第四章工程项目融资渠道与方式.ppt
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第四章工程项目融资渠道与方式第四章工程项目融资渠道与方式主要内容:
主要内容:
1.工程项目融资与渠道概述工程项目融资与渠道概述2.工程项目融资权益资金融资方式工程项目融资权益资金融资方式3.工程项目融资负债资金融资方式工程项目融资负债资金融资方式4.BOT融资方融资方5.ABS融资方式融资方式第一节工程项目融资渠道与方式概述第一节工程项目融资渠道与方式概述一、工程项目融资的渠道一、工程项目融资的渠道融资渠道也称筹资渠道,是指客观存在的筹措资金的融资渠道也称筹资渠道,是指客观存在的筹措资金的来源方向与通道。
我国目前筹资渠道主要包括:
来源方向与通道。
我国目前筹资渠道主要包括:
1国家财政资金国家财政资金2银行信贷资金银行信贷资金3非银行金融机构资金非银行金融机构资金4其他企业资金其他企业资金5居民个人资金居民个人资金6企业自留资金企业自留资金二、工程项目资金需要量的估算二、工程项目资金需要量的估算工程项目投资的内容及确定方法工程项目投资的内容及确定方法(一一)投资额的构成投资额的构成1投资前费用投资前费用2设备购置费用设备购置费用3设备安装费用设备安装费用4建筑工程费建筑工程费5营运资金的垫支营运资金的垫支6不可预见费不可预见费(二二)投资额确定的基本方法投资额确定的基本方法1逐项测算法逐项测算法逐项测算法就是对构成投资额基本内容的各个项目先逐项测算法就是对构成投资额基本内容的各个项目先逐项测算其数额,然后进行汇总来预测投资额的一种逐项测算其数额,然后进行汇总来预测投资额的一种方法。
方法。
2单位生产能力估算法单位生产能力估算法单位生产能力估算法是根据同类项目的单位生产能力单位生产能力估算法是根据同类项目的单位生产能力投资额和拟建项目的生产能力来估算投资额的一种方投资额和拟建项目的生产能力来估算投资额的一种方法法:
拟建项目投资额:
拟建项目投资额=同类企业单位生产能力同类企业单位生产能力拟建项拟建项目生产能力目生产能力3装置能力指数法装置能力指数法装置能力指数法是根据有关项目的装置能力和装置能装置能力指数法是根据有关项目的装置能力和装置能力指数来确定项目投资额的一种方法。
力指数来确定项目投资额的一种方法。
y2=y1(x2x1)tK式中:
yl类似项目投资额;类似项目投资额;y2拟建项目投资额;拟建项目投资额;X1类似项目装置能力;类似项目装置能力;X2拟建项目装置能力;拟建项目装置能力;t装置能力指数;装置能力指数;K一新老项目之间的调整系数。
一新老项目之间的调整系数。
公式中的装置能力指数,根据经验来取。
装置压力较公式中的装置能力指数,根据经验来取。
装置压力较高并带有较多台数的大中型压缩机泵及工业炉的装置高并带有较多台数的大中型压缩机泵及工业炉的装置取取0.85;压力较低的装置取;压力较低的装置取0.7;一般情况下可取;一般情况下可取0.8。
【例例4-2】某化肥厂原有一套生产尿素的装置,装置能某化肥厂原有一套生产尿素的装置,装置能力为年产尿素力为年产尿素10万吨,五年前投资额为万吨,五年前投资额为1000万元,现万元,现该化肥厂拟增一套生产能力为该化肥厂拟增一套生产能力为8万吨的尿素装置,根据万吨的尿素装置,根据经验,装置能力指数取经验,装置能力指数取08,因价格上涨,需要对投,因价格上涨,需要对投资进行调整,取调整系数为资进行调整,取调整系数为14。
试预测。
试预测8万吨尿素装万吨尿素装置的投资额。
置的投资额。
y2=y1(X2X1)tK=1171(万元万元)三、工程项目融资模式概念类型三、工程项目融资模式概念类型1概念概念项目融资模式是指从项目融资实践中提炼、总结出来项目融资模式是指从项目融资实践中提炼、总结出来的,具有某种典型特征、且为业内普遍认同的融资范的,具有某种典型特征、且为业内普遍认同的融资范式,其描述了融资各方之间的法律关系。
式,其描述了融资各方之间的法律关系。
2项目融资模式的类型项目融资模式的类型
(1)按项目投资主体划分,有项目公司融资模式及投)按项目投资主体划分,有项目公司融资模式及投资者直接融资模式。
资者直接融资模式。
(2)按资金来源划分,有股权融资模式、债劵融资模)按资金来源划分,有股权融资模式、债劵融资模式和贷款融资模式。
式和贷款融资模式。
(3)按项目资产权益转让关系划分,有)按项目资产权益转让关系划分,有BOT融资模式,融资模式,证劵划融资模式、杠杆租赁融资模式等。
证劵划融资模式、杠杆租赁融资模式等。
(4)按融资信用保证结构的形式划分,有)按融资信用保证结构的形式划分,有“设施使用设施使用协议协议”项目融资模式项目融资模式“生产支付生产支付”项目融资模式等。
项目融资模式等。
四、四、选择工程项目融资模式考虑的因素选择工程项目融资模式考虑的因素
(1)如何实现有限追索)如何实现有限追索
(2)合理分散风险)合理分散风险(3)追求税务优惠)追求税务优惠(4)最大限度地实现债务融资)最大限度地实现债务融资(5)兼顾项目融资与市场安排)兼顾项目融资与市场安排(6)项目投资者的近期或远期战略)项目投资者的近期或远期战略(7)如何实行非公司型负债)如何实行非公司型负债第二节第二节工程项目融资的权益资金融资方式工程项目融资的权益资金融资方式一、吸收直接投资一、吸收直接投资(一一)吸收投资的种类吸收投资的种类企业采用吸收投资方式筹集的资金一般可分为以下企业采用吸收投资方式筹集的资金一般可分为以下三类:
三类:
1吸收国家投资吸收国家投资2吸收法人投资吸收法人投资3吸收个人投资吸收个人投资(二二)吸收投资中的出资方式吸收投资中的出资方式1以现金出资以现金出资2以实物出资以实物出资3以工业产权出资以工业产权出资4以土地使用权出资以土地使用权出资(三三)吸收投资的优缺点吸收投资的优缺点1吸收投资的优点吸收投资的优点
(1)有利于增强企业信誉。
有利于增强企业信誉。
(2)有利于尽快形成生产能力。
有利于尽快形成生产能力。
(3)有利于降低财务风险。
有利于降低财务风险。
2吸收投资的缺点吸收投资的缺点
(1)资金成本较高资金成本较高
(2)容易分散企业控制权容易分散企业控制权二、发行普通股二、发行普通股(一一)股票的分类股票的分类1按股东享受权利和承担义务的大小为标准,可把股按股东享受权利和承担义务的大小为标准,可把股票分成普通股票和优先股票。
票分成普通股票和优先股票。
2按股票票面是否记名分类按股票票面是否记名分类以股票票面上有无记名为标准,可把股票分成记名股以股票票面上有无记名为标准,可把股票分成记名股票与无记名股票。
票与无记名股票。
3按股票票面有无金额分类按股票票面有无金额分类以股票票面上有无金额为标准,可把股票分为面值股以股票票面上有无金额为标准,可把股票分为面值股票和无面值股票票和无面值股票。
4按发行对象和上市地区分类按发行对象和上市地区分类以发行对象和上市地区为标准,可将股票分为以发行对象和上市地区为标准,可将股票分为A股、股、B股、股、H股和股和N股等。
股等。
(二二)普通股股东的权利普通股股东的权利1公司管理权公司管理权
(1)投票权投票权
(2)查账权查账权(3)阻止越权的权利阻止越权的权利2分享盈余权分享盈余权3出让股份权出让股份权股东有权出售或转让股票,这也是普通股股东的一项股东有权出售或转让股票,这也是普通股股东的一项基本权利。
股东出让股票的原因可能有:
基本权利。
股东出让股票的原因可能有:
(1)对公司的选择对公司的选择
(2)对报酬的考虑对报酬的考虑(3)对资金的需求对资金的需求4优先认股权优先认股权5剩余财产要求权剩余财产要求权(三三)股票上市股票上市1.股票上市应考虑的因素股票上市应考虑的因素
(1)股票上市可为公司带来的益处股票上市可为公司带来的益处有助于改善财务状况;有助于改善财务状况;利用股票收购其他公司;利用股票收购其他公司;利用股票市场客观评价企业利用股票市场客观评价企业;利用股票可激励职员利用股票可激励职员;提高公司知名度,吸引更多顾客。
提高公司知名度,吸引更多顾客。
(2)股票上市可能对公司产生的不利影响;股票上市可能对公司产生的不利影响;使公司失去隐私权;使公司失去隐私权;限制经理人员操作的自由度;限制经理人员操作的自由度;公开上市需要很高的费用;公开上市需要很高的费用;(四四)普通股筹资优缺点普通股筹资优缺点1普通股筹资的优点普通股筹资的优点
(1)没有固定利息负担;没有固定利息负担;
(2)没有固定到期日,不用偿还没有固定到期日,不用偿还;(3)筹资风险小筹资风险小;(4)能增加公司的信誉能增加公司的信誉;(5)筹资限制较少。
筹资限制较少。
2普通股筹资的缺点普通股筹资的缺点
(1)资金成本较高资金成本较高;
(2)容易分散控制权。
容易分散控制权。
此外,新股东分享公司未发行新股前积累的盈余,会此外,新股东分享公司未发行新股前积累的盈余,会降低普通股的每股净收益,从而可能引起股价的下跌。
降低普通股的每股净收益,从而可能引起股价的下跌。
三、发行优先股三、发行优先股(一一)优先股的种类优先股的种类按不同标准,可对优先股作不同分类,现介绍几种最按不同标准,可对优先股作不同分类,现介绍几种最主要的分类方式。
主要的分类方式。
1累积优先股和非累积优先股累积优先股和非累积优先股2可转换优先股与不可转换优先股可转换优先股与不可转换优先股3参加优先股和不参加优先股参加优先股和不参加优先股4可赎回优先股与不可赎回优先股可赎回优先股与不可赎回优先股(二二)优先股股东的权利优先股股东的权利1优先分配股利权优先分配股利权2优先分配剩余资产权优先分配剩余资产权3部分管理权部分管理权(三三)优先股的性质优先股的性质优先股是一种具有双重性质的证券,它虽属自有资金,优先股是一种具有双重性质的证券,它虽属自有资金,但却兼有债券性质。
但却兼有债券性质。
(四四)优先股筹资的优缺点优先股筹资的优缺点1利用优先股筹资的优点利用优先股筹资的优点公司利用优先股筹资有许多有利条件,其优点主要有:
公司利用优先股筹资有许多有利条件,其优点主要有:
(1)没有固定到期日,不用偿还本金;没有固定到期日,不用偿还本金;
(2)股利支付既固定,又有一定弹性股利支付既固定,又有一定弹性(3)有利于增强公司信誉。
有利于增强公司信誉。
2利用优先股筹资的缺点利用优先股筹资的缺点优先股也具有它自身的缺点,主要有:
优先股也具有它自身的缺点,主要有:
(1)筹资成本高筹资成本高;
(2)筹资限制多;筹资限制多;(3)财务负担重。
财务负担重。
第三节第三节工程项目融资的负债资金融资方式工程项目融资的负债资金融资方式一、向银行借款一、向银行借款(一一)可供选择的银行借款的种类可供选择的银行借款的种类1按借款的期限,银行借款可分为短期借款、中期借按借款的期限,银行借款可分为短期借款、中期借款和长期借款款和长期借款2按借款的条件分类按借款的条件分类按借款是否需要担保,银行借款可以分为信用借款、按借款是否需要担保,银行借款可以分为信用借款、担保借款和票据贴现。
担保借款和票据贴现。
3按提供贷款的机构分类按提供贷款的机构分类按提供贷款的机构,可将银行借款分为政策性银行借按提供贷款的机构,可将银行借款分为政策性银行借款和商业银行贷款。
款和商业银行贷款。
(二二)与银行借款有关的信用条件与银行借款有关的信用条件1信贷额度信贷额度2周转信贷协定周转信贷协定3补偿性余额补偿性余额4借款抵押借款抵押5,偿还条件,偿还条件6以实际交易为贷款条件以实际交易为贷款条件(三三)借款利息的支付方式借款利息的支付方式1利随本清法;利随本清法;2贴现法。
贴现法。
(四四)银行借款筹资的优缺点银行借款筹资的优缺点1银行借款筹资的优点银行借款筹资的优点
(1)筹资速度快;筹资速度快;
(2)筹资成本低;筹资成本低;(3)借款弹性好。
借款弹性好。
2银行借款筹资的缺点银行借款筹资的缺点
(1)财务风险较大;财务风险较大;
(2)限制条款较多;限制条款较多;(3)筹资数额有限。
筹资数额有限。
二、发行公司债券二、发行公司债券(一一)债券的基本要素债券的基本要素1债券的面值债券的面值2债券的期限债券的期
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