证券投资分析考试《发布证券研究报告业务》历年真题和解析答案040494.docx

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证券投资分析考试《发布证券研究报告业务》历年真题和解析答案040494

证券投资分析考试《发布证券研究报告业务》历年真题和解析答案0404-94

1、证券投资技术分析方法的要素包括（）。

Ⅰ.证券市场价格的波动幅度Ⅱ.证券的交易量Ⅲ.证券市场的交易制度Ⅳ.证券的市场价格【组合型选择题】

A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

正确答案:

C

答案解析:

选项C符合题意：

证券市场中，价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的要素。

这几个因素的具体情况和相互关系是进行正确分析的基础。

2、夏普比率、特雷诺比率、詹森α与CAPM模型之间的关系是（）。

【选择题】

A.三种指数均以CAPM模型为基础

B.詹森α不以CAPM为基础

C.夏普比率不以CAPM为基础

D.特雷诺比率不以CAPM为基础

正确答案:

A

答案解析:

选项A正确：

夏普比率（Sp）是诺贝尔经济学奖得主威廉•夏普于1966年根据资本资产定价模型（CAPM）提出的经风险调整的业绩测度指标；特雷诺比率（Tp）来源于CAPM理论，表示的是单位系统风险下的超额收益率；詹森α同样也是在CAPM上发展出的一个风险调整差异衡量指标。

这三种指数均以CAPM模型为基础。

3、下列关于弱式有效市场的描述中，正确的有（）。

Ⅰ.证券价格完全反映过去的信息Ⅱ.技术分析无效Ⅲ.投资者不可能获得超额收益Ⅳ.当前的价格变动不包含未来价格变动的信息【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅰ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

正确答案:

C

答案解析:

选项C符合题意：

Ⅲ项，在强式有效市场中，由于所有信息均反应在证券价格上，投资者不可能获得超额收益。

但在弱式有效市场中，投资者可以利用当期公开信息和内幕信息获得超额收益。

4、假定某投资者按940元的价格购买了面额为1000元、票面利率为10%。

、剩余期限为6年的债券，那么该投资者的当期收益率为（）。

【选择题】

A.9.87%

B.10.35%

C.10.64%

D.17.21%

正确答案:

C

答案解析:

选项C正确：

该投资者的当期收益率为：

Y=[（1000×10%）/940]×100%=10.64%

5、下列证券市场线的描述中，正确的有（）。

Ⅰ．一个资产或资产组合的贝塔值越高，则它的预期收益率越高Ⅱ．对于贝塔值为零的资产来说，它的预期收益率就应当等于无风险收益率Ⅲ．由于贝塔值是用来度量一个资产或资产组合的收益波动性相对于市场收益波动性的规模的，因此市场组合的贝塔值必定是标准值0Ⅳ．证券市场线得以成立的根本原因是投资者的最优选择以及市场均衡力量作用的结果【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

正确答案:

C

答案解析:

选项C符合题意：

Ⅲ项，由于贝塔值是用来度量一个资产或资产组合的收益波动性相对于市场收益波动性的规模的，因此市场组合的贝塔值必定是标准值。

6、算法交易又被称为（）。

Ⅰ.自动交易Ⅱ.黑盒交易Ⅲ.机器交易Ⅳ.固定交易　【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ　

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ　

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ　

正确答案:

A

答案解析:

选项A符合题意：

算法交易又被称为自动交易、黑盒交易或者机器交易（Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ项正确），它指的是通过使用计算机程序来发出交易指令。

7、下列关于供给曲线特点的说法中，错误的是（）。

【选择题】

A.供给曲线只能直线

B.供给曲线向右上方倾抖，斜率为正

C.供给与供给量意义不同

D.供给曲线不只是一条，可有无数条

正确答案:

A

答案解析:

选项A符合题意：

供给曲线既可以是直线，也可以是曲线。

8、下列关于变现能力分析的说法，正确的有（）。

Ⅰ.反映变现能力的财务比率主要有流动比率和速动比率Ⅱ.企业能否偿还短期债务，要看有多少债务，以及有多少可变现偿债的资产Ⅲ.通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率说明短期偿债能力一定低Ⅳ.一些财务报表资料中没有反映出的因素，也会影响企业的短期偿债能力【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅲ、Ⅳ

正确答案:

C

答案解析:

选项C符合题意：

Ⅲ项，速动比率低于1被认为是短期偿债能力偏低，但这也仅是一般的看法，因为行业不同，速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。

9、下列关于V形反转的说法中，正确的是（）。

Ⅰ.V形走势是一种很难预测的反转形态，它往往出现在市场的剧烈波动之中Ⅱ.无论V形顶还是V形底的出现，都没有一个明显的形成过程Ⅲ.V形走势没有中间那一段过渡性的横盘过程，其关键转向过程仅2~3个交易日，有时甚至在1个交易日内完成整个转向过程Ⅳ.V形走势不需要有大成交量的配合【组合型选择题】

A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

正确答案:

D

答案解析:

选项D符合题意：

Ⅳ项，V形走势必须有大成交量的配合，且成交量在图形上形成倒V形。

10、按照合约所规定的履约时间的不同，金融期权可以分为（）。

Ⅰ.看涨期权Ⅱ.欧式期权Ⅲ.美式期权Ⅳ.修正的美式期权【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅳ

正确答案:

C

答案解析:

选项C符合题意：

按照合约所规定的履约时间的不同，金融期权可以分为欧式期权、美式期权和修正的美式期权。

（Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项正确）

择题】

A.净资产报酬率=净利润/平均净资产额×100%

B.股息率=每股股利/每股市价×100%

C.市盈率=每股市价/每股盈余×100%

D.负债率=总负债/股东权益×100%

正确答案:

D

答案解析:

选项D符合题意：

负债率=有息负债/股东权益×100%。

2、（）是在公理化假设的基础上，运用逻辑和数学工具，建立的不确定条件下对理性人选择进行分析的框架。

【选择题】

A.预期效用理论

B.预期效用函数

C.概率理论

D.前景理论

正确答案:

A

答案解析:

选项A正确：

预期效用理论又称期望效用函数理论，是在公理化假设的基础上，运用逻辑和数学工具，建立的不确定条件下对理性人选择进行分析的框架。

3、下面影响期权价格的因素描述正确的有（）。

Ⅰ.执行价格与标的物市场价格的相对差额决定了内涵价值大小，而且影响着时间价值Ⅱ.其他条件不变的情况下，标的物价格的波动越大，期权价格就越高Ⅲ.其他条件不变的情况下，期权有效期越长，时间价值就越大Ⅳ.当利率提高时，期权的时间价值就会减少【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

正确答案:

D

答案解析:

选项B符合题意：

影响期权价格的主要因素是：

（1）协定价格与市场价格。

协定价格与市场价格是影响期权价格的最主要因素。

这两种价格的关系不仅决定了期权有无内在价值及内在价值的大小。

而且还决定了有无时间价值和时间价值的大小；（Ⅰ项正确）

（2）权利期间。

权利期间是指期权剩余的有效时间，即期权成交日至期权到期日的时间。

在其他条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越高；反之，期权价格越低；（Ⅲ项正确）（3）利率。

利率，尤其是短期利率的变动会影响期权的价格。

利率变动对期权价格的影响是复杂的：

一方面，利率变化会引起期权基础资产的市场价格变化，从而引起期权内在价值的变化；另一方面，利率变化会使期权价格的机会成本变化；同时，利率变化还会引起对期权交易的供求关系变化，因而从不同角度对期权价格产生影响。

当利率提高时，期权的时间价值就会减少；（Ⅳ项正确）（4）基础资产价格的波动性。

通常，基础资产价格的波动性越大，期权价格越高；波动性越小，期权价格越低；（Ⅱ项正确）（5）基础资产的收益。

基础资产的收益将影响基础资产的价格。

在协定价格一定时，基础资产的价格又必然影响期权的内在价值，从而影响期权的价格。

4、在期货市场中买入套期保值，只要基差走强，无论期货价格和现货价格上涨或下跌，均可使保值者出现（）。

【选择题】

A.净亏损

B.净盈利

C.盈亏平衡

D.盈亏相抵

正确答案:

A

答案解析:

选项A正确：

考察买入套期保值的知识。

在期货市场中买入套期保值，只要基差走强，无论期货价格和现货价格上涨或下跌，均可使保值者出现净亏损。

5、下列关于β系数说法正确的是（）。

【选择题】

A.β系数的值越大，其承担的系统风险越小

B.β系数是衡量证券系统风险水平的指数

C.β系数的值在0~1之间

D.β系数是证券总风险大小的度量

正确答案:

B

答案解析:

选项B正确：

β系数是衡量证券系统风险水平的指数。

6、下列货币政策工具中，属于选择性政策工具的有（）。

Ⅰ.法定存款准备金率Ⅱ.再贴现政策Ⅲ.直接信用控制Ⅳ.间接信用指导【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

正确答案:

B

答案解析:

选项B符合题意：

选择性政策工具包括Ⅲ、IV项。

此外，一般性政策工具是指中央银行经常采用的三大政策工具：

（1）法定存款准备金率；

（2）再贴现政策；（3）公开市场业务。

7、下列关于宏观经济均衡条件的说法中，正确的有（）。

Ⅰ．在微观经济学中，如果某种商品的供给与需求相等，则供求关系就达到了均衡Ⅱ．某种商品的供求关系达到均衡时，商品的价格和产量称为均衡价格和均衡产量Ⅲ.当国民经济中的总供给等于总需求时，就实现了宏观经济均衡Ⅳ.均衡时的总体价格水平和产出水平称为均衡价格水平和均衡产出水平【组合型选择题】

A.Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

正确答案:

D

答案解析:

选项D符合题意：

在微观经济学中，如果某种商品的供给与需求相等，则供求关系就达到了均衡（Ⅰ项正确），此时该商品的价格和产量称为均衡价格和均衡产量（Ⅱ项正确）。

与此类似，当国民经济中的总供给等于总需求时，就实现了宏观经济均衡（Ⅲ项正确），此时的总体价格水平和产出水平称为均衡价格水平和均衡产出水平（Ⅳ项正确）。

8、资本资产定价模型是在（）和资本市场理论的基础上形成发展起来的，主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系。

【选择题】

A.投资组合理论  

B.资产组合理论 

C.汇率决定理论 

D.行为组合理论

正确答案:

A

答案解析:

选项A正确：

资本资产定价模型简称（CAPM）是由美国学者夏普、林特尔、特里诺和莫辛等人于1964年在资产组合理论的基础上发展起来的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。

资本资产定价模型就是在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的，主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的。

9、三角形态是属于持续整理形态的一类形态。

三角形主要分为（）。

Ⅰ.对称三角形Ⅱ.等边三角形Ⅲ.上升三角形Ⅳ.下降三角形【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

正确答案:

C

答案解析:

选项C符合题意：

三角形主要分为对称三角形、上升三角形和下降三角形。

10、上市公司下列资产重组行为中，一般不认为进行了实质性重组的是（）。

【选择题】

A.与被并购公司60%的资产进行了股权一资产置换

B.将5%的资产进行了剥离

C.与另一家公司（被并购企业）的全部资产合并在一起

D.与其母公司50%的资产进行了资产置换

正确答案:

B

答案解析:

选项B符合题意：

区分报表性重组和实质性重组的关键是看有没有进行大规模的资产置换或合并。

实质性重组一般要将被并购企业50%以上的资产与并购企业的资产进行置换，或双方资产合并；报表性重组一般都不进行大规模的资产置换或合并。