电大专科(2016年)财务管理考核册答案(含题目).doc
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电大专科财务管理形成性考核册答案
财务管理作业一
1、某人现在存入银行1000元,若存款年利率为5%,且复利计息,3年后他可以从银行取回多少钱?
答:
F=P.(1+i)n=1000×(1+5%)3=1157.62(元)
3年后他可以从银行取回1157.62元
2、某人希望在4年后有8000元支付学费,假设存款年利率3%,则现在此人需存入银行的本金是多少?
答:
P=F.(1+i)-n=8000×(1+3%)-4=8000×0.888487=7107.90(元)
此人需存入银行的本金是7108元
3、某人在3年里,每年年末存入银行3000元,若存款年利率为4%,则第3年年末可以得到多少本利和?
答:
F=A.=3000×=3000×3.1216=9364.80(元)
4、某人希望在4年后有8000元支付学费,于是从现在起每年年末存入银行一笔款项,假设存款年利率为3%,他每年年末应存入的金额是多少?
答:
A=F.=8000×0.239027=1912.22(元)
5、某人存钱的计划如下:
第一年年末存2000元,第二年年末存2500元,第三年年末存3000元。
如果年利率为4%,那么他在第三年年末可以得到的本利和是多少?
答:
F=3000×(1+4%)0+2500×(1+4%)1+2000×(1+4%)2
=3000+2600+2163.2
=7763.20(元)
6、某人现在想存入一笔钱进银行,希望在第1年年末可以取出1300元,第2年年末可以取出1500元,第3年年末可以取出1800元,第4年年末可以取出2000元,如果年利率为5%,那么他现在应存多少钱在银行?
答:
现值=1300×(1+5%)-1+1500×(1+5%)-2+1800×(1+5%)-3+20000×(1+5%)-4
=1239.095+1360.544+1554.908+1645.405
=5798.95(元)
现在应存入5798.95元
7、同4题
8、ABC企业需要一台设备,买价为16000元,可用10年。
如果租用,则每年年初需付租金2000元,除此以外,买与租的其他情况相同。
假设利率为6%,如果你是这个企业的抉择者,你认为哪种方案好些?
答:
租用设备的即付年金现值=A[]
=2000×[]
=2000×7.80169
=15603.38(元)
15603.38元<16000元
采用租赁的方案更好一些
9、假设某公司董事会决定从今年留存收益提取20000元进行投资,希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。
那么该公司在选择这一方案时,所要求的投资报酬率必须达到多少?
答:
根据复利终值公式可得F=P(1+i)n
5000=20000×(1+i)5
则i=20.11%
所需投资报酬率必须达到20.11%以上
10、投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在5年的时间里成为原来的2倍,问他必须获得多大的报酬率?
以该报酬率经过多长时间可以使他的钱成为原来的3倍?
答:
根据复利公式可得:
(1+i)5=2
则i==0.1487=14.87%
(1+14.87%)n=3
则n=7.9
想5年时间成为原来投资额的2倍,需14.87%的报酬率,以该报酬率经过7.9年的时间可以使他的钱成为原来的3倍。
11、F公司的贝塔系数为1.8,它给公司的股票投资者带来14%的投资报酬率,股票的平均报酬率为12%,由于石油供给危机,专家预测平均报酬率会由12%跌至8%,估计F公司新的报酬率为多少?
答:
投资报酬率=无风险利率+(市场平均报酬率-无风险利率)*贝塔系数
设无风险利率为A
原投资报酬率=14%=A+(12%-A)*1.8,得出无风险利率A=9.5%;
新投资报酬率=9.5%+(8%-9.5%)*1.8=6.8%。
财务管理作业二
1、假定有一张票面利率为1000元的公司债券,票面利率为10%,5年后到期。
(1)若市场利率是12%,计算债券的价值。
价值=+1000×10%×(P/A,12%,5)
=927.91元
(2)若市场利率是10%,计算债券的价值。
价值=+1000×10%×(P/A,10%,5)
=1000元
(3)若市场利率是8%,计算债券的价值。
价值=+1000×10%×(P/A,8%,5)
=1079.85元
2、试计算下列情况下的资本成本:
(1)10年债券,面值1000元,票面利率11%,发行成本为发行价格1125的5%,企业所得税率33%;
K==6.9%
(2)增发普通股,该公司每股净资产的账面价值为15元,上一年度现金股利为每股1.8元,每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。
目前公司普通股的股价为每股27.5元,预计股票发行价格与股价一致,发行成本为发行收入的5%;
K=+7%=13.89%
(3)优先股:
面值150元,现金股利为9%,发行成本为其当前价格175元的12%。
K==8.77%
3、某公司本年度只经营一种产品,税前利润总额为30万元,年销售数量为16000台,单位售价为100元,固定成本为20万元,债务筹资的利息费用为20万元,所得税为40%。
计算该公司的经营杠杆系数,财务杠杆系数和总杠杆系数。
息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元
经营杠杆系数=1+固定成本/息税前利润=1+20/50=1.4
财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)=50/(50-20)=1.67
总杠杆系数=1.4*1.67=2.34
4某企业年销售额为210万元,息税前利润为60万元,变动成本率为60%,全部资本为200万元,负债比率为40%,负债利率为15%。
试计算企业的经营杠杆系数,财务杠杆系数和总杠杆系数。
DOL=(210-210*60%)/60=1.4
DFL=60/(60-200*40%*15%)=1.25
总杠杆系数=1.4*1.25=1.75
5、某企业有一投资项目,预计报酬率为35%,目前银行借款利率为12%,所得税税率为40%,该项目须投资120万元。
请问:
如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标,应如何安排负债与自有资本的筹资数额。
答:
设负债资本为X万元,
则:
=24%
求得X=21.43(万元)
则自有资本为120-21.43=98.57万元
6、某公司拟筹资2500万元,其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率10%,所得税率为33%;优先股500万元,年股息率7%,筹资费率3%;普通股1000万元,筹资费率为4%;第一年预期股利10%,以后各年增长4%。
试计算筹资方案的加权资本成本。
答:
债券资本成本==6.84%
优先股成本==7.22%
普通股成本==14.42%
加权平均资本成本=6.84%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%×1000/2500=9.948%
7、某企业目前拥有资本1000万元,其结构为:
负债资本20%(年利息20万元),普通股权益资本80%(发行普通股10万股,每股面值80万元)。
现准备追加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择。
(1)全部发行普通股。
增发5万股,每股面值80元
(2)全部筹措长期债务,利率为10%,利息为40万元。
企业追加筹资后,息税前利润预计为160万元,所得税率为33%
要求:
计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益,并确定企业的筹资方案。
答:
求得两种方案下每股收益相等时的息税前利润,该息税前利润是无差别点:
=
求得:
EBIT=140万元
无差别点的每股收益=(140-60)(1-33%)=5.36万元
由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元,所以采用负债筹资比较有利。
财务管理作业三
1、A公司是一家钢铁企业,拟进入前景良好的汽车制造业。
先找到一个投资项目,是利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司,预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续5年。
财会部门估计每年的付现成本为760万元。
固定资产折旧采用直线法,折旧年限5年净残值为50万元。
营销部门估计各年销售量均为40000件,B公司可以接受250元每件的价格。
生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。
假设所得税说率为40%。
估计项目相关现金流量。
答:
年折旧额=(750-50)/5=140(万元)
初始现金流量NCF0=-(750+250)=-1000(万元)
第一年到第四年每年现金流量:
NCF1-4=[(4*250)-760-140](1-40%)+140=200(万元)
NCF5=[(4*250)-760-140](1-40%)+140+250+50=500(万元)
2、海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可使用6年的旧设备,预计购买新设备的投资为400000元,没有建设期,可使用6年。
期满时净残值估计有10000元。
变卖旧设备的净收入160000元,若继续使用旧设备,期满时净残值也是10000元。
使用新设备可使公司每年的营业收入从200000元增加到300000元,付现经营成本从80000元增加到100000元。
新旧设备均采用直线法折旧。
该公司所得税税率为30%。
要求计算该方案各年的差额净现金流量。
答:
更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=新设备的投资-旧设备的变现净收入=400000-160000=+240000(元)
经营期第1~6每年因更新改造而增加的折旧=240000/6=40000(元)
经营期1~6年每年总成本的变动额=该年增加的经营成本+该年增加的折旧=(100000-80000)+40000=60000(元)
经营期1~6年每年营业利润的变动额=(300000-200000)-60000=40000(元)
因更新改造而引起的经营期1~6年每年的所得税变动额=40000×30%=12000(元)
经营期每年因更新改造增加的净利润=40000-12000=28000(元)
按简化公式确定的建设期净现金流量为:
△NCF0=-(400000-160000)=-240000(元)
△NCF1-6=28000+60000=88000(元)
3、海天公司拟建一套流水生产线,需5年才能建成,预计每年末投资454000元。
该生产线建成投产后可用10年,按直线法折旧,期末无残值。
投产后预计每年可获得税后利润180000元。
试分别用净现值法、内部收益率法和现值指数法进行方案的评价。
答:
假设资本成本为10%,则
初始投资净现值(NPV)=454000×(P/A,10%,5)=454000*3.791
=1721114元
折旧额=454000*5/10=227000元
NPC=407000*[(P/A,10%,15)-(P/A,10%,5)-1721114
=407000×(7.606-3.791)-1721114
=1552705-1721114
=-168409元
从上面计算看出,该方案的净现值小于零,不建议采纳。
年金现值系数=初始投资成本/每年净现金流量
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- 电大 专科 2016 财务管理 考核 答案 题目