第五讲国际金融市场.ppt
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第五讲第五讲国际金融市场国际金融市场“如果有未来的现金流如果有未来的现金流,就把它做成证券就把它做成证券”华尔街名言华尔街名言教学内容教学内容国际金融市场概论国际金融市场概论外汇期货市场外汇期货市场外汇期货交易外汇期货交易外汇期权外汇期权教学目的教学目的1.1.了解金融市场学基础知识,加深对了解金融市场学基础知识,加深对国际金融的直观认识。
基本掌握国际国际金融的直观认识。
基本掌握国际金融市场的构成。
金融市场的构成。
2.2.理解外汇期货的概念,与远期外汇理解外汇期货的概念,与远期外汇交易的异同,掌握外汇期货交易的应交易的异同,掌握外汇期货交易的应用。
用。
3.3.了解外汇期权的概念及交易特点。
了解外汇期权的概念及交易特点。
第一节第一节金融市场学基础知识金融市场学基础知识金融市场的概念金融市场的概念金融市场与产品市场和要素市场的差金融市场与产品市场和要素市场的差异异金融市场的构成要素金融市场的构成要素金融市场的概念金融市场的概念u狭义:
融通资金与买卖金融资产的场所。
狭义:
融通资金与买卖金融资产的场所。
(包括办理各种票据、有价证券、外汇(包括办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品以及同业之间进行货币借和金融衍生品以及同业之间进行货币借贷的活动)。
贷的活动)。
u广义:
以金融资产为交易对象而形成的广义:
以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
供求关系及其机制的总和。
金融资产是指对财产或所得具有索取权金融资产是指对财产或所得具有索取权的、代表一定价值的、与金融负债相对应的的、代表一定价值的、与金融负债相对应的资产,包括货币、外汇、票据、股票、债权资产,包括货币、外汇、票据、股票、债权和货币性黄金等。
这是和货币性黄金等。
这是基础性金融资产基础性金融资产。
衍生性金融工具衍生性金融工具是在金融资产初始交是在金融资产初始交易基础上派生出来的,以金融资产为标的物易基础上派生出来的,以金融资产为标的物的派生金融工具,主要包括的派生金融工具,主要包括金融期货金融期货、金融金融期权期权和和金融互换金融互换等。
等。
金融资产金融资产金融市场的构成要素金融市场的构成要素金融市场主体金融市场主体交易者(政府部门、货币当局、金交易者(政府部门、货币当局、金融机构、产业公司、消费者个人)融机构、产业公司、消费者个人)金融市场客体金融市场客体交易对象(如黄金、外汇、单证、交易对象(如黄金、外汇、单证、票据、股票、股权证、期货指数、股票指数等)票据、股票、股权证、期货指数、股票指数等)金融市场媒介金融市场媒介中间商人或机构(经纪人或从事经中间商人或机构(经纪人或从事经纪业务的金融机构)纪业务的金融机构)金融市场的价格(利率、汇率、拆息、贴现率、债息金融市场的价格(利率、汇率、拆息、贴现率、债息率、股价指数)率、股价指数)第二节第二节国际金融市场概述国际金融市场概述l国际金融市场的概念国际金融市场的概念l国际金融市场的分类国际金融市场的分类l国际金融市场的经济影响国际金融市场的经济影响DomesticInvestorsorDepositors国内投资者或存国内投资者或存款人款人DomesticBorrowers国内借款人国内借款人ForeignInvestorsorDepositors国外投资者或存国外投资者或存款人款人ForeignBorrowers国外借款人国外借款人OffshoreFinanceMarket离岸金融市场国际金融市场国际金融市场InternationalFinanceMarketInternationalFinanceMarket国际金融市场国际金融市场DomesticFinanceMarket国内金融市场国内金融市场图:
图:
金融市场的构成金融市场的构成一、一、国际金融市场的概念国际金融市场的概念国际金融市场:
居民与非居民之间或非国际金融市场:
居民与非居民之间或非居民相互之间进行金融资产与衍生金融居民相互之间进行金融资产与衍生金融工具交易的场所或营运网络。
工具交易的场所或营运网络。
国内金融市场:
本国居民进行金融资产交易国内金融市场:
本国居民进行金融资产交易的场所。
的场所。
在岸金融市场:
本国居民与非居民进行金融在岸金融市场:
本国居民与非居民进行金融资产交易的场所。
资产交易的场所。
离岸金融市场:
非居民相互之间进行金融资离岸金融市场:
非居民相互之间进行金融资产交易的场所。
产交易的场所。
国际金融市场国际金融市场:
国际资金融通的场所及融通:
国际资金融通的场所及融通机制,是所有国际资金交换关系的总和。
机制,是所有国际资金交换关系的总和。
二、二、国际金融市场的分类国际金融市场的分类按市场功能划分按市场功能划分:
货币市场货币市场资本市场资本市场外汇市场外汇市场黄金市场黄金市场衍生金融工具市场衍生金融工具市场按交易对象性质分按交易对象性质分:
现货市场现货市场衍生市场衍生市场按交易主体分按交易主体分:
传统国际金融市场传统国际金融市场新兴国际金融市场新兴国际金融市场按按地理位置分地理位置分:
西欧区西欧区北美区北美区亚洲区亚洲区中东区中东区中美洲及加勒比海区中美洲及加勒比海区国际货币市场国际货币市场含义含义:
是指经营期限不超过:
是指经营期限不超过11年的借贷资本市年的借贷资本市场,又称短期资金市场。
场,又称短期资金市场。
特点特点:
流动性好、变现能力强、偿还期短、:
流动性好、变现能力强、偿还期短、风险性小。
风险性小。
组成部分组成部分:
银行同业拆借市场、短期信贷市:
银行同业拆借市场、短期信贷市场、短期票据市场、贴现市场场、短期票据市场、贴现市场国际资本市场国际资本市场国际资本市场:
国际资本市场:
含义含义:
经营期限在一年以上的借贷资本的市场,:
经营期限在一年以上的借贷资本的市场,又称长期资金市场。
又称长期资金市场。
组成部分组成部分:
银行中长期信贷市场、国际债券市场、:
银行中长期信贷市场、国际债券市场、国际股票市场国际股票市场11年以上年以上55年年以内中期贷款以内中期贷款55年年以上长期贷款以上长期贷款外汇市场构成外汇市场外汇市场外汇零售市场(银行与企业等客户)外汇零售市场(银行与企业等客户)外汇批发市场(银行、跨国公司等)外汇批发市场(银行、跨国公司等)银行结售汇体系(零售市场)银行结售汇体系(零售市场)中国外汇交易中心(批发市场)中国外汇交易中心(批发市场)黄金市场:
黄金市场:
国际国际五大五大五大五大黄金市场黄金市场(固定场所)(固定场所)London,NewYork,Zurich,Chicago,HongKong.London,NewYork,Zurich,Chicago,HongKong.黄金市场黄金市场黄金供给黄金需求1.南非等黄金生产国黄金生产国黄金生产国黄金生产国;2.IMF等政府机构政府机构政府机构政府机构,私人抛售抛售抛售抛售的黄金;3.其他其他其他其他:
美国,加拿大出售金币和黄金证券1.工业用金工业用金工业用金工业用金:
电子,首饰,牙科;2.官方储备官方储备官方储备官方储备资产:
IMF,BIS,各国中央银行;3.私人私人私人私人储藏金;表表世界黄金市场的类型世界黄金市场的类型划分方法划分方法类型类型特征特征市场所在地市场所在地按性质划分按性质划分起主导作用的市起主导作用的市场场是国际性交易集中的市场,其价格是国际性交易集中的市场,其价格的形成及交易量的变化对其它市场的形成及交易量的变化对其它市场有很大影响。
有很大影响。
伦敦、苏黎世、伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥、纽约、芝加哥、香港香港区域性市场区域性市场交易规模有限,多集中在本地区,交易规模有限,多集中在本地区,市场影响相对较小。
市场影响相对较小。
巴黎、法兰克福、巴黎、法兰克福、布鲁塞尔、新加布鲁塞尔、新加坡、东京、泰国、坡、东京、泰国、墨西哥、贝鲁特墨西哥、贝鲁特按交易方式按交易方式划分划分现货交易市场现货交易市场在同业间通过电讯和互联网进行交在同业间通过电讯和互联网进行交易的市场。
易的市场。
伦敦、苏黎世伦敦、苏黎世期货交易市场期货交易市场以远期交易为主,设有独立的交易以远期交易为主,设有独立的交易场所。
场所。
纽约、芝加哥、纽约、芝加哥、香港等香港等按其对交易按其对交易的的管制程度划管制程度划分分自由交易市场自由交易市场黄金可以自由输出入,居民和非居黄金可以自由输出入,居民和非居民可以自由买卖黄金。
民可以自由买卖黄金。
苏黎世、贝鲁特等苏黎世、贝鲁特等限制交易市场限制交易市场黄金输出入一般受到管制,黄金输出入一般受到管制,只准非居民自由买卖黄金。
只准非居民自由买卖黄金。
对黄金输出入实行管制,只准居民对黄金输出入实行管制,只准居民自由买卖的国内黄金市场。
自由买卖的国内黄金市场。
巴黎等巴黎等积极作用积极作用调节各国国际收支调节各国国际收支促进世界经济的发展促进世界经济的发展促进生产和资本国际化的发展促进生产和资本国际化的发展通过金融资产价格实现全球资源的合理配置通过金融资产价格实现全球资源的合理配置为交易者提供规避风险和套期保值的场所为交易者提供规避风险和套期保值的场所四、四、国际金融市场的经济影响国际金融市场的经济影响消极作用消极作用为金融投机提供了便利为金融投机提供了便利加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播加大了汇率、利率及金融资产价格的波动加大了汇率、利率及金融资产价格的波动使一国的金融危机得以迅速蔓延使一国的金融危机得以迅速蔓延第三节第三节衍生金融工具市场衍生金融工具市场衍生金融工具市场概述衍生金融工具市场概述金融期货交易金融期货交易金融期权交易金融期权交易其他衍生金融工具其他衍生金融工具一、衍生金融工具市场概述一、衍生金融工具市场概述衍生金融工具又称派生金融工具,衍生金融工具又称派生金融工具,是指在基础金融资产或原生金融资产交是指在基础金融资产或原生金融资产交易的基础上派生出来的各种金融合约,易的基础上派生出来的各种金融合约,其价值取决于或派生于基础金融资产的其价值取决于或派生于基础金融资产的价格或价格指数。
价格或价格指数。
基础金融资产或原生金融资产是指货基础金融资产或原生金融资产是指货币、外汇、股票、债券等传统的金融币、外汇、股票、债券等传统的金融工具。
工具。
衍生金融市场就是以各种金融衍生工衍生金融市场就是以各种金融衍生工具为交易对象的交易场所。
具为交易对象的交易场所。
衍生金融工具市场的特点衍生金融工具市场的特点11、杠杆性、杠杆性即交易者能以较少的资金成本控制较多的即交易者能以较少的资金成本控制较多的投资,从而提高投资的收益,达到以小博大投资,从而提高投资的收益,达到以小博大的目的。
的目的。
22、价值取决于基础资产的价值变动、价值取决于基础资产的价值变动33、高风险性、高风险性包括价格风险、信用风险、流动性风险、包括价格风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险、管理风险。
操作风险、法律风险、管理风险。
44、虚拟性、虚拟性衍生金融工具市场的类型衍生金融工具市场的类型11、金融期货市场、金融期货市场是指买卖标准化的远期金融合约的市是指买卖标准化的远期金融合约的市场,即交易双方在将来某个特定时间按场,即交易双方在将来某个特定时间按双方商定的价格买卖某种特定金融资产双方商定的价格买卖某种特定金融资产合约的交易市场。
包括货币期货、利率合约的交易市场。
包括货币期货、利率期货和股票价格指数期货等。
期货和股票价格指数期货等。
交易所内金融期货交易的特点交易所内金融期货交易的特点11、买卖双方交易均通过交易所有会员身份、买卖双方交易均通过交易所有会员身份的经纪人代为进行,并通过竞价方式进行交的经纪人代为进行,并通过竞价方式进行交易。
易。
22、交易的合约是标准化的,包括交易的品、交易的合约是标准化的,包括交易的品种、数量、期限、交割时间和地点等都有标种、数量、期限、交割时间和地点等都有标准化的规定。
准化的规定。
33、实行保证金与清算制度。
、实行保证金与清算制度。
44、交割率很低。
、交割率很低。
22、金融期权市场、金融期权市场是指期权买方向期权卖方支付
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