第8章盈利能力分析.ppt
- 文档编号:2697365
- 上传时间:2022-11-08
- 格式:PPT
- 页数:66
- 大小:1.78MB
第8章盈利能力分析.ppt
《第8章盈利能力分析.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《第8章盈利能力分析.ppt(66页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
财务分析东北财经大学出版社2022/11/81第三篇财务效率分析第第8章章盈利能力分析盈利能力分析第第9章章营运能力分析营运能力分析第第10章章偿债能力分析偿债能力分析第第11章章发展能力分析发展能力分析2022/11/82第八章第八章盈利能力分析盈利能力分析2022/11/83教学目的理解盈利能力分析的目的与内容明确资本经营盈利能力的基本分析思路明确资产经营盈利能力的基本分析思路掌握商品经营盈利能力的基本分析方法对接上市公司盈利能力的具体分析指标2022/11/84本章内容第一节盈利能力分析的目的与内容第二节资本经营盈利能力分析第三节资产经营盈利能力分析第四节商品经营盈利能力分析第五节上市公司盈利能力分析2022/11/85第一节盈利能力分析的目的与内容顺利完成某一活动所必需的主观条件。
能力直接作用于效率。
何为能力2022/11/86盈利能力分析的目的反映和衡量企业经营业绩揭示经营管理中存在的问题盈利能力与偿债能力相互制约社会贡献的重要来源2022/11/87盈利能力分析的内容资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析2022/11/88宏观经济PEST分析企业所处的宏观环境企业所处的宏观环境政治政治Political经济经济Economical社会社会Social技术技术Technical年增长年增长消费者收入消费者收入通货膨胀通货膨胀利率利率人口人口/收入分布收入分布工作工作/消费习惯消费习惯价值观价值观政府政策政府政策/法规法规外贸政策外贸政策/法规法规环境保护环境保护产品生命周期产品生命周期新新/旧技术旧技术2022/11/89行业分析
(一)行业的经济结构分析(市场集中度)
(一)行业的经济结构分析(市场集中度)
(二)经济周期、行业周期与产品周期
(二)经济周期、行业周期与产品周期2022/11/810企业竞争策略分析低成本竞争策略分析低成本竞争策略分析产品差异策略分析产品差异策略分析2022/11/811企业利润?
企业利润?
行业平均利润空间行业平均利润空间所处行业环节的利润空间所处行业环节的利润空间竞争优势带来的利润空间竞争优势带来的利润空间2022/11/812第二节资本经营盈利能力分析一、基本界定二、资本经营盈利能力内涵与指标三、影响资本经营盈利能力的因素四、现金流量指标对资本经营盈利能力的补充2022/11/813一、基本界定产品经营商品经营资产经营资本经营生产型资产的投入与产出供产销及其融投资资本保值增值实体经营类型实体经营类型2022/11/814资本经营的定义以资本增值资本增值最大化为根本目的,以价值管理为特征,通过企业全部资本与生产要素的优化配置和产业结构的动态调整,对全部资本进行有效运营的一种经营方式。
2022/11/815广义的资本经营概念广义的资本经营概念囊括了以资本增值最大化为目的的企业经营活动,自然包括了商品经营。
2022/11/816狭义的资本经营概念狭义的资本经营概念企业实际运用的资本经营方式,是与商品经营相对应相对应的狭义的资本经营概念。
是指可以独立于独立于商品经营而存在的,以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础,通过兼并、收购、战略联盟、股份回购、企业分立、资产剥离、资产重组、破产重组、债转股、租赁经营、托管经营等各种途径来提高资本运营效率和效益的经营活动。
2022/11/817资本经营的特点围绕资本保值增值进行经营管理,把资本收益做为管理的核心,实现资本盈利能力最大化。
2022/11/818二、二、资本经营盈利能力内涵与指标资本经营盈利能力内涵与指标资本经营盈利能力是指企业的所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力。
反映指标:
净资产收益率净资产收益率=净利润净利润/平均净资产平均净资产100%净资产收益率是反映盈利能力的核心指标核心指标。
因为企业的根本目标是所有者权益或股东价值最大化,而净资产收益率既可直接反映资本的增值能力,又影响着企业股东价值的大小。
2022/11/819三、资本经营盈利能力影响因素及其分析三、资本经营盈利能力影响因素及其分析1.净资产收益率的分解:
净资产收益率的分解:
总资产报酬率总资产报酬率+(总资产报酬率(总资产报酬率-负债利息率)负债利息率)负债负债/净资产净资产(1-所得税税率)所得税税率)2022/11/820影响基本因素根据净资产收益率的因素分解式,运用连环替代法对净资产收益率进行四因素分析。
顺序分别为:
总资产报酬率负债利息率负债与净资产的比例所得税税率2022/11/821净资产收益率(ROE)的其他分解2022/11/822Coca-ColaMerckWalt-MartStoreFordBankOne经营利润率
(1)EBIT26.0%30.0%5.6%12.0%24.0%资本周转率
(2)1.700.903.240.650.34投入资本收益率(3)=
(1)
(2)44.0%27.0%18.0%7.8%8.2%财务杠杆乘数(4)1.821.261.673.082.80税前ROE(5)=(3)(4)80.0%34.0%30.0%24.0%23.0%税收影响率(6)69.9%70.0%63.0%62.0%66.0%税后ROE(7)=(5)(6)55.0%24.0%19.0%15.0%15.0%TheStructureofROEfor5FirmsinDifferentSectors(1995)2022/11/823各行业经营有道,各企业赚钱有术CocaCoca公司公司的ROE最高,是因为EBIT较高和资产周转速度较快导致ROIC较高,说明行业特点行业特点使其拥有较高的EBIT,其强劲的品牌效应和营销策略提高资产周转速度。
此外,其使用较高的财务杠杆乘数增加其盈利能力。
MerkMerk公司公司的ROE位居第二,是因为其EBIT最高,这可能与其制药行业高价出售专卖品有关,此外,其资本周转率较底,可能是因为制药需要的资本投入高,结果其ROIC只有27%,税前ROE只有34%(不及Coca一半!
)。
最后,高投入、高风险、高收益使得其财务政策更趋保守,仅为1.26,在5家企业中最低。
2022/11/824各行业经营有道,各企业赚钱有术Wal-Mart公司公司的ROE位居第三,其是一家连锁零售企业,该行业的特点是高度地集中于价格竞争,因此其EBIT最低,营业利润率仅为5.6%!
该行业企业的成败取决于其资产周转管理效率,Wal-Mart的资产周转速度最快,从而拟补EBIT底的不足,从而使其ROIC位居第三。
加上公司适当地运用财务杠杆,进一步提高其盈利能力,使ROE位居第三。
2022/11/825各行业经营有道,各企业赚钱有术Ford公司公司的ROE位居第四,汽车制造属于高资本密集型行业,所以资产周转率很低,加上该行业激烈的价格竞争,导致ROIC最低!
由于需要大量资本投入在这个并非朝阳的产业,Ford不得不使用了激进的财务杠杆,通过提高负债比例来提高其ROE!
BankOne是一家银行,银行业的特点投入大量资本(贷款)以赚取利润,决定其资本周转率最低。
此外,相其它银行来说,其营业利润率很高(可能金融服务和长期贷款的收入比例较高!
),加上该银行相对高的财务杠杆提高负债,最后使得其ROE达到15%!
2022/11/826第三节第三节资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析一、资产经营盈利能力内涵与指标资产经营盈利能力内涵与指标二、二、资产经营盈利能力因素分析资产经营盈利能力因素分析2022/11/827一、一、资产经营盈利能力内涵与指标资产经营盈利能力内涵与指标资产经营盈利能力,是指企业运营资产所产生的利资产经营盈利能力,是指企业运营资产所产生的利润的能力。
反映指标:
润的能力。
反映指标:
总资产报酬率总资产报酬率=(利润总额(利润总额+利息支出)利息支出)/平均总资产平均总资产100%平均总资产平均总资产=?
2022/11/828思考为什么计算总资产报酬率指标时,在利润总为什么计算总资产报酬率指标时,在利润总额的基础上还要加上利息支出?
额的基础上还要加上利息支出?
是否可用其他指标作分子?
是否可用其他指标作分子?
2022/11/829二、二、资产经营盈利能力因素分析资产经营盈利能力因素分析影响资产经营盈利能力的因素:
影响资产经营盈利能力的因素:
总资产报酬率=总资产周转率销售息税前利润率100%2022/11/830具体分析运用连环替代法来分析总资产周转率总资产周转率销售息税前利润率销售息税前利润率Ourdirectionwillbe.2022/11/831第四节第四节商品经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析一、商品经营盈利能力分析内涵与指标二、营业利润的影响因素三、营业利润的影响因素的分析四、营业利润完成情况的评价五、利润率(营业和成本)的分析2022/11/832一、商品经营盈利能力分析的内涵商品经营是相对于资产经营和资本经营而言的概念。
商品经营是面对商品市场,通过产品供产销运作,进行资金循环与周转,达到盈利目的的过程。
2022/11/833三、反映商品经营盈利能力的具体指标三、反映商品经营盈利能力的具体指标一类是各种利润额与收入之间的比率,统称收入利润率;一类是各种利润额与成本之间的比率,统称成本利润率。
(猎人曰,农夫曰)2022/11/834三、指标的因素分析营业利润的高低,直接反映了企业商品经营状况和经济效益,是重要的盈利分指标。
2022/11/835影响营业利润的基本因素销售量(?
)品种构成产品单价流转税率单位成本2022/11/836影响成本利润的基本因素销售量(?
)品种构成产品单价流转税率单位成本2022/11/837第五节第五节上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力除了可通过利用一般企业上市公司盈利能力除了可通过利用一般企业盈利能力的指标分析外,还应进行一些特殊指盈利能力的指标分析外,还应进行一些特殊指标分析,特别是与股票市价和股份相关的指标标分析,特别是与股票市价和股份相关的指标分析,如:
分析,如:
每股收益每股收益每股净资产每股净资产股利发放率股利发放率价格与收益比率等价格与收益比率等2022/11/838一、每股收益指标的披露1.每股收益的内涵与计算每股收益的内涵与计算每股收益内涵:
每股收益内涵:
当期归属于普通股股东的净利润中,每一普当期归属于普通股股东的净利润中,每一普通股所能享有(负担)的金额通股所能享有(负担)的金额。
基本每股收益基本每股收益稀释每股收益稀释每股收益2022/11/839基本每股收益:
基本每股收益:
是指净利润是指净利润扣除优先股股息扣除优先股股息后的余额后的余额与与发行在外的普通股的平均股数发行在外的普通股的平均股数之比。
之比。
该指标反映每股发行在外的普通股所能该指标反映每股发行在外的普通股所能分摊到的净收益额。
分摊到的净收益额。
2022/11/840每股收益计算公式:
每股收益计算公式:
每股收益每股收益=(净利润(净利润-优先股股息)优先股股息)/发行在外的普通股加权发行在外的普通股加权平均数(流通股数)平均数(流通股数)2022/11/841应用价值资本市场:
资本市场:
IPO、ST等;等;每股收益准则:
唯一的财务比率指标受每股收益准则:
唯一的财务比率指标受到厚待。
到厚待。
2022/11/842利润表的底线-稀释每股收益初衷:
适用主要与多元化的资本市场和复杂的资本结构相联系。
基于对广大投资者的善意保护,该指标披露显得十分必要。
2022/11/843稀释每股收益的内涵基于或有事项(潜在普通股)对于公司普通股份的稀释,对其可能影响的公司收益(分子),主要对普通股股数(分母)加以调整,以揭示最小可能最小可能(即稀释最大化)(即稀释最大化)的每股收益。
2022/11/844可靠性可靠性可比性可比性谨慎性谨慎性计算稀释每股收益计算稀释每股收益全面反映
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 盈利 能力 分析