资产负债表分析ppt课件.ppt

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第二章第二章资产负债表分析资产负债表分析nn本章知识点：

本章知识点：

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资产结构与资本结构适应性分析资产结构与资本结构适应性分析资产负债表项目质量分析资产负债表项目质量分析资产负债表水平分析资产负债表水平分析资产负债表垂直分析资产负债表垂直分析2015-2-201课件资产负债表资产负债表n资资产产负负债债表表中中包包含含的的信信息息量量与与利利用用价价值值，是是其其他他三三张张表表无无法法比比拟拟的的。

这这张张报报表表的的神神奇奇之之处处，它它能能够够将将一一家家复复杂杂的的上上市市公公司司，分分门门别别类类料料理理清清晰晰地地数数字字化化、模模块块化化，将将千千言言万万语语都都未未必必能能准准确确表表述述的的纷纷繁繁事事务务，浓浓缩缩未未一一张张简简洁洁明明快快，又又意意味味深深长长的的表表格格。

这这张张表表不不仅仅能能反反映映眼眼睛睛看看得得见见的的东东西西，很很多多看看不不见见摸摸不不着着的的东东西西，也也都都在在表表现现其其中中。

上上市市公公司司的的种种种种“隐隐患患”、“暗暗疾疾”，往往会在资产负债表中露马脚。

，往往会在资产负债表中露马脚。

2015-2-202课件引例引例n蓝田股份资产结构疑点之谜蓝田股份资产结构疑点之谜n蓝田股份的造假案例给中国股市带来了巨大的影响。

其财务报告中的疑点很多，对其分析可以给人们带来很多启示。

蓝田股份（600709）于1996年发行上市，2001年12月11日起,变更为“生态农业”。

该公司上市后一直保持着优异的经营业绩：

总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长了近10倍；主营业务收入从4.68亿元大幅增长到18.4亿元；净利润从0.593亿元快速增长到令人难以置信的4.32亿元；上市后净资产收益率始终维持在极高的水平，1998年、1999年、2000年三年来更是高达28.9%、29.3%、19.8%，每股收益分别为0.82元、1.15元和0.97元，位于沪深两地上市公司前列，这对于一家经营传统农业的公司无疑是超乎寻常的。

但纸上的辉煌挡不住市场怀疑的目光，2002年元月21日、22日，生态农业的股票突然被停牌，2003年5月23日终止上市。

n蓝田股份这只“绩优高成长股”，给投资者留下很多的疑团。

蓝田股份可能的造假手法是多计存货价值、多计固定资产、虚增销售收入、虚减销售成本。

资产负债表主要疑点有：

2000年蓝田股份的流动资产占资产的比重为15%，是同业平均值的约1/3；而存货占流动资产的比重为65%，高于同业平均值约3倍；在产品占存货的比重为82%，高于同业平均值1倍，固定资产占总资产的76%，高于同业平均值1倍多；蓝田股份的在产品占存货百分比和固定资产占资产百分比异常高于同业平均水平，蓝田股份的在产品和固定资产的数据是虚假的；主营业务收入18.4亿元，而应收账款仅857万元。

这些财务数据偏离常规，显然不合常理。

2015-2-203课件第一节第一节资产负债表分析概述资产负债表分析概述一、资产负债表的结构内容一、资产负债表的结构内容n资产负债表资产负债表“明明白白我的账明明白白我的账”，反映特定单位、特定日期的资，反映特定单位、特定日期的资金从哪来、用到哪去金从哪来、用到哪去n资产负债表是时点报表、静态报表资产负债表是时点报表、静态报表n资产负债表是左右结构、账户式。

右方反映企业的资金是哪儿来的，资产负债表是左右结构、账户式。

右方反映企业的资金是哪儿来的，左方反映企业的资金用到哪儿去了左方反映企业的资金用到哪儿去了n理论依据：

资产负债所有者权益（左右平衡）理论依据：

资产负债所有者权益（左右平衡）n资产按照对利润的贡献方式分：

经营资产，投资资产n经营资产：

货币资金、商业债权（预付账款、应收票据和应收账款）、存货、固定资产和无形资产。

n投资资产：

长期股权投资、其他应收款用于对控制性投资（子公司）提供资金项目2015-2-204课件2015-2-205课件二、资产负债表的作用二、资产负债表的作用n反映企业拥有或控制的经济资源及其分布情况反映企业拥有或控制的经济资源及其分布情况n反映企业资金来源和构成的情况反映企业资金来源和构成的情况n反映企业的财务实力和偿债能力反映企业的财务实力和偿债能力n反映企业未来财务状况的发展趋势反映企业未来财务状况的发展趋势n结合利合利润表表对企企业各种各种资源的利用情况作出源的利用情况作出评价；价；n结合利合利润表和表和现金流量表金流量表对企企业的的财务状况和状况和经营成果成果作出整体作出整体评价。

价。

n资产负债表还可以反映：

资产负债表还可以反映：

企业战略企业战略企业定位企业定位盈利模式盈利模式扩展战略扩展战略2015-2-206课件三、资产负债表三、资产负债表企业融资和发展的定律企业融资和发展的定律n（11）CashisKingCashisKing，现金为王。

财务上三张报表，第一张是现金流量表，现金为王。

财务上三张报表，第一张是现金流量表，第二张是资产负债表，第三张是利润表。

利润表可以不看。

利润通过调整第二张是资产负债表，第三张是利润表。

利润表可以不看。

利润通过调整一些指标可以做到，但现金可不行。

现金是深层问题，利润是发展问题。

一些指标可以做到，但现金可不行。

现金是深层问题，利润是发展问题。

n（22）财务上有一个观点，用短期贷款进行长期投资，这是死罪，简称叫短）财务上有一个观点，用短期贷款进行长期投资，这是死罪，简称叫短贷长投。

贷长投。

n（33）只能锦上添花，不能雪中送炭。

如果倒过来，不是锦上添花，只雪中）只能锦上添花，不能雪中送炭。

如果倒过来，不是锦上添花，只雪中送炭，那是慈善机构，性质就变了。

送炭，那是慈善机构，性质就变了。

洛克菲勒家族自传洛克菲勒家族自传的扉页上写着，的扉页上写着，“跟银行家只有永远的利益，没有永远的朋友跟银行家只有永远的利益，没有永远的朋友”。

银行的人找你吃饭、打。

银行的人找你吃饭、打球，肯定是你公司账上钱多，等你没钱的时候，他们一样会对你球，肯定是你公司账上钱多，等你没钱的时候，他们一样会对你“下毒手下毒手”。

n（44）公司的大小和风险没有关系。

平常我们总将，瘦死的骆驼比马大，这）公司的大小和风险没有关系。

平常我们总将，瘦死的骆驼比马大，这个话在财务上用不上了，三九、华源，包括美国的安然都很大，当初美国个话在财务上用不上了，三九、华源，包括美国的安然都很大，当初美国安然公司的资产可以和非洲十二各国家的资产相比，一夜崩盘。

安然公司的资产可以和非洲十二各国家的资产相比，一夜崩盘。

n（55）银行家和投资家都有一个羊群效应。

）银行家和投资家都有一个羊群效应。

2015-2-207课件四、资产负债表分析的重点四、资产负债表分析的重点n现金不足：

企业最严重的财务危机。

企业的流动现金不能太紧。

一个小企业要随时能拿100万；一个中企业要随时能拿1000万；一个大企业要随时能那1个亿。

n应收账款过多：

钱在客户那里n存货过多：

钱压在商品里n固定资产过多：

钱压在设备、厂房里n计提的各种准备过低：

资产虚估，风险准备不足n短期借款用于长期用途：

“短贷长投”，短期偿债风险高企。

n应付账款账期的不正常延长：

资金链可能断裂n长期借款用于短期用途：

企业要承担高额的利息负担n担保负债和未决诉讼：

企业杀手n举债过度：

资本金不足，长期偿债风险高企。

n注意“三高”：

短期或者长期借款高，财务费用高。

某项或某几项资产高（货币资金、存货、固定资产、长期投资等）2015-2-208课件第二节第二节资产负债表质量分析资产负债表质量分析一、资产负债表结构分析（资产质量分析）一、资产负债表结构分析（资产质量分析）n资产结构的分析资产结构的分析n资本结构的分析资本结构的分析n资产结构与资本结构的适应性分析资产结构与资本结构的适应性分析2015-2-209课件资产结构，是指资产相互之间、资产与其相应的来源之间由规模决定的的比资产结构，是指资产相互之间、资产与其相应的来源之间由规模决定的的比例关系。

例关系。

n资产结构的流动性资产结构的流动性n由流动性强的流动资产占总资产的比例及其对流动负债的保护程度来衡量。

一家公司到了需要变卖“家底”还债时，那说明其气数已尽了n流动性影响资产的收益性与风险性，流动性与盈利性动态平衡n资产结构影响成本结构（固定成本与变动成本比例），决定企业的经营风险。

n资产结构与资本结构的对应性资产结构与资本结构的对应性n资金来源时间结构要与资产结构匹配n资产报酬率应能补偿企业资本成本，能在承受的财务风险下运行（营运资本为负）n资产结构与企业战略的吻合性资产结构与企业战略的吻合性n最大限度降低不良资产占用，提高资产的周转效率和企业的盈利能力。

n资产结构的战略柔性资产结构的战略柔性n战略柔性就是战略灵活性n专有资产少的，战略柔性相对就强

（一）资产结构的分析

（一）资产结构的分析2015-2-2010课件

（二）资本结构的分析

（二）资本结构的分析l资本结构质量是指企业资本结构与当前以及未来经营和资本结构质量是指企业资本结构与当前以及未来经营和发展活动相适应的质量。

发展活动相适应的质量。

资金成本水平与企业资产报酬率的对比关系资金成本水平与企业资产报酬率的对比关系资金来源的期限构成与企业资产结构的适应性资金来源的期限构成与企业资产结构的适应性企业的财务杠杆状况与企业财务风险及未来融资需求与企业的财务杠杆状况与企业财务风险及未来融资需求与企业未来发展的适应性企业未来发展的适应性企业所有者内部的股东构成状况与企业未来发展的适应企业所有者内部的股东构成状况与企业未来发展的适应性性2015-2-2011课件l资本结构的分析指标资本结构的分析指标1.1.资产负债率负债资产负债率负债/资产资产2.2.权益负债率（产权比率）负债权益负债率（产权比率）负债/权益权益3.3.资本结构比率长期负债资本结构比率长期负债/长期资本长期资本4.4.流动负债比率流动负债流动负债比率流动负债/总负债总负债2015-2-2012课件（三）（三）资产结构与资本结构适应性分析资产结构与资本结构适应性分析资产负债表（简表）资产负债表（简表）资产资产金额金额负债及所有者权益负债及所有者权益金额金额临时性流动资产临时性流动资产流动负债流动负债永久性流动资产永久性流动资产非流动负债非流动负债非流动资产非流动资产所有者权益所有者权益资产总额资产总额负债及权益总额负债及权益总额2015-2-2013课件（三）资产结构与资本结构适应性分析三）资产结构与资本结构适应性分析11保守型结构分析保守型结构分析保守型结构是指企业全部资产的资金来源都是长期资保守型结构是指企业全部资产的资金来源都是长期资本，即所有者权益和长期负债。

其形式可用下图来表示。

本，即所有者权益和长期负债。

其形式可用下图来表示。

流动流动资产资产临时性流动资产临时性流动资产永久性流动资产永久性流动资产非流动资产非流动资产长期负债长期负债所有者权益所有者权益企业风险极低企业风险极低较高的资金成本较高的资金成本筹资结构弹性弱筹资结构弹性弱2015-2-2014课件22稳健型结构分析稳健型结构分析稳健型结构的理论基础是，在持续经营企业中，企业稳健型结构的理论基础是，在持续经营企业中，企业的资产可分为永久性占用资产和临时性占用资产两部分：

的资产可分为永久性占用资产和临时性占用资产两部分：

永久性占用资产应有稳定和长期的资本来源；临时性占用永久性占用资产应有稳定和长期的资本来源；临时性占用资产与短期负债相对应。

其形式可图示如下。

资产与短期负债相对应。

其形式可图示如下。

流动流动资产资产临时性流动资产临时性流动资产永久性流动资产永久性流动资产非流动资产非流动资产流动负债流动负债长期负债长期负债所有者权益所有者权益风险较小风险较小负债成本较低负债成本较低资产资本结构具有一定的弹性资产资本结构具有一定的弹性2015-2-2015课件33平衡型结构分析平衡型结构分析平衡型结构认为，企业的非流动资产应以长期资平衡型结构认为，企业的非流动资产应以长期资本来满足，流动资产可以流动负债来满足。

平衡