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第八章第八章证券投资证券投资管理学院管理学院王玲王玲第一节证券投资的目的、特点与程序第一节证券投资的目的、特点与程序一、证券投资的目的与特点一、证券投资的目的与特点

（一）证券的种类

（一）证券的种类证券，是指用以证明或设定权利所做成的书证券，是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券所拥有的特定权益。

它可按不同的标准进行证券所拥有的特定权益。

它可按不同的标准进行分类分类:

1.1.按照按照证券券发行主体的不同行主体的不同政府证券政府证券:

风险小风险小金融证券金融证券:

金融证券风险比政府证券风险大，但一金融证券风险比政府证券风险大，但一般小于公司证券风险般小于公司证券风险公司证券公司证券:

公司证券的风险则视企业的规模、财务公司证券的风险则视企业的规模、财务状况和其他情况而定。

状况和其他情况而定。

2.2.按照按照证券所体券所体现的的权益关系益关系所有权证券所有权证券:

一般要承担较大的风险。

一般要承担较大的风险。

债权证券债权证券:

风险相对较小风险相对较小3.3.按按证券收益的决定因素券收益的决定因素原生证券原生证券:

收益取决于发行者的财务状况收益取决于发行者的财务状况衍生证券衍生证券:

收益取决于原生证券的价格收益取决于原生证券的价格4.4.按照按照证券收益券收益稳定状况的不同定状况的不同固定收益证券固定收益证券:

风险小，但报酬不高风险小，但报酬不高变动收益证券变动收益证券:

风险大，但报酬较高风险大，但报酬较高5.5.按照证券到期日按照证券到期日短期证券短期证券:

收益一般较低，但时间短，风险小收益一般较低，但时间短，风险小长期证券长期证券:

收益一般较高，但时间长，风险大收益一般较高，但时间长，风险大6.6.按照募集方式的不同按照募集方式的不同公募证券公募证券:

筹集资金潜力大、筹资范围广、增强证券流动筹集资金潜力大、筹资范围广、增强证券流动性、有利于提高发行人的声誉；但发行手续复杂，发行性、有利于提高发行人的声誉；但发行手续复杂，发行时间长，发行费用高时间长，发行费用高私募证券私募证券:

手续简单，节约发行时间和发行费用；但筹资手续简单，节约发行时间和发行费用；但筹资数量有限，流通性较差，不利于提高发行人的社会信誉数量有限，流通性较差，不利于提高发行人的社会信誉关于证券的种类，应当从总体上掌握分类的标志以及具关于证券的种类，应当从总体上掌握分类的标志以及具体的类型，然后，在每一个分类中掌握一些具体的内容。

体的类型，然后，在每一个分类中掌握一些具体的内容。

主要的具体内容如下：

主要的具体内容如下：

（11）在第三个分类中，一要掌握注意原生证券和衍）在第三个分类中，一要掌握注意原生证券和衍生证券收益的决定因素。

原生证券的收益取决于发行者生证券收益的决定因素。

原生证券的收益取决于发行者的财务状况；衍生证券的收益取决于原生证券的价格。

的财务状况；衍生证券的收益取决于原生证券的价格。

二要掌握常见的原生证券（如股票、债券等）和常见的二要掌握常见的原生证券（如股票、债券等）和常见的衍生证券（期货和约、期权和约等）。

衍生证券（期货和约、期权和约等）。

（22）在第四个分类中，重点掌握固定收益证券（债）在第四个分类中，重点掌握固定收益证券（债券、优先股）和变动收益证券（普通股股票）的风险报券、优先股）和变动收益证券（普通股股票）的风险报酬情况。

即固定收益证券风险较小，但报酬不高；变动酬情况。

即固定收益证券风险较小，但报酬不高；变动收益证券风险大，但报酬较高。

收益证券风险大，但报酬较高。

（二）证券投资的目的

（二）证券投资的目的证券投资，是指投资者将资金投资于股票、债券、基金证券投资，是指投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。

及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。

企业进行证券投资的目的主要有以下几个方面：

企业进行证券投资的目的主要有以下几个方面：

（11）暂时存放闲置资金；）暂时存放闲置资金；持有一定量的有价证券，以替代较大量的非盈利的持有一定量的有价证券，以替代较大量的非盈利的现金余额，并在现金流出超过现金流入时，将持有的有现金余额，并在现金流出超过现金流入时，将持有的有价证券售出，以增加现金。

价证券售出，以增加现金。

（22）与筹集长期资金相配合；）与筹集长期资金相配合；出于成长期或扩张期的公司一般每隔一段时间就会出于成长期或扩张期的公司一般每隔一段时间就会发行长期证券（股票或债券）。

但取得的资金一般并不发行长期证券（股票或债券）。

但取得的资金一般并不一次用完，而是逐渐、分次使用。

这样，闲置不用的资一次用完，而是逐渐、分次使用。

这样，闲置不用的资金投资于有价证券，可以获取一定的收益，需要资金时金投资于有价证券，可以获取一定的收益，需要资金时售出。

售出。

（二）证券投资的目的

（二）证券投资的目的（33）满足未来的财务需求；）满足未来的财务需求；比如企业在未来有一笔资金需求（偿还债务比如企业在未来有一笔资金需求（偿还债务等），可以将现有现金投资于证券，以便到时售等），可以将现有现金投资于证券，以便到时售出。

出。

（44）满足季节性经营对现金的需求；）满足季节性经营对现金的需求；具有季节性经营的企业，旺季现金短缺，淡具有季节性经营的企业，旺季现金短缺，淡季现金剩余。

这类企业一般在淡季将剩余现金购季现金剩余。

这类企业一般在淡季将剩余现金购入证券，在旺季需要现金时售出。

入证券，在旺季需要现金时售出。

（55）获得对相关企业的控制权。

）获得对相关企业的控制权。

这种情况主要是指股票投资。

这种情况主要是指股票投资。

（三）证券投资的特点（三）证券投资的特点相对于实物投资而言，证券投资具有如下特相对于实物投资而言，证券投资具有如下特点：

点：

1.1.流动性强。

证券资产的流动性明显地高于流动性强。

证券资产的流动性明显地高于实物资产。

实物资产。

2.2.价格不稳定。

证券相对于实物资产来说，价格不稳定。

证券相对于实物资产来说，受人为因素的影响较大，且没有相应的实物作保受人为因素的影响较大，且没有相应的实物作保证，其价值受政治、经济环境等各种因素的影响证，其价值受政治、经济环境等各种因素的影响较大，具有价值不稳定、投资风险较大的特征。

较大，具有价值不稳定、投资风险较大的特征。

3.3.交易成本低。

证券交易过程快速、简捷、交易成本低。

证券交易过程快速、简捷、成本较低。

成本较低。

二、证券投资的种类二、证券投资的种类证券投资具体分为债券投资、股票投资、基金投证券投资具体分为债券投资、股票投资、基金投资、期货投资、期权投资、证券组合投资六类。

资、期货投资、期权投资、证券组合投资六类。

三、证券投资的基本程序三、证券投资的基本程序证券投资的基本程序包括选择投资对象、开户与证券投资的基本程序包括选择投资对象、开户与委托、交割与清算、过户等。

委托、交割与清算、过户等。

【注意注意】证券投资最关键的一步是投资对象的选证券投资最关键的一步是投资对象的选择。

择。

第二节股票投资第二节股票投资一、股票投资的目的与特点一、股票投资的目的与特点1.1.股票投资的目的股票投资的目的企业进行股票投资的目的主要有两种：

一是企业进行股票投资的目的主要有两种：

一是获利，即作为一般的证券投资，获取股利收入及获利，即作为一般的证券投资，获取股利收入及股票买卖差价；二是控股，即通过购买某一企业股票买卖差价；二是控股，即通过购买某一企业的大量股票达到控制该企业的目的。

的大量股票达到控制该企业的目的。

2.2.股票股票股票投资相对于债券投资而言又具有以下特股票投资相对于债券投资而言又具有以下特点：

（点：

（11）股票投资是权益性投资；（）股票投资是权益性投资；（22）股票投）股票投资的风险大；（资的风险大；（33）股票投资的收益率高；（）股票投资的收益率高；（44）股票投资的收益不稳定；（股票投资的收益不稳定；（55）股票价格的波动）股票价格的波动性大性大二、股票投资的基本分析法二、股票投资的基本分析法在既定环境下进行股票投资的基本分析，应重点在既定环境下进行股票投资的基本分析，应重点关注微观层次的公司分析，这是基本分析法的重关注微观层次的公司分析，这是基本分析法的重点和难点点和难点财务分析。

财务分析。

三、股票投资的技术分析法三、股票投资的技术分析法

（一）技术分析法的涵义

（一）技术分析法的涵义技术分析法是从市场行为本身出发，运用数技术分析法是从市场行为本身出发，运用数理统计和心理学等理论及方法，根据证券市场已理统计和心理学等理论及方法，根据证券市场已有的价格、成交量等历史资料来分析价格变动趋有的价格、成交量等历史资料来分析价格变动趋势的方法。

势的方法。

（二）技术分析法的理论基础

（二）技术分析法的理论基础1.1.市场行为包含一切信息市场行为包含一切信息2.2.价格沿趋势运动价格沿趋势运动3.3.历史会重演历史会重演（三）技术分析法的内容（三）技术分析法的内容1.1.指标法。

指标法是根据市场行为的各种情况建立数学指标法。

指标法是根据市场行为的各种情况建立数学模型，按照一定的数学计算公式，得到一个体现股票市模型，按照一定的数学计算公式，得到一个体现股票市场某个方面内在实质的数字，即指标值。

指标的具体数场某个方面内在实质的数字，即指标值。

指标的具体数值和相互关系直接反映了股市所处的状态，为具体操作值和相互关系直接反映了股市所处的状态，为具体操作提供方向性指导。

提供方向性指导。

2.K2.K线法。

线法。

KK线法的研究侧重于若干条线法的研究侧重于若干条KK线的组合情况，线的组合情况，通过推测股票市场多空双方力量的对比来判断股票市场通过推测股票市场多空双方力量的对比来判断股票市场多空双方谁占优势，是暂时的还是决定性的。

多空双方谁占优势，是暂时的还是决定性的。

KK线图是进线图是进行各种技术分析的最重要图表。

行各种技术分析的最重要图表。

3.3.形态法。

形态法是指根据价格图表中过去一段时形态法。

形态法是指根据价格图表中过去一段时间价格轨迹的形态来预测股价的未来趋势的方法。

间价格轨迹的形态来预测股价的未来趋势的方法。

4.4.波浪法。

波浪理论把股价的上下变动和不同时期波浪法。

波浪理论把股价的上下变动和不同时期的持续上涨、下降看成是波浪的上下起伏。

股票的价格的持续上涨、下降看成是波浪的上下起伏。

股票的价格也遵循波浪起伏的规律。

也遵循波浪起伏的规律。

四、技术分析法和基本分析法的区别四、技术分析法和基本分析法的区别1.1.技技术分析法着重于分析股票市价的运分析法着重于分析股票市价的运动规律；律；基本分析法的主要目的在于分析股票的内在投基本分析法的主要目的在于分析股票的内在投资价价值。

（重点不同：

价格运行。

（重点不同：

价格运行规律律内在投内在投资价价值）2.2.技技术分析法直接从股票市分析法直接从股票市场入手，根据股入手，根据股票的供求、市票的供求、市场价格和交易量等市价格和交易量等市场因素因素进行分行分析。

基本分析法析。

基本分析法则是从股票市是从股票市场的外部决定因素的外部决定因素入手，并从入手，并从这些外部因素与股票市些外部因素与股票市场相互关系的相互关系的角度角度进行分析。

（角度不同：

从市行分析。

（角度不同：

从市场交易的交易的历史史数据入手数据入手从外部决定因素入手）从外部决定因素入手）四、技术分析法和基本分析法的区别四、技术分析法和基本分析法的区别3.3.技技术分析法只关心市分析法只关心市场上股票价格的波上股票价格的波动和如何和如何获得得股票投股票投资的短期收益，很少涉及股票市的短期收益，很少涉及股票市场以外的因素分以外的因素分析。

基本分析法不析。

基本分析法不仅研究整个研究整个证券市券市场的情况，而且研的情况，而且研究究单个个证券的投券的投资价价值；不；不仅关心关心证券的收益，而且关券的收益，而且关心心证券的升券的升值。

（。

（时期不同：

短期分析期不同：

短期分析长期分析）期分析）4.4.技技术分析法通分析法通过对股票市股票市场价格的波价格的波动形式、股形式、股票的成交量和投票的成交量和投