创投课程4.ppt
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创投课程4.ppt
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4.创业投资创业投资:
政府职能该如何定位政府职能该如何定位从发展创业型经济角度看创股机制建设从发展创业型经济角度看创股机制建设前面章节作业讲评前面章节作业讲评代晋军:
北京东方爱婴咨询公司创业案例代晋军:
北京东方爱婴咨询公司创业案例请到前排取资料请到前排取资料4.创业投资创业投资:
政府职能该如何定位政府职能该如何定位从发展创业型经济角度看创股机制建设从发展创业型经济角度看创股机制建设4.14.1政府为什么有义务参与创股机制建设政府为什么有义务参与创股机制建设4.24.2创投发达国家与地区的经验与启示创投发达国家与地区的经验与启示4.34.3重建我国创投机制的对策重建我国创投机制的对策4.1政府为什么有义务政府为什么有义务参与创投机制建设参与创投机制建设4.1.14.1.1创业型经济:
现代政府不可回避的现实创业型经济:
现代政府不可回避的现实4.1.24.1.2创业型经济来临使得创投不可或缺创业型经济来临使得创投不可或缺4.1.34.1.3克服创业资本市场配置失灵:
克服创业资本市场配置失灵:
政府应尽的职责政府应尽的职责4.24.2创投发达国家与地区的经验启示创投发达国家与地区的经验启示4.2.14.2.1美国创投机制建设的经验与启示美国创投机制建设的经验与启示4.2.24.2.2英国创投机制建设的经验与启示英国创投机制建设的经验与启示4.2.34.2.3台湾创投机制建设的经验与启示台湾创投机制建设的经验与启示4.34.3重建我创投机制的对策重建我创投机制的对策4.3.14.3.1创投机制建设对于我国的特殊意义创投机制建设对于我国的特殊意义4.3.24.3.2对对1985年以来年以来“风投风投”政策的检讨政策的检讨4.3.34.3.3重建我国创投机制的对策重建我国创投机制的对策创投机制建设对我国的特殊意义创投机制建设对我国的特殊意义支持中小企业创业,培育新经济增长点支持中小企业创业,培育新经济增长点形成新型产权关系,培育新制度增长点形成新型产权关系,培育新制度增长点促进投资体制改革,改进政府宏观调控促进投资体制改革,改进政府宏观调控对对8585年来年来“风投风投”政策的检讨
(一)政策的检讨
(一)“风投风投”范式使范式使“风投风投”政策脱离政策脱离“创业创业”之本之本1.851.85年年33月中共中央关于科学技术体制改革的决定在第二章月中共中央关于科学技术体制改革的决定在第二章“改革对研究机改革对研究机构的拨款制度构的拨款制度”中指出:
中指出:
“对变化迅速、风险较大的高技术开发工作,可以对变化迅速、风险较大的高技术开发工作,可以设立创业投资支持设立创业投资支持”。
-这种提法未抓住创业投资这种提法未抓住创业投资“支持创建企业支持创建企业”实质。
实质。
2.872.87年年11月国务院关于进一步推进科技体制改革的若干规定虽然在第月国务院关于进一步推进科技体制改革的若干规定虽然在第3232条有条有“引导企业的科技进步引导企业的科技进步”论述,但却在第论述,但却在第3131条条“提高科技投资强度,改善科提高科技投资强度,改善科技经费管理技经费管理”措施中提措施中提“逐步实现风险投资逐步实现风险投资”。
-可见仍未落实到可见仍未落实到“创建企创建企业业”立足上。
立足上。
3.993.99年年88月月实现产业化的决定在第二章中论述了实现产业化的决定在第二章中论述了“促进企业成为技术创新促进企业成为技术创新的主体的主体”,却只字未提创业企业。
相反,是在,却只字未提创业企业。
相反,是在”培育有利于高新技术产业发培育有利于高新技术产业发展的资本市场展的资本市场“之后,凭空一句之后,凭空一句”逐步建立风险投资机制逐步建立风险投资机制“。
-可见仍是从可见仍是从产业的角度论创投。
产业的角度论创投。
对对8585年来年来“风投风投”政策的检讨
(二)政策的检讨
(二)通过贷款搞通过贷款搞“风投风投”,”,无法与创业企业共担风险无法与创业企业共担风险8585年成立了一家专门从事科技贷款的信托投资公司(中创),年成立了一家专门从事科技贷款的信托投资公司(中创),实践表明并不适于作创投。
实践表明并不适于作创投。
8989年中国工商银行、中国农业银行先后开办科技贷款,年中国工商银行、中国农业银行先后开办科技贷款,9090年年人国银行甚至设立了人国银行甚至设立了“科技贷款项目科技贷款项目”。
但因风险收益不。
但因风险收益不对称而失败。
对称而失败。
9595年年55月中共中央关于加速科技进步的决定仍进一步将月中共中央关于加速科技进步的决定仍进一步将“风险投资风险投资”作为作为“大幅度增加科技贷款规模大幅度增加科技贷款规模”措施,甚至措施,甚至成立成立“中经担中经担”来为科技贷款提供担保。
结果是来为科技贷款提供担保。
结果是“中经担中经担”无法无法“担担”。
对对8585年来年来“风投风投”政策的检讨(三)政策的检讨(三)政府直接做政府直接做“风投风投”,导致职能越位,导致职能越位受受“高技术产业风险投资高技术产业风险投资”范式影响,认为范式影响,认为“既然高技术产既然高技术产业是风险事业,民间资本不敢冒这个险,就理应由政府来冒业是风险事业,民间资本不敢冒这个险,就理应由政府来冒”。
19911991年年33月国家高新技术产业开发区若干政策的暂行规定月国家高新技术产业开发区若干政策的暂行规定即指出:
即指出:
“有关部门可在高新技术开发区建立风险投资基金有关部门可在高新技术开发区建立风险投资基金条件成熟的高新技术开发区可创办风险投资公司条件成熟的高新技术开发区可创办风险投资公司”。
此后,此后,“有关部门有关部门”和和“开发区开发区”便掀起设立便掀起设立“风投机构风投机构”的热潮。
但这次热潮中涌现的国有独资的热潮。
但这次热潮中涌现的国有独资“风投机构风投机构”几乎全部失几乎全部失败。
败。
重建我创投机制建设的对策重建我创投机制建设的对策创造创业环境,完善创投动力机制创造创业环境,完善创投动力机制通过特别立法,完善创投进入机制通过特别立法,完善创投进入机制培育多层次资本市场,完善退出机制培育多层次资本市场,完善退出机制间接资本支持与减免税,完善扶持机制间接资本支持与减免税,完善扶持机制政府扶持机制的模式选择政府扶持机制的模式选择设立设立“创业投资引导基金创业投资引导基金”参股商业性创业投资机构参股商业性创业投资机构若按10参股,可直接起到10倍的杠杆效应可在投资方向上行使一票否决权,但不干预具体运作设立政策性创业投资机构直接投资创业企业设立政策性创业投资机构直接投资创业企业不能直接起到杠杆效应有可能出现长官项目和寻租行为出台创投公司法,并辅之税收优惠政策,以引导投向出台创投公司法,并辅之税收优惠政策,以引导投向最大限度调动民间积极性,不受政府创投资本规模限制最充分地体现“市场化运作”原则作业:
论重建我国创业投资机制作业:
论重建我国创业投资机制参阅资料参阅资料:
刘健钧创业投资论文选刘健钧创业投资论文选第一部分:
国际创业资本产业发展历史与经验第一部分:
国际创业资本产业发展历史与经验1.美国创业资本产业发展历史与经验美国创业资本产业发展历史与经验2.英国创业资本产业发展历史与经验英国创业资本产业发展历史与经验3.台湾创业资本产业发展历史与经验台湾创业资本产业发展历史与经验第二部分:
论我国创业投资机制建设第二部分:
论我国创业投资机制建设1.创业投资与创业投资体制建设创业投资与创业投资体制建设2.我国创业投资机制建设再思考我国创业投资机制建设再思考3.论我国创业投资机制转换论我国创业投资机制转换
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