工程经济学第6章工程项目财务评价.ppt
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第六章第六章工程项目财务评价工程项目财务评价本章提要与学习目标本章提要与学习目标财务评价属于经济评价的范畴,是可行性财务评价属于经济评价的范畴,是可行性研究的核心内容,它是在合理预测估计项研究的核心内容,它是在合理预测估计项目的财务效益与费用的基础上,通过评价目的财务效益与费用的基础上,通过评价指标的计算,考察拟建项目的获利能力和指标的计算,考察拟建项目的获利能力和偿债能力等财务状况,据以判别项目的财偿债能力等财务状况,据以判别项目的财务可行性。
务可行性。
通过本章的学习,要求能够熟悉财务评价通过本章的学习,要求能够熟悉财务评价的内容和步骤,财务评价基础数据的确定的内容和步骤,财务评价基础数据的确定方法及其相关表格;方法及其相关表格;掌握财务盈利能力分掌握财务盈利能力分析常用指标的计算,偿债能力指标的计算析常用指标的计算,偿债能力指标的计算;掌握三个层次现金流量表的构成和区别;掌握三个层次现金流量表的构成和区别;了解新设项目法人项目和既有项目法人项了解新设项目法人项目和既有项目法人项目财务评价的区别。
目财务评价的区别。
学习要点掌握几个主要概念掌握几个主要概念注意财务报表对比与学习注意财务报表对比与学习参考书10投资项目可行性研究指南编写组,投资项目可行性研究指南,北京:
中国电力出版社,200211国家发改委、建设部,建设项目经济评价方法与参数(第三版),北京,中国计划出版社,200612建设部标准定额研究所,建设项目经济评价参数研究,北京,中国计划出版社,2004第一节第一节财务评价概述财务评价概述一、项目财务评价的概念、内容和步骤一、项目财务评价的概念、内容和步骤
(一)财务评价的概念
(一)财务评价的概念财务评价又称财务分析财务评价又称财务分析,是在国家现行会计制度、,是在国家现行会计制度、税收法规和市场价格体系下,预测估计项目的财税收法规和市场价格体系下,预测估计项目的财务效益与费用,编制财务报表,计算评价指标务效益与费用,编制财务报表,计算评价指标,进进行财务盈利能力分析和偿债能力分析,考察拟建行财务盈利能力分析和偿债能力分析,考察拟建项目的获利能力和偿债能力等财务状况,据以判项目的获利能力和偿债能力等财务状况,据以判别项目的财务可行性,为投资决策提供科学的依别项目的财务可行性,为投资决策提供科学的依据。
据。
国民经济评价简介国民经济评价简介国民经济评价简介国民经济评价简介从国民经济整体利益出发,以资源最优配置和国从国民经济整体利益出发,以资源最优配置和国民收入最大增长为目标,运用影子价格、影子工民收入最大增长为目标,运用影子价格、影子工资、影子汇率、影子折现率(社会折现率)等参资、影子汇率、影子折现率(社会折现率)等参数,综合分析建设项目的经济效果和社会效果。
数,综合分析建设项目的经济效果和社会效果。
生产价格和影子价格:
生产价格和影子价格:
生产价格没有考虑市场供求效应,生产价格没有考虑市场供求效应,影子价格是在生产价格影子价格是在生产价格基础上多考虑了供求效应因素。
基础上多考虑了供求效应因素。
影子价格有三种理论,一影子价格有三种理论,一是资源最优配置理论;二是机会成本和福利经济学理论;是资源最优配置理论;二是机会成本和福利经济学理论;三是全部效益和全部费用理论。
三是全部效益和全部费用理论。
根据这个理论方法,影子根据这个理论方法,影子价格(指国内影子价格)由生产价格和经济效果系数两部价格(指国内影子价格)由生产价格和经济效果系数两部分组成。
生产价格反映直接成本,经济效果系数反映与供分组成。
生产价格反映直接成本,经济效果系数反映与供求效应有关的间接成本。
比如,一吨煤炭的生产价格为求效应有关的间接成本。
比如,一吨煤炭的生产价格为100元,利用一吨煤炭所产生的经济效益即经济效果系数为元,利用一吨煤炭所产生的经济效益即经济效果系数为200元,那么煤炭的影子价格等于元,那么煤炭的影子价格等于300元。
影子价格有国际影子元。
影子价格有国际影子价格和国内影子价格两种,国际影子价格等于国际市场价价格和国内影子价格两种,国际影子价格等于国际市场价格乘以合理汇率。
格乘以合理汇率。
在社会主义市场经济条件下,价格放开在社会主义市场经济条件下,价格放开不等于价格完全自由,最高价格不能超过生产价格和影子不等于价格完全自由,最高价格不能超过生产价格和影子价格水平,否则,就是暴利行为。
价格水平,否则,就是暴利行为。
所谓影子价格,简单地说,就是充分竞争条件下市场的所谓影子价格,简单地说,就是充分竞争条件下市场的均衡价格。
均衡价格。
财务评价与国民经济评价的区别财务评价与国民经济评价的区别项目项目财务财务国民经济国民经济角度角度企业(项目)企业(项目)国家、社会国家、社会目标目标盈利能力盈利能力清偿能力清偿能力国家、社会付出的代价国家、社会付出的代价获得的效益(不做清偿分析)获得的效益(不做清偿分析)效益效益货币收入(现货币收入(现金流入)金流入)为国民经济所作的贡献为国民经济所作的贡献(直接、间接)(直接、间接)费用费用货币支出(现货币支出(现金流出)金流出)国民经济对项目建设所付出的国民经济对项目建设所付出的代价(直接、间接)代价(直接、间接)价格价格现行价格(投现行价格(投入物、产出物)入物、产出物)影子价格影子价格(特殊投入物、贸易货物、非(特殊投入物、贸易货物、非贸易货物等)贸易货物等)参数参数基准收益率官基准收益率官方汇率方汇率社会折现率社会折现率影子汇率影子汇率
(二)财务评价的内容和步骤
(二)财务评价的内容和步骤财务分析主要包括盈利能力分析和偿债能财务分析主要包括盈利能力分析和偿债能力分析。
必要时,对既有项目法人项目还力分析。
必要时,对既有项目法人项目还需要对其主体企业的盈利能力和财务状况需要对其主体企业的盈利能力和财务状况进行分析。
进行分析。
可将财务评价的内容归纳为财务评价的准可将财务评价的内容归纳为财务评价的准备工作和财务分析与评价两部分。
财务评备工作和财务分析与评价两部分。
财务评价的准备工作之财务评价基础数据与参数价的准备工作之财务评价基础数据与参数的确定、估算与分析;财务分析与评价工的确定、估算与分析;财务分析与评价工作包括盈利能力分析、偿债能力分析和不作包括盈利能力分析、偿债能力分析和不确定性分析,实践中这两部分工作互有交确定性分析,实践中这两部分工作互有交叉。
叉。
财财财财务务务务评评评评价价价价基基基基本本本本程程程程序序序序与与与与内内内内容容容容盈盈利利能能力力Pt、PtNPV、IRR等等投资利润率投资利润率投资利税率投资利税率资本金利润率资本金利润率现金流量表现金流量表全部投资全部投资自有资金自有资金损益表损益表余缺程度余缺程度换汇成本换汇成本节汇成本节汇成本外汇净现值外汇净现值外外汇汇平平衡衡外汇平衡表外汇平衡表外汇现金流量表外汇现金流量表清清偿偿能能力力借款偿还期借款偿还期资金来源与运用表资金来源与运用表资产负债率资产负债率流动比率流动比率速动比率速动比率资产负债表资产负债表固定资产投资估算表固定资产投资估算表主要产出物和投入物主要产出物和投入物使用价格依据表使用价格依据表销售收入及销售税金销售收入及销售税金估算表估算表流动资金估算表流动资金估算表投资计划与资金筹措表投资计划与资金筹措表生产成本估算表生产成本估算表固定资产折旧费估算表固定资产折旧费估算表无形及递延资产无形及递延资产摊销费估算表摊销费估算表制造费用、销售费用、制造费用、销售费用、管理费用估算表管理费用估算表借款还本付息表借款还本付息表总成本费用估算表总成本费用估算表辅助报表辅助报表基本财务基本财务报表报表报表报表计算指标计算指标分析财分析财务能力务能力不确定性分析不确定性分析财务评价的具体内容以及各部分的关系,财务评价的具体内容以及各部分的关系,包括财务评价与投资估算和融资方案的关包括财务评价与投资估算和融资方案的关系见下图的财务评价内容和操作程序图。
系见下图的财务评价内容和操作程序图。
二、项目财务评价的基本原则二、项目财务评价的基本原则财务评价应遵循以下原则财务评价应遵循以下原则(作业作业)
(一)费用与效益计算范围的一致性原则
(一)费用与效益计算范围的一致性原则
(二)费用与效益识别的有无对比原则
(二)费用与效益识别的有无对比原则(三)(三)动态分析与静态分析相结合,以动动态分析与静态分析相结合,以动态分析为主的原则态分析为主的原则(四)(四)基础数据确定中的稳妥原则基础数据确定中的稳妥原则三、项目财务评价中的会计处理及三、项目财务评价中的会计处理及价格体系价格体系
(一)财务评价的会计处理财务评价如同会计行为及纳税行为那样细致和详尽既不现实又无必要,应该允许财务评价中对财务报表科目进行适当归并和简化,但是一切的归并和简化都有一个前提条件,即不影响利润的计算。
(二)财务评价的价格体系1财务评价涉及的价格体系财务评价涉及的价格体系有三种,即固定价格体系、实价体系和时价体系。
同时涉及三种价格,即基价、实价和时价。
基价基价,是指以基年价格水平表示的,不考虑其后,是指以基年价格水平表示的,不考虑其后价格变动的价格,也称固定价格。
如果采用基价,价格变动的价格,也称固定价格。
如果采用基价,项目计算期内各年价格都是相同的,就形成了财项目计算期内各年价格都是相同的,就形成了财务评价的固定价格体系。
一般选择评价工作进行务评价的固定价格体系。
一般选择评价工作进行的年份为基年,也有选择预计的开始建建设年份的年份为基年,也有选择预计的开始建建设年份的。
例如选择评价工作进行的年份为基年,假定的。
例如选择评价工作进行的年份为基年,假定某货物某货物A在在2002年的价格为年的价格为100元,即其基价为元,即其基价为100元,是以元,是以2002年价格水平表示的。
基价是确年价格水平表示的。
基价是确定项目涉及的各种货物预测价格的基础,也是估定项目涉及的各种货物预测价格的基础,也是估算建设投资的基础。
算建设投资的基础。
时价,顾名思义是指任何时候的当时价格。
它包含了相对价格变动和绝对价格变动的影响,以当时的价格水平表示。
以基价为基础,按照预计的各种货物的不同价格上涨率(可称为基价上涨率)分别求出他们在计算期内任何一年的时价。
假定货物A的时价上涨率为4%,在2006年基价100元的基础上,2007年的时价应为100(1+4%),即104元。
若2008年货物A的时价上涨率为3%,则2008年货物A的时价为100(1+4%)(1+3%),即107.12元。
实价,是以基年价格水平表示的,只反映相对价格变动因素影响的价格。
可以由时价中扣除通货膨胀因素影响来求得实价。
若通货膨胀(严格说,只有当物价总水平超过某个幅度时,才称为通货膨胀,所以称物价总水平上涨率更合适些)为5.2%。
2007年货物A的实价为104(1+3.5714%),即98.9元。
这可以说明,虽然看起来2007年的A的价格比2006年上涨了4%,但扣除通货膨胀影响后,货物A的实际价格反而比2006年降低了,这有可能是由于某种原因使得其相对价格发生了变动。
第二节第二节财务评价基础数据的确定、财务评价基础数据的确定、估算与分析估算与分析一、基础数据的范围和作用一、基础数据的范围和作用财务评价涉及的基础数据很多,按其作用财务评价涉及的基础数据很多,按其作用可以分为两类。
一类是计算用数据和参数,可以分为两类。
一类是计算用数据和参数,另一类是判别用参数,或称基准参数。
另一类是判别用参数,或称基准参数。
(1)计算用数据和参数可分为初级数据和派生数)计算用数据和参数可分为初级数据和派生数据两类。
据两类。
初级数据大多是通过调查研究、分析、预测确定初级数据大多是通过调查研究、分析、预测确定或相关专业人员提供的,例如产出物数量、销售或相关专业人员提供的,例如产出物数量、销售价格、原材料及燃料动力消耗量及其价格、人员价格、原材料及燃料动力消耗量及其价格、人员数量和工资、折旧和摊销年限、成本计算中的各数量和工资、折旧和摊销年限、成本计算中的各种费率、税率、汇率、利率、计算期和运营负荷;种费率、税率、汇率、利率、计算期和运营负荷;派生数据例如成本费
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- 工程 经济学 工程项目 财务 评价