4投资银行的证券交易业务.ppt
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第四章第四章投资银行的证券交易业务投资银行的证券交易业务第一节第一节证券交易的基本原理证券交易的基本原理一、证券交易市场的概念一、证券交易市场的概念证券交易市场也称二级市场、次级市场或流通市场,是指证券交易市场也称二级市场、次级市场或流通市场,是指对已经发行上市的证券进行买卖、转让所形成的市场。
对已经发行上市的证券进行买卖、转让所形成的市场。
二、证券交易市场的构成二、证券交易市场的构成
(一)证券交易所市场
(一)证券交易所市场1.概念概念证券交易所市场,也称场内市场,是有组织的、专门进证券交易所市场,也称场内市场,是有组织的、专门进行证券集中买卖交易的固定场所,有固定的交易时间,行证券集中买卖交易的固定场所,有固定的交易时间,它是证它是证券交易市场的核心券交易市场的核心。
2.证券交易所市场的特点:
证券交易所市场的特点:
它本身不持有证券、也不进行证券的买卖、更不决定它本身不持有证券、也不进行证券的买卖、更不决定证券的交易价格;证券的交易价格;它只是为交易双方的成交创造、提供条件,并对双方它只是为交易双方的成交创造、提供条件,并对双方进行监督。
进行监督。
在证券交易所交易的情况下,交易地点是固定的,即在证券交易所交易的情况下,交易地点是固定的,即在交易所的交易厅中进行;进场参加的机构是固定的,即交在交易所的交易厅中进行;进场参加的机构是固定的,即交易所的会员。
易所的会员。
3.证券交易所市场的组织形式证券交易所市场的组织形式
(1)会员制证券交易所)会员制证券交易所会员制交易所是指交易所是由具有会员资格的券商所组会员制交易所是指交易所是由具有会员资格的券商所组成的、不以营利为目的,会员自治自律、自我管理,共同出成的、不以营利为目的,会员自治自律、自我管理,共同出资组建的交易所。
资组建的交易所。
其组织结构为:
会员大会、理事会和专门委员会所组成。
其组织结构为:
会员大会、理事会和专门委员会所组成。
(2)公司制证券交易所)公司制证券交易所公司制交易所是以股份有限公司形式设立的,以营利为公司制交易所是以股份有限公司形式设立的,以营利为目的的法人实体。
目的的法人实体。
4.证券交易所的基本职责证券交易所的基本职责
(1)提供证券交易的场所和设施;)提供证券交易的场所和设施;
(2)制定证券交易所的业务规则;)制定证券交易所的业务规则;(3)接受上市申请并安排证券上市;)接受上市申请并安排证券上市;(4)组织并监督证券交易;)组织并监督证券交易;(5)管理和公布市场信息。
)管理和公布市场信息。
(二)证券的场外交易市场
(二)证券的场外交易市场1.概念:
概念:
证券的场外交易市场,也称证券的场外交易市场,也称“柜台市场柜台市场”或或“店头市店头市场场”,它是指在证券交易所外由买卖双方当面议价成交的市,它是指在证券交易所外由买卖双方当面议价成交的市场。
场。
2.证券发行后不在交易所挂牌上市的原因:
证券发行后不在交易所挂牌上市的原因:
(1)达不到交易所挂牌上市的要求;)达不到交易所挂牌上市的要求;
(2)不愿意受到交易所严格的信息披露制度等的限制;)不愿意受到交易所严格的信息披露制度等的限制;(3)场外交易手续费低廉而且可以协商,交易的灵活)场外交易手续费低廉而且可以协商,交易的灵活性较大。
性较大。
3.证券的场外交易市场的类型证券的场外交易市场的类型
(1)柜台市场)柜台市场主要是配合不能或不愿在交易所上市的公司的证券交易而主要是配合不能或不愿在交易所上市的公司的证券交易而设立。
在交易中采取议价的方式,只能进行即期证券交易。
设立。
在交易中采取议价的方式,只能进行即期证券交易。
(2)第三市场)第三市场它实际上是它实际上是“已上市证券的场外交易市场已上市证券的场外交易市场”,为大宗证,为大宗证券的议价交易而设。
交易对象是在交易所挂牌的证券,主要通券的议价交易而设。
交易对象是在交易所挂牌的证券,主要通过交易所会员进行。
过交易所会员进行。
(3)第四市场)第四市场是投资者和证券资产持有者绕开通常的证券经纪人,相是投资者和证券资产持有者绕开通常的证券经纪人,相互之间利用计算机网络进行大宗证券的交易的场外交易市场。
互之间利用计算机网络进行大宗证券的交易的场外交易市场。
三、证券交易的方式三、证券交易的方式1.按证券交易完成的交割期限按证券交易完成的交割期限
(1)现货交易;)现货交易;
(2)远期交易;)远期交易;(3)期货交易;)期货交易;(4)期权交易。
)期权交易。
2.按证券交易价格形成的方式按证券交易价格形成的方式
(1)做市商交易;)做市商交易;
(2)议价交易;)议价交易;(3)竞价交易。
)竞价交易。
3.按证券交易付款资金的来源按证券交易付款资金的来源
(1)现金交易;)现金交易;
(2)保证金交易。
)保证金交易。
4.按证券交易场所的不同按证券交易场所的不同
(1)场内交易;)场内交易;
(2)场外交易。
)场外交易。
5.按达成交易的方式不同按达成交易的方式不同
(1)直接交易;)直接交易;
(2)间接交易。
)间接交易。
四、投资银行在证券交易中的作用四、投资银行在证券交易中的作用1.证券经纪商证券经纪商2.证券自营商证券自营商3.证券做市商证券做市商一、证券经纪业务的概念和特征一、证券经纪业务的概念和特征1.证券经纪业务的概念证券经纪业务的概念证券经纪业务是指证券公司通过设立证券营业部,接受证券经纪业务是指证券公司通过设立证券营业部,接受客户委托,按照客户的要求,代理客户买卖证券的业务。
客户委托,按照客户的要求,代理客户买卖证券的业务。
2.证券经纪业务的特征:
证券经纪业务的特征:
(1)对象的广泛性和多变性;)对象的广泛性和多变性;
(2)经纪业务的中介性;)经纪业务的中介性;(3)客户指令的权威性;)客户指令的权威性;(4)客户资料的保密性。
)客户资料的保密性。
第二节第二节投资银行的证券经纪业务投资银行的证券经纪业务二、证券经纪业务的要素二、证券经纪业务的要素1.委托人委托人委托人是证券经纪业务中的服务对象,即投资银行开展委托人是证券经纪业务中的服务对象,即投资银行开展证券经纪业务中的客户。
证券经纪业务中的客户。
下列人员下列人员或或机构机构不能作为委托人:
不能作为委托人:
未成年人未经法定监护人的代理或允许者;未成年人未经法定监护人的代理或允许者;因违反证券法规,经有权机关决定暂停其证券交易资因违反证券法规,经有权机关决定暂停其证券交易资格而期限未满者;格而期限未满者;受破产宣告未经复权者;受破产宣告未经复权者;法人提出开户但未能提供该法人授权开户证明者等;法人提出开户但未能提供该法人授权开户证明者等;证券从业人员、证券业管理人员和国家规定不能买卖证券从业人员、证券业管理人员和国家规定不能买卖股票的其他人员。
股票的其他人员。
2.证券经纪商证券经纪商证券经纪商是直接代理证券买卖双方,进入证券市场参证券经纪商是直接代理证券买卖双方,进入证券市场参加交易并收取佣金的证券经营机构。
加交易并收取佣金的证券经营机构。
证券经纪商在证券交易中的作用:
证券经纪商在证券交易中的作用:
(1)充当证券买卖的媒介;)充当证券买卖的媒介;
(2)提供咨询服务;)提供咨询服务;(3)其他经纪业务。
)其他经纪业务。
证券公司要从事证券经纪业务,应具备以下条件:
证券公司要从事证券经纪业务,应具备以下条件:
必须是经中国证监会批准的可以经营证券业务的金融企必须是经中国证监会批准的可以经营证券业务的金融企业法人;业法人;必须具有独立的法人地位,并具有承担从事证券代理业必须具有独立的法人地位,并具有承担从事证券代理业务风险的能力;务风险的能力;有熟悉证券经纪业务的合格的从业人员和管理人员;有熟悉证券经纪业务的合格的从业人员和管理人员;办理证券经纪业务的会员公司必须是证券交易所的会员单办理证券经纪业务的会员公司必须是证券交易所的会员单位,有关业务人员必须取得相应的证券从业人员资格,其出市位,有关业务人员必须取得相应的证券从业人员资格,其出市代表须取得证券交易所注册登记的从业人员资格或场内注册交代表须取得证券交易所注册登记的从业人员资格或场内注册交易员资格。
易员资格。
有固定的经营场所和合格的交易设施。
受托场所限于经有固定的经营场所和合格的交易设施。
受托场所限于经批准的证券公司的营业部。
批准的证券公司的营业部。
有健全的组织机构和管理制度,尤其是证券经纪业务的有健全的组织机构和管理制度,尤其是证券经纪业务的管理制度。
管理制度。
三、投资银行取得从事证券经纪业务资格的程序三、投资银行取得从事证券经纪业务资格的程序1.申请会员资格和席位申请会员资格和席位证券交易所通常是从申请入会的证券经营机构的经营范围、证券交易所通常是从申请入会的证券经营机构的经营范围、证券营运资金、承担风险和责任的资格和能力、组织机构、人员证券营运资金、承担风险和责任的资格和能力、组织机构、人员素质等方面规定入会条件。
素质等方面规定入会条件。
3.证券交易所证券交易所4.证券交易的对象证券交易的对象我国沪深两个交易所的规定基本相同,主要有:
我国沪深两个交易所的规定基本相同,主要有:
(1)经国家证券管理部门依法批准设立的并具有法人地)经国家证券管理部门依法批准设立的并具有法人地位的证券经营机构;位的证券经营机构;
(2)注册资本、净资产和净资本等达到规定金额以上;)注册资本、净资产和净资本等达到规定金额以上;(3)具有良好的信誉和经营业绩;)具有良好的信誉和经营业绩;(4)组织机构和业务人员符合证券主管机关所规定的条)组织机构和业务人员符合证券主管机关所规定的条件;件;(5)承认证券交易所章程和业务规则,按规定缴纳会员)承认证券交易所章程和业务规则,按规定缴纳会员经费。
经费。
成为会员后,证券经营机构还要申请交易席位。
成为会员后,证券经营机构还要申请交易席位。
2.开通业务的准备阶段开通业务的准备阶段主要包括:
主要包括:
(1)准备传输买卖指令的手段和设备,如通讯线路、通)准备传输买卖指令的手段和设备,如通讯线路、通讯设备等;讯设备等;
(2)准备用于接受投资者委托指令的柜台委托系统;)准备用于接受投资者委托指令的柜台委托系统;(3)建立用于播放证券交易所发布即时行情、成交回报)建立用于播放证券交易所发布即时行情、成交回报和信息公告等的信息披露手段;和信息公告等的信息披露手段;(4)派员参加证券交易所的出市代表、清算员的培训;)派员参加证券交易所的出市代表、清算员的培训;(5)向证券交易所划拨结算保证金和清算头寸,开立证)向证券交易所划拨结算保证金和清算头寸,开立证券结算账户。
券结算账户。
3.受理投资者委托受理投资者委托代理证券交易的基本程序代理证券交易的基本程序
(1)审验投资者开立的证券交易所证券账户。
)审验投资者开立的证券交易所证券账户。
按我国现行做法,投资者应事先到证券登记结算机构或其按我国现行做法,投资者应事先到证券登记结算机构或其代理点开立证券账户;代理点开立证券账户;
(2)与投资者签订委托协议。
)与投资者签订委托协议。
投资者到证券经纪商处委托买卖证券之前,证券经纪商与投资者到证券经纪商处委托买卖证券之前,证券经纪商与投资者必须签订证券买卖代理协议,详细说明代理交易的权限投资者必须签订证券买卖代理协议,详细说明代理交易的权限和范围、操作程序、使用各种交易方式所面临的风险等;和范围、操作程序、使用各种交易方式所面临的风险等;(3)为投资者开立证券交易结算资金账户。
)为投资者开立证券交易结算资金账户。
(4)接受投资者的买卖指令并将其输入证券交易所的交易)接受投资者的买卖指令并将其输入证券交易所的交易撮合系统。
撮合系统。
(5)在投资者下达委托买卖指令后的规定时间内向投资者)在投资者下达委托买卖指令后的规定时间内向投资者提供证券买卖的确认书,并为其办理证券和资金的清算交割。
提供证券买卖的确认书,并为其办理证券和资金的清算交割。
四、委托指令的实施四、委托指令的实施1.委托指令委托指令书面委托必须注明:
投资者的证券账号与资金账号;所要书面委托必须注明:
投资者的证券账号与资金账号;所要买卖证券的具体名称及代码;买进或卖出证
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