全球锂行业供需深度研究报告.docx

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全球锂行业供需深度研究报告

2021年全球锂行业供需深度研究报告

一、资源端：

短期增量有限，未来趋向多元化

根据USGS数据显示，2020年全世界锂储量约8600万吨，主要分布在南美地区。

其中玻利维亚已探明锂资源量为2100万吨，阿根廷为1930万吨，智利为960万吨；澳大利亚具有丰富的锂矿资源，资源量共计640万吨；中国锂资源量为510万吨。

目前全世界锂资源主要供给端为国外矿山，2020年国外矿山锂资源供给量为18.9万吨LCE，占比44%；2020年南美盐湖锂资源供给量为12.3万吨LCE，占比28%；国内锂资源供给主要来自锂云母，2020年供给量约6万吨LCE，占比14%。

1.1、国外矿山：

新增产能有限，短期以澳矿复产为主

澳大利亚已建成的锂矿山项目共有7个，分别为Greenbushes矿山、MtMarion矿山、MtCattlin矿山、Pligangoora矿山（Pilbara部分）、Pligangoora矿山（原属于Altura部分，现已被Plibara收购）、BaldHill矿山、Wodgina矿山和在建的MtHolland矿山；关停2座，分别为BaldHill矿山和Wodgina矿山。

非洲的津巴布韦、马里和刚果（金）等国锂资源丰富，目前处于开发阶段的矿山主要包括：

刚果（金）Manono锂-锡矿、马里的Goulamina锂矿、津巴布韦的Bikita锂铯矿、Arcadia锂矿。

非洲锂矿以新开发矿山为主，考虑项目建设进度，短期产能大幅放量可能性较小。

1.1.1、泰利森：

格林布什矿——全球顶级锂辉石矿

泰利森拥有世界上可开采的储量最大、品质最好的锂辉石矿——西澳大利亚格林布什矿，该矿山位于西澳大利亚州珀斯和弗里曼特尔（主要集装箱运输港口）以南约250公里处，毗邻格林布什镇。

自1983年以来，TalisonLithium及其前身公司一直在Greenbushes开采生产锂精矿，Greenbushes是公认的西澳大利亚持续运营时间最长的矿区。

该矿山总资源量折合LCE当量达到878万吨，氧化锂品位高达2.1%，资源禀赋优异。

泰利森锂精矿目前建成产能矿石量达135万吨/年（化学级锂精矿产能至120万吨/年，折合碳酸锂约18万吨/年），规划原矿产能达180万吨/年。

2019年11月14日，文菲尔德董事会决定将泰利森第三期锂精矿扩产计划试运行时间推迟至2023年以后。

泰利森锂精矿根据天齐和雅保两位股东的需求进行规划生产，2020年销量55.2万吨锂精矿。

泰利森销售给天齐锂业的化学级锂精矿将由天齐锂业全部自用，不对外销售，主要自用于生产锂盐产品；泰利森销售给天齐的工业级锂精矿，主要销售给中国的陶瓷、玻璃等传统行业作为添加剂使用。

1.1.2、RIM：

马里恩山（MtMarion）——全球第二大处于运营中的硬岩锂矿山

马里恩山由ReedIndustrialMinerals（RIM）持有，赣锋国际与MineralResources各持股50%。

该矿山位于西澳大利亚州金矿区卡尔古利（Kalgoorlie）西南40公里处，有着世界第二大高级锂精矿（锂辉石）储量。

项目于2010年10月获得批准进行开发，并于2015年开始建设，2017年2月开始投产。

2019年3月，马里恩山（MtMarion）锂矿场完成了升级，将工厂产能提高到45万吨/年，升级后将锂辉石精矿的锂含量从4％提高到6％。

据马里恩山（MtMarion）在2016年的勘测数据显示，其矿石量可达7780万吨，总资源量可达242万吨LCE。

2020年，在其销售的40.9万吨的锂精矿中，锂含量的6%锂精矿占比69.1%，锂含量的4%锂精矿占比31.9%。

2021年上半年计划销售24.7-27.2万吨锂精矿，其中赣锋至少包销19.3万吨。

1.1.3、Galaxy：

MtCatlin锂辉石矿——生产能力恢复

银河资源（Galaxy）拥有100%MtCattlin矿山的项目权。

矿山位于西澳大利亚Ravensthorpe镇以北两公里处，是露天开采的伟晶岩矿体。

根据银河资源2020年报公布，MtCattlin探明及控制锂矿储量总计800万吨，氧化锂平均品位为1.13%，Ta2O5的品位为139ppm。

2020年MtCattlin项目销售品位5.8%的锂辉石15.06万吨，预计2021年销售量将达到19.5-21万吨。

目前工厂顺利地恢复了生产能力，2021年Q1季度生产4.6万干吨锂，回收率提高到60%，平均生产成本为384美元/干吨，销售价格超过600美元/干吨。

1.1.4、Pilbara：

世界上最大的锂辉石矿山之一

PilbaraPilgangoora钽锂矿位于西澳黑德蓝港外120公里，为世界上最大的锂辉石矿山之一。

矿床紧邻主要道路、机场及黑德兰港；源于矿化作用，可以高效率、低成本地露天开采锂辉石矿石。

Pilbara于2021年年初收购了AlturaLithiumOperationsPtyLtd，并将Altura的锂项目（PilgangooraNgungaju锂矿项目）命名为2号工厂，之前Plibara自营的Pilgangoora项目即为1号工厂。

1号工厂于2018年下半年投产，目前锂辉石精矿年产33万吨，二期85万吨锂辉石精矿产能处于建设中。

Pilgangoora钽锂矿项目的氧化锂资源量为192.5万吨，平均含锂量为1.26%。

原由Altura锂业持有的锂矿项目氧化锂资源量为61.5万吨，平均含锂量为1.02%，后Altura被Pilbara合并，目前为Pilbara全资持有，赣锋锂业持有Pilbara6.33%的股权。

2020年Pilbara生产锂辉石精矿18.09万吨，AlturaLithiumOperations生产锂辉石精矿12.9万吨。

公司预计2021年锂辉石精矿产量33万吨，折合4.88万吨LCE当量。

Pilgangoora项目每年可生产33万吨、含量约6%的锂辉石精矿。

1号工厂扩建计划已于2021年3月份在现场展开，旨在将锂辉石精矿产能扩张至每年38万吨。

2号工厂目前处于维护保养中，2021年6月25日，Pilbara发布公告称将于2021年12月开始分阶段重启原Altura所有的PilgangooraNgungaju项目，计划于2022年将产能恢复至18-22万吨锂精矿。

1.1.5、MARBL：

Wodgina矿山——停产中

Wodgina由MARBLLithium企业管理，雅保公司、MineralResources分别持有60%、40%的股份。

该矿坐落于澳大利亚的西澳大利亚州，位于Hedland港以南约110公里处，矿石储备共计12081万吨，品位1.28%，折合CE为438.38万吨。

2019年，Wodgina完成年产能75万吨6%级锂辉石精矿项目的建设，并从2019年第一季度起，开始生产锂辉石精矿。

2019年11月该矿停止生产，处于保养维护中。

根据MineralResources公司公告，恢复生产的时间视市场状况而定。

1.1.6、Alita：

BaldHill巴尔德山锂矿项目——停产中

BaldHill矿山位于西澳Kalgoorlie以南约105公里、Widgiemooltha以东约56公里处的Goldfields-Esperance地区，距离Esperance港约350公里。

矿产资源总量合计为2650万吨，氧化锂品位0.96%，折合LCE为62.95万吨。

矿石储量合计为1130万吨，氧化锂品位1.01%，折合LCE为28.14万吨。

该矿以生产锂辉石精矿为主，副产品为钽矿。

BaldHill矿山于2018年3月份正式投产，同年7月份开始商业化生产，设计产能为每年生产15.5万吨锂辉石精矿。

该矿最先由Alita与Tawana共同持有，2018年12月，Alita全资收购了Tawana。

2019年8月28日，因财务困难，Alita正式宣布任命破产管理人，对公司进行托管，同时公司股票停牌。

至此，投产仅一年多的BaldHill矿山陷入关停。

目前Alita仍处于破产重组阶段。

1.1.7、AVZ：

Manono项目——全球最大的锂资源项目之一

Manono锂-锡项目是非洲中部刚果民主共和国（DRC）的露天采矿项目，是世界上最大的富含锂的LCT（锂，铯，钽）伟晶岩矿床之一。

Manono项目位于刚果民主共和国南部卢本巴希（Lubumbashi）以北约500公里处，矿区面积约188km²。

Manono项目由AVZ（权益：

60%）、LaCongolaised'ExploitationMinièreSA（权益：

25%）和DathomirMiningResourcesSARL（权益：

15%）共同拥有。

2021年3月30日，AVZ与宜宾天宜锂业签署首期3年可延长2年的战略采购协议，每年提供20万吨锂辉石精矿。

AVZ前五大股东分别为天宜锂业（持股8.22%）、JPMORGANNOMINEESAUSTRALIAPTYLIMITED（持股8.06%）、香港华友（持股7.49%）、LITHIUMPLUSPTYLTD（持股4.12%）、BNPPARIBASNOMINEESPTYLTD（持股3.51%）。

天华超净持有天宜锂业68%的股份，宁德时代持股天宜锂业25%，天华超净间接持有AVZ5.59%的股份，宁德时代间接持有AVZ2.06%的股份。

根据AVZ公布的Manono项目可行性研究显示，该项目已勘探的矿石确定资源量为1.07亿吨，指示资源量1.62亿吨，推测资源量1.31亿吨，推测合计共有4亿吨矿物资源量，对应氧化锂量为660万吨，品位为1.65%。

Manono项目储量为9300万吨锂矿石，Li2O平均品位为1.58%，对应氧化锂含量为147万吨。

还伴生有锡、钽、铁等金属。

Manono锂项目设计寿命为20年，设计产能包括70万吨/年6%Li2O品位的锂精矿和4.54万吨/年的初级硫酸锂产品。

AVZ公司自4月完成DFS后，目前Manono项目已进入设计和实施阶段，相关招标工作已经于5月8日开始，计划在8月1日签署承包合同。

公司也在努力推进探矿证转采矿证工作。

1.1.8、LMSA：

马里Goulamina项目——非洲第二大锂项目

Goulamina是位于马里南部布古尼地区的硬岩锂伟晶岩矿项目，距离马里首都巴马科约150公里。

矿区面积100平方公里，目前持有1个采矿许可证，该采矿证由2019年8月23日取得，有效期30年。

该矿山目前由Firefinch全资子公司TimbuktuResourcesSarl持有，TRS已着手办理将矿业权转让至荷兰SPV公司，赣锋锂业和FirefinchLimited分别持有荷兰SPV公司50%的股权。

根据Firefinch公布的锂矿资源报告显示，该项目已勘探的氧化锂资源量为13.3万吨，指示资源量83.2万吨，推测资源量60.6万吨，推测合计共有157万吨氧化锂资源量。

储量为5200万吨，对应Li2O含量为78.5万吨。

氧化锂品位高，铁和云母杂质含量极低，是全球最高品位的矿床之一。

预计该矿建成后平均锂辉石精矿年产量超过43.6万吨，使Goulamina成为世界上最大的锂开发项目之一。

项目建设完成后，赣锋锂业将获得Goulamina项目一期年产能约45.5万吨锂辉石精矿50%的包销权。

据MALiLiTHIUM披露，项目建设周期约为24个月。

1.1.9、BikitaMinerals：

Bikita锂矿——主要为透锂长石供应

Bikita锂项目位于津巴布韦Masvingo省的Bikita山中，已有100多年的开采历史，其产品主要为透锂长石和钽铁矿。

BikitaMinerals的业务一直以锂矿物的开采和提取为主，现有产能为8万吨/年的透锂长石（Li2O4.3%-4.5%）生产线。

Bikita项目的透锂长石储量据估算可达到1080-1100万吨，平均品位为1.4%Li2O，折合氧化锂含量约15万吨。

中矿资源拥有Bikita矿区铯榴石在中国地区的独家代理权。

2012年，东鹏新材与Bikita公司签订了十年期的中国地区独家代理协议，东鹏新材向Bikita采购铯榴石和透锂长石。

2018年，中矿资源收购东鹏新材100%股权，东鹏新材成为中矿资源全资子公司。

1.1.10、ProspectResources：

Arcadia锂矿——低成本锂矿

Arcadia锂项目位于津巴布韦首都Harare以东约38km的高原上，占地面积超过10平方千米，区域内存有采掘历史超过100年的传统锂矿矿区和世界排名第七位的硬岩锂矿藏。

该项目由澳大利亚矿业公司ProspectResourcesLimited主要控股，当前持股比例为70%，中矿资源持股5.58%。

中矿资源将在项目投产后的7年内每年采购4万吨锂精矿和11.2万吨透锂长石精矿。

根据ProspectResources公司在2019年12月公布的可行性研究报告显示，Arcadia锂项目矿石资源量为7270万吨，对应Li2O含量为80.8万吨，平均品位为1.11%。

矿石储量为3740万吨，对应Li2O含量45.7万吨，平均品位为1.22%。

Arcadia锂项目产品主要包括锂辉石精矿、低铁透锂长石精矿与超低含铁率透锂长石精矿，产能合计可达29.5万吨/年，其中锂精矿产能为17.3万吨/年，目前Arcadia锂矿即将开始中试工厂生产。

1.2、国内矿山：

四川锂矿投产加速，产量有望提升

我国硬岩型锂矿主要成矿区带为川西伟晶岩型成矿带、阿尔泰山南缘成矿带等。

其中，川西伟晶岩型成矿带主要矿床类型为花岗伟晶岩型锂铍矿，如甲基卡式；阿尔泰山南缘成矿带主要矿床类型为花岗伟晶岩型锂铍铌钽矿床，如可可托海式、柯鲁木特式。

国内矿山的主要锂矿物有锂辉石和透锂长石等。

国内目前已投产项目有甲基卡、业隆沟、李家沟三座矿山，目前李家沟仍处于停产状态。

1.2.1、融捷股份：

甲基卡锂矿——全球硬岩型氧化锂资源储量最大的锂矿山

融捷股份全资子公司融达锂业取得了四川省甘孜州甲基卡锂辉石矿134号脉30年的开采经营权。

该锂辉石矿山位于四川省甘孜州康定、雅江、道孚三县（市）交界处，距康定市城区145公里，矿区面积1.1419平方公里，为亚洲最大固体锂辉石资源，矿石氧化锂含量高，矿脉集中。

锂矿储量约占全国的80%，是迄今为止全球发现的第二大锂辉石矿，保有储量世界第一。

甲基卡锂矿在2014年冬歇期结束后停产，并于2019年6月10日起恢复生产。

矿石储量合计为2899.5万吨，氧化锂品位1.4%，折合LCE96.08万吨。

伴生有钽、铌、铍等稀有金属，资源禀赋十分优良，且开采方式为露天开采，条件优越。

目前矿山已具备105万吨/年矿石开采能力和45万吨/年选矿能力。

1.2.2、川能动力：

李家沟——亚洲最大单体锂辉石矿

该矿区位于金川县城北西308°方向，直线距离约38km，地处大渡河上游大金河西岸李家沟与木足沟之间。

2021年初，川能动力公司已完成了对能投锂业62.75%股权的收购，雅化集团持有37.25%股份。

能投锂业控股子公司德鑫矿业所持有的李家沟锂矿现已探明矿石储量为4,036万吨，氧化锂（Li2O）储量51万吨，平均品位1.30%。

项目规划日处理4200吨原矿，年处理原矿105万吨，年生产精矿18万吨，项目尚在建设阶段。

受2020年疫情影响，项目整体复工时间一直延期，当地一水电站引发的生态环境问题也对项目复工造成影响，李家沟锂矿采选项目尚在建设阶段。

1.2.3、盛鑫锂能：

业隆沟，年产规模40.5万吨/年

矿区位于金川县城中心点320°方向，平距42km处，位于金川县集沐乡业隆村与毛日乡七一村接壤处的业隆沟。

盛新锂能控股孙公司奥伊诺矿业所持有的业隆沟锂矿现已探明矿石储量为857.9万吨，氧化锂（Li2O）储量11.1万吨，平均品位1.30%。

业隆沟锂辉石矿已于2019年11月投产，原矿生产规模40.50万吨/年，折合锂精矿约7.5万吨，折合LCE约1.04万吨。

1.3、南美盐湖：

锂资源集中之地，未来投产有望加速

全球目前主要开发的锂矿类型中，盐湖卤水型锂矿是最重要的矿床类型，约占全球锂矿资源储量的75%，南美的“锂三角”地区（智利、阿根廷和玻利维亚交界处的高海拔湖泊和盐沼），其储量之和占全球锂矿资源总储量的50%以上。

南美盐湖由于其镁钾比低等特点，开发条件优越，新冠疫情结束后有望迎来新一轮的产能扩张。

1.3.1、SQM&ALB：

Atacama—世界第二大盐湖

阿塔卡玛盐湖是全球范围内禀赋优越的盐湖资源，具有含锂浓度高、储量大、开采条件成熟且经营成本低等特点，目前由SQM和雅宝共同开发利用。

SQM两大股东分别为PAMPA集团（28.75%）和天齐锂业（23.77%）。

SQM公司2030年之前可开采约合220万吨碳酸锂，目前公司锂化工产品产能为9.35万吨/年，其中碳酸锂产能8万吨/年，氢氧化锂产能1.35万吨/年。

雅宝公司2044年之前可开采约合247万吨碳酸锂，目前雅宝公司碳酸锂产能4.4万吨/年，LaNegra碳酸锂加工厂二期4万吨/年计划2022年初投产。

SQM计划到2022年底将Atacama项目建成18万吨碳酸锂以及3万吨氢氧化锂产能。

1.3.2、MineraExar：

Cauchari-Olaroz——未来锂盐产能4万吨LCECauchari-Olaroz

指阿根廷西北部Jujuy省的SalardeOlaroz和SalardeCauchari的年产4万吨锂盐水项目，该项目由MineraExar100％拥有，其中MineraExar是美国锂公司（LAC）与赣锋锂业的合资企业，赣锋锂业持有对MineraExar51%的股份。

LAC于2017年3月完成了该项目的更新版可行性研究，研究预测电池级碳酸锂的初始年产量为25,000吨。

早期建设工程已于2018年上半年启动。

根据2019年9月的最终可行性研究的结果，项目决定将年产能提高至4万吨电池级碳酸锂/年。

该项目是目前全球最大的盐湖提锂项目之一，支持年产量超过4万吨电池级碳酸锂生产并持续40年。

公司通过订立包销协议，获得Cauchari-Olaroz规划年产4万吨电池级碳酸锂中76%的产品包销权。

Cauchari-Olaroz计划于2021年完成大部分项目建设，由于受新型冠状病毒疫情的影响，预计项目延期至2022年上半年试车生产。

1.3.3、Livent:

SalardeHombreMuerto盐湖——未来锂盐产能6万吨LCE

Fenix锂矿位于阿根廷卡塔马卡省SalardelHombreMuerto盐滩的西部。

SalardelHombreMuerto盐滩是一个蒸发岩矿床，分为两个独立的子盆地。

东部亚盆地以硼酸盐蒸发岩为主，而相对无碎屑沉积的西部亚盆地则以岩盐蒸发岩沉积为主。

该盐湖之前由FMCCorporation拥有，目前属于Livent。

截至2019年3月，SalardehombreMuerto盐湖储量为120万吨LCE，浓度为0.074%，镁锂比1.4：

1。

Livent拥有碳酸锂产能2.53万吨/年，氢氧化锂产能2.3万吨/年。

Livent已宣布将恢复在美国和阿根廷的锂扩产计划，包括将在美国北卡罗来纳州完成5000吨/年的氢氧化锂项目，在阿根廷完成其1万吨/年碳酸盐的一期扩建，预计分别在2022年第三季度和2023年建设完成。

1.3.4、LithiumX：

SaldelosAngeles盐湖

SaldelosAngeles盐湖位于阿根廷萨尔塔省的“锂三角”，该项目占地11,650公顷，LithiumX现在控制着Diablillos盆地含盐水区域内100%的矿物所有权。

西藏珠峰间接持有LithiumX45%的股份。

2018年8月1日，智利FloSolutions公司发布的符合NI43-101标准的《SALDELOSANGELESPROJECTREPORTONUPDATEDLITHIUMANDPOTASSIUMRESOURCES》显示，SDLA盐湖锂金属资源储量38.5万吨，折合碳酸锂资源储量205万吨，全矿床平均浓度490mg/L，其中探明加控制的锂金属资源储量合计30.75万吨，等价碳酸锂资源储量164万吨，平均浓度479mg/L。

SDLA项目一期已具备2500吨/年LCE的富锂卤水产能并实现稳定产出和供货。

新增2.5万吨/年LCE当量项目已完成可行性研究编制，并已向所在地政府主管门递交环评申请；如进展顺利，预计项目将于2021年内获得申请批准，2021年底前可实施投资建设；按获得许可至建设完成的一年建设周期测算，预计在2022年底前完成项目建设并试产。

1.4、国内盐湖：

资源总量高、品位低，集中于西藏、青海地区

我国的锂盐湖分布地点主要集中于青海和西藏两地（两地盐湖占全国总储量78%）。

相比于国外盐湖，我国盐湖卤水锂资源具有总量高、品位低、镁锂比高（40:

1-1200:

1）且卤水中伴生硼、钾、镁、钠等众多元素成分复杂等特点。

1.4.1、青海盐湖：

开发条件良好，镁锂比高为劣势

青海盐湖锂产地主要有察尔汗盐湖察尔汗矿区、察尔汗盐湖别勒滩矿区、大柴旦湖、东台吉乃尔盐湖、西台吉乃尔盐湖和一里坪盐湖6个矿区。

其中察尔汗盐湖及别勒滩矿区为2个特大型矿床。

从开发条件来看，青海地区海拔以及地形情况存在优势，缺点在于青海地区盐湖资源镁钾比较高，提锂过程中成本较难控制。

（1）东台吉乃尔盐湖

①青海东台吉乃尔锂资源股份有限公司

东台吉乃尔盐湖位于青海柴达木盆地的西北部，海拔2700m，气候干燥、降水量小（30.24mm/a）、蒸发量大（2649.6mm/a）、风速高、风期长、平均气压低。

该盐湖属于硫酸镁亚型盐湖，卤水中锂、硼离子的含量较高，但卤水中镁的含量较高