中级微观经济学第十二章不确定性.ppt
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第十二章不确定性不确定性不确定性的普遍性u在经济系统中哪些因素是不确定的?
在经济系统中哪些因素是不确定的?
明天的价格明天的价格将来的财富将来的财富商品未来的可及性商品未来的可及性其它人的当期和将来的行为其它人的当期和将来的行为不确定性的普遍性u对于对于不确定性不确定性的理性反应是什么?
的理性反应是什么?
购买保险(健康,人寿,汽车购买保险(健康,人寿,汽车)包含有包含有或有消费商品或有消费商品的组合。
的组合。
自然的状态u可能的自然状态可能的自然状态(某个随机事件的不同结果)(某个随机事件的不同结果):
汽车事故汽车事故(a)非汽车事故非汽车事故(na).u事件以事件以a的概率发生的概率发生,以以na的概率不发生的概率不发生a+na=1.u事件所导致的损失为事件所导致的损失为$L.或有(可能)事件u仅有仅有特殊自然状态特殊自然状态发生时才履行的合同发生时才履行的合同称为称为或有事件或有事件。
u例如承保人仅当有事件发生时才支付保例如承保人仅当有事件发生时才支付保费。
费。
或有事件u当出现一种特殊状态时,或有消费计划当出现一种特殊状态时,或有消费计划才履行。
才履行。
u例如,假如没有事件发生才去度假。
例如,假如没有事件发生才去度假。
或有状态预算约束u每购买价值每购买价值$1的保险要花费的保险要花费。
u消费者拥有消费者拥有$m的财富。
的财富。
uCna是在没有事件发生时的消费额。
是在没有事件发生时的消费额。
uCa是在有事件发生时的消费额。
是在有事件发生时的消费额。
或有状态预算约束CnaCa或有状态预算约束CnaCa2017一一个个或或有有事事件件的的消消费费情情形形为为在在有有事事件件发发生生时时消消费费额额为为$17,没没有有事事件件发发生生时时消消费费额额为为$20。
或有状态预算约束u没有保险时没有保险时uCa=m-LuCna=m.或有状态预算约束CnaCam禀赋消费束禀赋消费束(好状态消费多,坏状态消费少,因(好状态消费多,坏状态消费少,因此,需要保险)此,需要保险)或有状态预算约束u购买价值为购买价值为$K保险保险(发生某种事件后能得到(发生某种事件后能得到K)uCna=m-K.uCa=m-L-K+K=m-L+(1-)K.事件事件发生生导致致损失失或有状态预算约束u购买价值为购买价值为$K保险保险uCna=m-K.uCa=m-L-K+K=m-L+(1-)K.u因此因此K=(Ca-m+L)/(1-)或有状态预算约束u购买价值为购买价值为$K保险保险uCna=m-K.uCa=m-L-K+K=m-L+(1-)K.u因此因此K=(Ca-m+L)/(1-)u且且Cna=m-(Ca-m+L)/(1-)或有状态预算约束u购买价值为购买价值为$K保险保险uCna=m-K.uCa=m-L-K+K=m-L+(1-)K.u因此因此K=(Ca-m+L)/(1-)u且且Cna=m-(Ca-m+L)/(1-)u即即或有状态预算约束CnaCam禀赋消费束禀赋消费束或有状态预算约束CnaCam禀赋消费束禀赋消费束或有状态预算约束CnaCam禀赋消费束禀赋消费束最受消费者偏好的或有最受消费者偏好的或有状态消费计划点在何处状态消费计划点在何处?
不确定性情况下的偏好u由于彩票由于彩票u有有1/2的概率获得的奖金的概率获得的奖金$90,也有,也有1/2的的概率获得的奖金为概率获得的奖金为$0。
uU($90)=12,U($0)=2.u期望效用为期望效用为购买彩票彩票获得得奖金金产生生效效应不确定性情况下的偏好u由于彩票由于彩票u有有1/2的概率获得的奖金的概率获得的奖金$90,也有,也有1/2的的概率获得的奖金为概率获得的奖金为$0。
uU($90)=12,U($0)=2.u期望效用为期望效用为不确定性情况下的偏好u由于彩票由于彩票u有有1/2的概率获得的奖金的概率获得的奖金$90,也有,也有1/2的的概率获得的奖金为概率获得的奖金为$0。
u期望奖金价值为:
期望奖金价值为:
不确定性情况下的偏好uEU=7和和EM=$45.uU($45)7确定性地得到确定性地得到$45比购买比购买彩票更受偏好彩票更受偏好风险厌恶。
风险厌恶。
uU($45)EU风险厌恶风险厌恶2EU=7$45实际得到得到价价值不确定性情况下的偏好财富财富$0$9012U($45)U($45)EU风险厌恶风险厌恶2EU=7$45边际效用随着财富的上升边际效用随着财富的上升而下降而下降不确定性情况下的偏好财富财富$0$90122EU=7$45不确定性情况下的偏好财富财富$0$9012U($45)EU风险偏好风险偏好2EU=7$45U($45)不确定性情况下的偏好财富财富$0$9012U($45)EU风险偏好风险偏好2EU=7$45边际效用随着财富的上升边际效用随着财富的上升而上升而上升U($45)不确定性情况下的偏好财富财富$0$90122EU=7$45不确定性情况下的偏好财富财富$0$9012U($45)=EU风险中性风险中性2U($45)=EU=7$45不确定性情况下的偏好财富财富$0$9012U($45)=EU风险中性风险中性2$45边际效用随着财富的边际效用随着财富的上升保持不变上升保持不变U($45)=EU=7不确定性情况下的偏好u拥有相同的预期效用的或有状态下的消拥有相同的预期效用的或有状态下的消费受到同等偏好。
费受到同等偏好。
不确定性情况下的偏好CnaCaEU1EU2EU3无差异曲线无差异曲线EU1EU2EU3不确定性情况下的偏好u无差异曲线的边际替代率是什么?
无差异曲线的边际替代率是什么?
u消费消费c1的概率为的概率为1,消费,消费c2的概率为的概率为2(1+2=1)。
uEU=1U(c1)+2U(c2).u因为因为EU保持不变保持不变,dEU=0.不确定性情况下的偏好不确定性情况下的偏好不确定性情况下的偏好不确定性情况下的偏好不确定性情况下的偏好不确定性情况下的偏好CnaCaEU1EU2EU3无差异曲线无差异曲线EU1EU20.不公平保险u假设承保人赚取正的预期经济利润。
假设承保人赚取正的预期经济利润。
uI.e.K-aK-(1-a)0=(-a)K0.u那么那么a不公平保险u理性选择要求理性选择要求不公平保险u理性选择要求理性选择要求u由于由于不公平保险u理性选择要求理性选择要求u由于由于uu因此因此对于风险厌恶者来说对于风险厌恶者来说不公平保险u理性选择要求理性选择要求u由于由于u因此因此对于一个风险厌恶者来说对于一个风险厌恶者来说uCna=m-K.uCa=m-L-K+K=m-L+(1-)K.uKLu风险厌恶者购买的保险额比完全公平保风险厌恶者购买的保险额比完全公平保险市场时少。
险市场时少。
不确定性的普遍性u对于不确定性的理性反应有哪些?
对于不确定性的理性反应有哪些?
购买保险购买保险(健康健康,人寿人寿,汽车)汽车)包含或有状态下的消费产品的组合。
包含或有状态下的消费产品的组合。
不确定性的普遍性u对于不确定性的理性反应有哪些?
对于不确定性的理性反应有哪些?
购买保险购买保险(健康健康,人寿人寿,汽车)汽车)包含或有状态下的消费产品的组合。
包含或有状态下的消费产品的组合。
不确定性的普遍性u对于不确定性的理性反应有哪些?
对于不确定性的理性反应有哪些?
购买保险购买保险(健康健康,人寿人寿,汽车)汽车)包含包含或有状态下的消费产品的组合或有状态下的消费产品的组合。
?
分散化u两个公司两个公司A和和B,均摊成本,均摊成本$10.u有有1/2的概率的概率A的利润为的利润为$100,B的利的利润为润为$20。
u有有1/2的概率的概率A的利润为的利润为$20,B的利润的利润为为$100。
u你怎么去用你怎么去用$100投资?
投资?
分散化u仅买仅买A公司的股票公司的股票?
u$100/10=10股。
股。
u你有的你有的1/2概率赚概率赚$1000,有,有1/2的概率赚的概率赚$200。
u预期收益预期收益:
$500+$100=$600分散化u仅买仅买B公司的股票?
公司的股票?
u$100/10=10股。
股。
u你有的你有的1/2概率赚概率赚$1000,有,有1/2的概率赚的概率赚$200。
u预期收益预期收益:
$500+$100=$600分散化u每个公司购买每个公司购买5份股票份股票?
u你能获得你能获得$600的的确定收益。
确定收益。
u分散化保持了预期收益同时降低了风险。
分散化保持了预期收益同时降低了风险。
分散化u每个公司购买每个公司购买5份股票份股票?
u你能获得你能获得$600的的确定收益。
确定收益。
u分散化保持了预期收益同时降低了风险分散化保持了预期收益同时降低了风险。
u一般来说,分散化虽然会降低风险,当同一般来说,分散化虽然会降低风险,当同时也会降低预期收益。
时也会降低预期收益。
分散风险/共同基金u100个风险中性的人每个人独立地遭受个风险中性的人每个人独立地遭受$10,000的损失。
的损失。
u损失的概率损失的概率=0.01。
u原有财富为原有财富为$40,000。
u在没有保险的情况下在没有保险的情况下:
预期财富为预期财富为分散风险/共同基金u共同基金共同基金:
与其损失为:
与其损失为:
u个人每个人支付个人每个人支付$1给共同保险基金。
给共同保险基金。
u共同保险共同保险:
预期财富为预期财富为u分散风险使得每个人都受益。
分散风险使得每个人都受益。
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