对外经贸大学企业财务分析资产负债表.ppt
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第二章第二章基于价值评估的资产负债表分析基于价值评估的资产负债表分析1theBalanceSheet(资产负债表)Assets(资产)=CurrentAssets(流动资产)Cashandcashequivalents(现金和银行存款)AccountReceivable(应收账款)Inventory(存货)Long-termAssets(长期资产)Investment(长期投资)Building,Property,plantsandequipments(PPE)Intangibleassets(无形资产)Liabilities+Equity(负债+权益)Currentliabilities(流动负债)AccountPayable(应付帐款)SalaryPayable(应付工资)IncomeTaxPayable(应交税金)Long-termdebtswithmaturitydatewithinoneyear(一年内到期长期负债)Long-termDebts(长期负债)NotePayable(应付票据)BondPayable(应付债券)-Shareholdersequity(股东权益)CommonStock(普通股)Paid-In-CapitalInExcessofPar(相当于资本公积金溢价发行)RetainedEarnings(保留盈余,相当于盈余公积和未分配利润)2引言n思考:
企业是如何运营的?
nn企业财务报表如何形成?
nn3引言n资产负债表是我们评估公司价值的基础,也是财务分析的起点。
因为:
价值收益(现金流)资产(经济资源)资金(股东权益+负债)V=assets=B+S4引言n资产负债表汇总了公司在某一特定时点的财务状况。
资产负债表反映了企业所拥有的经济资源经济资源,以及这些经济资源的资金来源资金来源。
资产负债表所包含的最基本的逻辑关系,这个会计恒等式是财务报告系统的基础:
n资产=负债+股东权益5引言n回顾:
资产资产价值的决定(金融学视角):
6引言n注意:
金融学上的资产是广义的,只要是未来能够产生收益(现金流)的资源都可以称之为资产。
资产价值的决定是面向未来面向未来的,是从产出意义上来讲的。
7引言n资产负债表的特点:
是通过会计语言对公司经济资源和资金来源的一种记录,这意味着资产负债表所反映的是:
n静态的,历史历史的,是面向过去的;n会计意义上的资产会计意义上的资产;n账面价值;n必须遵循稳健性稳健性原则。
8引言n思考:
会计意义上的资产和金融意义上的资产有什么区别?
n金融资产:
广义的资产。
n会计资产:
狭义的资产,对资产的定义要求:
能产生收益;能够合理地用货币来计量。
9引言n思考:
区别账面价值和内涵价值:
n比如:
国有商业银行、九阳豆浆机、同仁堂10引言n回顾:
什么是会计上的稳健性原则?
稳健性原则对价值评估意味着什么?
nn11引言n回顾:
n稳健性原则稳健性原则:
确认好消息的可靠性标准要高于确认坏消息的可靠性标准。
n由稳健性原则决定了会计上大多采取成本与成本与市价孰低法市价孰低法,这意味着资产负债表上所记录资产负债表上所记录的资产价值可能会系统性的偏离其实际价值!
的资产价值可能会系统性的偏离其实际价值!
12引言n因此:
“进行财务报表分析,我们首要是熟悉财务报表的格式、所包括的内容项目内容项目,这些项目所代表的含义含义以及项目是如何计量如何计量。
”除此之外,我们尚需注意隐性资产、隐性负债和资产的质量分析。
13本讲主要内容n资产项目分析n资产质量和隐性资产分析n负债项目分析n权益项目分析n资产负债表分析方法14资产项目分析n在资产负债表上所反映的资产是实体所控制控制的经经济资源济资源,其取得时的成本必须可以客观的计量客观的计量出来。
思考以下哪些属于资产,是什么资产?
n现金n待售的货物n废弃的商品n分期购买的汽车n商誉n人力资本15资产项目分析n流动资产企业在正常的经营周期内,企业的现金和其他能转变为现金或出售的资产。
这里的流动性主要指的是其资产的变现能力。
16资产项目分析n流动资产1)现金及其等价物现金是流动性最强的资产。
n包括:
库存现金、一般存款及其他货币资金;n不包括:
限定用途的存款(偿债基金存款)、被冻结的存款。
n对现金分析的原则:
满足日常经营、够用即好。
注意特例。
17资产项目分析n流动资产2)有价证券n那些既易于在市场上流通又可以在一年内转化为现金的投资。
持有有价证券的目的是利用暂时闲散的资金获取收益。
我国规定采用“成本与市价孰低法”计价。
18资产项目分析n流动资产3)应收帐款n其他实体欠会计实体的款项。
n一般用顾客欠款金额减去那些坏帐备抵来报告应收帐款的数额。
n注意:
行业特征、经济周期性!
19资产项目分析n流动资产4)应收票据银行或其他金融机构欠会计实体的款项。
5)其他应收款项20资产项目分析n流动资产6)存货n存货是在企业的正常经营过程中为销售而持有的产品,和处于生存过程中的半成品以及在生产过程中被消耗掉的原材料。
n包括:
成品、半成品和原材料。
n注意存货的计价方式:
FIFO、LIFO、一次加权平均、移动加权平均、个别计价法。
21资产项目分析n流动资产7)预付费用n通常具有无形的特征,其有用性在不远的未来终止。
n比如:
保险单。
22资产项目分析n非流动资产1)固定资产固定资产n有形且使用寿命较长的资产。
包括:
财产、厂房、设备。
n资产负债表中的固定资产一般包括:
固定资产原价(历史成本)累计折旧固定资产净值(账面价值)23资产项目分析n非流动资产2)工程物资和在建工程注:
n固定资产原价+工程物资+在建工程的年度变化值代表了一家公司在该年度内的实体投资水平。
n有时会把在建工程和现金变化的情况结合起来分析。
24资产项目分析n非流动资产3)长期投资n目的:
为了对其他公司进行控制;获得长期收益。
包括:
长期债权投资和股权投资。
n资产负债表上体现的有关项目有:
长期投资合计减值准备长期投资净额n思考:
长期投资和有价证券有什么区别?
25资产项目分析n非流动资产4)无形资产及其他资产有价值却没有物质形态的资产。
比如:
商誉、专利、版权。
不同行业的无形资产价值评估(略)。
26资产项目分析n非流动资产5)长期待摊费用(略)n长期待摊费用是指企业已经支出,但摊销期限在1年以上(不含1年)的各项费用,包括开办费、租入固定资产的改良支出以及摊销期在1年以上的固定资产大修理支出、股票发行费用等。
应当由本期负担的借款利息、租金等,不得作为长期待摊费用处理。
n长期待摊费用的主要特征:
长期待摊费用属于长期资产;长期待摊费用是企业已经支出的各项费用;长期待摊费用应能使以后会计期间受益。
有些公司的盈余操纵会利用这一项27资产项目分析n非流动资产6)递延税项(略)n递延税款是指由于税法与会计制度在确认收益、费用或损失时的时间不同而产生的会计利润(利润总额,下同)与应税所得之间的时间性差异。
n递延税项是由于应计概念和计算应税利润及会计利润的不同原则产生的结果,包括:
应纳税时间性差异:
当期会计利润大于应税所得,未来需要交纳的税款。
可抵减时间性差异:
当期会计利润小于应税所得,未来可以获得递减的税款。
28资产质量分析n资产质量分析:
指分析资产帐面价值与“实际价值”之间的差异。
思考:
资产的质量分析有何必要性?
流动性的差异能揭示资产的质量吗?
29资产质量分析n三种情况:
预期按帐面价值实现的资产n如:
现金预期按低于帐面价值的金额实现的资产预期按高于帐面价值的金额实现的资产思考:
n预期低于(高于)账面价值的金额实现的资产分别有哪些?
30预期按低于帐面价值的金额实现的资产n1)短期债权坏账的可能,且坏账准备可能不足(特定债务人的还账能力)。
n2)部分短期和长期投资投资品的价格可能下跌,且计提计提的跌价损失未必充分。
n典型例子:
中投公司31预期按低于帐面价值的金额实现的资产n3)部分存货存货可能贬值,且存货跌价准备未必计提充分(计提过程的主观性)。
n4)部分固定资产技术含量高的资产,此外还有企业折旧政策的影响。
32预期按低于帐面价值的金额实现的资产n5)部分无形资产如专利权,因为技术的出现而加速贬值。
n6)纯粹摊销性的“资产”纯粹摊销性的资产是由于应计制原则的要求而作“资产”处理的有关项目,包括包括摊销费用、待处理资产净损失、递延资产。
33预期按高于帐面价值的金额实现的资产n1)大部分存货存货按“历史成本”与稳健原则来计量,但大多存货会“正常出售”。
注意:
n行业特点;n经济周期。
34预期按高于帐面价值的金额实现的资产n2)部分对外投资尤其是在成本法下。
注意:
n具体投资的资产;n经济周期。
35预期按高于帐面价值的金额实现的资产n3)部分固定资产尤其是不动产。
注意:
n具有“升值性”的不动产。
36预期按高于帐面价值的金额实现的资产n4)账面上未体现净值,但可以实现增值的“表外资产”(略)已提足折旧,但仍使用的固定资产正在使用,但已作为低值易耗品一次摊销到费用中去,在资产负债表上未体现价值的资产已成功地研究和开发项目的成果n研发支出已作为当期费用处理,游离于表外。
37隐性资产分析n隐性资产:
没有反映在资产负债表上,但实际上却能够为企业创造价值的经济资源。
思考:
所知道的隐形资产有哪些?
nn38隐性资产分析n通常的隐性资产有:
销售合约;品牌;人力资产;39负债项目分析n负债负债是资产负债表上的另一重要部分:
n从财务角度看,负债是资金来源的一种,从会计角度看,负债是公司过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出公司的现时义务。
注意:
借款利息不计入该项目内。
40负债项目分析n负债资产负债表上体现的必然是会计负债,会计负债,要满足以下标准:
n企业未来要付出经济资源来履行;n未来要付出的经济资源能够合理、准确的估计和预测;n引起这项企业义务的事项必须是发生在过去。
41负债项目分析n负债对负债的分析需要把握两点:
n资产负债表上体现的只是会计负债;n对股东权益价值合理评估的前提条件是正确评估负债价值,而负债是企业融资的重要来源,对企业价值的影响具有两面性。
42负债项目分析n流动负债划分标准:
n时间标准:
一年期或者当前一个经营周期标准。
n预期需要用流动资产或新的流动负债来偿还的债务短期(流动)负债主要是用于周转。
43负债项目分析n流动负债1)短期借款借入期限在一年以下的各种借款。
n短期借款用于生产经营,财务杠杆的作用将增加股东财富;n短期借款的增加将加大企业近期的偿债负担,若没有相应的流动资产支撑,企业就会出现短期的偿债危机,并影响公司信用和今后借款能力。
44负债项目分析n流动负债2)应付帐款企业因购买商品或接受劳务供应而应付给供应单位的款项。
适度的应付款可以节省企业的资金,这相当于从债权方获取了一笔无息贷款。
3)应付票据企业对外发生债务时所开出的、承兑的商业承兑汇票和银行承兑汇票。
45负债项目分析n流动负债4)其他部分预收款项应付职工薪酬福利应付股利应交税费46负债项目分析n流动负债5)长期负债的流动部分n在下一年内到期的负债。
n将其与非流动部分分开,以便能够反映企业的短期负债状况。
47负债项目分析n非流动负债(长期负债)偿还期超过一年或一个营业周期以上的负债,包括:
n长期借款n应付债券n应付票据具有偿还期长、金额巨大、可分期偿还的特点。
举借长期负债的目的是为了购置固定资产、扩充生产能力,而不是用于周转。
48负债项目的价值评估和隐性负债n负债的价值评估负债也存在账面价值和市场价值的区别。
负债较少和价值评估联系在一起,是因为大部分企业的负债属于金融产品,且存续期较短,所以其账面价值和市场价值的差别相对差别不大。
思考:
n什么情况下,企业负债的市场价值和账面价值相差较大?
49负债项目的价值评估和隐性负债n隐性负债由于能够体现在资产负债表上的负债其实是会计负债,而会计负债只是属于更广泛的企业义务的概念的一部分,因此,资产负债表不一定充分、完全反映了企业的实际负债负债水平。
但这些表外的(潜在)的负债又能影响到企业价值。
50负债项目的价值评估和隐性负债n隐性负债潜在的企业负债或义务:
n环境成本;比如:
紫金矿业n未决诉讼
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- 对外经贸 大学 企业财务 分析 资产负债表