我国中小企业融资难问题探讨.docx

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我国中小企业融资难问题探讨

我国中小企业融资难问题探讨

目录

内容摘要．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

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1导言．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

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2中小企业融资现状．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

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2.1中小企业的融资渠道．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

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2.2中小企业的融资方式．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

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3中小企业融资存在问题．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

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3.1融资途径不畅．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

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3.2融资结构不合理．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

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4中小企融资难的原因分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

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4.1中小企业自身弱点及由此产生的信息不对称．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

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4.2银行信贷管理体制的制约．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

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5完善我国中小企业融资体系的政策建议．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

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5.1提高中小企业自身竞争力．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

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5.2改革银行管理体制，改善银企关系．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

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5.3金融市场的进一步完善．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

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参考文献．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

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内容摘要：

本文首先介绍了我国中小企业融资现状，其中包括融资渠道和融资方式，接着对中小企业融资存在问题进行了具体分析及阐述。

然后，详细分析及介绍了中小企业融资难的原因，并从信息不对称等相关理论联系中小企业自身以及主要限制因素进行详细阐述。

最后，根据之前提出问题，从中小企业、银企关系、以及担保方面详细分析问题从而得出有效解决问题的结论，从该公司自身整体素质方面和外部环境方面等寻求有效途径帮助该公司摆脱融资的困境，从而有效地解决中小企业融资难的问题。

关键词：

中小企业；融资；信用担保

1导言

改革开放30多年以来，我国的中小企业得到了迅速的发展，已占到企业总数的99%，对国家GDP的贡献超过了60%，税收超过了50%，提供了70%的进出口贸易和80%的城镇就业岗位。

而且，中小企业同样也是自主创新的主要力量，66%的专利发明、82%的新产品开发都来自于中小企业，中小企业已成为繁荣经济、扩大就业、调整结构、推动创新和形成新的产业的重要力量。

但从当前经济形势看，中小企业的发展面临众多困难，尤以融资问题最为突出。

曾有调查问卷显示，3/4的中小企业认为融资难是企业发展的最大障碍。

我国中小企业融资难是由多种因素共同导致，其不仅是一种经济运行现象，还是制度与体制的缺失与滞后。

本文主要从内源融资与外援融资两个方面来分析我国中小企业融资现状与特点。

同时结合中小企业融资的最新动向，进一步讨论中小企业的融资理论与融资行为并研究其对策，使中小企业突破发展瓶颈，为经济发展做更大的贡献。

2中小企业融资现状

2.1中小企业的融资渠道

中小企业的主要融资渠道包括内源性融资和外源性融资。

（1）内源性融资。

内源融资是指公司经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资金，它主要由留存收益和折旧构成.是指企业不断将自己的储蓄（主要包括留存盈利、折旧和定额负债）转化为投资的过程,发行股票增加的实收资本也属于内源融资的范畴，中小企业在创立之时，由于市场需求狭小，生产规模有限，难以承担高额负债成本。

因此十分重视自有资本的积累，避免过度的负债经营，从而主要依靠内源融资来积累资金、追加资本、扩大生产规模。

（2）外源融资。

外源融资是指企业通过一定方式向企业之外的其它经济主体筹集资金。

外源融资是指吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。

随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。

外源性融资有以下特点：

高效性、有偿性、高风险性、流动性。

外源性融资还可细分为直接融资和间接融资。

间接融资。

是指资金在盈余部门和短缺部门之间的流动，是通过金融机构充当信用媒介的一种融资方式。

直接融资，是企业在金融市场出售股票和债券而获取资金的一种融资方式。

直接融资工具主要有债券、股票等。

2.2中小企业的融资方式

企业融资方式也就是企业获取资金的形式、手段、途径和渠道。

从中小企业发展的生命周期看，不同阶段所需资金有不同的特点，因此需要从不同渠道筹措不同形式的资金。

创办阶段——需要产权（自有）资金即股金，一般来自个人投资者和风险资金，也需从商业银行以举债方式筹措少量资金。

有关统计显示有90%的创办是依靠自有资金。

投入经营阶段——中小企业进入正常阶段，有可供抵押的金融资产可以从商业银行及其他渠道获得流动资金贷款；有时仍需要从个人投资者、风险资金和中小企业投资公司等方面增加产权资金。

增长发展阶段——外部融资为主体，主要从商业银行及各种中小企业投资公司、社区开发公司获得债务资金；也会从风险资金等多方面增加产权资金。

开始成熟阶段——主要以大公司参股、雇员认股、股票公开上市等方式以及从投资公司、商业银行筹集发展改造所需产权资金。

3中小企业融资存在的问题

对中小企业而言，在人力、物力、财力等各方面都远逊于大型企业。

但是中小企业有好多自身方面的优势：

机动灵活，善于应变；组织机构简单，工作效率较高；勇于创新，富于进取等等，其发展已对国民经济的发展做出重大贡献。

然而相对于其获得的金融资源却少之又少。

例如，2008年全国新增小企业贷款有225亿元，比上年增加1.4%，可全国贷款却增长了14.9%，2009年第一季度全国的信贷规模总量增加了4.8亿元，其中给中小企业的贷款增加的额度占不到5%。

这两个数字说明对中小企业的贷款的增长没有达到同步增长，中小企业的资金十分困难和紧张。

中小企业融资还存在许多问题，本文认为主要表现在以下几个方面：

3.1融资途径不畅通

我国中小企业主要是依靠內源融资逐步发展壮大起来的。

这是由于在创业阶段，企业的经营规模尚小，产品不够成熟且市场风险较大，因此进行外源融资有相当大的难度。

于是中小企业只有通过自筹和向关系人借贷两种形式进行内源融资。

相对于外源融资，内源融资可以减少信息不对称问题，可以节约中小企业的交易成本。

但是，能力及其增长，要受到中小企业的赢利能力、净资产规模和未来收益预期等方面的制约。

而随着中小企业的不断发展和壮大，内源融资己难以满足中小企业不断增长的资金需求，外源融资则成为企业实现扩张的主要途径。

而目前中小企业的外源融资主要是向银行贷款。

然而，由于我国特有的经济结构因素有造成我国中小企业在融资中受到歧视。

造成我国中小企业融资难的原因也是多方面的。

这其中既有经济结构的原因，也有相关政策的原因。

总体表现出：

內源融资能力不足，外源融资渠道受阻，内源融资与外援融资结构失衡，融资途径不畅。

3.2融资结构不合理

中小企业融资结构是指中小企业资金来源的结构及比例关系，即自有资金和借入资金之比。

不同的融资结构所涉及的融资成本和融资风险会有搜不同。

一项针对民营企业的调查表明，我国民营企业不论处于哪个阶段，其融资来源都严重依赖于内部融资。

而一旦可以取得外部融资时，过分依赖债务融资，尤其是银行贷款。

这样的融资结构不尽合理：

（1）中小企业创业的的资金主要来源于自有资金。

除了业主投入的资金外，其家族成员的投资占了很大的比例。

这种融资结构所带来的是家族式的企业，缺乏长远的发展方向以及有效地自身积累机制，一旦企业发展壮大便会严重的突出资金远不能满足企业发展的需要。

有关研究显示西方发达国家的內源融资在其融资结构中占据绝对比例，一般均超过融资总额的50%以上。

其中英美更是超过80%，且又不断上升的趋势。

日本这一比例也由29.7%上升到9.3%。

而我国目前不足30%。

除此之外，我国固定资产折旧等也是阻碍中小企业內源融资的一些因素。

（2）中小企业外部融资过分依赖于银行贷款，会进一步恶化其财务状况。

商业银行对中小企业惜贷态度使得中小企业很难从金融机构得到资金支持，即使金融机构同意对其放款，信贷成本也相当高。

例如中小企业必须要提供抵押品才能取得贷款，但目前针对中小企业贷款的抵押物折扣率过高，从而使中小企业发生不必要的损失。

除此之外，中小企业取得的银行贷款多以短期为主，很难获得支持长期发展的资金。

使得中小企业不仅无法利用财务杠杆，增强自身实力，而且因债务中短期债务比例过大，加大了企业破产的风险。

4我国中小企业融资难的原因分析

4.1融资途径不通畅的原因

由于我国大多数民营中小企业经营历史短、规模小、管理水平低，普遍存在着财务不规范、信息透明度低、融资信用差等信用不足问题。

而这种由信息不对称导致的逆向选择和道德风险在民营中小企业融资中尤为突出。

银行和企业之间的信息不对称，必将加大银行的信贷风险，当面临对贷款的超额需求时，银行为了避免逆向选择，不会用提高利率的办法来出清市场，而是在均衡利率水平上对贷款申请者实行配给，在配给中得不到贷款的申请者即使愿意出更高的利率也不会被批准，因为当得不到贷款的申请者希望通过提高价格来获得资金时，借款人必将会选择高风险项目，从而提高银行的信贷风险，降低银行的预期收益。

因此这种信贷约束很大的限制了中小企业的融资。

4.2融资结构不合理的原因

我国中小企业融资结构的不合理和银行的信贷管理体制存在着极大的关系，突出问题是“零风险”的考核机制，其削弱了基层行对企业信贷支持的信心。

强调贷款“零风险”，也带来了许多弊端：

一是挫伤了信贷人员的积极性，导致银行“惧贷”，发放的贷款一旦出现风险，不论原因如何，信贷人员都将受到严厉处罚，信贷人员承担的责任太重，又缺乏奖励机制，造成信贷人员宁可惜贷保平安，不愿多贷担责任。

中小企业又具有高风险的特点，且银行又处于信息劣势，因此银行很少会借长期资金给中小企业，这也是银行商业化的必然。

因此大部分中小企业只能靠短期借款进行周转。

这样的融资结构也很难使中小企业进一步壮大，内源融资的不断积累也是困难的。

5完善我国中小企业融资体系的政策建议

正如中国中小企业协会会长在中央电视台“破解中小企业融资难”的国际论坛上所说，突破中小企业融资难题是一个艰巨的系统工程，政府、银行、企业应各行其是，找准各自在市场经济体制中的位置，不遗余力地推进中小企业融资。

所以破解中小企业融资难关键在于企业自身、政府、以及金融市场的建设。

5.1提高中小企业自身竞争力

中小企业资产专用性低，存在于一个类似完全竞争的市场，当某个中小企业在某个行业能够获得额外利润时，其他企业就会充分发挥其“灵活、易调整”的特点，大量涌入该行业。

而且借鉴于有关对北京、广东、浙江、湖北、云南等七个省的调查显示：

中小企业很少有财力投入研发产品，在竞争措施中主要还是以降价为主当利润逐渐下降时，面临大多数中小企业的只有破产。

这种重复性的建设造成了资源的浪费，这是中小企业发展的一个重要问题，必须解决。

一方面工商管理部分及时了解行业动态，有针对性的提高相关中小企业的注册门槛，促使其整合资源，提高在行业的竞争力。

另一方面要建立中小企业统计监测制度。

统计部门要建立和完善对中小企业的分类统计分析工作。

有关部门要及时向社会公布发展规划、产业政策等信息逐步建立中小企业市场监测、风险防范和预警机制。

此外，还要支持引导中小企业积极开拓国内市场，支持符合条件的中小企业参与家电农机、汽车、摩托车等家电下乡以及以旧换新等业务。

中国小企业专项资金技术改造资金等要点支持销售渠道稳定市场占有率高的中小企业。

采取财政补助，降低展费标准等方式支持中小企业参加各种各样的展销。

支持建立各类产品技术展示中心。

5.2改革银行管理体制，改善银企关系

目前银行业占据了我国大部分的金融资产，所以中小企业融资难要想解决不可能离开他们。

而且今年来，随着中小企业融资逐渐受到社会关注，银行业已经开始重视对中小企业的融资，但目前从整体来看，还存在诸多不合理之处。

因此，探索一条合理的银企共同发展之路，是解决中小企业融资难的关键。

一是增强市场意识，银企双方要努力开发适销对路的产品。

作为生产经营企业，要进一步转变观念，按照市场经济规律办事，要加强项目论证和市场调研，正确地确定目标市场，开发、培育和稳定目标客户群，使自己的产品产得出，销得去，有效益，为取得银行的信任和支持夯实基础。

作为金融部门，也要进一步增强市场意识，在识别风险、控制风险和防范风险上下功夫，按照市场经济规律的要求，积极开发、生产更多、更好、能够满足县域经济发展要求的金融产品，并加以有效利用，在支持企业发展，促进地方经济发展的同时，发展自己、实现自身价值。

二是构建担保体系，来减少信息不对称，从而改善银企关系。

构建完备有效的中小企业信用担保体系，切实有效地发挥中小企业信用担保在中小企业融资中的作用，具有很好的理论指导和现实意义各级政府已经逐步建立地方中小企业信贷担保体系。

例如，湖南、青岛、贵州等地，都在结合自身特点，建立地方担保体系。

世界大部分国家多是政府来主导中小企业信用担保体系，这对改善银企关系的发展至关重要。

5.3金融市场的进一步完善

我国目前需要进一步完善金融市场，扩展中小企业的融资渠道。

首先，中小企业板自2004年设立以来得到了较快发展，制度创新力度不断加大已成为我国多层次资本市场重要的组成部分。

截至2009年11月23日，中小企业板已有196家公司发行（其中188家已经挂牌上市），市值达到7889亿元，机构投资者持股比例达到43%。

要坚持不懈的发展中小企业版，促进中小企业的直接融资。

此外，债券市场国债占主导，中小企业相比之，微不足道。

和发达国家相比差距很远，应该还有很大的发展空间。

并且多数中小企业创立是依靠內源融资，这说明我国的风险投资体系没有建立，这也是中小企业融资渠道的一个发展方向。

此外，还有融资租赁等在我国的发展都还不完善。

当然，金融市场的多层体系完善不是一朝一夕的事情，但其对中小企业融资的长远发展具有深远意义。

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