新版福特汽车财务报表分析报告.docx

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新版福特汽车财务报表分析报告

专业资料

福特轿车股份有限公司财务报表分析

一、短期偿债能力分析

（一）流动比率分析

流动比率=流动资产/流动负债

项目200820092010

流动资产6,292,112,544.1910,227,299,085.0412,653,406,558.35

流动负债3,458,397,104.386,624,863,408.208,431,693,515.82

流动比率1.821.541.50

流动比率

2.00

1.50

1.00流动比率

0.50

0.00

200820092010

由表可知，汽车轿车公司三年的流动比率都小于2，但是比较接近于2,2009年的流动比率

较2008年下降0.28,表明短期偿债能力下降，原因在于2009年的流动资产的增长速度低于

流动负债的增长速度，2010年的流动比率家上年同期下降0..04，原因与2009年相同

（二）速动比率分析

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

项目200820092010

流动资产6,292,112,544.1910,227,299,085.0412,653,406,558.35

流动负债3,458,397,104.386,624,863,408.208,431,693,515.82

存货1,294,610,130.181,499,605,386.041,939,338,954.76

速动比率1.451.321.27

由表可知，福特轿车公司2009年的速动比率为1.45，较上年同期下降0.13，主要是受

金融危机的影响，导致存货的增加，这表明每一元的流动负债提供的速动资产保障较少了

0.13元，负债的增加也是速动比率下降的重要原因，2010年的速动比率为1.32，较上年同

期下降0.05，连续三年的速动比率都在下降，应该引起企业足够的重视，企业应该考虑是

否是公司的资产结构不合理。

（三）营运资本分析

营运资本=流动资产-流动负债

项目200820092010

流动资产6,292,112,544.1910,227,299,085.0412,653,406,558.35

流动负债3,458,397,104.386,624,863,408.208,431,693,515.82

营运资本2,833,715,439.813,602,435,676.844,221,713,042.53

由表可知，福特轿车公司2008年、2009年、2010年的流动资产减去流动负债后都有一

2,833,715,439.813,602,435,676.84

定的剩余，即营运资本。

2008年为元，2009年为元，

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专业资料

4,221,713,042.53

2010年为元，从营运资本的角度看，说明公司的短期营运能力有一定

的保证，而且呈现不断增长的趋势，表示短期偿债能力的增强。

（四）现金比率分析

现金比率=（货币资产+交易性金融资产）/流动负债

项目200820092010

现金类资金1,926,013,156.992,794,075,240.833,628,225,928.68

流动负债3,458,397,104.386,624,863,408.208,431,693,515.82

现金比率0.560.420.43

由表可知，福特轿车公司2009年现金比率为0.42，较上年同期下降0.14，说明公司

为每一元的流动负债提供的现金资产保障降低了0.14元，2010年的现金比率为0.43，较上

年同期上升0.01，说明企业的直接偿付能力有所提高，每一元的流动负债提供的现金保障

增加了0.01元

二、长期偿债能力分析

（一）资本结构分析

1资产负债率

资产负债率=负债总额/资产总额

项目200820092010

资产总额10,129,863,306.8314,419,117,556.7317,674,536,728.98

负债总额3,511,594,011.766,674,740,141.198,898,373,025.33

资产负债率34.67%46.29%50.35%

由表可知，福特轿车公司2009年的资产负债率为46.29%，较上年同期上升11.62%，表

明公司的债务负担加重，债权人承担的风险增加，2010年的资产负债率为50.35%，较上年

同期上升4.06%，连续两年的资产负债率上升，说明企业负债增加的幅度远远高于资产增加

的幅度，企业的债务负担在逐年增加，债权人承担的风险越来越大，债权人应该慎重投资，

查明企业资产负债率增加的原因

2股东权益比率和权益乘数

股东权益比率=股东权益/资产总额

权益乘数=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）

项目200820092010

资产总额10,129,863,306.8314,419,117,556.7317,674,536,728.98

股东权益总数6,618,269,295.077,744,377,415.548,776,163,703.65

股东权益比率65.33%53.71%49.65%

权益乘数1.531.862.01

由表可知，福特轿车公司2008年资产的近35%是通过各种负债资金融通的，2009年资产

的近46%是通过各种负债资金融通的，2010年资产的近50%是通过各种负债资金融通的，三年

来公司的股东权益比率是逐年下降的，说明公司的债务负担有所减轻，另外权益乘数是逐年

上升的，说明公司对负债的依赖程度降低，承担的风险略有减弱。

3产权比率

产权比率=负债总额/股东权益

项目200820092010

负债总额3,511,594,011.766,674,740,141.198,898,373,025.33

股东权益总数6,618,269,295.077,744,377,415.548,776,163,703.65

产权比率53.06%86.19%101.39%

由表可知，福特轿车公司三年的产权比率是逐年上升的，2009年较上年同期增长

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专业资料

33.13%。

2010年较上年同期增长15,2%，表明公司财务结构的风险增加，股东权益对偿债风

险的承担能力减弱，对债务的保障程度减小，公司的长期偿债能力下降，2010年产权比率

高达101.39%，说明该公司采纳了一种高风险、高报酬的财务结构。

4长期资本负债率

长期资本负债率=长期负债/（长期负债+股东权益）

项目200820092010

长期负债53,196,907.3849,876,732.99466,679,509.51

股东权益总数6,618,269,295.077,744,377,415.548,776,163,703.65

长期资本负债率0.80%0.64%5.05%

由表可知，福特轿车公司2009年的长期资本负债率较上年同期下降0.16%，说明企业

长期债务负担有所减轻，长期债权人的保障程度提高，但是在2010年长期资本负债率较上

年同期上升4.41%，上升幅度大的原因是企业长期负债的大量增加，每一元的长期资本中长

期负债占约0.05元，长期债权人的保障程度降低。

（二）盈利对债务支出保障程度分析

1利息保障倍数=息税前利润/利息费用

=（税前利润+利息费用）/利息费用

=（净利润+所得税费用+利息费用）/利息费用

项目200820092010

税前利润1,276,138,324.471,895,489,119.382,247,861,974.93

利息费用-74,534,904.20-26,234,278.88-14,158,246.69

息税前利润1,201,603,420.271,869,254,840.52,233,703,728.24

利息保障倍数-16.12-71.25-157.77

由表可知，福特轿车公司利息保障倍数没有意义

三、营运能力分析

（一）应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额

应收账款周转天数=360/应收账款周转率

项目200820092010

营业收入20,245,456,624.1127,744,501,058.6437,295,901,634.25

应收账款期初余额70,699,805.81198,486,931.5773,648,830.41

应收账款期末余额198,486,931.5773,648,830.4186,430,798.49

应收账款平均余额134,593,368.69136,067,880.9980,039,814.45

应收账款周转率150.42203.90465.97

应收账款周转天数2.391.770.77

由表可知，福特轿车公司2009年应收账款一年周转203.9次，周转一次只需1.77天与

2008年相比，应收账款的变现速度更快，公司被外单位占用的时间很短，2010年的周转次

数更是高达465.97次，周转天数只需0.77天，说明该公司管理效率在逐年提高，公司营运

能力增强。

（二）存货周转率=营业成本/存货平均余额

存货周转天数=360/存货周转率

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专业资料

项目200820092010

营业成本15,747,067,537.8721,612,679,229.1529,577,424,700.39

存货期初余额1,859,515,748.581,294,610,130.181,499,605,386.04

存货期末余额1,294,610,130.181,499,605,386.041,939,338,954.76

存货平均余额1,577,062,939.381,397,107,758.111,719,472,170.40

存货周转率9.9915.4717.20

存货周转天数36.0523.2720.93

由表可知，福特轿车公司2009年的存货一年周转15.47次，周转一次需要23.27天，

较上年同期增加，2010年周转17.20次。

周转一次需要20.93天，存货变现速度加快，存

货的运用效率上升，公司营运能力增强。

、

（三）流动资产周转率=营业收入/应收账款平均占用额

流动资产周转天数=360/应收账款账转率

项目200820092010

营业收入20,245,456,624.1127,744,501,058.6437,295,901,634.25

6,292,112,544.1910,227,299,085.04

流动资产期初余额6,808,474,173.55

6,292,112,544.1910,227,299,085.0412,653,406,558.35

流动资产期末余额

流动资产平均余额6,550,293,358.878,259,705,814.6211,440,352,821.70

流动资产周转率3.093.363.26

流动资产周转天数116.48107.17110.43

由表可知，福特轿车公司2009年的流动资产一年周转3.36次，周转一次需要116.48

天，较上年同期周转速度加快，周转天数缩短，说明流动资产的经营利用效果较好，2010

年流动资产周转次数为3.26次，周转天数为110.43天，较上年同期下降，周转天数延长，

说明流动资产的经营利用效果有所下降，应注意应收账款、存货等主要流动资产的变现能力

分析。

（四）固定资产周转率=营业收入/固定资产平均净值

固定资产周转天数=360/固定资产周转率

项目200820092010

营业收入20,245,456,624.1127,744,501,058.6437,295,901,634.25

1,737,327,257.282,089,323,889.01

固定资产期初余额1,704,396,466.13

1,737,327,257.282,089,323,889.012,864,309,285.20

固定资产期末余额

固定资产平均余额1,720,861,861.711,913,325,573.152,476,816,587.11

固定资产周转率11.7614.5015.06

固定资产周转天数30.6024.8323.91

由表可知，福特轿车公司2009年的固定资产一年周转14.50次，周转一次需要24.83

天，较上年同期周转速度加快，2010年的周转率和周转天数都较上年同期上涨，连续两年

上升的变动趋势说明固定资产投资得当，固定资产利用相对充分，提供的生产经营成果越来

越多，能够充分发挥固定资产的运用效率，公司的营运能力得到增强。

，

（五）总资产周转率=营业收入/总资产平均余额

项目200820092010

营业收入20,245,456,624.1127,744,501,058.6437,295,901,634.25

10,129,863,306.83

总资产期初余额9,653,075,749.6314,419,117,556.73

总资产期末余额10,129,863,306.8314,419,117,556.7317,674,536,728.98

总资产平均余额9,891,469,528.2312,274,490,431.7816,046,827,142.86

总资产周转率2.052.262.32

总资产周转天数175.89159.27154.89

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由表可知，福特轿车公司2009年总资产一年周转2.26次，周转一次需要159.27天，

周转速度较上年同期加快，2010年的总资产一年周转2.32次，周转一次需要154.89天，

连续三年的总资产周转率加快，说明公司的资产利用率提高，公司营运能力增强

四、盈利能力分析

（一）以营业收入和营业成本费用为基础的盈利能力分析

1销售利润率分析

销售毛利率=销售毛利/销售收入=（营业收入-营业成本）/营业收入

营业利润率=营业利润/营业收入

销售净利润率=净利润/营业收入

项目200820092010

营业收入20,245,456,624.1127,744,501,058.6437,295,901,634.25

营业成本15,747,067,537.8721,612,679,229.1529,577,424,700.39

营业利润1,291,195,078.611,905,703,469.122,256,223,290.68

利润总额1,276,138,324.471,895,489,119.382,247,861,974.93

净利润1,098,963,922.761,655,809,131.561,925,826,596.36

销售毛利率22.22%22.10%20.70%

营业利润率6.38%6.87%6.05%

销售净利润率5.43%5.97%5.16%

25.00%

20.00%

15.00%

销售毛利率

营业利润率

销售净利润率

10.00%

5.00%

0.00%

200820092010

份

年

由表可知，福特轿车公司连续三年的销售毛利率下降，2009年的营业利润率较上年同

期上升，但是2010年的营业利润率和销售净利率较上年下降，

2成本费用利润率分析

营业成本利润率=营业利润/营业成本

营业费用利润率=营业利润/营业费用

全部支出总利润率=利润总额/（营业费用+营业外支出）

全部支出净利润率=净利润/（营业费用+营业外支出）

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专业资料

项目200820092010

营业成本15,747,067,537.8721,612,679,229.1529,577,424,700.39

营业费用18,855,407,558.0125,757,492,709.0934,935,221,953.91

营业利润1,291,195,078.611,905,703,469.122,256,223,290.68

营业外支出23,654,421.4217,251,163.3221,340,662.05

利润总额1,276,138,324.471,895,489,119.382,247,861,974.93

净利润1,098,963,922.761,655,809,131.561,925,826,596.36

营业成本利润率8.20%8.82%7.63%

营业费用利润率6.85%7.40%6.46%

全部支出总利润率6.76%7.35%6.43%

全部支出净利润率5.82%6.42%5.51%

由表可知，福特轿车公司2009年的营业成本利润率、营业费用利润率、全部支出总利

润率、全部支出净利润率都有所上升，说明公司的利润增长速度快于成本费用的增长速度，

2010年的营业成本利润率、营业费用利润率、全部支出总利润率、全部支出净利润率都有

所下降，说明公司的利润增长速度比不上成本费用的增长速度。

（二）以资产为基础的盈利能力分析

1总资产收益率=（利润总额+利息支出）/总资产平均余额

=总资产周转率*息税前利润率

项目200820092010

税前利润1,276,138,324.471,895,489,119.382,247,861,974.93

利息费用-74,534,904.20-26,234,278.88-14,158,246.69

息税前利润1,201,603,420.271,869,254,840.52,233,703,728.24

10,129,863,306.83

总资产期初余额9,653,075,749.6314,419,117,556.73

总资产期末余额10,129,863,306.8314,419,117,556.7317,674,536,728.98

总资产平均余额9,891,469,528.2312,274,490,431.7816,046,827,142.86

总资产收益率12.15%15.23%13.92%

由表可知，福特轿车公司2009年的总资产收益率比上年提高了3.08%说明公司的资产

运用效率提高，资产经营效果较好，2010年的总资产收益率较上年下降1.4%，说明公司的

资产利用效果有所下降，要注重分析公司的经营效果。

2流动资产收益率=利润总额/平均流动资产总额

固定资产收益率=利润总额/平均固定资产原值

项目200820092010

利润总额1,276,138,324.471,895,489,119.382,247,861,974.93

6,292,112,544.1910,227,299,085.04

流动资产期初余额6,808,474,173.55

6,292,112,544.1910,227,299,085.0412,653,406,558.35

流动资产期末余额

流动资产平均余额6,550,293,358.878,259,705,814.6211,440,352,821.70

1,737,327,257.282,089,323,889.01

固定资产期初余额1,704,396,466.13

1,737,327,257.282,089,323,889.012,864,309,285.20

固定资产期末余额

固定资产平均余额1,720,861,861.711,913,325,573.152,476,816,587.11

流动资产收益率19.48%22.95%19.65%

固定资产收益率74.16%99.07%90.76%

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150.00%

100.00%

流动资产收益率

固定资产收益率

50.00%

0.00%

200820092010

由表可知，福特轿车公司2009年的流动资产收益率和固定资产收益率都有所上升，说

明流动资产和固定资产得到充分的利用，公司的经营效果加强，2010年的流动资产收益率

和固定资产周转率都有所下降，应注意查验流动资产和固定资产的利用程度，提高公司营运

能力。

3投资收益率=投资净收益/平均对外投资总额

项目200820092010

投资收益98,853,987.4981,304,880.43104,456,389.66

对外投资总额期初529,445,133.34711,954,750.23698,929,973.45

对外投资总额期末711,954,750.23698,929,973.45748,195,684.27

平均对外投资总额620,699,941.79705,442,361.84723,562,828.86

投资收益率15.93%11.53%14.44%

由表可知，福特轿车公司2009年的投资收益率较上年下降4.4%，，2010年的投资收益

率较上年上升2.91%

（三）以权益为基础的盈利能力分析

1净资产收益率=净利润/平均股东权益

项目200820092010

净利润1,098,963,922.761,655,809,131.561,925,826,596.36

股东权益总数6,618,269,295.077,744,377,415.548,776,163,703.65

净资产收益率16.61%21.38%21.94%

由表可知，福特轿车公司连续三年的净资产收益率都呈现逐年上升的趋势，说明企业盈

利状况良好。

（四）上市公司盈利能力分析的特殊分析方法

项目200820092010

基本每股收益0.6711.1429

稀释每股收益0.6711.1429

由表可知，福特轿车公司的基本每股收益和稀释每股收益相同说明不存在稀释行前在普

通股，该公司连续三年的每股收益都在增长，说明公司的盈利能力增强

五、盈利质量分析

1盈利的项目结构

营业利润比重=（营业利润-公允价值变动损益-投资收益+资产减值损失）/净利润

投资收益比重=投资收益/净利润

营业外收支净额比重=（营业外收入-营业外支出）/净利润

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专业资料

项目200820092010

营业利润1,291,195,078.611,905,703,469.122,256,223,290.68

公允价值变动损益000

投资收益98,853,987.4981,304,880.43104,456,389.66

资产减值损失96,420,289.7313,651,978.08-555,711.16

营业外收入8,597,667.287,036,813.5812,979,346.30

营业外支出23,654,421.4217,251,163.3221,340,662.05

净利润1,098,963,922.761,655,809,131.561,925,826,596.36

营业利润比重117.27%111.01%111.70%

投资收益比重9.00%4.91%5.42%

营业外收支净额比重-1.37%-0.62%-0.43%

由表可知，福特轿车公司2009的营业利润，投资收益、营业外收支净额比重的比重分

别为111.01%、4.91%、-0.62%。

主营业务户偶的利润所占比重最大，表明公司的盈利主要

来自主营收益，对比2010年，具有相对稳定性，同时相较2008年相比，营业利润比重下降

盈利质量有待提高，2010年的营业利润比重较上年有