一级建造师《建设工程经济》难点解.docx
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一级建造师《建设工程经济》难点解
2011一级建造师《建设工程经济》难点解
1、财务现金流量表按其评价的角度不同分为项目财务现金流量表、资本金财务现金流量表。
(1)项目财务现金流量表是以项目为一独立系统,从融资前的角度进行设置的。
它将项目建设所需的总投资作为计算基础。
(2)计算项目财务的内部收益率,财务净现值投资回收期等评价指标,并可考察项目的盈利能力。
P4
2、对于一般性建设项目财务评价来说,投资、经营成本、销收入和税金等经济量本身既是经济指标,又是导出其他财务评价指标的依据,所以它们的构成经济系统财务现金流量的基本要素,也是进行工程经济分析最重要的基础数据。
3、项目寿命期结束时,固定资产的残余价值,对于投资都来说一项在期末可回收的现金流入。
流动资金是指为维持产所占用的全部周围转资金,它是流动资产流动负债的差额。
在项目寿命期结束时,应予以回收。
4、经营成本=总成本费用—折旧费—维简费—摊销费—利息支出
或经营成本=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用
P6
现金流量图
相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流情况,现金流量的必质(流入或流出)是对特定的人而言的。
对投资人而言,在横轴上方的箭线表示现金流入,即表示收益;在横轴下方的箭线表示现金流出,即表示费用。
P7
有效利率公式
5、对建设项目经济效果的评价,又根据评价的角度、范转、作用等分为财务评价和国民经济评价两上层次。
6、财务评价是建设项目经济评价的第一步,是从企业角,根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格。
揣此可明了建设项目的财务可行性和财务可接受性,并得出财务主价的结论。
P8
7、项目财务评价指标,按其是否考虑时间因素可分为两大类:
即静态评价指标(不考虎时间因素)和动态评价指标(考虑时间因素)。
8、静态评价指标最大特点是计算简便。
所以在对方案进行粗略评价,或对短期投资项目进行评价,以及对于逐年收益大致相等项目,静态价指标还是可采用的。
公式P8Ⅰ——总投资(包括建设投资、建设设期贷款利息和流动资金),下同。
若R≥Rc,则方案可以考虑接受,若R《R,则方案是不可行的。
总投资利润率(R′Z)
P9
9、投资回收期也称返本期,是反映投资回收能力的重要指标,分为静态投资回收期和动态投资回收期。
Pt=(累计净现金流量开始出现正值的年份数-1)+上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量。
若Pt≤Pe,表明项目投资能在规定的时间内收回,则方案可以考虑接受;若Pt》Pe,则方案是不可行的。
动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后,再来推算投资回收期。
P11
若R′t≤Pe(基准投资回收期)时,说明项目或方案能在要求的时间内收回投资,是可行的;若R′t《Pe时,则项目或方案不可行,应予拒绝。
一般情况下,R′t≤n,则必有ie《FIRR.故动态投资回收期法与FIRR法在方案评价方面是等价的。
P12
10、借款偿还期,是指根据国家财税规定及投资项目的具体财务条件,以可作为偿还贷款的项目收益来偿还项目投资借款本金和利息所需要的时间,它是反映项目借款偿债能力的重要指标。
P13
11、借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限,且按最大偿还能力计算还本付息的项目;它不适用于那些预先给定借款偿还斯项目。
对于预先给定借款偿还期的项目,应采用利息备付率和偿债备付率指标分析项目的偿债能力。
12、利息备付率可以分年计算,也可以按整个借款期计算。
但分年的利息备付率更能反映偿债能力。
13、利息备付率从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的能力,它表示使用项目税息前利润偿付利息的保证倍率。
对于正常经营的项目,利息备付率应当大于2.否则,表示项目的付息能力保障程度不足。
尤其是当利息备付率低于1时,表示项目没有足够资金支付利息,偿债风险很大。
P14
14、财务净现值(FNPV)是评价项目盈利能力的绝对指标。
当FNPV≥0时,说明该方案经济上可行;当FNPV《0时,说明该方案不可行。
15、财务净现值(FNPV)指标考虑了资金的时间价值,并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况;经济意义明确直观,能够直接以货币额表示项目的盈利水平;判断直观。
但不足之处是必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率,崦基准收益率的确定往往比较困难的;而且在互斥方案评价时,财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命,如果互斥方案寿命不等,必须构造一个相同的分析期限,才能进行各个方案之间的比选;同样,财务净现值也不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率。
按i*称为财务内部收益率,其实质就是使投资方案在计算期内各年净现金流量的再会累计等于零时的折现率。
若FIRR≥i,则方案在经济上可以接受;若FIRR《ie,则方案在经济上应予拒绝。
对独立方案的评价,应用FIRR评价与应用FNPV评价其结论是一致的。
财务净再会率是项目财务净再会与项目总投资现值之比,其经济含义是单位投资再会所能带来的财务净现值,是一个考察项目单位投资盈利能力的指标。
应使FNPVR≥0,方案才能接受;
P16
16、基准收益率也称基准折现率,是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的,可接受的投资方案最低标准的收益水平。
17、基准收益率的确定一般应综合考虑以下因素:
(1)资金成本和机会成本
资金成本是为取得资金使用权所支付的费用,主要包括筹资费和资金的使用费。
投资的机会成本是指投资者将有限的资金用于拟建项目而放弃的其他投资机会所能获得的最好收益。
(2)投资风险
(3)通货膨胀
总之,合理确定基准收益率,对于投资决策极为重要。
确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本,而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。
18、不确定性分析
诸如投资、产量、价格、成本、利率、汇率、收益、建设期限、经济寿命等等,总是带有一定程度的不确定性。
不确定性的直接后果是使方案经济效果的实际值与评价值相偏离
19、以估计项目可能承担不确定性的风险及其承受能力,确定项目在经济上的可靠性,并采取相应的对策力争把风险减低到最小限度。
P18
20、不确定性分析的方法
常用的不确定分析方法有盈亏平衡分析、敏感性分析。
在具体应用时,要在综合考虑项目的类型、特点,决策者的要求,相应的人力、财力,以及项目对国民经济的影响程度等条件下来选择。
一般来讲,盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价,而敏感性分析则可同时用于财务评价和国民经济评价。
基本的量本利图
BEP(Q)=年固定总成本/单位产品售价-单位产品变动成本-单位产品销售税金及附加
P20
21、如果主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响,则可选用投资回收期作为分析指标;如果主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响,则可选用财务净现值作为分析指标;如果主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响,则可选用财务内部收益率指标等。
如果在机会研究阶段,主要是对项目的设想和鉴别,确定投资方向和投资机会。
此时,各种经济数据不完整,可信程度低,深度要求不高,可选用静态的评价指标,常采用的指标是投资收益率和投资回收期。
如果在初步可行性研究和可行性研究阶段,则需选用动态的评价指标,常用财务净现值、财务内部收益率,也可以辅之以投资回收期。
22、敏感度系数
敏感性分析的目的在于寻求敏感因素,可以通过计算敏感度系数和临界点来判断。
E值越大,表明评价指标A对于不确定因素F越敏感,反之,则越不敏感。
临界点,是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。
超过极限,项目的效益指标将不可行。
例如当产品价格下降到某一值时,财务内部收益率将刚好等于基准收益率,此点称为产品价格下降的临界点。
P23
23、由此可见,按财务净现值对各个因素的敏感程度来排序,依次是:
产品价格、投资额、经营成本,最敏感的因素是产品价格。
24、设备租赁一般有融资租赁和经营租赁两种方式。
在融资租赁中,租赁双方承担确定时期的租让和付费义务,而不得任意中止和取消租约,贵重的设备(如车皮、重型机械设备等)宜采用这种方法;而在经营租赁中,租赁双方的任何一方可以随时以一定方式在通知对方后的规定期限内取消或中止租约,临时使用的设备(如车辆、仪器等)通常采用这种方式。
P24
25、对于承租人来说,设备租赁与设备购买相比的优越性在于:
(1)在资金短缺的情况下,既可用较少资金获得生产急需的设备,也可以引起先进设备,加快技术进步的步伐;
(2)可获得良好的技术服务;(3)可以保持资金的流动状态,防止呆滞,也不会使企业资产负债状况恶化;(4)可避免通货膨胀和利率波动的冲击,减少投资风险;(5)设备租金可在所得税前扣除,能享受税费上的利益。
其不足之处则在于在租赁期间承租人对租用设备无所有权,只有使用权,故承租人无权随意对设备进行改造不能处置设备,也不能用于担保、抵押贷款。
P25
26、设备经营租赁与购买方案的经济比选方法
(1)附加率法。
P——租赁资产的价格
(2)年金法。
P26
27、设备租赁与购买方案的经济比选
对于承租人来说,关键的问题是决定租赁,不审购买设备。
而设备租赁与购置的经济比选也是互斥方案选优问题,一般寿命相同时可以采用净现值法,设备寿命不同时可以采用年值法。
无论用净现值法,还是年值法,均以收益效果较大或成本较少的方案为值。
P27
28、价值工程中所述的“价值”也是一个相对的概念,是指作为某种产品(或作业)所具有的功能与获得该功能的全部费用的比值。
它不是对象的使用价值,也不是对象的交换价值,而是对象的比较价值,是作为评价事物有效程度的一种尺度提出来的。
29、由此可见,价值工程涉及到价值、功能和寿命周期成本等三个基本要求,具有以下特点:
(1)价值工程的目标,是以最低的寿命周期成本,使产品具备它所必须具备的功能。
产品的寿命周期成本由生产成本和使用及维护成本组成。
即通过降低成本来提高价值的活动应贯穿于生产和使用的全过程。
(2)价值工程将产品价值、功能和成本作为一个整体同时来考虑。
(3)价值工程强调不断改革和创新。
(4)价值工程要求将功能定量化,即将功能转化为能够与成本直接相比的量化值。
P28
30、价值工程在建设工程项目中主要应用在规划和设计阶段,因为这两个阶段是提高建设工程项目经济效果的关键环节。
31、如何提高价值提供了以下五种途径:
(1)在提高产品功能的同时,又降低产品成本,这是提高价值最为理想的途径。
但对生产者要求较高,往往要借助科学技术才能实现。
(2)在产品成本不变的条件下,通过提高产品的功能,提高利用资源的成果
或效用,达到提高产品价值的目的。
(3)保持产品功能不变的前提下,通过降低成本达到提高价值的目的。
(4)产品功能有较大幅度提高,产品成本有较少提高。
即成本虽然增加了一些,但功能的提高超过了成本的提高,因此价值还是提高了。
(5)在产品功能略有下降、产品成本大幅度降低的情况下,也可达到提高产品价值的目的。
P29
32、价值工程的工作程序
一、分析问题
二、综合研究
三、方案评价
P30
33、价值工程对象选择的方法有很多种,常用的方法有因素分析法,ABC分析法,强制确定法,百分比分析法,价值指数法等。
34、功能评价就是找出实现功能的最低费用作为功能的目标成本,以功能目标成本为基准,通过与功能现实成本的比较,求出两者的比值(功能价值)和两者的差异值(改善期望值),然后选择功能价值低,改善期望值大的功能作为价值工程活动的重点对象。
35、计算功能价值V,分析成本功能的合理匹配程度,功能价值V的计算方法可分为两大类,即:
功能成本法与功能指数法。
Vi=1.表示功能评价值等于功能现实成本。
Vi《1.表示功能现实成本大于功能评价值。
Vi》1.说明该部件功能比较重要,但分配的成本较少,即功能现实成本低于功能评价值。
36、影响资金时间价值的因素很多,其中主要有:
资金的使用时间。
资金数量的大小。
资金投入和回收的特点。
资金周转的速度。
36、[例1Z101082-1]
利率是各国发展国民经济的重要杠杆之一,利率的高低由如下因素决定:
(1)利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低,并随之变动。
(2)在平均利润率不变的情况下,利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况。
(3)借出资本要承担一定的风险,风险越大,利率也就越高
(4)通货膨胀对利息的波动有直接影响。
(5)借出资本的期限长短。
贷款期限长,不可预见因素多,风险大,利率也就高;反之利率就低。
37、图1Z01083-1中i——计息期复利率;
n——计息的期数;
P——现值
F——终值
一次支付n年末终值(即本利和)F的计算公式为:
F=P(1+i)
又可写成:
F=P(F/P,i,n)
38、A——年金,发生在(或折算为)某一特定时间序列各计息期末(不包括零期)的等额资金序列的价值。
39、影响资金等值的因素有三个:
金额的多少、资金发生的时间、利率(或折现率)的大小。
其中利率是一个关键因素,一般等值计算中以同一利率为依据的。
40、设备的技术结构和性能并没有变化,但由于技术进步,社会劳动生产率,同类设备的再生产价值降低,致使原设备相对贬值。
这种磨损称为第一种无形磨损。
41、设备更新的原则
(1)不考虑沉没成本。
(2)不要简单地按照新、旧设备方案直接现金流量进行比较。
(3)逐年滚动比较。
42、设备的经济寿命
(1)经济寿命是指设备从投入使用开始,到因继续使用在经济上不合理而被更新所经历的时间。
我们称设备从开始使用到其等值年成本最小(或年盈利最高)的使用年限N.为设备的经济寿命。
No使用年限设备年度费用曲线
48、利润表是反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表。
利润表是以“利润=收入-费用”这一会计等式为依据,按照一定的步骤计算出构成利润(或亏损)总额的各项要素编制而成的,它属于动态报表。
49、经营活动流入的现金主要包括:
(1)承包工程;
(2)收到的税费返还;(3)收到的其他与经营活动有关的现金;(4)经营活动流出的现金主要包括:
(1)发包工程;
(2)支付给职工以及为职工支付的现金;(3)支付的各项税费;(4)支付的其他与经营活动有关的现金。
50、投资活动流入的现金主要包括:
(1)收回投资所收到的;
(2)取得投资;(3)处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额;(4)收到的其他与投资
51、投资活动流出的现金主要包括:
(1)购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付现金;
(2)投资所支付的现金;(3)支付的其他与投资活动有关的现金。
52、筹资活动流入的现金主要包括:
(1)吸收投资所收到的现金;
(2)取得借款所收到的现金;(3)收到的其他与筹资活动有关的现金;(3)分配股利;
53、筹资活动流出的现金主要包括:
(1)偿还债务所支付的现金;
(2)分配股利;)(3)支付的其他与筹资活动有关的现金。
57、施工企业按多步式利润表计算净利润,可以分为以下四步:
(1)计算主营业务利润
(2)计算营业利润
(3)计算利润总额
(4)计算净利润
详细计算过程如下:
(1)以主营业务民入为基础,减去主营业务成本和主营业务税金及附加,计算得出企业主营业务利润
(2)以主营业务利润为基础,加上其他业务利润,减去管理费用和财务费用,计算得出营业利润
58、资产按照流动性分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和其他资产。
59、流动资产是指可以在1年或者超过1年的一个营业周期内变现或者耗用的资产,构成流动资产的项目主要包括货币资金、短期投资、应收及预付款项、待摊费用、存货等。
60、长期投资
61、长期投资是指除短期投资以外的投资,包括持有时间准备超过1年(不含1年)的各种股权性质的投资、不能变现或不准备随时变现的债券、长期债权投资等。
]
62、无形资产
无形资产主要包括专利权、商标权、著作权、土地作用权,非专利技术、特许权、商誉等。
63、非专利技术
如设计图纸、资料、数据、技术规范、工艺流程、材料配方、管理制度和方法等。
64、企业计提的无形资产减值准备,计入当期的营业外支出。
如果可收回金额高于账面价值,一般不做会计处理。
65、其他资产是指除流动资产、长期、投资、固定资产、无形资产以外的其他资产,如临时设施和长期待摊费用等。
66、货币资金是指企业在施工生产经营活动中停留于货币形态的资金,包括库存现金,银行存款和各种其他货币资金。
一个企业只能选择一家银行的一个营业机构开立一个基本存款账户,不得在多家银行机构开立基本存款账户,也不得在同一个银行的几个分支机构开立一般存款账户。
企业在银行开立的账户,只供本企业业务经营范围内的资金收付使用,不准出租、出借或转让给其他单位或个人使用。
67、银行结算方式
(1)支票结算方式
(2)行汇票结算方式
(3)银行本票结算方式
(4)商业汇票结算方式
(5)委托收款结算方式
(6)汇兑结算方法
(7)信用卡结算方式
(8)托收承付结算方式。
托收承付是指根据购销合同由收款人发货后委托银行向异地付款人收取款项,由付款人向银行承认付款的结算方式。
68、其他货币资金是指施工企业除现金和银行存款以外的其他各种货币郊外,如外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用卡存款、信用证保证金存款、存出投资款等。
69、应收及预付款项是指企业在日常生产经营过程中发生的各种债权。
结算建筑产品等施工生产经营活动有关的应收账款、应收票据、预付工程款、预付备料款、预付购货款以及其他应收款等。
施工企业应加强对应收及预付款项的管理,从而加快资金周转。
70、施工企业确认坏账损失应符合下列条件之一:
(1)有确凿证据表明该项应收款项不能收回,如债务单位已经撤销、破产;
(2)有确凿证据表明该项应收款项收回的可能性不大,如债务单位资不抵债,现金流量严重不足,发生严重的自然灾害等导致停产而在短时间内无法偿付债务等;
应收款项逾期三年以上。
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