《投资项目评估》课件第11章.pptx
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第十一章第十一章项目财务效益评估项目财务效益评估第一节第一节财务效益评估原理财务效益评估原理第二节第二节财务评价参数的估算与评估财务评价参数的估算与评估第三节第三节财务效益和费用的估算与评估财务效益和费用的估算与评估第四节第四节项目财务报表分析评估项目财务报表分析评估第五节第五节财务盈利能力分析评估财务盈利能力分析评估第六节第六节项目偿债能力分析评估项目偿债能力分析评估1第一节第一节财务效益评估原理财务效益评估原理一、财务效益评估的概念一、财务效益评估的概念财务效益评估也叫微观效益分析或财务评价。
是根财务效益评估也叫微观效益分析或财务评价。
是根据国家现行据国家现行财税、金融、外汇制度和价格体系财税、金融、外汇制度和价格体系,分,分析计算项目直接发生的财务析计算项目直接发生的财务效益效益和和费用费用,编制,编制财务财务报表报表,计算,计算评价指标评价指标,考察项目的,考察项目的盈利能力盈利能力、清偿清偿能力能力及及外汇效果外汇效果等财务状况,据以判断投资项目的等财务状况,据以判断投资项目的财务可行性财务可行性。
项目经济评估包括项目经济评估包括财务效益评估财务效益评估和和国民经济效益评估国民经济效益评估2重要考点重要考点二、项目财务评估的目标二、项目财务评估的目标3重要考点重要考点项目财务生存能力项目财务生存能力现金流量表现金流量表现金流入和流出,计算净现金流量和累计盈余资金,累计现金流入和流出,计算净现金流量和累计盈余资金,累计盈余资金出现负值时应进行短期融资;盈余资金出现负值时应进行短期融资;项目盈利能力项目盈利能力项目达到设计生产能力的正常生产年份可能获得的盈利项目达到设计生产能力的正常生产年份可能获得的盈利按静态方法计算项目正常生产年份的企业利润及其占总投按静态方法计算项目正常生产年份的企业利润及其占总投资的比率大小资的比率大小项目整个寿命期内的总盈利水平项目整个寿命期内的总盈利水平运用动态方法考虑资金时间价值,采用财务净现值和财务运用动态方法考虑资金时间价值,采用财务净现值和财务内部收益率内部收益率项目偿债能力项目偿债能力贷款偿还期、利息备付率、偿债备付率指标贷款偿还期、利息备付率、偿债备付率指标项目抗风险能力项目抗风险能力不确定性分析、盈亏平衡分析、敏感性分析和风险分析不确定性分析、盈亏平衡分析、敏感性分析和风险分析预测分析客观因素变动对项目盈利能力的影响预测分析客观因素变动对项目盈利能力的影响4盈盈利利能能力力三、财务三、财务评估评估指标和财务报表指标和财务报表财财财财务务务务效效效效益益益益评评评评估估估估指指指指标标标标静态分析法静态分析法静态分析法静态分析法动态分析法动态分析法动态分析法动态分析法全部投资回收期全部投资回收期全部投资回收期全部投资回收期投资利润率投资利润率投资利润率投资利润率投资利税率投资利税率投资利税率投资利税率资本金利润率资本金利润率资本金利润率资本金利润率借款偿还期借款偿还期借款偿还期借款偿还期资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率流动比率流动比率流动比率流动比率速动比率速动比率速动比率速动比率财务净现值财务净现值财务净现值财务净现值财务净现值率财务净现值率财务净现值率财务净现值率项目投资财务项目投资财务项目投资财务项目投资财务内部收益率内部收益率内部收益率内部收益率资本金财务内资本金财务内资本金财务内资本金财务内部收益率部收益率部收益率部收益率投资各方财务投资各方财务投资各方财务投资各方财务内部收益率内部收益率内部收益率内部收益率盈盈利利能能力力清清偿偿能能力力5重要考点重要考点项目财务效益评估的基本财务报表有:
项目财务效益评估的基本财务报表有:
P224表表10-2
(一)现金流量表(全部投资、自有资金)
(一)现金流量表(全部投资、自有资金)反映项目在计算期内实际发生的流入流出系统现金活动及其反映项目在计算期内实际发生的流入流出系统现金活动及其流动数量。
流动数量。
11、项项目目财财务务现现金金流流量量表表,用用于于计计算算项项目目财财务务内内部部收收益益率率及及财务净现值等评价指标。
财务净现值等评价指标。
22、资本金财务现金流量表,用于计算资本金收益率指标。
、资本金财务现金流量表,用于计算资本金收益率指标。
33、投资各方财务现金流量表,用于计算投资各方收益率。
、投资各方财务现金流量表,用于计算投资各方收益率。
净现金流量净现金流量=现金流入现金流出现金流入现金流出6
(二)损益和利润分配表
(二)损益和利润分配表反反映映项项目目在在生生产产期期内内各各年年利利润润额额及及其其分分配配情情况况。
用用于于计计算算项项目目投投资资利利润润率率。
表表中中损损益益栏栏目目反反映映项项目目计计算算期期内内各各年年的的销销售售收收入入、总总成成本本费费用用支支出出、利利润润总总额额情情况况;利利润润分分配配栏栏目反映所得税税后利润以及利润分配情况。
目反映所得税税后利润以及利润分配情况。
(三)资金来源与运用表(三)资金来源与运用表用于反映项目计算期各年的投资、融资及生产经营活动的用于反映项目计算期各年的投资、融资及生产经营活动的资金流人、流出情况,考察资金平衡和余缺情况。
资金流人、流出情况,考察资金平衡和余缺情况。
(四)(四)借款偿还计划表借款偿还计划表用用于于反反映映项项目目计计算算期期内内各各年年借借款款的的使使用用、还还本本付付息息,以以及及偿偿债债资资金金来来源源,计计算算借借款款偿偿还还期期或或者者偿偿债债备备付付率率、利利息息备备付率等指标。
付率等指标。
7(五)资产负债表五)资产负债表资资产产负负债债表表是是反反映映企企业业在在某某一一特特定定日日期期资资产产负负债债状状况况的的财财务务报报表表。
它它是是以以“资资产产负负债债+所所有有者者权权益益”会会计计方方程程式式为为理理论论依依据据,按按照照一一定定的的分分类类标标准准和和次次序序,把把企企业业一一定定日日期期的的资资产产、负负债债、所有者权益科目予以适当排列编制而成。
所有者权益科目予以适当排列编制而成。
资产负债表主要提供以下信息:
资产负债表主要提供以下信息:
(1)
(1)企业掌握的经济资源。
企业掌握的经济资源。
(2)
(2)企业负担的债务。
企业负担的债务。
(3)(3)企业的偿债能力。
企业的偿债能力。
(4)(4)企业所有者享有的权益企业所有者享有的权益(5)(5)企业未来的财务趋向。
企业未来的财务趋向。
通通过过资资产产负负债债表表,可可了了解解企企业业特特定定日日期期的的资资产产、负负债债和和所所有有者者权益的基本情况,对企业财务状况进行分析。
权益的基本情况,对企业财务状况进行分析。
(六)财务外汇平衡表(六)财务外汇平衡表反映项目计算期内各年的外汇流入、流出等外汇收支状反映项目计算期内各年的外汇流入、流出等外汇收支状况。
况。
8四、四、财务效益评估的财务效益评估的方法方法财务盈利性分析法财务盈利性分析法静态分析方法静态分析方法静静止止地地看看问问题题,不不计计算算资资金金的的时时间间价价值值,所所采采用用的的年度现金流量是当年的实际数值,而不进行折现;年度现金流量是当年的实际数值,而不进行折现;计计算算现现金金流流量量时时,不不考考虑虑项项目目经经济济寿寿命命期期,只只选选择择某某一一个个达达到到100100设设计计生生产产能能力力的的正正常常生生产产年年份份(即即典典型型生生产产年年份份)的的净净现现金金流流量量或或生生产产期期净净现现金金流流量量年年平平均均值值,来来计计算算投投资资利利润润率率、投投资资利利税税率率、资资本本金金利利润润率率和静态投资回收期和静态投资回收期等主要静态评估指标。
等主要静态评估指标。
9重要考点重要考点动态分析方法动态分析方法考考察察资资金金时时间间价价值值,根根据据资资金金占占用用时时间间长长短短,按按指指定的折现率计算现金的实际价值;定的折现率计算现金的实际价值;计计算算项项目目整整个个寿寿命命期期内内的的总总效效益益,能能如如实实地地反反映映资资金金实实际际运运行行情情况况和和全全面面地地体体现现项项目目整整个个寿寿命命期期内内的的财财务务经经济济活活动动和和经经济济效效益益,从从而而可可对对项项目目财财务务可可行行性性作作出较为符合实际的评估。
出较为符合实际的评估。
主主要要的的动动态态指指标标有有:
财财务务净净现现值值、财财务务内内部部收收益益率率、财务净现值率和动态投资回收期财务净现值率和动态投资回收期等。
等。
10第二节第二节财务评价参数的估算与评财务评价参数的估算与评估估一、财务评价参数的内容和分类一、财务评价参数的内容和分类财务评价中的计算参数财务评价中的计算参数:
用于计算项目的财务费:
用于计算项目的财务费用和效益。
用和效益。
财务评价中的判据参数财务评价中的判据参数:
用于判断项目财务效益:
用于判断项目财务效益的高低、比较和筛选项目、判断项目的财务可行的高低、比较和筛选项目、判断项目的财务可行性。
性。
11二、财务评价计算参数的估算二、财务评价计算参数的估算1、税费和税率(、税费和税率(P228)项目财务评估过程中涉及的税种:
项目财务评估过程中涉及的税种:
增值税增值税营业税、出口关税营业税、出口关税城市维护建设税和教育费附加城市维护建设税和教育费附加资源税、消费税、土地增值税资源税、消费税、土地增值税所得税所得税营营业业税税金金及及附附加加进口关税计入进口货物成本进口关税计入进口货物成本12重要考点重要考点财务分析涉及税种财务分析涉及税种财务分析涉及税种财务分析涉及税种131)关税)关税:
引进技术、设备材料的关税体现在投资:
引进技术、设备材料的关税体现在投资估算中;进口原材料的关税体现在成本中。
估算中;进口原材料的关税体现在成本中。
2)增值税)增值税增值税转型增值税转型只允许扣除购入的原材料等所含的税金,不只允许扣除购入的原材料等所含的税金,不允许扣除外购固定资产所含的税金(生产型允许扣除外购固定资产所含的税金(生产型增值税)增值税)所有外购项目包括原材料、固定资产在内,所有外购项目包括原材料、固定资产在内,所含税金都允许扣除(消费型增值税)所含税金都允许扣除(消费型增值税)中国现行的生产型增值税转为消费型增值税。
中国现行的生产型增值税转为消费型增值税。
14增值税增值税基本税率基本税率17%出口货物零关税出口货物零关税实行价外税实行价外税应纳增值税应纳增值税=当期销项税额当期进项税额当期销项税额当期进项税额销项税额销项税额=销售额销售额增值税率增值税率=进项税额进项税额=15明确说明采用何种计价方式。
明确说明采用何种计价方式。
当采用当采用含税价格含税价格计算营业收入和原材料、燃料动力成本时,利计算营业收入和原材料、燃料动力成本时,利润与利润分配表和现金流量表中应单列增值税润与利润分配表和现金流量表中应单列增值税科目;科目;采用采用不含税价格不含税价格利润与利润分配表和计算净现值的现金流量表利润与利润分配表和计算净现值的现金流量表中不包括增值税科目中不包括增值税科目当项目进口原材料时也会涉及增值税的计算。
当项目进口原材料时也会涉及增值税的计算。
163)营业税)营业税(Businesstax),是对在我国境内提供应是对在我国境内提供应税劳务、转让无形资产或销售不动产的单位和个税劳务、转让无形资产或销售不动产的单位和个人,就其所取得的营业额征收的一种税。
人,就其所取得的营业额征收的一种税。
应纳税额应纳税额=营业额营业额税率税率174)消费税:
)消费税:
在我国境内从事生产、委托加工和进在我国境内从事生产、委托加工和进口应税消费品的单位和个人就其应税消费品征收口应税消费品的单位和个人就其应税消费品征收的税种。
的税种。
应纳税额应纳税额=销售数量销售数量单位税额单位税额应纳税额应纳税额=销售额销售额税率税率征收范围主要包括:
征收范围主要包括:
烟,酒及酒精,鞭炮,焰火,烟,酒及酒精,鞭炮,焰火,化妆品,成品油,贵重首饰及珠宝玉石,高尔夫球化妆品,成品油,贵重首饰及珠宝玉石,高尔夫球及球具,高档手表,游艇,木制一次性筷子,实木及球具,高档手表,游艇,木制一次性筷子,实木地板,
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- 投资项目评估 投资 项目 评估 课件 11