房地产企业最优资产结构研究最新版.docx
- 文档编号:26770138
- 上传时间:2023-06-22
- 格式:DOCX
- 页数:15
- 大小:26.21KB
房地产企业最优资产结构研究最新版.docx
《房地产企业最优资产结构研究最新版.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《房地产企业最优资产结构研究最新版.docx(15页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
房地产企业最优资产结构研究最新版
房地产企业最优资产结构研究最新版
一、房地产企业特点及企业价值
二、房地产公司资产的最优结构
三、房地产企业融资决策的研究
四、房地产资产证券化方式创新运用
五、房地产企业资金回收研究
六、房地产企业资金治理
七、房地产企业信誉体系建设
八、总结
导言
理财学研究水平的低下直接制约我国企业治理水平的高低,企业利润最大化等错误的观念不仅会致使严峻的短时间行为,而且容易致使企业对债务重组产生错误的熟悉,无益于企业的可持续进展。
估价理论是理财学的基石,以企业价值最大化作为理财目标,这是目前人们对财务目标熟悉的最高境遇,结合房地产企业特点,优化房地产企业资产结构,这是时期对房地产企业高级领导人材运用财务知识的更高要求。
企业是国家的核心竞争力,打造名牌房地产企业,追求可持续进展,这是每一个房地产企业领导人不能回避的现实问题。
一、房地产开发企业的特点与企业价值
1.房地产的特殊性
房地产的物理特性:
房地产的二元性是指已建成的物业有土地与建筑物组成,由于土地与建筑物的经济特性不同,使得对他们的组合物——物业的分析复杂化。
土地资源的有限性与不可再生性,使房地产具有保值和增值性。
建筑物会因为时刻的流逝而老化,需要保护与修缮,因此,在利用进程中需要追加投资。
房地产的永久性是指相对其它商品来讲,房地产商品由于利用寿命长具有永久性。
这种永久性使得对他们的利用权与所有权能够分离,使得一项物业可在同时产生不同的权益。
房地产的地理位置具有固定性,可是用途能够改变。
房地产的不同性是指由于地理位置与空间位置的不同,一样建筑标准的建筑物价钱也会不同。
房地产的技术经济特性:
大型房地产项目开发周期较长,由于建筑构件与施工科学的进步,局部建筑项目周期可能很短。
房地产耗资庞大决定了它在互换形式上的特殊性,也能够一次出售,也能够出租。
出售可分整体与部份。
房地产开发在生产进程具有有机整体性,房地产在建筑上的整体性、生产的单件性、位置的不同性,利用上的长期性和效用上的多功能性,决定料房地产经济活动在开发再生产进程中的有机整体性。
土地价值在整体上来看具有增值与保值性,但并非排除一按时刻土地价钱的上下起伏。
房地产的所有权与利用权分离是它的一个特性,例如房地产出租,租户只是具有利用权,不能依照所有权人一样行使业主权利。
2.房地产企业的特点
房地产的特点决定了房地产企业的特点,从实践角度分析:
房地产企业是资金密集、人材密集型企业,房地产企业带有商业企业的特点,房地产企业最重要的经营活动是集中付款或分期付款的方式出售房地商品,从而在向用户提供房地商品的同时收回建设投资,实现获利。
房地产企业具有租赁企业的特点,其开发的房地商品不仅能够出售,也能够出租,专门是核心地段的写字楼,出租比例一样较大。
房地产企业具有效劳性企业的特点,因此导入客户中意的经营方式比较适合。
3.房地产企业的价值
所谓价值是指以后现金流量的现值。
房地产企业价值确实是指出企业以后现金流量的现值。
这一概念意味着:
1.从财务意义上讲,企业是由不同收益索偿权持有人组成的,如一般股东、债权人等。
2.企业价值是企业在其以后经营期间内所取得现金流量的函数。
3.除现金流量之外,阻碍企业价值的另一重要因素确实是对现金流量进行折现的折现率。
企业投资风险与折现率成正比。
关于财务治理目标人们存在不同观点,以企业价值最大化作为财务治理目标,表现了对经济效益的深层次熟悉,不仅考虑了风险与报酬的关系,还将阻碍企业财务治理活动及各利益关系人的关系和谐起来,使企业所有者、债权人、职工和政府都能够在企业价值的增加中使自己的利益取得知足,从而使企业财务治理和经济效益均进入良性循环状态。
因此,企业价值最大化应是财务治理的最优目标。
企业价值最大化应该成为房地产企业(不管何种所有制)治理人员考虑一切房地产经营问题的起点和落脚点,这是他们的大体行为准那么。
以企业价值最大化作为房地产企业理财目标,能够说是到目前为止人们对财务目标函数的熟悉所能达到的最高境遇。
企业价值最大化要求房地产企业关注四个方面:
1、关注现金流量。
2、增强风险治理,依照世界知名品牌跨国公司资料分析,他们维持长久可持续进展的要领之一确实是稳固地提高企业现金实力,尽可能少地承担财务风险,将欠债比率降低到足够低的程度。
3、注重企业的可持续进展,明确真正决定企业价值的是企业在一个较长时期所取得的现金流量多少。
4、增强企业制度化的建设,在团队建设中通过法制代替人治。
人治必然产生内耗,人治色彩过浓的房地产企业寿命都比较短,短时间行为严峻,超级无益于企业价值最大化实现。
二、房地产公司资产的最优结构
房地产公司的资产结构是指资产组成项目之间的关系,表现为开发企业资产欠债表左方的资产项目组成份析。
资产的最优结构是指房地产公司的固定资产、资金与无形资产具有收益最正确的比例结构,明显的特点是现金比较充沛,无形资产转化为有形资产的比例较高。
最优的资金结构是指最正确的资金组合形式,用以衡量企业资金结构是不是最合理的标准要紧有:
a.综合的资金本钱最低,企业为筹资所花费的代价最少。
b.筹集得手能供企业利用的资金最充分,能确保企业长短时间经营和进展的需要。
c.股票市价上升,股东财富最大,企业整体价值最大。
d.企业财务风险小。
目前国内房地产企业比较普遍的问题是,固定资产较大,现金资产不够充沛。
例如惠州东华房地产公司土地储蓄已经高达二亿多,可是利用资金严峻不足,这就需要进行合理的资产变现。
企业无形资产大于有形资产,说明企业具有知名品牌,企业运营具有较高的水平。
房地产企业资产结构的优化不仅是学术上应该重点研究的课题,也是关系企业命运的实际问题,笔者总结出优化资金结构的原那么与方式:
1.企业的资金结构能够知足开发经营的需要;资金结构知足归还债务的需要;资金结构做到物尽其能,财尽其用,确保资金效益运用最大化。
在该原那么下,优化的资金结构必需处置偿债打算与资金结构关系、生产经营预算、财务预算与资金结构关系、对外投资预算与资金结构关系等一系列关系。
2.注重资产的可流动性,在短时间内变现能力较强。
3.若是估量投资效益好,且房地产行业或产品处于上升时期,应适当提高欠债比率,扩大房地产开发规模,利用财务杠杆利益;反之,若是估量生产经营及效益将要下滑,应适当减少欠债,缩减开发规模,避免财务杠杆风险。
4.在项目组合上,注意房地产项目与其它项目之间的关联性,通过知识共享降低开发本钱,通过项目之间的衔接降低交易费用,扶持具有持续现金流收益项目。
5.通过强势品牌建设与人材经营战略,提炼房地产开发知识,踊跃追求品牌输出,通过无形资产经营获取更多现金收入,实现房地产企业经营方式的全然转变。
咱们分析一个注重资产结构优化的典型案例:
1999年杨卓舒开办北京卓达集团。
该集团把改造沙荒地和开发建设结合起来,在北京昌平区西南3万亩荒滩地上,开发建设打算总投资60亿元,计划容纳20所高校30万学生的北京卓达大学城。
北京卓达大学城项目既是一项环保工程,又是一项科教兴国工程。
卓达大学城具有九大功能:
一、教育资源配置最为集中的教育产业园区;二、依托中国"硅谷"中关村后花园的地理优势,建设高科技产业园区;3、京华学者之家;4、国际学术会议交流中心;五、北京闻名景点;六、大型商贸交易中心(大学城每一年举行各类商品交易会,学生能够在各类交易会中取得更多的社会实践机遇,实现与社会最大程度的结合);7、体育艺术中心(大学城能够举行国际性体育竞赛和大型音乐舞蹈戏剧演出,大学城将有自己的艺术集体);八、世界文化艺术的长廊(大学城人文景观设计将依照中西文明史为对社会历史进步作出突出奉献的人物塑像);九、高贵住宅社区(由于众多名家学者的入住,那个地址将成为北京第一高贵住宅社区,与这些名人学者毗邻而住,将成为一种身份的标志)。
整个大学城建设周期需要6年,那个项目的九大功能也确实是房地产学院学生的知识模块组合,那个项目提供了房地产全程教学实验基地。
该项目重点突出教育文化产业与房地产业的衔接。
在京郊延庆,卓达集团依照56个民族在祖国版图上的位置,开发建设增进民族经济进展和文化交流的中华民族大团结村项目。
在几万亩沙荒地上,贮存龙庆峡白河堡每一年为了防洪不能不白白放走的几百万立米水营造江南水乡。
那个地址将有56个民族文化博览园、56个民族风俗展现区,那个地址将成为少数民族地域驻京办事处的集中地域,便于56个民族经济文化的交流与融合。
旅行业与房地产业结合。
开发战略分析:
卓达集团充分了考虑了北京以后十年的交通进展趋势,例如北京市区到昌平的轻轨铁路已经开通;充分分析了北京高校扩招的大趋势,擅长把握教育文化产业、旅行业与房地产业的有效嫁接,依照价值链理论,制定了知识经济驱动战略。
从项目现金流分析:
由于地价廉价,整个大学城实行了大配套,降低单个项目开发本钱。
从卓达集团的整体形象宣传和相关投资项目分析,该集团擅长依托自身品牌普遍进行招商,擅长整合社会资源,关于无形资产运营比较熟练,降低了自身财务风险。
由于大量物业用于出租和效劳,具有常常性稳固现金收益。
旅行项目的特点是现金收入较多,由于旅行季节因素,现金收入具有波动性。
三、房地产企业融资决策的研究
1.房地产项目融资组合的设计
房地产开发项目自身的特性决定了其融资上要进行融资组合才能知足资金的要求。
依照房地产企业面临的资本市场,结合该项目建设资金运行,房地产项目法人可进行各类资金来源方式及资金本钱的选择:
①欠债融资。
寻求金融机构对房地产项目进行贷款。
②项目产权融资。
将房地产项目进行分解,对有营运能力和充沛净现金流量的项目的产权进行交易和配置,通过该部份房权嫁接进行融资。
③租赁融资。
对房地产项目的设备与装置,以国内和国际的租赁公司的融资性租赁方式进行获取并及早投入营运。
④项目融资。
关于房地产项目中充沛净现金流量的资产,组成一个资产池,采纳资产证券化进行融资。
⑤无形资产融资。
通过输出企业的品牌、成功项目的知识产权进行融资的方式,无形资产能够作为股本与同意方联合经营房地产项目,也能够通过品牌与知识输出获取利润,实现融资目的。
这种融资方式关于拥有闻名房地产品牌的公司适用,一般房地产公司不具有这种融资条件。
⑥治理人材融资。
通过输出治理,并通过治理者持股进行房地产开发,一样实现融资目的。
例如深圳的张一平所开办的爱地时期,就实现了运营商目标,通过输出治理与缺乏房地产开发体会的外地房地产公司合作开发房地产项目。
咱们设定北京密云房地产限度融资方式的比重及组合方式如下:
表1融资方式比重与方案组合表
筹资方案筹资方式ⅠⅡⅢⅣ
欠债融资15203030
产权融资30302015
租赁融资25303025
项目融资30202030
咱们从平安性、经济性、可行性等三个方面进行分析。
咱们以为方案Ⅲ综合评定最高,确实是房地产贷款占30%,产权融资占有20%,租赁融资30%,项目融资20%。
2.房地产企业中意筹资模型研究
真正的最优化只是理论推测,在房地产企业实际融资进程中能够采纳中意筹资的原那么。
中意筹资的大体涵义确实是在现实条件下,依照决策目标的要求,从好坏互见、半斤八两的不同预测方案中,选出中意的或是提高企业价值或是降低企业资本本钱的资本结构方案。
3.民营房地产企业香港H股上市筹资
建议民营地产企业以知名项目为依托,在香港集资上市,近期香港市场欢迎艰苦创业的民营地产企业在香港上市,通过大项目开发整合社会资源进入主流地产商行列。
建议香港上市前完成如下预备工作:
1.在香港注册企业,将现有资产有选择注入到香港公司中。
2.除提交过去的业绩资料,还要制定2-8年清楚的进展战略,包括公司治理机制、房地产开发模式,企业人材与资本经营策略。
3.产权清楚,治理层结构合理,运作标准,帐目明晰。
4.重视资产评估和权益保障。
四、房地产资产证券化方式创新运用
1.深圳房地产证券化运用
由于美国住房抵押贷款证券化(MBS)取得庞大成功,通过实行MBS,美国银行利率降低2%,收益率达到4%以上,比美国国债好,吸引保险公司大规模投资,住房抵押贷款证券化为美国房地产业健康进展立下汗马功劳。
中国证监会顾问梁定帮先生提出在中国应该踊跃进展资产证券化,他说:
美国、澳大利亚的地产按揭期限较长,利率稳固。
即便是丹麦、荷兰等国,地产融资80%都是通过证券化作的,而且它的按揭证券都是在交易所里挂牌交易的,证券成为保险和退休基金的要紧投资工具。
深圳进展房地产证券化,优势如下:
(1)降低房地产公司资产本钱。
(2)改善房地产公司资产结构,增加现金流量。
(3)有利于资产欠债治理。
(4)优化财务状况。
由于资产在证券化以后是以很高的信誉级别出售的,因此本钱很低。
深圳中港城运用资产证券化概念,将商铺投资品种进行革新,把商场划分不同产权单位,投资者拥有独立产权,聘请商业公司统一经营,制造了深圳铺位销售的奇迹。
2.房地产企业资产证券化应用案例
2002年下半年,新修订的《企业债券治理条例》将过去容易致使腐败的审批制改成审核制,企业发行债券和利率进一步市场化,明确规定企业债券信誉品级的不同对债务利率的阻碍。
依照新条例,深圳房地产企业资信较好,项目回报比较稳固的房地产企业能够踊跃申请发行五年债券,乃至更长期的债券。
采纳信托方式进行项目融资在深圳已经有比较成功的案例,例如深圳国投为香蜜湖·水榭花都房地产项目信托融资确实是超级成功的案例。
公司情形:
深圳华龙房地产开发是一家中港合伙的房地产项目开发企业,成立于1998年11月,注册资本为人民币5000万元,开发范围是从事限定地块的房地产开发经营业务。
该公司第一大股东深圳信托房地产开发由深圳国际信托投资有限责任公司投资控股。
深圳华龙房地产开发已取得位于深圳市福田区香蜜湖片区地块编号为B303-0037、占地面积为164,764.20平方米土地的利用权,并依法在该土地利用权内进行房地产开发经营。
项目整体情形
该项目位于深圳市福田区香蜜湖畔,项目地块东起香梅路,南临红荔西路,西依香蜜湖旅行区,北与深圳市最大的平价购物中心-山姆会员店为邻。
项目总用地面积为164,764.2平方米,总建筑面积达229,300平方米,容积率为。
该项目独特优势为地理位置优越,配套效劳交通便利,同时具有如下优势:
(1)生态环境景观优势:
该项目西邻香蜜湖和参观植物园,处于深圳的绿肺当中,足不出户即可饱览香蜜湖风光,尽享阳光、空气、湖水之美,符合现代人一辈子态住宅的理念。
(2)大规模低密度优势
本项目占地164,764.2平方米,在香蜜湖片区属大型房地产开发项目,而且容积率仅为,在深圳市房地产市场超级罕有。
周边自然环境优美空旷,具有无法比拟的大规模低密度优势。
该项目要紧风险为市场风险,深圳市的房地产业处于慢慢标准和成熟过渡时期,购买行为既受国内外经济大环境和消费者购买力的阻碍,也受项目位置、设计、价钱、效劳等诸多因素的阻碍,市场竞争日趋猛烈。
而且深圳市前几年房地产投资增加幅度过快,造成一些楼宇空置,专门是豪宅供给量偏大,这对正在开发的房地产项目形成必然的市场压力。
该项目集合伙金信托规模为人民币亿元,推介信托合同总份额:
200份,单个信托合同标的金额:
最低金额人民币贰拾万元整。
本信托财产用于向深圳华龙房地产开发香蜜湖·水榭花都项目发放贷款,贷款条件如下:
(1)贷款期限
贷款期限为二年,具体起止时刻以受托人与深圳华龙房地产开发签定的贷款合同的规定为准。
(2)贷款利率
贷款利率为中国人民银行规定的同期贷款利率,每一年依照中国人民银行的规定进行调整。
目前,同期贷款年利率为%。
(3)贷款本金归还
贷款本金按受托人与深圳华龙房地产开发签定的贷款合同的约定,于贷款到期日一次归还。
(4)贷款利息支付
贷款期限内,深圳华龙房地产开发于每季度第三个月的第20日支付贷款利息。
(5)贷款担保
本贷款由深圳信托房地产开发进行保证担保,由深圳国际信托投资有限责任公司提供反担保。
五、房地产企业投资决策与资金回收研究
房地产企业过度注重融资,由于企业价值观的误差,治理水平的低下,无视企业投资的重要性,这是我国企业改革的一个最大误区。
突出表此刻上市公司业绩在融资成功后明显下滑,一些房地产企业对消费者进行金融讹诈。
事实上,除欠债所产生的抵税收益之外,融资决策可不能对企业价值产生直接的阻碍,而是通过投资决策等阻碍到企业价值。
房地产公司的获利模式,最近几年来正在发生转变,万科与金地的利润回报在下降,不同时期由于房地产项目开发周期阻碍产生波动。
深圳爱地时期地产顾问公司董事长张一平先生一针见血地指出,如何具有稳固的现金流收入,是所有房地产企业在新世纪必需面对的难题。
房地产项目投资决策直接阻碍企业价值,大型项目投资决策失误,可能致使企业破产,例如海南房地产热时候,很多公司投资房地产项目,全然不进行市场分析,采纳投机与侥幸心理进行投资决策,致使大量房地产公司破产。
依照深圳特区与其它地域房地产开发体会,笔者提出通过房地产投资决策实现企业价值最大化的方式:
1.以不超过资本限额为原那么,关于单个项目,投资净现值较大的项目。
自有资金实力不够,不要上马资金用量较大房地产项目。
2.重视财务净现值法应用,通过严谨的可行性研究与分析,对企业现金流量进行科学预测,选择净现值之和最大的一组项目进行投资。
3.投资决策的正确性来源于准确的市场定位和自身实力的动态综合评估,因此关注战略选择价值确实是一个关键,现今房地产企业的竞争不仅是项目运作层面的竞争,更是战略层面的竞争。
在战略选择当中,最重要的当属选择扩张和选择舍弃。
4.商业房地产开发与住宅产业的同步进展
大连万达集团2000年调整企业进展战略,舍弃非地产项目,以住宅地产和商业地产作为支柱产业开发,通过商业物业收租产生稳固的现金流。
大连万达房地产股分公司要在全国建设十个大型城市购物广场,若是每建成一个购物广场,营业后,每一年的租金收入2000-3000万元,形成的固定资产近数亿元,每一年仅租金部份的收入将直接增加数亿元,企业的资产规模将迅速扩大,资产结构进一步优化,融资能力也极大增强。
作出正确的投资决策后在资金回收方便要认真分析,下面提出一些实际的方式:
1.房地产企业资金回收的特殊性及增加现金流方式
由于房地产开发产品的特殊性,房地产企业销售收入的确认具有特殊性。
具体反映在商品是分期付款形式较多,存在必然风险,例如客户在按揭贷款中无力支付月供就会产生违约现象。
另外,关于出租物业,租金是回收资金的要紧方式。
房地产公司增加现金流有很多方式:
(1).在出租比较容易,出租价钱较高地段的住宅和写字楼项目,经济实力较强的进展商往往保留假设干物业,取得稳固的现金流收入。
(2).集团公司在投资中注重商业零售投资项目与住宅项目的组合,由于商业零售企业具有稳固的现金流,能够起到资金调剂作用,同时有利于开展物业增值效劳,改变房地产企业的传统获利模式。
(3).注重全程营销,在不违背法律前提下,对房地产预售方式上进行创新。
2.房地产预售的创新方式
在大型住宅物业中,前期计划时期,进行充分的商业调研,在知足大型知名商业企业零售市场大体要求的前提下,通过与知名商业企业合作,造成住宅区商铺旺销之势,并提升物业的整体价值。
对物业质量与销售许诺投保,增强客户信心。
采取客户营销方式,通过以文化为桥梁的客户营销活动,发动老业主推荐新客户,在开盘期形成旺销局势。
房地产预售价钱超级重要,一样要为客户留出300—500元升值空间,在利益分派上力求客户与进展商共赢。
3.房地产包销的方案设计
为了加速大型物业销售,能够通过招标方式,选择不同特点的中介代理公司包销不同的物业。
房地产公司加速资金回笼,可是让利给中介代理商。
包销主体两边依照各自的财务活动现状及进展资金营运打算,必需对付款方式这一关键性财务问题进行慎重的分析,依照项目开发进度确信适当的付款比例。
六、房地产企业资金治理
现金治理效劳(简称CMS)是西方投资银行为客户提供的一种创新金融效劳,是资产治理业务的要紧方式。
在房地产企业进行现金治理效劳,能够采取如下运作手法:
1.制定企业信誉体系计划,遵守信誉规定。
2.资产治理顾问或企业内部财务专家对企业有关的财务统计数据进行分析和预测,利用运算机成立有关数学模型,确信企业日常经营活动中应保留的最正确现金流量。
3.制定有关先进收支打算,对企业财务收支实行动态治理,通过收帐业务早收迟付、减少短时间债务等手腕,尽可能增加企业闲置资金。
4.在企业经营项目中,考虑现金收益与远期收益的互补性,例如房地产公司利用商业铺位或零售商场经营能够取得较大现金收入,与房地产出租长线业务形成互补。
5.在上述基础上,资产治理顾问为企业成立一种最正确现金流动性组合,该流动性组合能在保证房地产企业需要资金前当即将组合中的资产变现,并使组合在风险必然条件下实现收益最大化。
6.在进行实际的投资组合前,资产治理顾问应该为企业制定先进组合治理的指标:
例如证券、国债、外汇投资组合投资比例。
利用CMS方式依照房地产企业客户现金流的可预测性,选择流动性、收益率、期限最优组合的金融工具,成立风险必然、收益最大化的投资组合。
这种方式既为房地产企业提供了额外生财之道,又为投资银行增加了新的收入来源,在发达国家已经取得普遍应用,成为资产治理的要紧方式。
七、房地产企业信誉体系建设
诚信是房地产企业进展的根基,一旦房地产企业诚信根基动摇,那么房地产企业就会被消费者抛弃,例如深圳万科企业从金色家园等事件中就取得了深刻的教训,任何知名企业都不能无视消费者意见,更不能欺骗消费者,任何职业领导人都不能偏离客户中意的经营轨道。
1.房地产企业财务人材的遴选与创新
由于财务工作的严肃性,遴选财务人材,不但要考虑其专业知识,关于职业道德的要求更高。
建议设立房地产精算师职位,对项目的风险与回报进行精准计算,要求精算师具有丰硕的财务知识、数学知识和IT知识。
2.企业核心价值观对信誉体系建设的导向作用
“得道多助,失道寡助”,企业核心价值观是企业的灵魂,只有老实守信,并具有正直的可持续进展的企业理念,才能依照系统论的观念成立起企业信誉体系,在市场竞争中依托无形资产与品牌取胜。
最近几年来,深圳房地产投诉现象超级严峻,深圳特区报等集中讨论房地产公司的诚信问题。
关于没有良性企业价值观的房地产企业,若是缺乏良好的公司治理机制,那么企业领导人往往适应于拉拢银行负责人,通过造势与宏大的排场制造企业实力雄厚的假象,讹诈银行工作人员,这种企业是无法成立良好的信誉体系的。
产权式物业开发涉及金融政策,进展商为了销售物业,往往许诺较高的利润回报率,由于进展商经营治理水平良莠不齐,超级容易发生客户投资利润无法回报的情形。
由于商业物业的特殊性,超级容易发生商业讹诈。
由于很多商业物业进展商缺乏可持续进展的理念,常常在销售时候设立各类招数,制造铺位热销的假象,通过事前设置的无益于投资者的条款,引诱一般投资者上钩,最后显现市场萧条,经营难以为继的为难局面,投资者利益受损害。
深圳万众城服装批发市场,在招商时期超级成功,可是由于缺乏服装市场经营人材,在招商中没有选择真正具有服装经营体会的商家。
后期经营由于多种缘故致使失败,显现进展商与商户的纠纷,这都是严峻的教训。
归纳以上分析和案例,企业缺乏可持续进展的理念,核心价值观存在严峻缺点,这种企业是无法成立信誉体系的,市场经济确实是法制经济,没有成立完整的信誉体系,是不可能建成百年老店的。
八、总结
房地产资金结构研究属于房地产企业理财范围,最优资金结构的研究能够增加企业经济效益,在财务
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 房地产企业 最优 资产 结构 研究 最新版
![提示](https://static.bdocx.com/images/bang_tan.gif)