全屋定制行业套餐时代分析报告.docx
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全屋定制行业套餐时代分析报告
2018年全屋定制行业套餐时代分析报告
正文目录
图目录
表目录
一、上半场:
定制家居行业风起
回顾我国定制家居行业二十多年发展历程,我们认为,2013年基本是定制行业发展分水岭。
1994~2013年,以地产、出口以及消费升级构成的三驾马车齐驱家具行业,尤其是而后兴起的定制家居行业需求迅速兴起。
而在定制家居领域率先布局的企业,一方面得以自然分享行业高成长盛宴,另一方面通过以开店为主要方式的渠道扩张带动规模迅速扩容。
1.1分享家居行业成长盛宴
1994年,随着欧派橱柜的成立,国内定制家居行业开始起步,并随着2000年以来定制企业数量越来越多,逐步带动我国定制家居行业发展壮大。
2003年,索菲亚成立,将定制衣柜带进了公众视野,而2011年索菲亚作为定制家居行业首家登陆资本市场的企业,进一步使定制衣柜获得了更高的社会关注。
图1:
主流定制家居企业多数为00后
多年来,在国内经济持续稳增的大环境下,与宏观经济息息相关的家居行业整体呈现稳健发展趋势。
据统计局统计数据显示,2000~2013年,我国规模以上家具制造业企业营业收入复合增速达25.8%,2013年以后行业年均增速降至20%以下并呈持续放缓态势,2013~2017年整体营收复合增速降至8.8%,至2017年家具制造业实现营业收入为9056亿元,同比增长5.8%,增速较2016年下降2.9pct。
图2:
2013年是家居行业发展分水岭
2013年以前,地产、出口、消费升级三驾马车驱动家具需求一路高歌。
自我国定制家居行业起步以来,由房地产发展联动作用、出口增长、人均收入提升构成的三驾马车共同驱动家具需求一路高歌。
首先,房地产行业的快速发展拉动家具购买需求,2000~2013年我国商品房销售面积年均复合增速达20.3%,地产销售增加带来的家具购置需求持续增长;2013~2017年,商品房销售面积复合增速虽然降至8%,较早期有所放缓。
但受益于地产后周期,以及二手房销售逐步增加,定制家具需求仍持续较快增长。
以北京、上海、深圳、广州为例,2016年北上广深二手房销售占总房屋销售成交量的53%,一线城市二手房销量近年已逐步超过一手房。
图3:
我国商品房销售面积呈增长趋势
图4:
北上广深二手房销量已高于一手房
其次,家具出口方面,2012年以前,我国家具出口额持续高增长,从2002年的54亿美元迅速增至2012年的488亿美元,2002~2012年复合增长率达25%。
2013年开始,出口增速有所回落步入稳定发展阶段,但整体来看,近年我国家具出口额规模仍基本在500亿美元左右。
因此,出口需求也是家具行业稳健增长的动力之一。
第三,人均收入的提升也带来家具尤其是品牌家具的消费需求,1994~2017年我国城镇居民人均可支配收入复合增速为11%,至2017年达3.6万元,居民收入提升进一步助力消费升级,带动民用家具需求的持续较好增长。
图5:
2012年家具出口额呈快速发展态势
图6:
城镇居民人均可支配收入持续提升
1.22013年以前门店扩张是企业增长主驱动
2013年以前,随着国内经济快速发展以及家具消费需求兴起,进入定制领域的企业一方面得以分享行业成长红利,另一方面通过全国性门店扩张获得较为明显的渠道红利,带动企业规模实现快速发展。
以索菲亚为例,2010~2014年门店数复合增长率达25.6%,其中最高增速达37%。
我们测算分析将其当年收入增速分拆为当年开店贡献、当年同店贡献,则发现2011~2012年索菲亚收入增长最主要贡献基本来自于门店数的增加,同店贡献相对较小。
而后,随着宏观经济增速放缓,以及先入者的渠道布局逐步成熟,2014~2016年家居企业渠道扩张步伐有所放缓。
如索菲亚衣柜门店扩张速度从以早期高增长放缓至2014年以后持续20%以下的开店增速,2014~2017年门店数复合增速11.3%。
虽然随着2017年七家定制企业的上市,借力资本纷纷加快了开店节奏,但其间的参与者们均意识到现阶段行业的变化在于:
随着客流的获取难度提升,企业的规模胜出并不能完全依赖于门店数量规模扩大,而需要更多地通过优化消费环境、服务水平、品牌升级以及品类扩张等多种方式,从而提升客单价以实现单个客户价值获取的最大化。
图7:
2010~2014年索菲亚门店数复合增速25.6%
图8:
2011~2012年索菲亚大部分收入贡献来自于开店
二、下半场:
全屋定制锦簇花开
正如每个发展到一定阶段将趋于饱和的行业一样,2013年以后的家居行业伴随国内经济和地产降温,整体增速也有所放缓呈稳健发展态势。
但我们认为,对于行业的发展空间不能线性思维,期间存在一个优质产品促进需求的过程。
一方面,受益于房地产后周期、人口中年化再来二次置业、家装个性化、空间利用最大化需求兴起等,近年我国家居行业尤其是定制行业也迎来了新一轮增长需求;另一方面,定制模式的出现,全屋定制让家装变得更加便捷高效,在住房定制化需求增加让家具购买的频率更高。
因此,当这种业务模式出现后,也进一步带动定制渗透率提升和行业规模扩容。
2.1定制化需求释放,行业仍处成长期
从宏观层面来看,2015年我国GDP增速6年来首次破7降至6.9%,宏观经济迈入新常态,市场消费高增长降温,同时受房地产调控政策影响,家居行业增长有所放缓。
2013年以后我国规模以上家居制造业营业收入年均增速降至20%以下并呈持续放缓态势,2013~2017年整体营收复合增速为8.8%,至2017年家具制造业实现营业收入为9056亿元,同比增长5.8%,增速较2016年下降2.9pct。
图9:
2013年以后家居行业规模增速与GDP同步放缓
人口中年化带来消费升级、二次置业,家具消费加速度。
随着我国10年人口变迁,我们发现其中最明显的趋势是20~40岁的人口基数增多,而人口中年化带来的最大改变即是消费升级,其中,也包括二次置业的需求。
一方面,第二次购房或者购买二手房,以及当房屋居住期限达到5-10年时,会带来二次装修的需求;另一方面,消费升级背景下的二次置业对于品牌消费的需求也在提升,而家具在二次置业的背景下,越来越具备消费品属性,开启家居行业新一轮的需求动力。
图10:
人口中年化趋势明显,20~40岁人口基数增多
个性化与多样化消费需求、空间最大化利用为定制家居提供有力支撑。
近年定制行业锋芒渐露,家装个性化、空间利用最大化需求日渐旺盛,根据2016年度家具消费报告,20-35岁消费人群约占70%,家居消费群体呈现年轻化,他们对家居个性化、人性化、智能化、健康化和功能化的追求与日俱增,带动定制家居需求增长。
此外,一线城市房价高企,中小户型房源热销,以全球最大房地产市场上海为例,90平米面积以下的住宅销售套数占比从2012年的49%升至2017年的52%,而2018年1~4月该比例进一步迅速升至54.3%。
因此,如何使住房空间利用最大化已成为一线城市小户型家装的首要任务,定制家居脱颖而出并已逐步成为现代装修的首选。
图11:
2018年1~4月上海90平米以下住宅销售套数占比54.3%
整体定制渗透率仍有提升空间,全屋延伸有望进一步提升行业规模。
我们以我国住宅销售套数和存量房翻新套数测算每年房屋装修量,假设平均每户购置橱柜、衣柜数分别为1套、2个,2017年定制橱柜、衣柜渗透率分别为59%、39%,得到目前定制橱柜、衣柜行业规模分别约1089亿元、626亿元;且假设未来3年住宅销售套数每年增加2.5%,橱柜、衣柜渗透率每年提升1pct、4pct,则对应定制橱柜、定制衣柜行业规模的增速分别约在7%~8%、15%~17%。
整体来看,以17年国内约2027亿定制市场规模、以及家居制造业9056亿营收来测算,估计国内定制整体渗透率仍不到30%,对比发达国家超过60%的定制渗透率水平,仍有较大发展空间。
而若涉及到除衣柜外的其他柜类,目前渗透率仍不到20%,我们假设定制衣柜的客户每年多做0.5个其他柜类,则其他柜类未来3年的渗透率有望迅速提升至30%以上。
且以全屋定制需求来看,单个家庭需求一般能做到8个柜子(1~2个衣柜、玄关柜、电视柜、餐边柜、床柜、书柜/飘窗柜、阳台柜等),因此,由全屋定制带来的其他柜类需求增加,已逐步成为定制行业除了橱柜、衣柜以外的又一规模支点。
表1:
全屋延伸有望进一步带动定制行业规模提升
行业集中度、龙头企业市占率仍然偏低。
以2017年定制企业的营收规模测算,以欧派家居、索菲亚、尚品宅配为代表的CR3约10.5%,而我们统计的十家主流定制企业营收总和占定制行业规模比例仅约14.7%,占规模以上家具行业营收的3.3%,行业整体集中度仍然明显偏低。
而从龙头企业索菲亚和欧派来看,以2017年索菲亚53.5万户的客户数,欧派橱柜59万套的销售量,以及全国市场年装修住房总量约2千万户的规模测算,索菲亚、欧派的客户数占比均仅约3%,且其二分别在定制衣柜、定制橱柜行业市占率也仅分别约6.7%、4.9%。
此外,对比国外龙头企业的市场份额,汉森公司在韩国橱柜市占率超过20%、在家具市场亦超过10%,美国橱柜龙头MasterBrand市占率也超过20%,我们认为,国内定制家居龙头企业市占率仍有较大提升空间。
图12:
主流十家定制企业营收占比仅约14.7%
图13:
以客户数计龙头企业市占率仍然偏低
2.2变化一:
传统渠道扩张对规模的驱动弱化
2.2.1传统渠道优势资源越来越稀缺
家居卖场占位难度提升,招商尤其优质经销商难度增加。
在目前国内各类家居企业门店分布已较为密集的情况下,2017年以来,随着七家定制家居企业纷纷上市,一方面有实力的定制家居企业再次加大招商力度加快开店,另一方面,成品家居、家纺、建材等行业的优秀企业也纷纷切入定制家居领域,并与红星美凯龙、居然之家等大型家居卖场积极开展战略合作,导致家居卖场的优质门店位置越来越来稀缺,渠道占位难度加大。
此外,从今年一季度我们草根调研的几大展会情况看,尽管定制家居招商依然火爆,但由于实力参与者越来越多,以及产品同质化现象加剧,我们整体感觉是今年行业招商难度较往年有所提升趋势。
图14:
目前门店分布已较为密集
图15:
2017年家居企业上市数量大增
图16:
2018年定制企业加店规划加码
已经占据大量优质资源的龙头企业,终端实力领先。
目前在行业日趋成熟、竞争日益趋严的背景下,对于一个全新的中小品牌来说,已经几乎没有机会能进入红星、居然之家的前十店铺位置。
因此,换个角度来看,我们认为已经占据大量优势渠道资源的龙头企业在现有格局下明显占优,未来在渠道下沉的过程中亦有望凭借领先的品牌、产品和管理优势吸引更多优质经销商。
以2017年主要上市公司批露的经销渠道收入和门店数来看,以欧派家居、索菲亚、尚品宅配3家企业构成的第一梯队终端实力明显领先,其中,索菲亚衣柜、欧派橱柜、尚品宅配、欧派衣柜单店提货额均超过170万元,其次,好莱客、志邦橱柜2017年单店提货额也超过了100万元。
此外,从平均单个经销商开店数来看,欧派衣柜、索菲亚衣柜、曲欧派橱柜均超过1.5家,司米橱柜由于衣柜同商重合度较高也达到了1.44家,其次,我乐家居、好莱客、法兰菲衣柜也超过了1.3家。
图17:
龙头企业经销商单店提货额明显领先-2017
图18:
龙头企业单个经销商规模相对较大-2017250
2.2.2全渠道兴起,把握流量入口
随着传统门店渠道资源越来越稀缺,以及客流获取难度的提升,行业的发展方向已进一步延伸至线上线下多维度、全方位、全渠道的竞争。
以龙头企业为代表的定制家居企业纷纷整合多种包括购物中心店(Shoppingmall,SM店)、o2o、整装、工程等新兴渠道,在可控的成本范围内尽可能多的获取更多客流,而我们认为这种变化也进一步促进了整个行业的快速升级。
SM店
购物中心渠道是指在人流量聚集的购物中心里开店,相比于传统家居卖场或者建材市场,购物中心是一种开店场所的转换。
早在2014年,尚品宅配便制定了新的渠道扩张战略,在保持平稳经营的情况下,逐步从传统的建材家居卖场中撤出,往人流量聚集的百货商场中开店。
我们看好尚品宅配对购物中心渠道的率先布局,理由有三:
①虽然传统建材家居卖场中的人流目的性明确,家居的需求相对明确,但是建材家居卖场中的人流量总体趋于下降,竞争越发的激烈。
②由于购物中心的全天营业时间长,一定程度上分摊了固定租金成本,因此,我们认为其实际平均开店成本没有想象的高。
③从长期来看,在人流密集的百货商场中开店有利于激发和捕捉消费者的二次翻新装修需求,宣传品牌形象。
此外,从近年行业的发展来看,其他企业也相继跟进购物中心门店布局,也证明了这一渠道对于定制家居企业的必要性和迫切性。
图19:
近年建材家居卖场销售额呈下降趋势
图20:
购物中心营业时间长,分摊营业成本
新零售门店
除了SM店以外,注重消费者生活方式和体验感的创新型终端门店接踵而至,从销售单品向场景化生活方式渗透,从而引发消费者对于相差产品的关注,目前主要门店形态包括O店(Offline、Office)店、C店(超集店)、N店(多种店面模式的组合)、以及智慧门店等。
C店:
作为较早进入购物中心的尚品宅配,2018年4月首家倡导“慢生活体验”的“超集店”(“C店”)在上海开业。
与公司的直营旗舰店不同,C店以类宜家的模式着重于通过Collection的模式,将店铺区域划分成慢生活体验区、亲子玩乐区、家居体验区等多个区域,并且同步引进咖啡、花艺、手作、无人零售、电器服务等特色品牌,为消费者打造多元一体的消费体验,多业态“超集”模式。
图21:
尚品宅配C店
N店:
相对于O店和C店的大店模式,N店则更多是化整为零的小店模式。
近年来部分家居企业在发展线下终端店的同时,将定制门店变身为影吧、书吧、咖啡吧、社区店等多业态店。
智慧门店:
索菲亚近年亦持续探索新零售模式,近期天猫&索菲亚合作的智慧门店在北京开业。
新智慧门店是在原有的索菲亚店面进行升级改造,既更换了店面的外围装修,还增加了人脸识别、3D场景漫游、AR投射、云货架四大“黑科技”,为消费者带来全新的全屋定制购买体验。
消费者可以通过导购屏完成面部信息采集,并生成属于自己的购物账号,同时还可以直接绑定淘宝或天猫账户,在店内全程进行自主下单。
3D场景漫游可以把消费者所处的环境进行3D真实还原。
云货架可以提供海量商品。
对于有AR标志的商品,消费者只需要扫描二维码,就能将商品以近1:
1的效果投射在周围,查看整体家装效果。
公司四大“黑科技”结合大数据、人工智能等创新技术和手段,实现商品、服务、会员与交易的全面互通,布局以消费者家居需求为核心的全新购物体验。
图22:
索菲亚智慧门店
o2o
家居企业的o2o(OnlineToOffline)运营模式,是消费者最初从网络渠道接触或者搜集相关产品资料,与匹配商户进行第一轮接洽,进一步向线下门店引流,并最终线下成交的销售方式。
过去十年,中国互联网普及率快速提升,互联网大数据成为信息沉淀和便利匹配的工具。
在此情况下,o2o模式对于线下客流日益稀缺的家居企业,能够通过互联网实现客流最早、最广泛的覆盖。
图23:
o2o实现线上引流,线下销售
O2O引流服务已成为尚品宅配线下经销商的重要收入来源之一。
圆方软件起家的尚品宅配在互联网方面亦是率先布局,且已形成了较为明显的优势。
公司通过新居网引流平台,将线上客户引流给就近门店实现销售,一旦实现销售,公司对于加盟门店收取导流费用,独特的o2o模式已经成为公司扩展客流的有效手段。
公司O2O引流服务费收入近年来持续快速扩张,2017年此业务营收达1.1亿元,同比增加82%。
同时,O2O引流的客户已占尚品宅配加盟商总收入的比例持续提升,从2014年的9%升至2017年约25%,如果考虑到只有一部分加盟商开通O2O引流服务,我们估计这一占比将更高,表明O2O引流服务已成为其线下经销商的重要收入来源之一。
而从行业情况来看,目前,坐拥强大流量入口的o2o模式也已得到了业内众多品牌的认可,并已开始布局。
欧派家居在构建设计及制造一体化的信息系统同时,将基于信息系统打造出欧派特有的“传统行业+互联网”模式。
索菲亚也在现有互联网线上营销平台的基础上,进一步创新o2o销售模式,整合线下营销渠道、社会化设计师和优秀供应商资源,为消费者提供“定制家”的一体化产品和服务。
图24:
尚品宅配O2O引流服务收入迅速增长
图25:
尚品宅配O2O贡献加盟店收入近25%
整装
即整体家装,来源于传统的装饰装修行业,是互联网家装之后的一个名词,是建立在基础装修之后的家居产品整体打包出售给业主的一种模式。
而对于定制行业的整装,往往泛指墙面系统的完整性,以具体产品而言则包括橱柜、衣柜、墙面系统(墙裙、背景墙等)、木门、实木吊顶、楼梯、门窗等。
目前,80、90后已成为国内家居家装消费市场的主力人群。
据腾讯家居发布的《2018年家居家装行业人群洞察白皮书》显示,在装修方式选择上偏好“全屋整装,拎包入住”方式的80后、90后占比分别已达43.57%、38.93%。
而国内整装行业仍是工程精装、整装定制、传统家装三分天下,其中规模化整装企业均采用与产品型家居企业直接合作的模式,如欧派&金螳螂•家、索菲亚&恒腾蜜家、尚品宅配&爱空间等;而地方性传统强势家装公司,出于获客能力、采购成本等考虑,与产品型家居企业合作意愿也较为强烈。
图26:
超过四成8090后偏好选择“全屋整装,拎包入住”装修方式
把握线下装修公司流量洼地,具备优秀供应链管理能力的定制家居企业有望分享整装红利。
相比于2016年之前对于传统家装产业投资较少的关注,而今我们对于家装领域关注的焦点已有所变化,更多从流量角度看待家装市场。
此后家装行业也出现较大的迁移,整装模式转向以天然家装流量入口为切入,而天猫、京东、齐家、土巴兔等大型平台虽然拥有强大线上流量,但线上引流也存在成本高、转化率低等问题,因此,在大量的线下传统装修公司中寻找高性价比的流量洼地,成为整装模式又一切入口。
据中国建筑装饰协会发布的《中国建材家居产业发展报告》显示,2018年中国建材家居行业市场规模将达4.4万亿元,传统家装企业数量超15万家,家居建材企业超50万家,而其中尚未出现百亿级装企。
而传统家装公司入局整装市场,既要面对早已布局的东易日盛、业之峰等大型家装企业,又要面对从地产、公装、建材商转型而来的橙家、金螳螂·家、东鹏等,以及从其他行业切入的尚品宅配、爱空间等。
同时,由于传统装修公司缺乏全屋设计以及全屋产品的供应链能力,普遍面临订单量不够没有议价能力、订单量足够又无法提升供货速度的问题。
因此,我们认为,以定制家居龙头企业为代表,此类具备优秀供应链管理、资源整合能力的产品型公司,通过与装修公司合作的方式切入整装,可以提供全屋设计能力和产品服务,也有望率先分享整装红利。
图27:
整装企业三大类型
欧派整装大家居,流淌着市场需求的血液。
在2017年欧派大家“全屋套餐+设计驱动”的模式基础上,2018年5月5日,欧派整装大家居西南旗舰店在四川省宜宾市开业,标志着欧派大家居进入继全屋定制产品、全屋空间设计后的第三阶段。
欧派整装大家居是以设计为核心的全装修链整合,拓展泛家装服务内涵,整合了装修材料、基础施工、软装配饰、定制家具、设计安装以及入住前开荒保洁等全套服务项目,用户仅需购置家电和生活用品即可轻松实现拎包入住,为消费者提供一站式家居空间解决方案。
尚品宅配“HOMKOO整装云”蓄势赋能,创新整装模式。
随着家装进入整装时代,龙头公司亦纷纷在整装领域率先布局,2016~2017年尚品宅配开始“赋能整装崛起”,推出创新型服务模式“HOMKOO整装云”。
HOMKOO整装云将整装设计、虚拟装修、施工管控、供应链管理等全流程一站式打通,利用平台化手段帮助传统装修企业完成整装业务能力的升级。
对于装修公司来说,“HOMKOO整装云”可提供的多方位服务在于——①过程监控:
装修公司可以在中央计划调度系统上进行全程调试,工人需要每一步拍照上传系统,工地安装摄像头,装修公司和消费者都可以随时排期跟踪,为装修公司老板提供全程监控。
②利润透明:
装修公司接单后可以对全程费用使用、利润分配有较为明确的跟踪。
③提高设计效率:
与以往一个设计师普遍一个月只能服务2-3个装修订单相比,利用整
装云平台的设计师可以在一周内出图3-4个订单,显著提高了设计师的方案设计效率。
④异地供应链支持:
整装云平台可以为区域化装修公司提供异地的供应链管理支持。
图28:
HOMKOO整装云销售模式
工程
工程渠道是指企业与地产商合作提供精装修。
工程订单具有业务量大、生产相对标准化等特点,有利于带动家居企业规模快速增长。
在国内积极推动精装房大势所趋的背景下,近年家居企业对于地产商合作的重视程度明显提升,加大力度拓展工程业务,工程业务营收占比提升。
图29:
工程业务占定制企业营收占比-2017
未来来看,我们认为工程业务有望逐步发展成为家居企业的增长驱动之一,原因有二:
1)在今年地产持续偏弱、叠加终端竞争加剧带来的零售端增长承压的背景下,而工程订单具有业务量大、生产相对标准化等特点,有利于带动家居企业规模快速增长。
预计18年大部分家居企业仍将加大工程业务,以确保规模稳定增长。
同时,由于工程业务的账期普遍较长,我们认为优势品牌家居企业将通过选择与实力强、信誉高的全国性地产商以及区域性优质地产商进行合作、完善内部应收账款管控制度等方式,将应收账款风险控制在可控水平,进一步带动公司规模持续稳定增长。
图30:
应收款占总资产比例整体不高-2017
图31:
带息负债占总资产比例整体较低-2017
2)随着社会进步和消费水平提高,我国住房精装修化趋势日益显现。
首先,政策推动方向明确,在中央与地方政府鼓励住宅产业化与全装修政策的推动下,2016年起,国内地产行业也迎来了政策推动的住宅全装修、成品交付时代。
据不完全统计,全国数十省份、直辖市均已出台全装修相关政策,预计到2020年精装修的比例将达到80%以上。
其次,需求端来看,目前全装修住宅在我国整体住宅总量占比仍不到20%,明显低于日本、欧美等发达国家80%以上的水平,表明未来仍有较大提升空间。
从我国住宅年竣工面积来看,近年来基本稳定在8亿平方米左右,假设平均每套住宅面积约100平方米、精装修比例达80%,参考橱柜、全屋定制分别约9200元、2.5万元的平均客单价、以及地板约100元/平米均价,假设我们测算我国住宅精装修的对应的橱柜、全屋定制、地板市场规模分别约为589亿元、1600亿元、512亿元。
图32:
大型地产企业集中度加速提升
图33:
国内全装修住宅占比明显低于发达国家水平
表2:
住宅精装修家具市场理论规模测算
2.3变化二:
客单价提升成为扩张新动力
如我们上文分析,2014~2017年部分家居企业开店速度较早年有所放缓,而随着2017年七家定制企业的上市,借力资本纷纷加快了开店节奏,但其间的参与者们均意识到现阶段行业的变化在于:
随着客流的获取难度提升,企业的规模胜出并不能完全依赖于门店数量规模扩大,而需要更多地通过优化消费环境、服务水平、品牌升级以及品类扩张等多种方式,从而提升客单价以实现单个客户价值获取的最大化。
2.3.1全屋定制实现单个客流价值最大化
近年客单价提升已成为渠道扩张以外,企业成长新驱动。
以索菲亚为例,我们将其当年收入增速进一步分拆为当年开店贡献、当年客单价变化、单店订单数贡献三个因素。
我们对于2015年公司推出799特价套餐对客单价的影响进行平滑处理,可以发现,2015~2017年,虽然开店仍是公司重要规模增长贡献,但通过多做空间、增加功能件等方式带来的客单价提升,对于收入增长的贡献逐渐上升;至2017年,我们测算客
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