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第九讲第九讲开放经济条件下的宏观经济理论开放经济条件下的宏观经济理论本讲共计五节本讲共计五节u第一节第一节汇率和对外贸易汇率和对外贸易u第二节第二节国际收支平衡国际收支平衡u第三节第三节IS-LM-BP模型模型u第四节第四节资本完全流动下的资本完全流动下的IS-LM-BP模型模型u第五节第五节开放经济条件下的财政与货币政策开放经济条件下的财政与货币政策第九讲第九讲开放经济条件下的宏观经济理论开放经济条件下的宏观经济理论第一节第一节第一节第一节汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易本节共计六个问题:
本节共计六个问题:
u一、汇率及其标价一、汇率及其标价u二、汇率制度二、汇率制度u三、自由浮动制度下汇率的决定三、自由浮动制度下汇率的决定u四、购买力平价理论四、购买力平价理论u五、实际汇率五、实际汇率u六、净出口函数六、净出口函数第九讲第九讲开放经济条件下的宏观经济理论开放经济条件下的宏观经济理论第一节第一节第一节第一节汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易一、汇率及其标价一、汇率及其标价
(一)汇率
(一)汇率(ExchangeRate)的涵义的涵义又称为汇价,是一个国家的货币折算成另一又称为汇价,是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。
个国家货币的比率。
汇率表示的是两个国家汇率表示的是两个国家货币之间的互换关系,这种互换关系是名义货币之间的互换关系,这种互换关系是名义汇率。
汇率。
(二)汇率的标价方法
(二)汇率的标价方法1、直接标价法:
、直接标价法:
用一单位的外国货币作为用一单位的外国货币作为标准,折算为一定数额的本国货币来表示的标准,折算为一定数额的本国货币来表示的汇率。
汇率。
第九讲第九讲开放经济条件下的宏观经济理论开放经济条件下的宏观经济理论第一节第一节第一节第一节汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易注:
汇率下降注:
汇率下降表示外国货币贬值或本国货表示外国货币贬值或本国货币升值,反之,币升值,反之,汇率上升汇率上升则表示外国货币则表示外国货币升值或本国货币贬值。
升值或本国货币贬值。
2、间接标价法:
、间接标价法:
它是用一单位的本国货它是用一单位的本国货币作为标准,折算为一定数额的外国货币币作为标准,折算为一定数额的外国货币表示的汇率。
表示的汇率。
注注:
汇率下降汇率下降表示外币升值或本币贬值,表示外币升值或本币贬值,反之,反之,汇率上升汇率上升,则外币贬值或本币升值。
,则外币贬值或本币升值。
第九讲第九讲开放经济条件下的宏观经济理论开放经济条件下的宏观经济理论第一节第一节第一节第一节汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易约定:
约定:
u其一,汇率是指名义汇率(用字母其一,汇率是指名义汇率(用字母E表示)表示),没有考虑两个国家价格水平状况;,没有考虑两个国家价格水平状况;u其二,其二,E用直接标价法,即用直接标价法,即E是外币的本币是外币的本币价格。
价格。
如如E:
把人民币理解为本币,美元理解为外把人民币理解为本币,美元理解为外币,则人民币对美元的汇率为币,则人民币对美元的汇率为6.85:
1,表示,表示人民币兑换美元的汇率即为人民币兑换美元的汇率即为1美元兑换美元兑换6.85人民币。
人民币。
第九讲第九讲开放经济条件下的宏观经济理论开放经济条件下的宏观经济理论第一节第一节第一节第一节汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易二、汇率制度二、汇率制度u1、固定汇率制度:
、固定汇率制度:
指一国货币同他指一国货币同他国货币的汇率基本固定,其波动限于在国货币的汇率基本固定,其波动限于在一定的幅度之内。
一定的幅度之内。
u2、浮动汇率制度:
、浮动汇率制度:
是指一国不规定是指一国不规定本国货币与他国货币的官方汇率,听任本国货币与他国货币的官方汇率,听任汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。
汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。
第九讲第九讲开放经济条件下的宏观经济理论开放经济条件下的宏观经济理论第一节第一节第一节第一节汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易浮动汇率制度又分为:
浮动汇率制度又分为:
自由浮动:
自由浮动:
央行对外汇市场不采取任何干预央行对外汇市场不采取任何干预措施,完全由外汇市场的供求力量自发决定。
措施,完全由外汇市场的供求力量自发决定。
管理浮动:
管理浮动:
指实行浮动汇率制的国家,对外指实行浮动汇率制的国家,对外汇市场进行各种形式的干预活动,主要是根据汇市场进行各种形式的干预活动,主要是根据外汇市场的供求情况售出或购入外汇,从而通外汇市场的供求情况售出或购入外汇,从而通过对外汇供求的影响来影响汇率。
过对外汇供求的影响来影响汇率。
我国现行的人民币汇率制度:
我国现行的人民币汇率制度:
市场供求为基市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节,有管理浮动汇础,参考一篮子货币进行调节,有管理浮动汇率制度。
(率制度。
(2005年年7月月21日起)日起)第九讲第九讲开放经济条件下的宏观经济理论开放经济条件下的宏观经济理论第一节第一节第一节第一节汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易三、自由浮动制度下汇率的决定三、自由浮动制度下汇率的决定例:
例:
例:
例:
假设外汇市场只有德国和美国两个国家进行美假设外汇市场只有德国和美国两个国家进行美假设外汇市场只有德国和美国两个国家进行美假设外汇市场只有德国和美国两个国家进行美元和欧元的兑换活动。
并假定,美元为本币,欧元元和欧元的兑换活动。
并假定,美元为本币,欧元元和欧元的兑换活动。
并假定,美元为本币,欧元元和欧元的兑换活动。
并假定,美元为本币,欧元为外币。
为外币。
为外币。
为外币。
JJEE欧元的数量欧元的数量欧元的数量欧元的数量欧元的美欧元的美欧元的美欧元的美元价格元价格元价格元价格$/$/DD:
欧元的需:
欧元的需:
欧元的需:
欧元的需求曲线求曲线求曲线求曲线SS:
欧元的:
欧元的:
欧元的:
欧元的供给曲线供给曲线供给曲线供给曲线说明:
说明:
说明:
说明:
u11、SS向右上倾斜,说向右上倾斜,说向右上倾斜,说向右上倾斜,说明如果欧元可以兑换更多明如果欧元可以兑换更多明如果欧元可以兑换更多明如果欧元可以兑换更多的美元时,将有更多的欧的美元时,将有更多的欧的美元时,将有更多的欧的美元时,将有更多的欧元持有者愿意供给欧元,元持有者愿意供给欧元,元持有者愿意供给欧元,元持有者愿意供给欧元,构成对欧元更多的供给构成对欧元更多的供给构成对欧元更多的供给构成对欧元更多的供给u22、DD向右下倾斜,说向右下倾斜,说向右下倾斜,说向右下倾斜,说明当欧元的价格越低时,明当欧元的价格越低时,明当欧元的价格越低时,明当欧元的价格越低时,会有更多的美元持有者愿会有更多的美元持有者愿会有更多的美元持有者愿会有更多的美元持有者愿意将美元兑换成欧元。
意将美元兑换成欧元。
意将美元兑换成欧元。
意将美元兑换成欧元。
OO第九讲第九讲开放经济条件下的宏观经济理论开放经济条件下的宏观经济理论第一节第一节第一节第一节汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易u3、两曲线的交点、两曲线的交点J即为市场均衡点,该即为市场均衡点,该点给出了供求双方在均衡时的欧元的数量和点给出了供求双方在均衡时的欧元的数量和欧元以美元所表示出来的价格,即汇率欧元以美元所表示出来的价格,即汇率E。
JJEE欧元的数量欧元的数量欧元的数量欧元的数量欧元的美欧元的美欧元的美欧元的美元价格元价格元价格元价格$/$/DD:
欧元的需:
欧元的需:
欧元的需:
欧元的需求曲线求曲线求曲线求曲线SS:
欧元的:
欧元的:
欧元的:
欧元的供给曲线供给曲线供给曲线供给曲线OOu4、对欧元的需求增、对欧元的需求增加时,加时,D向右移动,均向右移动,均衡汇率上升,则欧元升衡汇率上升,则欧元升值,美元贬值。
值,美元贬值。
u5、对欧元的供给增、对欧元的供给增加时,加时,S向右移动,则向右移动,则均衡汇率下降,欧元贬均衡汇率下降,欧元贬值,美元升值。
值,美元升值。
DDEEJJ第九讲第九讲开放经济条件下的宏观经济理论开放经济条件下的宏观经济理论第一节第一节第一节第一节汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易影响外汇的供求曲线发生移动的因素:
影响外汇的供求曲线发生移动的因素:
(仍假定只有两个国家:
德国和美国,德国人用(仍假定只有两个国家:
德国和美国,德国人用欧元和美国人交换美元)欧元和美国人交换美元)美国人有三个原因想要欧元:
美国人有三个原因想要欧元:
u其一,想买德国的商品(德外对外出口,美国其一,想买德国的商品(德外对外出口,美国从德国进口)从德国进口)进出口的供给与需求进出口的供给与需求u其二,想在德国投资;其二,想在德国投资;国际借贷国际借贷u其三,想在德国投机其三,想在德国投机(即若美国人认为欧元在(即若美国人认为欧元在将来会升值,那么他们会持有欧元,可以赚取升将来会升值,那么他们会持有欧元,可以赚取升值后的多余的价值,这称为资本增值。
)值后的多余的价值,这称为资本增值。
)第九讲第九讲开放经济条件下的宏观经济理论开放经济条件下的宏观经济理论第一节第一节第一节第一节汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易JJEE欧元的数量欧元的数量欧元的数量欧元的数量欧元的美欧元的美欧元的美欧元的美元价格元价格元价格元价格$/$/SSOOSSDDDDEE汇率下降有两个原因:
汇率下降有两个原因:
u其一,美国在每一个其一,美国在每一个汇率水平上对德国出口汇率水平上对德国出口商品的需求下降了。
欧商品的需求下降了。
欧元的需求曲线向左移动;元的需求曲线向左移动;u其二,在每一汇率水其二,在每一汇率水平上德国对美国产品的平上德国对美国产品的进口的需求增加了。
欧进口的需求增加了。
欧元的供给曲线向右移动。
元的供给曲线向右移动。
第九讲第九讲开放经济条件下的宏观经济理论开放经济条件下的宏观经济理论第一节第一节第一节第一节汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易四、购买力平价理论(四、购买力平价理论(TheoryofPurchasingPowerTheoryofPurchasingPowerParityParity,PPPPPP)u
(1)平价()平价(Parity)的涵义)的涵义是指一国金融当局为其货币定的价值,常以黄是指一国金融当局为其货币定的价值,常以黄金或另一个国家的货币来表示。
金或另一个国家的货币来表示。
u
(2)内容)内容:
每一种货币在本国都有购买商:
每一种货币在本国都有购买商品和劳务的能力,根据所谓同一价格定律品和劳务的能力,根据所谓同一价格定律(lawofoneprice),即同一种商品在两个),即同一种商品在两个国家的货币购买力应相同,因此,不同货币购国家的货币购买力应相同,因此,不同货币购买力的比率就构成了相互间汇率的基础。
买力的比率就构成了相互间汇率的基础。
第九讲第九讲开放经济条件下的宏观经济理论开放经济条件下的宏观经济理论第一节第一节第一节第一节汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率和对外贸易u3、推理:
、推理:
根据购买力平价理论,一国的价格水平上升,根据购买力平价理论,一国的价格水平上升,该国的货币就会贬值,反之则升值,或者说,通该国的货币就会贬值,反之则升值,或者说,通货膨胀率高的国家的货币会贬值,通货膨胀率低货膨胀率高的国家的货币会贬值,通货膨胀率低的国家的货币会升值。
的国家的货币会升值。
u4、应用:
、应用:
购买力平价理论不能有效解释短期汇率的波购买力平价理论不能有效解释短期汇率的波动,但却揭示出了货币间兑换的实质,即购买力动,但却揭示出了货币间兑换的实质,即购买力的比较,因此,可以其可以作为解释汇率应有的的比较,因此,可以其可以作为解释汇率应有的稳定趋势的一种理论,也被认为是解释长期汇率稳定趋势的一种理论,也被认为是解释长期汇率的一种理论。
的一种理论。
第九讲第九讲开放经济条件下的宏观经济理论开放经济条件下的宏观经济理论第一节第一节第一节第一节汇
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