上财杨大楷国际投资风险管理.ppt
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第第第第十一章十一章十一章十一章国际投资风险管理国际投资风险管理国际投资风险管理国际投资风险管理1第一节一节政治风险管理政治风险管理一、政治风险概述、政治风险概述
(一)一)国有化风险国有化风险
(二)二)战争风险战争风险(三)三)政策变动风险政策变动风险(四)四)转移风险转移风险歧视性政策歧视性政策经营上的限制经营上的限制2二、政治风险的评估二、政治风险的评估
(一)
(一)国别评估报告国别评估报告
(1)概念)概念
(2)内容)内容(3)政治评估)政治评估(4)经济评估)经济评估(5)对外金融评估)对外金融评估(6)政局稳定性评估)政局稳定性评估3
(二)
(二)评分定级法评分定级法(11)概念:
用一组的评分标准将考察对象国的各个)概念:
用一组的评分标准将考察对象国的各个风险因素加以衡量,从而确定风险分数的方法。
风险因素加以衡量,从而确定风险分数的方法。
(22)内容:
)内容:
(三)预先报警系统(三)预先报警系统主要指标:
主要指标:
偿债比率偿债比率负债比率负债比率负债对出口比率负债对出口比率流动比率流动比率4(四)(四)风险指数法风险指数法11.国家风险国际指南(国家风险国际指南(ICRGICRG)由美国纽约国际报告集团编制的风险分析指标体系,每月发布一次。
国家风险国际指南分为政治、金融和经济三部分,其中政治因素分析占50%,即100分,后两项各占25%,即各占50分。
分数越高,表示风险越低。
52222.富兰德指数富兰德指数富兰德指数富兰德指数富兰德指数是富兰德指数是富兰德指数是富兰德指数是2020世纪世纪世纪世纪6060年代末期,美国的年代末期,美国的年代末期,美国的年代末期,美国的FFTT汉厄教授设计的反汉厄教授设计的反汉厄教授设计的反汉厄教授设计的反映国家风险大小的一种评价指数。
富兰德指数以映国家风险大小的一种评价指数。
富兰德指数以映国家风险大小的一种评价指数。
富兰德指数以映国家风险大小的一种评价指数。
富兰德指数以00100100表示,指表示,指表示,指表示,指数越高,表明该国风险越低,信誉地位越巩固。
该指数是三个定数越高,表明该国风险越低,信誉地位越巩固。
该指数是三个定数越高,表明该国风险越低,信誉地位越巩固。
该指数是三个定数越高,表明该国风险越低,信誉地位越巩固。
该指数是三个定性定量评级体系的总和指标。
性定量评级体系的总和指标。
性定量评级体系的总和指标。
性定量评级体系的总和指标。
63333.欧洲货币国家风险等级表欧洲货币国家风险等级表欧洲货币国家风险等级表欧洲货币国家风险等级表ll欧洲货币国家风险等级表由国际金融界权威杂志欧洲货币欧洲货币国家风险等级表由国际金融界权威杂志欧洲货币(EuromoneyEuromoney)在每年秋季公布,侧重反映一国在国际金融市在每年秋季公布,侧重反映一国在国际金融市场上的形象和地位的指数。
场上的形象和地位的指数。
ll其主要考察的内容及比重为:
进入国际金融市场的能力,占其主要考察的内容及比重为:
进入国际金融市场的能力,占20%20%;进行贸易融资的能力,占;进行贸易融资的能力,占10%10%;偿付债券和贷款本息的;偿付债券和贷款本息的记录,占记录,占15%15%;债务重新安排的顺利程度,占;债务重新安排的顺利程度,占5%5%;政治风险;政治风险状态,占状态,占20%20%;金融二级市场上的交易能力及转让条件,占;金融二级市场上的交易能力及转让条件,占30%30%。
74444.日本公司债研究所国家等级表日本公司债研究所国家等级表日本公司债研究所国家等级表日本公司债研究所国家等级表ll日本公司债研究所每年定期公布国家风险分析的结果,为日本日本公司债研究所每年定期公布国家风险分析的结果,为日本投资者了解各国风险状况服务。
采用评分制,以投资者了解各国风险状况服务。
采用评分制,以001010表示,表示,1010分表示该国国家政治风险最低。
分表示该国国家政治风险最低。
ll其考核指标有其考核指标有1414个,分别为:
内乱、暴乱及革命的危险性;政个,分别为:
内乱、暴乱及革命的危险性;政权的稳定性;政策的持续性;产业结构的成熟性;经济活动的权的稳定性;政策的持续性;产业结构的成熟性;经济活动的干扰;财政政策的有效性;金融政策的有效性;经济发展的潜干扰;财政政策的有效性;金融政策的有效性;经济发展的潜力;战争的危险性;国际信誉地位;国际收支结构;对外支付力;战争的危险性;国际信誉地位;国际收支结构;对外支付能力;对外资的政策;汇率政策等。
能力;对外资的政策;汇率政策等。
ll根据综合评分确定该国风险等级序列,风险等级序列根据综合评分确定该国风险等级序列,风险等级序列AA、BB、CC、DD、EE按风险程度从低到高排列。
按风险程度从低到高排列。
8三、三、政治风险的防范政治风险的防范
(一)
(一)投资前期的政治风险防范投资前期的政治风险防范11.办理海外投资保险办理海外投资保险22.与东道国政府进行谈判与东道国政府进行谈判
(二)投资中的政治风险防范
(二)投资中的政治风险防范1.1.生产和经营战略生产和经营战略2.2.融资战略融资战略3.3.制定撤离投资计划制定撤离投资计划9第二节第二节第二节第二节汇率风险防范汇率风险防范汇率风险防范汇率风险防范一、汇率风险概述一、汇率风险概述
(一)一)交易风险交易风险ll已经列入资产负债表中的应收和应付账款项目已经列入资产负债表中的应收和应付账款项目ll资产负债表外会引起未来的应收和应付账款的资产负债表外会引起未来的应收和应付账款的项目项目
(二)二)折算风险折算风险(三)三)经济风险经济风险ll销售收入变化销售收入变化ll生产成本变化生产成本变化10二、汇率预测二、汇率预测
(一)一)内容内容11.汇率变动方向汇率变动方向22.汇率变动幅度汇率变动幅度33.汇率变动时间汇率变动时间
(二)二)影响汇率的因素影响汇率的因素11.国际收支国际收支22.相对通货膨胀率相对通货膨胀率3.3.相对利率相对利率4.4.国际储备国际储备5.5.宏观经济政策宏观经济政策11(三)三)汇率预测的方法汇率预测的方法1.过滤规则过滤规则(FilterRule)2.市场动向指数市场动向指数(IndexofMarketMomentum)12三、汇率风险的防范三、汇率风险的防范三、汇率风险的防范三、汇率风险的防范
(一)一)一)一)交易风险和折算风险的防范交易风险和折算风险的防范交易风险和折算风险的防范交易风险和折算风险的防范1111.利用远期外汇市场套期保值利用远期外汇市场套期保值利用远期外汇市场套期保值利用远期外汇市场套期保值2222.利用货币市场套期保值利用货币市场套期保值利用货币市场套期保值利用货币市场套期保值3333.提前或推迟支付提前或推迟支付提前或推迟支付提前或推迟支付4.4.4.4.平行贷款平行贷款平行贷款平行贷款
(二)二)二)二)经济风险的防范经济风险的防范经济风险的防范经济风险的防范1.1.1.1.分散化经营战略分散化经营战略分散化经营战略分散化经营战略2.2.2.2.营销管理战略营销管理战略营销管理战略营销管理战略3.3.3.3.生产管理战略生产管理战略生产管理战略生产管理战略13第三节三节经营风险管理经营风险管理一、经营风险概述、经营风险概述11.经营风险经营风险企业在进行跨国经营时,由于市场条件和企业在进行跨国经营时,由于市场条件和生产技术等条件的变化而给企业可能带来生产技术等条件的变化而给企业可能带来损失的风险。
损失的风险。
22.内容内容(11)价格风险价格风险(22)销售风险销售风险(33)财务风险财务风险(44)人事风险人事风险(55)技术风险技术风险14二、经营风险的识别二、经营风险的识别(11)德尔菲法德尔菲法(22)头脑风暴法头脑风暴法(33)幕景识别法幕景识别法15三、经营风险的规避三、经营风险的规避
(一)一)风险规避风险规避11.概念:
事先预料风险产生的可能性程度,判断导致其产生的概念:
事先预料风险产生的可能性程度,判断导致其产生的条件和因素,在国际投资活动中尽可能避免它或改变投资的条件和因素,在国际投资活动中尽可能避免它或改变投资的流向。
流向。
22.方法:
改变生产流程或产品、改变生产经营地点、放弃对风方法:
改变生产流程或产品、改变生产经营地点、放弃对风险较大项目的投资、闭关自守。
险较大项目的投资、闭关自守。
(二)
(二)风险抑制风险抑制11.概念:
采取各种措施减少风险实现的概率及经济损失的程度。
概念:
采取各种措施减少风险实现的概率及经济损失的程度。
22.措施:
灵敏性分析;充分的市场调查与预测;设备预防检修措施:
灵敏性分析;充分的市场调查与预测;设备预防检修制度;安全教育。
制度;安全教育。
16(三)三)风险自留风险自留11.概念:
投资者对一些无法避免和转移的风险采概念:
投资者对一些无法避免和转移的风险采取现实的态度,在不影响投资根本利益的前提下取现实的态度,在不影响投资根本利益的前提下自行承担下来。
自行承担下来。
22.措施:
自我保险措施:
自我保险定期提取专项基金。
定期提取专项基金。
(四)四)风险转移风险转移11.概念:
风险的承担者通过若干经济和技术手段概念:
风险的承担者通过若干经济和技术手段将风险转移给他人承担。
将风险转移给他人承担。
22.类型:
类型:
l保险转移保险转移l非保险转移非保险转移17
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