企业集团:理论、实务及案例.ppt
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理论、实证及案例集团:
理论、实证及案例目目录录企业集团典型案例分析企业集团典型案例分析34企业集团成因理论及实证企业集团成因理论及实证1企业集团内部市场存在性及效率性企业集团内部市场存在性及效率性235企业集团概述企业集团概述企业集团概述企业集团概述v企业集团的含义v企业集团的特征v企业集团的基本类型企业集团的含义企业集团的含义v企业集团是这样一种经济组织,它是一个以少数企业集团是这样一种经济组织,它是一个以少数(也可以是一个)具有法人地位的大企业为核心,(也可以是一个)具有法人地位的大企业为核心,以一批具有共同利益、受这个核心不同程度控制以一批具有共同利益、受这个核心不同程度控制或影响的法人企业为外围,通过资金及契约等不或影响的法人企业为外围,通过资金及契约等不同形式的利益联系而构成的经济联合体。
同形式的利益联系而构成的经济联合体。
v根据是否基于产权关系形成控制或影响,企业集根据是否基于产权关系形成控制或影响,企业集团可以分为广义企业集团和狭义企业集团。
狭义团可以分为广义企业集团和狭义企业集团。
狭义企业集团是指企业之间在产权关系上互相结合而企业集团是指企业之间在产权关系上互相结合而形成的企业联合体。
广义企业集团包括通过特定形成的企业联合体。
广义企业集团包括通过特定关系(行政纽带、契约纽带、人事纽带)形成的关系(行政纽带、契约纽带、人事纽带)形成的企业联合体。
企业联合体。
企业集团的特征企业集团的特征v多法人多法人v多层次组织多层次组织v多种联系纽带多种联系纽带多法人多法人v母公司、子公司、其他成员企业均具有独母公司、子公司、其他成员企业均具有独立的法人资格,为法人企业,并依法享有立的法人资格,为法人企业,并依法享有民事权利和承担民事责任。
民事权利和承担民事责任。
分公司不具有法人资格,不能作为独立的成员分公司不具有法人资格,不能作为独立的成员企业。
企业。
企业集团不是法律主体,不承担民事责任。
企业集团不是法律主体,不承担民事责任。
多层次多层次v母公司(核心企业)母公司(核心企业)v全资和控股子公司(紧密层企业)全资和控股子公司(紧密层企业)v参股公司(半紧密层企业)参股公司(半紧密层企业)v无产权关系的协作企业(松散层企业无产权关系的协作企业(松散层企业)多种联系纽带多种联系纽带v各成员企业之间主要是由资产纽带相联系,同时各成员企业之间主要是由资产纽带相联系,同时也可以以经营、技术、人事、契约等多方面的纽也可以以经营、技术、人事、契约等多方面的纽带为联系。
但产权关系是企业集团中成员最主要带为联系。
但产权关系是企业集团中成员最主要的纽带。
的纽带。
v母公司依据产权关系,统一行使出资者所有权职母公司依据产权关系,统一行使出资者所有权职能,负责实施投资决策、配置资源、调整结构等能,负责实施投资决策、配置资源、调整结构等重大工作。
重大工作。
四种企业联合形态比较四种企业联合形态比较卡特卡特尔辛迪加辛迪加托拉斯托拉斯企企业集集团总体法律地位体法律地位非法人非法人非法人非法人法人法人非法人非法人连接接纽带契契约契契约资本一体化本一体化资本本联接接联合期限合期限暂时暂时永久永久永久永久联合目的合目的避免同避免同业竞争争避免同避免同业竞争争独占市独占市场独占市独占市场协调控制范控制范围产品品销售售供供销完全由公司完全由公司总部控制部控制母公司控制子母公司控制子公司董事会公司董事会成成员企企业的法的法人地位人地位保留保留保留保留取消取消保留保留企业集团的名称企业集团的名称v日本:
经济联合体日本:
经济联合体(Keiretsu)v美国:
企业集团美国:
企业集团(BusinessGroups)v德国:
康采恩、联体企业群德国:
康采恩、联体企业群(Concern)v韩国:
财团韩国:
财团(Chaebol)企业集团和集团公司企业集团和集团公司v集团公司:
集团公司是指拥有其他公司达集团公司:
集团公司是指拥有其他公司达到决定性表决权的股份而行使控制权,从到决定性表决权的股份而行使控制权,从事经营管理的公司。
事经营管理的公司。
v具备的条件:
具备的条件:
必须具有法人地位;必须具有法人地位;必须具有较强的经济实力;必须具有较强的经济实力;必须拥有一定数量的子公司;必须拥有一定数量的子公司;必须具有投资中心的功能。
必须具有投资中心的功能。
母子公司和总分公司母子公司和总分公司企业集团的类型企业集团的类型v企业集团按照经营目标不同,控股公司可企业集团按照经营目标不同,控股公司可以分为两种类型:
以分为两种类型:
资本经营型公司资本经营型公司、产业产业经营型公司经营型公司。
资本经营型公司资本经营型公司v资本经营型公司(资本经营型公司(holdingcompany)设立的目的只设立的目的只是为了掌握子公司的股份,控制那些公司的股权,是为了掌握子公司的股份,控制那些公司的股权,然后利用控股权影响股东大会和董事会,支配被然后利用控股权影响股东大会和董事会,支配被控制公司的重大决策和生产经营活动,而其本身控制公司的重大决策和生产经营活动,而其本身并不直接从事生产经营活动。
如:
投资公司、财并不直接从事生产经营活动。
如:
投资公司、财团、基金型控股公司。
团、基金型控股公司。
没有明显的产品特征和产业特征没有明显的产品特征和产业特征子公司之间没有相关性子公司之间没有相关性不从事任何商业活动以及与公众进行交易活动不从事任何商业活动以及与公众进行交易活动产业经营型控股公司产业经营型控股公司v产业经营型控股公司产业经营型控股公司(Businessgroup)是指是指即从事股权控制,又从事某种实际业务经即从事股权控制,又从事某种实际业务经营的公司。
营的公司。
有明显的产品特征和产业特征有明显的产品特征和产业特征子公司拥有较强的相关性子公司拥有较强的相关性从事非金融生产经营活动、商业贸易活动从事非金融生产经营活动、商业贸易活动企业集团成因理论企业集团成因理论v经济学解释经济学解释交易成本理论交易成本理论资源理论资源理论v社会学解释社会学解释v政治学解释政治学解释经济学解释:
交易成本理论(经济学解释:
交易成本理论
(1)v根据制度经济学理论,交易成本本质上就是一系列制度成本(包括信息成本、谈判成本、拟定和实施契约的成本、界定和控制产权的成本、监督管理的成本和制度结构变化的成本)。
v市场交易成本的高低与产权制度、监督和执行契约的法律制度乃至市场中介组织的完善程度密切相关。
经济学解释:
交易成本理论(经济学解释:
交易成本理论
(2)v企业集团替代外部市场的作用表现在五个方面:
(1)资金;
(2)管理人才;(3)产品和投入市场;(4)跨境交易活动;(5)分担或者承担风险的市场,例如为创业者提供的风险金融市场等。
因此,企业集团可以看作是替代市场,成为在企业间进行资源配置的“微观体制”。
经济学解释:
资源理论经济学解释:
资源理论v根据资源理论,企业集团集中、发展和储存了某些从外部市场无法获得的关键资源。
在这些资源中,有些属于发展中国家在工业化阶段的稀缺资源,如创业家、职业经理阶层、资金、技术、知识等,有些属于与集团所在国制度环境相关的要素,如通过与政府的关系获得的政策资源和集团建立的社会关系等。
这些稀缺资源具有通用性的特点而且很难通过市场或者跨组织转移,如收购兼并。
这些资源积累的结果是推动企业不断进入新的行业(多元化),从而产生了众多单个公司,这些在各个不同行业的单个公司的集合形成了集团这种组织形式。
v资源理论并不否定外部资源市场(主要是生产要素投入市场)失效,但是强调内部资源的不可传递特性才是集团组建和扩张的根本原因。
交易费用理论与资源理论的关系交易费用理论与资源理论的关系v制度经济学的交易成本理论和资源理论原则上并不矛盾,而是相互补充。
例如,在解释为什么大多数企业集团具有高度多元化这一特征时,两种理论各自从有效的契约执行机制造成供应或者投入不稳定和企业之间的要素交易及内部资源的通用性,如从资金、管理人才等角度出发,得出一致的结论。
经济学解释的缺陷经济学解释的缺陷v在何种程度上企业集团能够综合有效地利用内部资源市场提高成员企业和集团的整体竞争力?
v为何集团内部的成员采取独立公司的组织结构,而不是事业部结构?
社会学解释社会学解释v集团反映了社会传统、文化与社会交换关系。
社会关系、规范和传统等的社会因素决定了组织形式安排、股东间关系、成员间关系等的基础条件和结构。
v“市场”本身是某种特殊的社会交换关系体制。
除了经济和技术因素以外,经济组织在“不同的市场”体制下表现出内在的社会关系的差异。
集团内部表现的交换关系深深植根于特定社会或者地区的历史传统、社会规范、习惯和文化价值观念。
社会学解释的缺陷社会学解释的缺陷v缺乏一套明确和一致的理论规范。
v过于强调历史演化和社会文化对企业集团的影响,忽略了全球经济一体化和市场竞争对企业优胜劣汰的作用。
政治学解释政治学解释v政治学家对企业集团的兴趣主要从国家与组织之间是如何相互影响和制约的角度出发,研究宏观政治制度,包括国家、政府、政党和政治体制(如选举)的发展轨迹和对国家以及组织、个人的影响结果。
v政府通常有三种措施可以推动、促进和培育企业集团的发展:
第一,以优惠政策鼓励企业投资支柱产业;第二,对整体经济活动的规范,如对本地企业的保护和对外资企业投资的限制;第三,对关键资源的计划、调配和垄断,如金融市场的监管,发放行业许可证,提供技术、土地和信息等关键资源。
v政治学理论认为这种集团与政府之间紧密合作很容易造成企业集团在某个行业的垄断地位或者向政府“寻租”的行为,从而产生“裙带资本主义”,导致政治和经济上的腐败。
政治学解释的缺陷政治学解释的缺陷v政治学理论无法说明为什么在某些政府干预很少的市场经济体制下,例如我国香港行政特区,企业集团仍然是众多企业,特别是家族企业偏爱的组织模式。
三种不同理论解释汇总企业集团成因理论与实证企业集团成因理论与实证v有限责任、财务柔性与金字塔结构有限责任、财务柔性与金字塔结构v融资约束、控制权私利与金字塔结构融资约束、控制权私利与金字塔结构来自中国中小民营上市公司的经验证据来自中国中小民营上市公司的经验证据
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