财务管理学课件--第三章筹资管理.ppt
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企业筹资概述企业筹资概述1.负债筹资负债筹资2.第三章第三章企业筹资管理企业筹资管理权益资金筹集权益资金筹集3.第一节第一节企业筹资概述企业筹资概述企业筹资的意义和分类企业筹资的意义和分类企业筹资渠道与方式企业筹资渠道与方式企业筹资的原则企业筹资的原则资金需求量的预测资金需求量的预测企业筹资是指企业根据其生产经营、企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资、调整资金结构和其他需要,对外投资、调整资金结构和其他需要,通过合理的渠道,采用适当的方式,获通过合理的渠道,采用适当的方式,获取所需资金的一种行为。
取所需资金的一种行为。
一、企业筹资的动因和类型一、企业筹资的动因和类型
(一)
(一)企业筹资的动因企业筹资的动因1.1.依法筹集资本金;依法筹集资本金;2.2.满足经营规模扩大的需要;满足经营规模扩大的需要;3.3.满足到期偿债的需要满足到期偿债的需要;4.4.满足资金结构调整的需要。
满足资金结构调整的需要。
(二)企业筹资的类型
(二)企业筹资的类型1.1.按资金使用期限的长短分:
按资金使用期限的长短分:
短期资金短期资金指供一年以内使用的资指供一年以内使用的资金。
金。
长期资金长期资金是指供一年以上使用的是指供一年以上使用的资金。
资金。
2.2.按所筹资金的权益特征分按所筹资金的权益特征分:
权益资金权益资金:
企业通过发行股票、吸企业通过发行股票、吸收投资、内部积累等方式筹集的收投资、内部积累等方式筹集的资金都属于企业的所有者权益,资金都属于企业的所有者权益,又称为企业的自有资金、主权资又称为企业的自有资金、主权资金或权益资金。
金或权益资金。
负债资金负债资金:
企业通过发行债券、银企业通过发行债券、银行借款、融资租赁等方式筹集的行借款、融资租赁等方式筹集的资金属于企业的负债,到期要归资金属于企业的负债,到期要归还本金和利息,因而又称之为企还本金和利息,因而又称之为企业的借入资金或债务资金。
业的借入资金或债务资金。
3.3.按资金的来源渠道分按资金的来源渠道分:
内部筹资内部筹资指企业通过留用利润而形成指企业通过留用利润而形成的筹资来源。
的筹资来源。
外部筹资外部筹资是指企业在内部筹资不能满足是指企业在内部筹资不能满足需要时,向企业外部筹资而形成的资本来源。
需要时,向企业外部筹资而形成的资本来源。
4.4.按是否通过金融机构分按是否通过金融机构分:
直接筹资直接筹资:
企业不借助银行等金融企业不借助银行等金融机构,直接与资本所有者协商融机构,直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。
通资本的一种筹资活动。
间接筹资间接筹资:
企业借助银行等金融机构企业借助银行等金融机构而商融通资本的一种筹资活动。
而商融通资本的一种筹资活动。
11筹资渠道筹资渠道:
是指筹集资金来源的方向与是指筹集资金来源的方向与通道通道.我国企业目前筹资渠道主要有我国企业目前筹资渠道主要有:
A.A.政府资金政府资金B.B.银行资金银行资金C.C.非非银行金融机构资金银行金融机构资金D.D.其它法人资金其它法人资金E.E.个人资金个人资金F.F.企业内部资金企业内部资金二二、企业筹资渠道与方式、企业筹资渠道与方式筹资方式是指企业筹集资金所采用的具体形筹资方式是指企业筹集资金所采用的具体形式和工具。
目前我国企业的筹资方式主要有以下式和工具。
目前我国企业的筹资方式主要有以下几种几种:
A.A.吸收直接投资吸收直接投资B.B.发行股票发行股票C.C.利用留存利用留存收益收益D.D.商业信用商业信用E.E.发行债券发行债券F.F.租赁租赁G.G.银银行借款行借款.2.2.筹资方式:
筹资方式:
33、筹资来源和筹资方式的关系、筹资来源和筹资方式的关系1.1.合理性原则合理性原则:
合理确定资金的需要量,合理确定资金的需要量,控制资金的投放时间。
控制资金的投放时间。
2.2.效益性原则效益性原则:
认真选择筹资方式,力认真选择筹资方式,力求降低筹资成本和筹资风险。
求降低筹资成本和筹资风险。
3.3.科学性原则科学性原则:
适当安排资金结构,适适当安排资金结构,适度举债。
度举债。
三、企业筹资的原则三、企业筹资的原则
(一)资金需求量预测的意义
(一)资金需求量预测的意义1.1.是融资计划的前提;是融资计划的前提;2.2.有助于改善投资决策;有助于改善投资决策;3.3.有助于提高企业对不确有助于提高企业对不确定事件的反映能力。
定事件的反映能力。
四四、资金需求量的预测资金需求量的预测
(二)资金需求量预测的方法
(二)资金需求量预测的方法-销售百分比法销售百分比法销售百分比法是以资金与销售额的比率为基销售百分比法是以资金与销售额的比率为基础,预测未来资金需要量的方法。
础,预测未来资金需要量的方法。
基本假设:
基本假设:
11、企业的部分资产和负债与销售额同比例变、企业的部分资产和负债与销售额同比例变化;化;22、企业各项资产、负债与所有者权益结构已、企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。
达到最优。
步骤:
步骤:
1.1.划分敏感项目和非敏感项目;划分敏感项目和非敏感项目;2.2.对敏感项目,计算基期销售百分比,再对敏感项目,计算基期销售百分比,再根据报告期预计销售收入和基期销售百分比,测根据报告期预计销售收入和基期销售百分比,测定敏感项目金额;定敏感项目金额;3.3.对非敏感项目根据实际情况确定;对非敏感项目根据实际情况确定;4.4.预计留存收益增加额;预计留存收益增加额;5.5.利用资产利用资产=负债负债+所有者权益等式确定融所有者权益等式确定融资需求。
资需求。
1.1.总额法总额法根据销售总额确定融资需求的一种方法。
根据销售总额确定融资需求的一种方法。
例例3-13-1:
红光公司红光公司xx11年度资产负债表如下:
(公司年度资产负债表如下:
(公司xx11年度销售收入年度销售收入40004000万元,实现净利万元,实现净利100100万元,支万元,支付股利付股利6060万元。
预计万元。
预计xx22年度销售收入年度销售收入50005000万元,万元,销售净利率的增长率为销售净利率的增长率为10%10%,股利支付率保持不,股利支付率保持不变)采用销售百分比法预测变)采用销售百分比法预测xx22年的外部融资额。
年的外部融资额。
资产资产负债及所有者权益负债及所有者权益项目项目期末数期末数项目项目期末数期末数流动资产合计流动资产合计长期投资净值长期投资净值固定资产合计固定资产合计无形资产及其他无形资产及其他资产资产2402403365651212短期借款短期借款应付票据应付票据应付账款应付账款预提费用预提费用流动负债合计流动负债合计长期负债合计长期负债合计4646181825257796963232负债总计负债总计128128股本股本资本公积资本公积留存收益留存收益909035356767所有者权益合计所有者权益合计192192资产总计资产总计320320总计总计320320(1
(1)计算)计算xx11年销售百分比年销售百分比流动资产销售百分比流动资产销售百分比240400024040006%6%固定资产销售百分比固定资产销售百分比6540006540001.625%1.625%资产销售百分比资产销售百分比7.625%7.625%应付票据销售百分比应付票据销售百分比1840001840000.45%0.45%应付账款销售百分比应付账款销售百分比2540002540000.625%0.625%预提费用销售百分比预提费用销售百分比74000740000.175%0.175%负债销售百分比负债销售百分比1.25%1.25%分析:
分析:
(2)
(2)计算计算X2X2年预计销售下的资产和负债年预计销售下的资产和负债流动资产流动资产500050006%=3006%=300(万元)(万元)固定资产固定资产500050001.625%=81.251.625%=81.25(万元)(万元)应付票据应付票据500050000.45%=22.50.45%=22.5(万元)(万元)应付账款应付账款500050000.625%=31.250.625%=31.25(万元)(万元)预提费用预提费用500050000.175%=8.750.175%=8.75(万元)(万元)预计总资产预计总资产300+3+81.25+12=396.25300+3+81.25+12=396.25(万元)(万元)总负债总负债=46+22.5+31.25+8.75+32=140.5=46+22.5+31.25+8.75+32=140.5(万元)(万元)分析:
分析:
上年实际上年实际占销售额占销售额%(销售额(销售额44千万元)千万元)本年计划本年计划(销售额(销售额55千万元)千万元)资产资产:
流动资产流动资产长期投资净值长期投资净值固定资产固定资产无形资产及其无形资产及其他资产他资产资产合计资产合计240240336565121232032066NN1.6251.625NN7.6257.6253003003381.2581.251212396.25396.25负债:
负债:
短期借款短期借款应付票据应付票据应付账款应付账款预提费用预提费用长期负债长期负债负债合计负债合计464618182525773232128128NN0.450.450.6250.6250.1750.175NN464622.522.531.2531.258.758.753232140.5140.5(3)(3)预计留存收益增加额预计留存收益增加额预计销售净利率预计销售净利率=100=10040004000(1+10%1+10%)=2.75%=2.75%预计的留存收益率预计的留存收益率=1-60100=40%=1-60100=40%预计留存收益增加预计留存收益增加预计销售额预计销售额计划销售净利率计划销售净利率(11股利股利支付率)支付率)=50002.75%40%=55=50002.75%40%=55(万元)(万元)分析:
分析:
所有者权益:
所有者权益:
股本股本资本公积资本公积留存收益留存收益所有者权益合所有者权益合计计909035356767192192NNNNNN90903535122122247247(4)(4)计算外部融资需求计算外部融资需求外部融资需求外部融资需求预计总资产预计负债预计股东权益预计总资产预计负债预计股东权益396.25396.25140.5140.5(192+55192+55)8.758.75(万元)(万元)分析:
分析:
2.2.差额法差额法根据销售增加量确定融资需求根据销售增加量确定融资需求资产增加负债自然增加留存收益增加资产增加负债自然增加留存收益增加(资产销售百分比资产销售百分比新增销售额新增销售额)(负债销负债销售百分比售百分比新增销售额新增销售额)计划销售净利率计划销售净利率计划销售额计划销售额(1(1股利支付率股利支付率)=7.625%1000-1.25%1000-1004000=7.625%1000-1.25%1000-1004000(1+10%1+10%)50005000(1-60%1-60%)=8.75=8.75(万元)(万元)第二节第二节负债筹资决策负债筹资决策短期负债筹资短期负债筹资长期负债筹资长期负债筹资对企业来说,负债筹集资金是对企业来说,负债筹集资金是企业的一项重要的资金来源。
根企业的一项重要的资金来源。
根据所需资金时间长短,负债筹资据所需资金时间长短,负债筹资分为短期负债筹资和长期负债筹分为短期负债筹资和长期负债筹资。
资。
一、短期负债筹资一、短期负债筹资短期负债筹资主要包括短期银短期负债筹资主要包括短期银行借款和商业信用。
具有筹资速度行借款和商业信用。
具有筹资速度快,筹资弹性大,筹资成本低的特快,筹资弹性大,筹资成本低的特点。
点。
(一)商业信用融资
(一)商业信用融资11、商业信用概念:
、商业信用概念:
商业信用是商业信用是指商品交易中,指商品交易中,由
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