高级财务管理习题.docx
- 文档编号:26406586
- 上传时间:2023-06-19
- 格式:DOCX
- 页数:23
- 大小:28.57KB
高级财务管理习题.docx
《高级财务管理习题.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《高级财务管理习题.docx(23页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
高级财务管理习题
第一章 企业财务战略管理
一、 单选
1、公司财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行(A)调整。
A.互逆性 B.同步性
C.浮动性 D.全员性
答案:
A。
主要是因为企业集团在一定时期内可承受的总风险是有限的,当企业面临的经营风险较大时,要求财务风险小一些,当企业面临的经营风险较小时,财务风险可大一些。
2、在经营战略上,发展期的企业集团的首要目标是(D)。
A.控制或降低财务风险 B.控制或降低经营风险
C.增加利润与现金流入量 D.占领市场与扩大市场份额
3、无论是从集团自身能力还是从市场期望看,处于成熟期的企业集团应采取股利支付方式为(B)。
A.无股利支付策略 B.高股利支付策略
C.股票股利支付策略 D.剩余股利支付策略
4.在股利分配战略上,可采用高股利支付战略的是企业集团发展的(C)。
A.初创期 B.发展期
C.成熟期 D.调整期
5.在成熟期,企业集团财务管理的最核心的任务是(B)。
A.强化价格竞争 B.强化成本控制力度,确立成本领先优势
C.实施高股利政策 D.研究探索未来投资方向定位
6.在企业集团初创期,应以(A )融资方式为主筹集资金。
A.股权资本 B.短期负债
C.长期负债 D.项目融资
7.企业集团总部财务管理的着眼点是(C)。
A.企业集团整体的日常财务事项 B.高效而低成本地融资
C.企业集团整体的财务战略与财务政策 D.合理安排与调度企业集团资金
二、 多选
1、财务战略的主要特征有(ABC)。
A.长期性 B.全局性
C.导向性 D.局部性
2.下列属于防御型财务战略的有(ABCD)。
A.维持型财务战略 B.调整型财务战略
C.放弃型财务战略 D.清算型财务战略
三、 判断
1、企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。
( 错误 )
答案:
错误。
因为企业的生命周期与该企业所处行业的生命周期可能存在非对称性,两者可能是同步的,也可能是不同步的。
比如某行业的生命周期正处在成熟期,而企业集团自身却处于初创期,或者企业集团自身处于成熟期而要进入竞争风险相对较小的幼稚期的行业。
所以,企业的生命周期不可能完全取决于所处行业的生命周期。
2、证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。
(错误 )
答案:
错误。
证券投资组合与投资经营的多元化两者不是没有很大的差别,而是有天壤之别。
从形态上看,证券投资组合是虚拟的,而投资经营的多元化是有价值实体的,这就决定了投资经营的多元化远远比证券投资组合复杂的多。
正是由于两者形态上的差别,使得证券投资组合的进入、组合、转换或退出非常容易、迅速、成本相对比较低、风险比较小;而投资经营多元化是在不同的市场进行的经营活动,不仅会造成资源分散,加上市场壁垒阻碍,使得投资进入、组合、转换或退出活动非常困难、速度慢,组合、转换或退出的成本相对比较高,风险也很大。
3、一般而言,初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。
(正确)
4、从稳健策略考虑,初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。
(正确)
5、处于发展期的企业集团,由于资本需求远大于资本供给,所以首选的筹资方式是负债筹资。
(错误)
答案:
错误。
因为在发展期,企业集团依然面临较大的经营风险,债权人投资于企业的资金风险比较大,所以,企业利用债务筹资的成本比较高,加上这个时期的会计收益比较少,利用债务筹资也很难达到节税的目的。
因此,企业面临的经营风险和财务风险决定了发展期的企业集团仍应采取相对稳健的筹资战略,在筹资方式的选择上首先应选择股权筹资,尽量不用或少用债务筹资。
6、处于发展期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。
(错误)
答案:
错误。
在发展期的企业集团仍然面临较大的经营风险和财务压力,特别是在资本需求远大于资本供给、现金存在巨大缺口的情况下,决定了该时期的企业集团应倾向于零股利政策或剩余股利政策。
在股利的支付方式上,也应以股票股利为主。
7、调整期财务战略是防御型的,在财务上既要考虑扩张与发展,又要考虑调整与缩减规模。
(正确)
8、企业集团成熟期的战略实施与战略管理,首先不是针对战略本身,而是针对战略制定与实施者。
(正确)
9、处于发展期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。
(错误)
答案:
错误。
在发展期的企业集团仍然面临较大的经营风险和财务压力,特别是在资本需求远大于资本供给、现金存在巨大缺口的情况下,决定了该时期的企业集团应倾向于零股利政策或剩余股利政策。
在股利的支付方式上,也应以股票股利为主。
10、调整期财务战略是防御型的,在财务上既要考虑扩张与发展,又要考虑调整与缩减规模。
(正确)
11、企业集团成熟期的战略实施与战略管理,首先不是针对战略本身,而是针对战略制定与实施者。
(正确)
四、 问答题
1、企业融资战略有哪些类型?
教材P7-9
2、影响企业股利分配战略的制约因素有哪些?
教材P16-18
第二章 企业集团财务管理
一、 单选
1、企业集团的组织形式是(C)。
A.一个单一结构的经济组织 B.总公司与各个分公司的联合
C.多级法人结构的联合体 D.若干个法人联合在一起的集合体
2、企业集团总部财务管理的着眼点是(C)。
A.企业集团整体的日常财务事项 B.高效而低成本地融资
C.企业集团整体的财务战略与财务政策 D.合理安排与调度企业集团资金
3、公司治理需要解决的首要问题是(B)。
A.激励制度的建立 B.产权制度的安排
C.董事问责制度的建立 D.组织结构的健全与完善
4、在企业治理结构的基本层面中,居于核心地位的是(C)。
A.所有者 B.经营者
C.董事会 D.监事会
5、在下列权利中,母公司董事会一般不具有的是(B)。
A.对子公司的股权控制结构的安排 B.对母公司监事会报告的审核批准权
C.对子公司财务总监委派权与解聘权 D.对各子公司股利政策的审核批准权
6、企业集团融资政策最为核心的内容(C)
A.融资规划 B.融资质量标准
C.融资决策制度安排 D.财务优势的创造
7、如果用盈余公积金派发股利的话,派发股利后的盈余公积金不得低于注册资本的25%。
若企业注册资本2000万元,盈余公积金600万元,那么,用盈余公积金派发股利最高金额应为(A)万元。
A.100 B.300 C.500 D.600
二、 多选
1、企业集团组建的宗旨或基本目的在于(BC)。
A.实施管理体的集权制 B.发挥管理协同优势
C.谋求资源的一体化整合优势 D.消除竞争对手
2、企业集团财务管理主体的特征是(ACD)。
A.财务管理主体的多元性 B.只能有一个财务管理主体,即母公司
C.有一个发挥中心作用的核心主体 D.体现为一种一元中心下的多层级复合结构
3、以下实体具有法人资格的是(BC)。
A.企业集团 B.母公司
C.子公司 D.分公司
4、集权制与分权制的“权”主要是决策管理权,包括(ABCD)。
A.生产权 B.经营权
C.财务权 D.人事权
5、财务中心主要包括基本职能有(BCD)。
A.对外融投资中心 B.资金监控中心
C.资金结算中心 D.资金信贷中心
6、下列方式中,属于直接的股利分配性质的有(CD)。
A.股票回购 B.股票合并
C.现金股利 D.股票股利
7.母公司在确定对子公司的持股比例时,应结合下列因素加以把握(ABC)。
A.子公司的重要程度 B.股本规模与股权集中程度
C.市场效率 D.财务管理体制类型
8.下列是集团公司对成员企业的持股比例(假设在任何成员企业里,拥有20%的股权即可成为第一大股东)。
则其中与集团公司可以母子关系相称的是(ABC)。
A.100% B.51% C.30% D.D5%
三、 判断
1、企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别,只有量的差别。
(错误 )
答案:
错误。
企业集团总部与各成员企业之间的关系,是母子公司的关系,他们均是独立的法人,共同组成多级法人经济联合体,而分公司不是一个独立的法人,只是总公司的分支或派出机构。
所以,企业集团总部与各成员企业之间的关系,与大型企业的总、分公司间的关系不仅是量的差别,也有本质的不同。
2、强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动,构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。
(正确)
3、企业集团财务管理的特殊性源于其治理结构的多级法人制。
(正确)
4、在财务管理主体上,企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。
(正确)
5、单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄,所以面临的财务风险较小。
(错误)
6、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位,所以成员企业可以脱离母公司的核心领导,完全依照自身的偏好进行理财。
(错误)
7、对母公司而言,充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。
(正确)
8、母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。
(正确)
9、财务中心隶属于母公司财务部,本身不具有法人地位。
(正确)
10、增资配股实质上是一种资本筹措行为而不属于股利分配范畴。
(正确)
11、对企业来讲,满足股利支付优先于经营活动和纳税的现金需要。
(错误)
12、企业集团在任何时候都不应轻易放弃营业现金净流量大于零的投资项目。
(正确)
13.集权制与分权制的利弊表明:
集权制必然导致低效率,而分权制则恰恰相反。
(×)
14.财务决策管理权限的划分,是整个财务管理体制的核心。
(√)
四、 问答题
1.企业集团采取集权化财务管理模式的优缺点?
P25-26
2.企业集团采取分权化财务管理模式的优缺点?
P26
3.企业集团资本运营的主要方式有哪些?
P48-50
第三章 非营利组织财务管理
一、 单选
1.下列组织中,是非营利组织的为(D)。
A.华为集团 B.中央政府
C.村委会 D.中华儿童基金会
二、 多选
1.非营利组织的基本属性有(ABCD)。
A.非营利性 B.非政府性 C.公益性 D.互益性
第四章 财务公司财务管理
一、 单选
1、财务公司的最基本或最本质的功能是(A)。
A.融资中心 B.信贷中心
C.结算中心 D.投资中心
二、 多选
1、以下实体具有法人资格的是(ABC)。
A.企业集团内的财务公司 B.母公司
C.子公司 D.分公司
2、依据《企业集团财务公司管理暂行办法》的规定,中国的企业集团财务公司的业务范围主要包括(ABCD)。
A.负债类业务 B.资产类业务
C.外汇业务 D.金融中介服务类业务
三、 判断
1、我国现有财务公司属于大型企业集团的附属机构,不具有独立的法人资格和权力。
(错误)
2.一般而言,财务结算中心体现为财务集权制,而财务公司则体现着财务分权制。
(×)
3.同财务结算中心一样,财务公司一般都不具备独立的法人地位。
(×)
4.发行债券是中国财务公司的一项重要业务,即经由集团总部及人民银行批准后,财务公司可以自身的名义向社会发行中长期债券。
(√)
5、资本结构中的“资本”指的是营运资本,即流动资产减流动负债的差额。
(错误)
第五章 企业并购财务管理
一、 单选
1、并购目标确立后,( B)是实施并购决策最为关键的一环。
A.寻求足够的并购资金 B.目标公司的搜寻与抉择
C.确定目标公司的合理价格 D.确定目标公司的规模
2、在有关目标公司现金价值评估的折现率选择上,应遵循的基本原则是(D)。
A.权责发生制原则 B.一致性原则
C.收付实现制原则 D.配比原则
3、已知目标公司税后经营利润为1000万元,增量固定资产投资与增量营运资本投资为2000万元,资产负债率70%,则该目标公司的股权现金流量为(B)万元。
A.1400 B.400 C.-400 D.-1000
答案:
B。
这道题选择C的人也比较多。
正确计算结果为:
股权现金流量=税后经营利润-增量投资需求(1-资产负债率)=1000-2000(1-70%)=400(万元)
4、对于非上市公司,以(D )作为MBO股权定价基础最具可行性。
A.股利现模式 B.市盈率法
C.收益贴现模式 D.每股净资产
5.下列方面,属于并购决策的始发点的是(D)。
A.制定目标公司搜寻标准 B.购并一体化整合计划
C.目标公司价值评估 D.购并目标规划
6.在并购一体化整合中,最困难也是最为关键的是(C)。
A.战略一体化 B.管理一体化
C.文化一体化 D.财务一体化
7.分拆上市使母公司控制的资产规模(B )。
A.变小 B.变大
C.不变 D.变化不明确
二、 多选
1、站在集团总部角度,在整个并购环节有(ABCD)。
A.并购目标规划 B.目标公司的搜寻与抉择
C.并购资金融通 D.并购后一体化整合
2、在目标公司财务评价中,贴现式价值评估模式包括(ABD)。
A.现金流量贴现模式 B.收益贴现模式
C.净资产贴现模式 D.股利贴现模式
3、在运用现金流量贴现模式对目标公司进行评估时,必须解决的基本问题包括(ABCD)。
A.明确的预测期后的现金流量预测 B.折现率的选择
C.预测期的确定 D.明确的预测期内的现金流量预测
4、企业/企业集团对目标公司并购价格的支付方式主要包括(ABCD)。
A.现金支付方式 B.股票对价方式
C.杠杆收购方式 D.卖方融资方式
5、公司分立应注意的问题包括(ABCD)。
A.谋求政策面的支持 B.争取债权人和股东的支持
C.抑制关联交易 D.防止信息泄露、市场扰乱
6.非现金流量贴现模式包括(ABCD)。
A.市场比较法 B.市盈率法
C.清算价值法 D.账面资产净值法
7.主并公司支付目标公司购并价款的现金来源是(ABCD)。
A.增资扩股筹集现金 B.向金融机构借款
C.发行债券 D.杠杆收购
8.纸业公司A公司欲收购印刷公司B公司,因此与B公司股东商定A公司以每股交换B公司2股股票,则该并购属于(ACD)
A.纵向购并 B.混合购并
C.股权交易式购并 D.善意并购
9.收购人获得一个上市公司实际控制权的收购方式有(ACD)。
A.协议收购 B.要约收购
C.邀约招标 D.证券交易所的集中竞价交易
10.上市公司收购的支付方式有(ABCD)。
A.现金 B.可以转让的股票
C.银行票据 D.依法转让的债券
11.在现代市场经济条件下,企业并购的动因源自于(ABCD)。
A.整体竞争优势 B.“交易内部化”效应
C.资源聚合的规模优势 D.组织结构重整的管理协同优势
12.按行业角度划分,公司并购的形式有(ACD )。
A.横向并购 B.协议并购
C.纵向并购 D.混合并购
13.横向并购是指( ACD )。
A.同属于一个产业或行业的企业之间发生的并购行为
B.生产过程或经营环节紧密相关的企业之间的并购行为
C.两个或两个以上生产或销售相同、相似产品的企业间的兼并
D.目的在于消除竞争,扩大市场份额,形成规模效应的兼并
14.纵向并购是指(BCD)。
A.生产或销售同类产品的企业之间发生的并购行为
B.处于生产同一产品、不同生产阶段的企业间的兼并
C.兼并双方往往是原材料供应者或产成品购买者之间的兼并
D.对彼此的生产状况比较熟悉,有利于兼并后相互融合的并购
15.混合并购是指( ABCD )。
A.生产和经营彼此没有关联的产品或服务的企业之间的并购行为
B.可以分为产品扩张型并购、市场扩张型并购和纯粹混合并购三种形态的并购方式
C.又称为复合并购的并购方式
D.按行业角度划分的一种并购形式
16.按收购人在收购中使用的手段划分,公司的并购形式有( AC )。
A.要约收购 B.用股票收购
C.协议收购 D.杠杆收购
17.按并购动机划分,公司的并购形式有( AB )。
A.善意收购 B.敌意收购
C.产品扩张型收购 D.市场扩张型收购
三、 判断
1、作为并购投资活动的指引性方针,并购标准一旦制定,必须严格遵循,绝不能改变。
(错误)
2、无论是就效用性还是质量性、风险性等方面而言,收益贴现模式是整个贴现式价值评估模式中最为合理的一种。
(错误)
答案:
从收益的质量性、风险性方面分析,现金流量贴现模式是整个贴现价值评估模式中最为合理的一种评估方法。
在现实中,广泛应用的是贴现式价值评估模式。
3、股权现金流量体现了普通股投资者对公司现金流量的要求权。
(正确)
4、是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权,是公司分立与分拆上市的一个重要区别。
(正确)
5、MBO计划的主体不仅包括拥有经营控制权的高层管理人员,还包括一般管理者及普通员工。
(错误)
答案:
。
MBO计划的主体仅限于公司中拥有经营控制权的高层管理人员,通常不包括一般管理者,更不可能遍及普通员工。
6、管理层收购只是意味着股权结构的改变和利益的重新分配。
(错误)
答案:
错误。
管理层收购不仅意味着股权结构的改变和利益的重新分配,同时也标志着管理层身份的改变与公司治理机制的转换。
7、对于企业集团而言,MBO计划既可以针对母公司层面,也可以针对子公司、孙公司等层面进行。
(正确)
8、在中国,实施MBO计划面临着两大难题:
融资瓶颈和税收负担。
(正确)
9.收购与兼并的共同点之一是它们都使被合并的公司丧失法人资格。
(错误)
10.兼并属于吸收合并,收购属于新设合并。
(错误)
11.在杠杆收购中,贷出收购资金的债权人在并购业务完成后向收购公司求偿。
(正确)
四、 问答
1. 请列举企业并购的动因。
P147-148
2. 请列举企业并购的融资方式。
P155
3. 请列举企业反并购的策略。
P159-161
五、 计算
1.2002年底,A公司拟对甲企业实施吸收合并式收购。
根据分析预测,并购整合后的A公司未来5年中的股权资本现金流量分别为-5000万元、3000万元、7000万元、8000万元、9000万元,5年后的股权资本现金流量将稳定在5000万元左右;又根据推测,如果不对甲企业实施购并的话,未来5年中A公司的股权资本现金流量将分别为2000万元、2500万元、4000万元、5000万元、5200万元,5年后的股权现金流量将稳定在3600万元左右。
购并整合后的预期资本成本率为10%。
要求:
采用现金流量贴现模式对A企业的股权现金价值进行估算。
采用差量分析法计算现金流量的现值。
第一步,根据A公司实施并购后、并购前各年的现金流量,计算实施并购后甲企业贡献的股权现金流量:
-7000,500,3000,3000,3800万元。
第二步,计算甲企业预算期内的贡献的股权现金流量的现值
=-7000/(1+10%)1+500/(1+10%)2+3000/(1+10%)3+3000/(1+10%)4+3800/(1+10%)5=711.8万元
第三步,计算甲企业预测期后贡献的股权现金流量的现值
现值=1400/[10%(1+10%)5]=8694(万元)
第四步,计算甲企业贡献的股权价值总额
总价值=711.8+8694=9405.8(万元)
2.A公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的B企业62%的股权,相关财务资料如下:
B企业拥有5000万股普通股,2003年、2004年、2005年税前利润分别为2200万元、2400万元、2600万元,所得税率30%;A公司决定按B企业三年平均盈利水平对其做出价值评估,评估方法选用市盈率法,并以A企业自身的市盈率18为参数。
要求:
计算B企业预计每股价值、企业价值总额及A公司预计需要支付的收购价款。
第一步,计算近三年平均税后利润
税后利润=[(2200+2400+2600)/3]×(1-30%)=1680(万元)
第二步,计算近三年平均每股利润=1680/5000=0.336(元/股)
第三步,预计B企业每股价值=0.336×18=6.048(元/股)
第四步,预计B企业股权价值=6.048×5000=30240(万元)
第五步,预计收购B企业62%的股权需要支付的总价款为:
A企业预计收购B企业价款=30240×62%=18748.8(万元)
第六章 企业重整与破产清算管理
一、 单选
1、破产企业的下列财产中,不属于破产财产(D)
A、破产期间分回的投资收益 B、破产宣告日至破产终结前所取得的财产
C、破产财产转让价值超过其账面净值的差额部分D、企业的公益福利性设施
2、关于正式财务重整,下列说法不正确(D)
A、正式财务重整必须经法院裁定
B、正式财务重整时,公司重整期间公司董事会和股东大会的权力被终止
C、正式财务重整必须经过债权人会议同意
D、正式财务重整只需债务人主管部门申请便可进行
3、关于企业重整计划,下列说法不正确(D)
A、财务重整计划须估算重整企业的价值 B、财务重整计划可更换企业的管理人员
C、财务重整计划会调整公司的资本结构 D、财务重整计划须经企业领导批准
4、下列清算中不属于解散清算的是(C)
A、企业股东大会决议终止营业因而清算 B、企业违法经营被清算
C、企业资
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 高级 财务管理 习题