿能力是指一国融通国际收支逆差和稳定本币汇率的能力,主要体现为国际储备资产的多寡。
2.保持国际储备货币的信心
信心是指各国政府和私人愿意继续持有以国际储备货币表示的资产,而不发生大规模抛售国际储备货币的危机。
3.建立国际收支调节机制
理想的国际货币体系需要有良好的国际收支调节机制,以保证国际收支失衡能够得到有效而稳定的调节。
三、战后国际货币体系的变迁
第二次世界大战以来,国际货币体系的发展主要经历了两个阶段,即1945年-1973年的布雷顿森林体系和1976年以来的牙买加体系。
(一)布雷顿森林体系
布雷顿森林体系是根据布雷顿森林协定于第二次世界大战之后建立起来的以美元为中心的国际货币体系。
1.布雷顿森林协定的主要内容
(1)建立一个永久性的国际金融机构,即国际货币基金组织(IMF),旨在促进国际货币合作。
(2)实行以美元为中心的国际金汇兑本位制。
协定规定了双挂钩原则:
美元按照每盎司黄金35美元的官价与黄金挂钩,美国承担按官价用黄金兑换其他国家政府持有的美元的义务;其他国家的货币与美元保持固定汇率,在国际收支出现根本性失衡时,经IMF批准可以调整汇率。
(3)IMF向国际收支逆差国提供短期资金融通,帮助其调整国际收支失衡。
(4)取消外汇管制。
国际货币基金协定第八条规定,成员国不得限制经常性国际经济交易的支付,不得采取歧视性的货币措施,实行自由的多边结算制度。
(5)规定货币稀缺条款。
IMF有权宣布国际收支持续顺差国的货币为稀缺货币,其他国家有权对稀缺货币采取临时性的兑换限制,或限制该国商品和劳务的进口。
2.布雷顿森林体系的运行特征主要有:
(1)可兑换黄金的美元本位
(2)可调整的固定汇率
(3)国际收支的调节 ①短期失衡由IMF提供信贷资金来解决。
②长期失衡通过调整汇率平价来解决。
布雷顿森林体系创造了一个相对稳定的国际金融环境,对世界经济的发展起到一定的积极作用。
但是,由于布雷顿森林体系本身的内在缺陷,即维持对美元信心和保证国际清偿能力之间的矛盾(特里芬难题)决定了其崩溃的必然性。
20世纪60年代的两次美元危机动摇了布雷顿森林体系的基础,在1973年美元抛售风潮中美国政府放弃美元兑换黄金的义务,各主要国家货币的汇率相继浮动,布雷顿森林系统彻底崩溃。
(二)牙买加体系
1976年IMF临时委员会在牙买加召开会议,并通过牙买加协定;同年IMF理事会通过了IMF协定的第二次修正案,并于1978年正式生效。
至此,国际货币体系进入牙买加体系。
1.牙买加协定的主要内容:
(1)浮动汇率合法化。
允许成员国自由选择汇率制度,但成员国的汇率政策要接受IMF的指导和监督。
(2)以管理浮动为主的多种汇率安排并存的汇率制度体系。
(3)国际收支的调节。
在牙买加体系下,经常账户失衡主要通过汇率机制、利率机制、国际金融市场融通和IMF调节等方式进行。
第三节国际金融机构
一、国际货币基金组织
国际货币基金组织为协调国际间的货币政策,加强国际货币合作而建立的政府间的金融机构。
IMF于1945年12月27日正式成立,总部设在华盛顿。
目前世界绝大多数国家都参加了这一组织。
中国是创始国之一,1980年4月中华人民共和国恢复了在IMF的合法代表权。
IMF的宗旨是:
组织成员国共同研究协商国际货币问题,增进国际货币合作;促进国际贸易的扩大和平稳发展,开发成员国的生产资源;推动各国货币自由兑换,稳定货币汇率,避免竞争性的货币贬值;协助成员国建立多边支付制度,消除妨碍世界贸易增长的外汇管制;协助成员国克服国际收支困难。
二、世界银行
国际复兴开发银行的简称,成立于1945年12月27日,从1947年起成为联合国的专门金融机构。
该行下设两个附属机构--国际开发协会和国际金融公司,三者一起成为世界银行集团,总部设在华盛顿。
凡是参加IMF的国家,均可加入世界银行。
我国是世界银行的创始国之一,并于1980年5月恢复了在该行的合法席位。
世界银行的宗旨是:
通过提供和组织长期贷款和投资,解决成员国战后恢复和发展经济的资金需要,资助其兴办特定的基本建设工程。
三、国际清算银行
国际清算银行主要是西方国家政府间的国际金融联合机构。
该行是根据1930年1月20日签订的海牙国际协定,由英法等6国的中央银行及代表美国利益的三家银行共同联合组成。
后来欧美其他国家及澳大利亚等国的中央银行也参加了该行,目前中国人民银行也参加了该行。
国际清算银行总行设在瑞士的巴塞尔。
国际清算银行的宗旨是:
促进成员国中央银行之间的合作,为成员国提供更为广泛的国际性金融业务的方便,特别是充当国际金融清算业务的管理人或受托人。
四、地区性国际金融机构
1.亚洲开发银行
2.非洲开发银行
3.泛美开发银行
五、欧洲货币一体化进程
二战以来,世界经济一体化的趋势不断加强,其中还出现了货币一体化,尤其是地区性的货币一体化十分引人注目。
1999年1月1日欧元启动,涉及以单一货币取代个别经济规模较大的高度发达国家的本国货币,这构成国际货币体系的一个重大变化,也是史无前例的。
(一)欧洲货币体系的内容
1.创立欧洲货币单位(欧元)
2.建立欧洲汇率机制
3.设立欧洲货币基金
(二)欧元的启动
1999年1月1日欧元正式启动,标志着欧洲货币一体化质的飞跃。
但是,欧元从问世到最终取代各国货币,要经历三个阶段:
(1)1999年1月1日欧元问世。
从1999年1月1日起,欧元以支票、信用卡、电子货币、股票和债券形式流通。
1欧元等于1欧洲货币单位,欧元对各成员国货币的比价按照1998年12月31日欧洲货币单位与各国货币的汇率固定下来。
(2)2002年1月1日将正式发行欧元纸币和硬币。
届时欧元区将全体使用欧元。
(3)2002年7月1日以后,欧元将成为欧洲货币联盟的惟一合法通货。
(三)欧洲货币一体化的影响
欧洲货币一体化,特别是欧元的启动,对欧洲经济乃至世界经济的各个领域已经或将产生广泛而深远的影响。
(1)欧洲货币一体化稳定了有关国家汇率,促进了欧洲国家之间的贸易和金融活动。
特别是,汇率的相对稳定减少了彼此经济交往的汇率风险。
(2)欧元的启动显著地节约了外汇兑换的交易成本。
(3)欧洲货币一体化推动了欧洲统一大市场的建立,有助于促进竞争,提高企业规模经济效益,优化资源配置以及提高效率。
(4)有关国家货币协调合作和欧洲中央银行体系的建立,避免了各成员国采取损人利己的经济政策,在抑制通货膨胀方面取得了显著的成效。
(5)从长期来看,欧洲货币一体化有利于有关国家的经济增长。
(6)欧元对美元的霸权地位提出挑战。
欧元区的经济实力与美国相当,对外贸易和国际储备显著超过美国,因此欧元将在国际储备中扮演重要角色。
第四节国际收支及其调节
一、国际收支与国际收支均衡的含义
国际收支是在一定时期内,一国居民与非居民之间所进行的各种经济交易的系统记录。
国际收支平衡表就是根据经济分析的需要,将国际收支按照特定账户分类和复式记账原理编制出来的一种报表。
按照交易的动机或目的,构成国际收支的各项经济交易可分为自主性交易和调节性交易两类。
凡是交易主体出于某种自主性目的,如追逐利润、开拓市场、汇款赡养亲属等,根据国内外价格、利润率和利率以及其他考虑,于事先自主进行的经济交易,我们称之为自主性交易。
根据收支差额的变化,于事后被动进行的经济交易,如动用国际储备、向外借款等,我们称之为调节性交易或事后交易。
所谓国际收支均衡,是指自主性交易的均衡,即主自性交易的收入等于自主性交易的支出。
所谓国际收支失衡,是指自主性交易的不均衡,即自主性交易的收入与自主性交易的支出不等。
二、国际收支失衡的原因
引起一国国际收支失衡的原因很多,概括起来主要有临时性因素、收入性因素、货币性因素、周期性因素和结构性因素。
1.临时性失衡
临时性失衡是指各国短期的、由非确定或偶然因素引起的国际收支失衡。
自然灾害、政局变化等意料之外的因素都可能对国际收支产生重大的影响。
2.收入性失衡
收入性失衡是指各国经济增长速度不同所引起的国际收支失衡。
一国国民收入相对快速增长,会导致进口需求的增长,从而使国际收支出现逆差。
3.货币性失衡
货币性失衡是指货币供应量的相对变动所引起的国际收支失衡。
一国货币供应量增长较快,会使该国出现较高的通货膨胀,在汇率变动滞后的情况下,国内货币成本上升,出口商品价格相对上升而进口价格相对下降,从而出现国际收支逆差。
4.周期性失衡
周期性失衡是指一国经济周期波动所引起的国际收支失衡。
一国经济处于衰退时期,社会总需求下降,进口需求也随之下降,在短期内该国国际收支会出现顺差,而其贸易伙伴国则可能出现国际收支逆差。
5.结构性失衡
结构性失衡是指一国经济、产业结构不能适应世界市场变化而出现的国际收支失衡。
结构性失衡分为产品供求结构失衡和要素价格结构失衡。
例如,一国出口产品的需求因世界市场变化而减少时,如果不能及时调整产业结构,就会出现产品供求结构失衡。
一国工资上涨程度显著超过生产率的增长,如果不能及时调整以劳动密集型产品为主的出口结构,就会出现要素价格结构失衡。
三、国际收支失衡的政策调节
政府调节国际收支的政策措施主要有:
1.外汇缓冲政策
外汇缓冲政策是指一国通过外汇储备的变动或临时向外借款抵消超额外汇需求或供给以调节国际收支。
如,当国际收支出现逆差时,货币当局减少外汇储备或临时向外借款,在外汇市场上抛售外汇,弥补超额外汇需求。
2.财政与货币政策
当国际收支出现逆差时,政府可以采取紧缩性的财政政策和(或)紧缩性的货币政策。
反之,当国际收支出现顺差时,宜采取扩张性的财政政策和(或)扩张性的货币政策。
财政货币政策可以通过三个渠道来影响国际收支,以紧缩性政策调节收支逆差为例:
(1)收入效应,即通过乘数效应减少国民收入,造成国内需求和支出下降,其中包括对进口品的需求和支出,从而达到改善国际收支的目的。
(2)价格效应,即通过降低本国商品的价格,提高本国商品竞争力,使国外居民增加对其进口品的需求,同时使国内居民需求从进口品转向本国生产的进口替代品,从而出口增加,进口减少,达到改善国际收支的目的。
3.汇率政策
当国际收支出现逆差时,货币当局可以采取使本币贬值的措施,反之则相反。
4.直接管制措施直接管制措施是指政府直接干预国际经济交易的政策措施,包括外贸管制和外汇管制。
四、外资与外债
(一)利用外资的方式
1.外商直接投资(合资企业、合作企业、外资企业、补偿贸易)
2.向国外借款筹资(政府贷款、国际金融组织贷款、出口信贷、国际银行贷款、发行国际债券)
3.股权投资
(二)外债管理
1.外债总量管理
(1)负债率,即外债余额与国民生产总值的比率。
(2)债务率,即外债额与年出口额的比率。
(3)偿债率,即年还本付息额与年出口额的比率,国际警戒线依次为50%、200%、25%,我国一般为25%、100%、15%。
2.外债结构管理
外债种类、期限、利率、国别、投向等结构要优化。
要目 一、学习金融和国际金融的意义二、国际收支的概念和分析三、外汇与汇率的概念和分析四、国际货币制度(国际金融体系)五、国际金融市场六、国际融资渠道和方式 一、学习金融和国际金融的意义§1.1金融和国际金融的含义“金融”泛指一切与货币流通相关的经济活动,包括:
1.企业的融资行为;2.居民个人货币资产的运用和投资;3.专业性金融中介机构为居民、企业和其他社会机构提供资金流动和货币资产存储、投放、保管、支付和转移等等服务性业务;4.国民和国际货币制度的确立和改变。
理解“金融”概念的几个相关术语:
“资产”(asset):
一起能给人们带来使用价值或新增价值的事物,可以分为“实物资产”和“货币资产”。
“实物资产”可以有、也可以没有共同价值单位,“货币资产”一定是以某种共同认可的价值单位来表现,并且不一定对应于某一特定实物对象。
“资产”一词常与“资本”或“财富”相通用。
“货币”(money,currency):
财富或资产的价值证书或标志,可用于产权转移和债权债务关系的清算。
“货币”的根本特性是它的价值含量和社会共同接受性,并且由社会共同接受性决定了货币资产的流动性(liquidity)。
人们根据不同种类“货币”的流动性高低程度而将“货币”分为“狭义货币”和“广义货币”:
“狭义货币”通常指立即能被人们所接受的货币形式,例如现金、可开出支票的活期存款;“广义货币”通常指那些虽不能立即被人们所接受、但也比较容易转为立即被人们所接受的货币形式,例如各种定期存款和短期票据等。
在我国,“货币”有三个层次:
M0–流通中现金;M1–M0加上企业活期存款;M2–M1加上所有其他存款(包括居民储蓄存款)。
“融资”(financing):
资金短缺者或资金需求者有偿使用来自资金富余者或资金持有者资金的活动。
可以分为“直接融资”和“间接融资”。
“直接融资”指资金使用者与资金所有者之间直接发生的资金转让或借贷行为,“间接融资”指通过一定的中介机构而出现的融资行为。
“融资”与常说的“筹资”(fundraising)几乎相同,但“筹资”一词也经常包括那些非有偿性的获取资金的行为(例如获得捐赠、在企事业机构通过改变资金的配置而为特定用途获取新增资金等等)。
“投资”(investment):
资金持有人追求资产增值或获取价值回报的行为,通常指资金持有人放弃对所持资金的直接消费(直接效用),通过订立合同并按一定条款将资金使用权转让给他人或机构。
在通常意义上,投资者就是社会资金的提供者,居民个人、企业、事业机构和政府机构等等都可以是某种投资者。
专门性的投资机构(投资基金)则是将分散在社会各处的投资者资金集中起来,代表原始投资者利益从事旨在追求资产增值或价值回报的活动。
可作为投资对象的事物是多种多样的,货币性的投资对象,广泛地说,主要有银行存单、政府债券、企业股票和债券、一些保险品种、期货期权合约、国际货币、贵金属,等等。
投资行为的共同动机是价值回报,但从结果上看,投资往往是有风险的。
“投资风险”指投资决策发生后投资者不能在预期的时间内取得预期回报的可能性。
“专业化金融中介机构”(specializedfinancialintermediaries):
有偿地从资金持有人那里得到资金并将资金有偿地转移给资金使用者或者为这种过程提供服务的机构都叫做“金融中介机构”。
所有金融机构都可以分为“银行”和“非银行金融机构”两大类。
“银行”(主要指商业银行)是将资金支付服务功能与短期性融资服务功能结合起来的专业化金融机构。
专门从事长期性融资服务的金融机构主要是投资银行和住房储蓄贷款机构等。
专门从事支付服务的机构主要是各种信用卡公司和票据贴现公司等。
银行或者说银行机构网络是一国货币资金流动的枢纽,银行通过自身正常的经营活动维系了一国货币资金的流动性,在这个意义上,可以说银行机构是国民金融
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 国际金融 复习 提纲
![提示](https://static.bdocx.com/images/bang_tan.gif)