旅游财务管理习题答案版.docx
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旅游财务管理习题答案版.docx
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旅游财务管理习题答案版
习题
01概论
一、名词解释
二、单项选择
1.现代企业财务管理的最优目标是〔D〕
A.利润最大化 B.每股盈余最大化 C.风险最小化 D.企业价值最大化
02资金时间价值
一、名词解释
资金时间价值复利
二、单项选择
1.货币时间价值是〔C〕。
A.货币经过投资后所增加的价值
B.没有通货膨胀情况下的社会平均资本利润率
C.没有通货膨胀与风险条件下的社会平均资本利润率
D.没有通货膨胀条件下的利率
2.通常称普通年金指的是〔B 〕
A.先付年金 B.后付年金 C.递延年金 D.永续年金
3.最初假设干期没有收付款项,距今假设干期以后发生的每期期末收款.付款的年金, 被称为〔B〕
A.普通年金 B.递延年金 C.先付年金 D.永续年金
4.以下不属于年金形式的是〔B〕。
A.折旧B.债券本金C.租金D.保险金
5.〔,i,n〕表示〔B〕。
A.资本回收系数B.偿债基金系数
6.及回收资本系数互为倒数的是〔 B 〕
A.普通年金终值系数 B.普通年金现值系数
C.先付年金终值系数D.先付年金现值系数
7.甲方案在五年中每年年初付款l0000元,乙方案在五年中每年年末付款10000元,假设利率为10%,那么两个方案第五年年末时的价值相差( D )元。
A.4170 B.3791 C.10000 D.6105
8.某公司拟建立一项基金,每年初投入500万元,假设利率为10%,5年后该项基金本利与将为〔A〕。
A.3358万元B.3360万元C.4000万元D.2358万元
9.某项永久性奖学金,每年方案颁发100000元奖金。
假设复利率为8.5%,该奖学金的本金应为〔D〕。
三、多项选择
1.等额系列现金流量又称年金,按照现金流量发生的不同情况,年金可分为〔〕。
A.普通年金B.预付年金C.增常年金D.永续年金E.递延年金
2.以下各项中,既有现值又有终值的是〔〕。
A.复利B.普通年金C.预付年金D.永续年金E.递延年金
3.在利率一定的条件下,随着预期使用年限的增加,以下表述不正确的选项是〔〕
A.复利现值系数变大B.复利终值系数变小C.普通年金现值系数变小
D.普通年金终值系数变大E.复利现值系数变小
4.以下各项中,互为逆运算的是〔〕。
A.年金现值及年金终值B.年金终值及年偿债基金
C.年金现值及年等额资本回收额D.复利终值及复利现值
E.年金现值及年偿债基金
四、计算分析题
1.某公司拟购置一台设备,有两个方案可供选择:
方案一:
从现在起,每年年初支付10万元,连续支付10年,共100万元。
方案二:
从第五年开场,每年年末支付20万元,连续支付10次,共200万元。
假定该公司的资金本钱率为10%。
要求:
计算以上两个方案的现值,并为该公司做出选择。
[解析]
方案一:
10×〔,10%,10〕〔1+10%〕=10××1.1=67.59〔万元〕
方案二:
20×[(,10%,14)-(,10%,4)]=20×(-3.1699)=(万元)
应选择方案一。
03风险及收益
一、名词解释
必要收益率风险收益率单项资产β系数
二、单项选择
1.预期收益率又称为〔 B 〕
A.市场收益率 B.风险收益率 C.无风险收益率 D.必要收益率
2.投资者进展投资〔购置资产〕必须得到的最低收益率为〔C〕。
A.实际收益率B.预期收益率C.必要收益率D.历史收益率
3.以下属于非系统风险的是〔D〕。
A.利率与汇率的波动B.国家宏观经济政策变化
4.某公司研制新产品,预期未来的收益率状况有三种情况,即50%,30%,10%,其发生的概率分别为20%,50%,30%,那么该新产品的预期收益率为〔B〕。
A.20%B.28%C.32%D.34%
5.某企业拟进展一项存在一定风险的完整工业工程投资,有甲.乙两个方案可供选择:
甲方案净现值的期望值为1000万元,标准离差为300万元;乙方案净现值的期望值为1200万元,标准离差为330万元。
以下结论中正确的选项是〔B〕。
乙方案的标准离差率=330/1200=0.275,
甲方案风险大。
6.无风险利率为5%,市场组合的风险收益率为10%,某项资产的β系数为2,那么以下说法正确的选项是〔D〕。
C.该资产的必要收益率为15%
某项资产的β系数为2,说明该项资产的系统风险是市场组合风险的2倍,该资产的必要收益率=52×1025%。
三、多项选择
1.按风险形成的来源,风险可以分为〔〕。
2.以下各项中,属于企业特有风险的有〔〕。
3.以下说法正确的有〔〕。
A.无风险收益率=货币的时间价值+通货膨胀补贴
B.必要投资收益率=无风险收益率+风险收益率
C.必要投资收益率=货币的时间价值+通货膨胀补贴+风险收益率
D.必要投资收益率=货币的时间价值+通货膨胀补贴
解析:
无风险收益率等于资金的时间价值及通货膨胀补贴之与;必要投资收益率等于无风险收益率及风险收益率之与,计算公式如下:
必要收益率=无风险收益率+风险收益率=资金的时间价值+通货膨胀补贴率+风险收益率。
4.在以下各项中,属于财务管理风险对策的有〔〕。
5.以下说法错误的选项是〔〕。
A.相关系数为0时,不能分散任何风险
B.相关系数在0~1之间时,相关系数越大风险分散效果越小
C.相关系数在-1~0之间时,相关系数越大风险分散效果越小
D.相关系数为-1时,组合可以最大程度地抵销风险
解析:
相关系数为-1时能够抵消全部非系统风险,但系统性风险是不能通过投资组合进展分散的;相关系数为1时不能分散任何风险;相关系数为0时可以分散局部非系统性风险,其风险分散的效果大于正相关小于负相关。
四、计算分析题
1.假设目前国库券利率为5.4%,M公司股票的β系数为1.8,预期收益率为13.5%。
要求:
〔1〕根据资本资产定价模型计算M公司股票的风险溢价;
〔2〕根据资本资产定价模型计算市场组合的风险溢价;
〔3〕如果N公司的股票β系数为0.8,计算N公司的股票预期收益率;
〔4〕如果某投资者打算对M公司与N公司股票分别投资60%与40%,计算该投资组合的β系数,以及该投资组合的预期收益率。
解析:
〔1〕M公司股票的风险溢价=13.55.48.1%
〔2〕市场组合的风险溢价=〔13.55.4%〕÷1.8=4.5%
×4.59%
〔4〕投资组合的β系数=60%×1.8+40%×
该投资组合的预期收益率=60%×13.540%×911.7%
2.假设你是公司的财务主管,目前正在进展一项包括四个待选方案的投资分析工作。
各方案的投资期都一样,对应于不同的经济状态所估计的收益如表5-3所示。
表各方案的预期收益率与发生的概率
经济状况
概率
A方案
B方案
C方案
D方案
衰退
一般
繁荣
10%
10%
10%
8%
16%
30%
15%
4%
-2%
10%
17%
26%
要求:
〔1〕计算各方案的预期收益率.标准差.标准离差率;
〔2〕根据四项待选方案各自的标准差与预期收益率来确定是否可以淘汰其中某一方案;
解析:
〔1〕各方案的预期收益率、标准差、标准离差率:
A方案:
B方案:
C方案:
D方案:
〔2〕方案A无风险,方案D的预期收益率较高,且风险较小,所以方案A与方案D一般来说是不能淘汰;对方案B与方案C来说,>,σB>σc;但<,仅从前两个指标很难判断,但通过,可知方案C的相对风险很大,假设淘汰一个方案,那么应淘汰方案C。
3.某股票的预期收益率为16%,收益率的标准差为0.18,该股票及市场组合间的相关系数为0.3,市场组合的预期收益率为20%,标准差为0.12。
要求:
解析:
〔1〕计算该股票的β系数;
〔2〕计算无风险收益率。
〔1〕
×〔20〕=16%
解得:
12.73%
思考及练习
第五.六.七.八.
04旅游企业资金筹集管理
一、名词解释
二、单项选择
1.以下关于吸收投资优缺点的说法不正确的选项是〔C〕。
A.有利于增强企业信誉 B.有利于降低财务风险
C.资本本钱较低 D.容易分散企业控制权
2.关于吸收投资的说法中不正确的选项是〔 D〕。
A.吸收投资的原那么为“〞
B.
C.投资者可以以现金.实物.工业产权出资,也可以以土地使用权出资
D.按吸收投资共同经营原那么,出资各方都参及经营管理
3.按股东权利义务的差异,股票分为〔C〕。
A.记名股票与无记名股票
C.普通股与优先股 D.旧股与新股
4.根据我国有关规定,股票不得〔 D〕。
A.平价发行 B.溢价发行 C.时价发行 D.折价发行
5.相对于发行股票而言,发行公司债券筹资的优点为〔D〕。
A.财务风险低 B.限制条款少 C.筹资额度大
6.认股权证下述表述错误的有〔D〕。
A.认股权证是一种特殊的筹资手段 B.认股权证可促进其他筹资方式的运用
C.认股权证筹资能为公司筹集额外的资金 D.认股权证是一种债权与股权混合证券
7.下述关于可转换债券转筹资的优点表述错误的选项是〔B〕
A.有利于降低资本本钱 B.有利于公司防止承受偿债压力
C.有利于调整资本构造 D.有利于筹集更多资本
8.相对于负债融资方式而言,采用发行普通股方式筹措资金的优点是〔C 〕。
A.有利于降低资金本钱 B.有利于集中企业控制权
C.有利于降低财务风险 D.有利于发挥财务杠杆作用
9.企业按年利率4.5%向银行借款200万元,银行要求保存10%的补偿性余额,那么该项借款的实际利率为〔B 〕。
A.4.95% B. 5% C.5.5% D. 9.5%
10.在几种筹资形式中,兼具筹资速度快.筹资费用与资本本钱低.对企业有较大灵活性的筹资形式〔 D 〕
A.发行股票 B.融资租赁 C.发行债券 D.长期借款
11.以下关于债券的说法不正确的选项是〔D〕。
A.当票面利率高于市场利率时,以溢价发行债券
B.提前归还所支付的价格通常要高于债券的面值,并随到期日的临近而逐渐下降
C.当预测利率下降时,可以提前赎回债券
D..用发行新债券得到的资金来赎回旧债券属于提前归还
12.在市场利率大于票面利率的情况下(C)
13.某企业需借入资金50万元,银行要求将贷款总额的20%作为补偿性余额,那么需向银行申请的数额为( D )万元。
A.80 B.75 C.65
14.以下各项中,属于长期借款例行性保护条款的是〔C〕。
A.限制企业资本支出规模
B.保持企业的资产流动性
C.不准以资产作其他承诺的担保或抵押
D.要求企业主要领导人购置人身保险
三、多项选择
1.企业债权资本的筹资方式有〔 〕。
A.银行借款 B.发行债券 C.发行股票 D.发行融资券 E.商业信用
2.补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有〔 〕
B.提高了筹资本钱〔利率〕
3.决定债券发行价格的因素主要有〔〕
A.债券面额 B.票面利率 C.公司经济利益 D.债券期限 E.市场利率
4.融资租赁属于〔 〕。
5.我国上市公司目前常见的混合融资方式有〔〕。
05旅游企业资本本钱与资本构造
一、名词解释
二、单项选择
1.以下关于资本本钱的说法不正确的选项是〔A〕。
2.某公司股利增长率固定不变〔一直为5%〕,股利支付率为60%,股票的现行价值为10元,预测来年的每股收益为2元,那么股权资本本钱为〔A〕。
A.17% B.12% C.10% D.15%
3.以下属于筹资过程中用资费用的是〔A 〕
4.在各种资金来源中,本钱率最高的是〔 D 〕
5.在计算个别资本本钱中,不必考虑筹资费用影响因素的是〔C〕。
A.优先股本钱B.普通股本钱C.留存收益本钱D.债券本钱
6.某公司方案发行债券,面值500万元,年利息率为10%,预计筹资费用率为5%预计发行价格为600万元,所得税率为33%,那么该债券的本钱为(B)。
A.10% B.7.05% C.5.3% D.8.77%
解析:
债券利息可抵税
债券资本本钱=10%×〔1-33%〕/〔1-5%〕=7.05%
这题与书本上公式形式有差异,仔细想想分子的含义是借进一块钱要付出的本钱,分母的意思,借一块钱去掉筹资费用,实际上得到0.95元。
3年期长期借款300万元,年利率为10%,每年付息一次,到期一次还本,筹资费用率为0.5%,企业所得税率为33%。
那么该项长期借款的资本本钱为( D )。
A.10% B.7.4% C.6% D.6.7%
三、多项选择
1.在资本本钱计算过程中,不需要考虑所得税因素的有〔〕。
2.影响加权平均资本本钱的因素有〔〕。
3.资本构造决策的方法有〔 〕
4.在计算长期银行借款资本本钱时,需要考虑的因素有〔〕。
5.以下各项资本本钱的计算需要考虑筹资费率的有〔〕。
A.普通股资本本钱B.留存收益资本本钱
1.某公司拟筹资4000万元,其中按面值发行债券1500万元,票面利率10%,筹资费率1%;发行优先股500万元,股利率为12%,筹资费率为2%;按面值发行普通股2000万元,筹资费率为4%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增,所得税率为25%。
要求:
〔1〕计算债券本钱及其资本比重;
〔2〕计算优先股本钱及其资本比重;
〔3〕计算普通股本钱及其资本比重;
〔4〕计算综合资本本钱。
解析:
〔1〕债券资本本钱率=10%(1-33%)/(1-1%)=6.78%
〔2〕优先股资本本钱率=12(1-2%)=12.245%
〔3〕普通股资本本钱率=12(1-4%)+4%=16.5%
〔4〕综合资本本钱率=6.78%*1500/4000+12.245%*500/4000+16.5%*2000/4000=12.32%
2.某公司正在考虑开设一个新公司,该公司的财务分析人员预计新公司每年息税前收益约为360万元。
目前,公司领导层正在考虑如下两种筹资方式〔该公司的所得税税率为25%〕:
方案1:
普通股筹资,即以每股20元的价格发行100万股普通股〔不考虑发行费〕;
方案2:
债务—普通股筹资,即发行利率为12%的长期债券1000万元,以每股20元的价格发行50万股普通股〔不考虑发行费〕。
要求:
〔1〕计算两种方案下的预期每股收益,根据计算分析该公司应采用的方案,并说明理由;
〔2〕计算每股收益无差异点时的息税前收益;
解析:
〔1〕
通过计算可知,在息税前收益预计为360万元时,方案2的每股收益大于方案1。
因此应选择方案2进展筹资。
〔2〕
06旅游企业资本预算
一、名词解释
现金流量内部收益率
二、单项选择
1.一般情况下,使某投资方案的净现值小于零的折现率〔 A 〕。
2.某投资工程原始投资额为100万元,使用寿命10年,该工程第10年的经营净现金流量为25万元,期满处置固定资产残值收入及回收营运资金共8万元,那么该投资工程第10年的净现金流量为( C )万元。
A.8 B.25 C.33 D.43
3.以下关于投资工程营业现金流量预计的各种做法中,不正确的选项是〔D 〕。
4.投资工程的现金流出量不包括〔D 〕。
5.某企业正在讨论更新现有的生产线,有两个备选方案:
A方案的净现值为400万元,内含报酬为10%;B方案的净现值为300万元,内含报酬率为15%,据此可以认定〔A 〕
方案较好 方案较好
6.以下说法不正确的选项是〔B 〕。
B.获利指数法的主要优点是,可以进展互斥投资时机获利能力的比拟
7.某投资工程的年营业收入为600000元,年经营付现本钱为400000元,年折旧额100000元,所得税税率为25%,该工程的每年经营现金净流量为( C )。
A.75000元B.100000元C.175000元D.250000元
8.当折现率为10%时,某工程的净现值为80元,那么该工程的内部收益率〔C〕。
9.以下投资决策评价指标中,其数值越小越好的指标是( B )。
A.净现值 B.投资回收期 C.内部报酬率 D.投资报酬率
10.某工程投产后前三年累计净现金流量为-48万元,第四年产生净现金流量120万元,无建立期,那么该工程的投资回收期是〔C〕。
11.某工程于建立起点一次投入120万元的初始投资额,投产后该工程现金净流量的现值与为216万元,那么该工程的获利指数与净现值分别是〔C〕。
三、多项选择
1.投资决策的贴现法包括〔〕
2.假设净现值为负数,说明该投资工程 ( ) 。
A.各年利润小于0,不可行 B.它的投资报酬率小于0,不可行
C.它的投资报酬率没有到达预定的折现率,不可行 D.它的投资报酬率不一定小于0
3.以下长期投资决策评价指标中,其数值越大越好的指标是〔 〕
A.净现值率 B.投资回收期 C.内部收益率 D.投资利润率
4.初始现金流量中包括〔 〕。
5.以下工程投资决策评价指标中既是正指标又是相对量指标的有〔 〕
6.以下工程中,属于现金流入量工程的有〔〕。
A.收现销售收入B.固定资产的折旧
C.回收垫支的营运资本D.固定资产残值变价收入
四、计算分析题
1.某公司方案设立一个新的生产销售中心,一年前,该公司曾委托一家咨询公司对该工程进展可行性研究,支付咨询费用6万元。
该工程现在投资,厂房.设备共需投资额800万元,预计可使用4年,税法规定期满有净残值50万元,按年数总与法计提折旧。
此外,需垫支营运资本200万元,并于工程终结时一次性收回。
该工程投资便可投产使用,即无建立期,预计投产后每年可为公司带来收现销售收入680万元,付现本钱360万元,公司的所得税税率为25%。
要求:
〔1〕计算该投资工程的各年的折旧额;
〔2〕计算该投资工程各年的现金净流量。
解析:
〔1〕该投资工程各年的折旧额〔,1,2,3,4〕
〔2〕该公司一年前委托咨询公司对该工程进展可行性研究支付的6万元咨询费,属于漂浮本钱,预测现金流量时不予考虑。
所以各年的现金净流量计算如下:
0〔800+200〕1000〔万元〕
1=〔680-360-300〕×〔1-25%〕+300=315.00〔万元〕
2=〔680-360-225〕×〔1-25%〕+225=296.25〔万元〕
3=〔680-360-150〕×〔1-25%〕+150=277.50〔万元〕
4=[〔680-360-75〕×〔1-25%〕+75]+200+50=508.75〔万元〕
2.假设你是公司财务经理,现有甲.乙两个投资工程,它们的初始投资额均为100万元,资本本钱均为12%,各工程预计现金净流量如表6-2所示。
表投资工程现金净流量表 单位:
万元
年限
工程
0
1
2
3
4
5
甲工程
-100
32
32
32
32
32
乙工程
-100
60
35
20
20
10
要求:
〔1〕分别计算两个工程的投资回收期.净现值.获利指数以及内部收益率;
〔2〕如果这两个工程是互相独立的,哪些工程会被承受,请说明理由;
解析:
〔1〕
w投资回收期
甲工程的投资回收期:
乙工程的投资回收期:
累计现金净流量表单位:
万元
t
0
1
2
3
4
5
现金净流量
-100
60
35
20
20
10
累计现金净流量
-100
-40
-5
15
35
45
w净现值:
w获利指数:
甲
乙
〔2〕如果这两个工程是相互独立的,甲、乙两个工程都可以选择,因为他们的净现值均大于零,获利指数均大于1,内部收益率均大于投资者要求的必要收益率12%。
3.某公司预购进一台新的模具机器,提高模具的生产效率,该机器购置本钱为100000元,预计可使用5年,到期无残值,采用直线法提折旧。
该机器投产后,预计前两年每年销售收入增加60000元,后三年每年销售收入增加80000元,投产后每年经营本钱增加20000元。
所得税税率为25%,该工程的资本本钱为12%,基准会计收益率为20%,期望的投资回收期为3年。
要求:
〔1〕计算该工程的投资利润率;
〔2〕计算该工程的投资回收期;
〔3〕计算该工程的净现值;
〔4〕计算该工程的内部收益率;
〔5〕计算该工程的获利指数;
〔6〕通过上述财务指标评价该模具机器投资的财务可行性。
参考第2题关键要计算每年现金流量
08旅游企业营运资金
一、名词解释
二、单项选择
1.现金的持有动机不包括〔A〕。
2.以下有关现金的本钱中,属于固定本钱性质的是(A)。
3.在使用存货模式进展最正确现金持有量的决策时,假设持有现金的时机本钱率为8%,及最正确现金持有量对应的交易本钱为2000元,那么企业的最正确现金持有量为〔 C 〕元。
4.根据营运资金管理理论,以下各项中不属于企业应收账款本钱内容的是〔 C 〕。
5.以下说法不正确的选项是〔D 〕。
C.延长信用期限,可以增加毛利
D.不适当地延长信用期限会引起坏账损失的增加,但不会影响收账费用
6.以下各项中,属于应收账款时机本钱的是〔 A 〕。
7.企业评价客户等级,决定给予或拒绝客户信用的依据是〔 A 〕。
8.能够使持有现金的时机本钱、管理本钱与短缺本钱三项之与最低时的目标现金持有量模式是〔A〕。
9.假定某公司的存货周转期为60天,应付账款周转期为20天,应收账款周转期为30天,计算该公司的现金周转期是〔C〕。
10.假定甲公司的现金周转期为60天,现金年需要量为3600万元,那么该公司的现金周转率及目标现金余额是〔C〕。
11.以下各项,不属5C评估法内容的是〔D〕。
12.计算应收账款时机本钱时,不需要考虑的因素是〔C〕。
三、多项选择
1.在其他条件不变的情况下,如果企业平时持有较多的现金,以下说法正确的有〔 〕。
2.以下各项本钱中及现金持有量成反比例关系的有〔〕。
“5/10,2/20,30〞,那么以下选项正确的有〔〕。
A.5/10表示10天内付款,可以享受5%的价格优惠
B.2/20表示在20天内付款,可以享受2%的价格优惠
30表示的是最后的付款期限是30天,此时付款无优惠
D.如果该企业有一项100万元的货款需要收回,客户在15天付款,那么该客户只需要支付98万元货款
4.应收账款在企业生产经营中所发挥的作用有〔 〕。
5.邮政信
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