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财务管理习题讲解
财务管理习题讲解
1.某企业2020有关预算资料如下:
(1)3—7月份的销售支出区分为40000元、50000元、60000元、70000元、80000元。
每月销售支出中,当月收到现金30%,下月收到现金70%。
〔2〕各月直接资料推销本钱按下一个月销售支出的60%计算。
所购资料款于当月支付现金50%。
下月支付现金50%。
〔3〕4—6月份的制造费用区分为4000元、4500元、4200元。
每月制造费用中包括折旧费1000元。
〔4〕4月份置办固定资产,需求现金15000元。
〔5〕在现金缺乏时,向银行借款(为1000的倍数);现金有多余时,出借银行借款(为1000的倍数);借款在期初,还款在期末,还款时付息,借款年利率12%。
〔6〕期末现金余额最低为6000元。
其他资料见现金预算表。
要求:
依据以上资料,完成该企业4—6月份现金预算的编制任务。
现金预算单位:
元
月份
4
5
6
(1)期初现金余额
7000
〔2〕运营现金支出
〔3〕直接资料推销支出
〔4〕直接工资支出
2000
3500
2800
〔5〕制造费用支出
〔6〕其他付现费用
800
900
750
〔7〕估量所得税
7000
〔8〕置办固定资产
〔9〕现金余缺
(10)向银行借款
(11)出借银行借款
(12)支付借款利息
(13)期末现金余额
2.某公司2020年的现金预算见下表,假定企业没有其他现金收支业务,也没有其他负债,估量2020年年末的现金余额为7200万元。
要求:
依据表中资料填写表中用字母表示的局部。
单位:
万元
项目
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
期初现金余额
7000
6000
本期现金流入
50000
51000
E
60000
本期现金支出
45000
C
40000
51000
现金余缺
A
5O00
(1800)
G
资金筹措
(6000)
1900
6000
H
向银行借款
1900
6000
出借借款
(6000)
期末现金余额
B
D
F
I
3.ABC公司于2020年1月1日从租赁公司租入一台大型设备〔该设备市场价钱200000元,保险费2000元〕,租期10年,租赁期满时估量残值10001元,归租赁公司一切。
年利率为8%,租赁手续费率每年为2%。
资金于每年末等额支付。
要求:
〔1〕计算该融资租赁的资本本钱;
〔2〕计算ABC公司每年支付的租金〔保管整数〕;
〔3〕填写如下租金摊销方案表。
单位:
元
年份
期限
支付租金
手续费
归还本金
本金余额
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
算计
4.某公司目前的资原本源包括每股面值1元的普通股800万股战争均利率为10%的3000万元债务。
该公司如今拟投产一个新产品,该项目需求投资4000万元,预期投产后每年可添加息税前利润400万元。
该项目备选的筹资方案有三个:
〔1〕按11%的利率发行债券;
〔2〕按20元/股的价钱增发普通股。
该公司目前的息税前利润为1600万元;公司适用的所得税率为40%;证券发行费可疏忽不计。
要求:
〔1〕计算按不同方案筹资后的普通股每股收益〔填列答案卷的〝普通股每股收益计算表〞〕。
〔2〕计算增发普通股和债券筹资的每股〔指普通股,下同〕。
筹资方案
发行债券
增发普通股
营业利润〔万元〕
现有债务利息
新增债务利息
税前利润
所得税
税后利润
普通股收益
股数〔万股〕
每股收益
〔3〕计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。
〔4〕依据以上计算结果剖析,该公司应中选择哪一种筹资方式?
理由是什么?
〔5〕假设新产品可提供800万元或3000万元的新增营业利润,在不思索财务风险的状况下,公司应选择哪一种筹资方式?
5.某企业方案投资树立一条重消费线,现有A、B两个方案可供选择。
A方案的项目计算期为10年,净现值65万元。
B方案的项目计算期15年,净现值75万元。
该企业基准折现率为10%。
要求:
(1)采用计算期一致法中的方案重复法作出最终的投资决策。
(2)采用最短计算期法作出最终的投资决策。
6.甲企业由于业务需求装置的出口设备,设备投产后,企业每年可以取得8万元的补贴支出〔需计入应征税所得额〕,另外,运营支出800万元,运营本钱500万元。
该设备离岸价为100万元美元〔1美元=8人民币〕,国际运输费率为8%,国际运输保险费率为3%,关税税率为15%,增值税税率为17%,国际运杂费为2.61万元,此类设备的折旧年限为10年,净残值率为10%。
国际租赁公司也提供此类设备的运营租赁业务,假定甲企业租赁该设备,每年年末需求支付给租赁公司168万元,延续租赁10年,假定基准折现率为10%,运用的企业所得税税率为25%。
要求:
〔1〕计算出口设备的置办费;
〔2〕按差额投资外部收益率法作出购置或运营租赁固定资产的决策;
〔3〕按折现总费用比拟法作出购置或运营租赁固定资产的决策。
〔计算进程保管两位小数〕
7.某工业项目固定资产投资1240万元,兴办费投资100万元,活动资金投资200万元。
树立期为2年,树立期发作与购建固定资产有关的资本化利息60万元。
固定资产投资和兴办投资与树立终点投资,活动资金于完工时,即第2年末投入。
该项目寿命期10年,固定资产按直线法折旧,期满有100万元净残值;兴办费于投产当年一次摊销终了;活动资金于终结点一次回收。
投产后每年获息税前利润为300万元,所得税税率25%。
要求:
按简化方法计算项目各年所得税前、后净现金流量。
8.假定某公司有价证券的年利率为9%,每次固定转换本钱为50元,公司以为任何时分其银行活期存款及现金余额均不能低于1000元,又依据以往阅历测算出现金余额动摇的规范差为800元。
要求:
计算最优现金前往线R、现金控制下限H。
9.假定某企业方案年度只消费一种甲产品,该产品方案产量为1800件,估量每件耗用乙资料2公斤,该资料单价10元,每次订货本钱为25元,单位贮存变化本钱为2元,单位缺货本钱为3元,交货时间为10天,延期到货天数及概率如下:
延期到货天数
0
1
2
3
4
5
概率
0.01
0.04
0.4
0.3
0.2
0.05
要求:
依据上述资料计算该项资料存货的最正确再订货点。
10.某企业消费的甲产品只耗用一种直接资料,消费能量〔用直接人工小时表示〕为12500小时,有关规范本钱资料如下:
项目
价钱规范
用量规范
直接资料
20元/千克
5千克/件
直接人工
4元/小时
10小时/件
变化制造费用
1元/小时
10小时/件
固定制造费用
0.5元/小时
10小时/件
本期实践资料如下:
产量为400件,耗用资料1800千克,资料本钱37800元,直接人工小时12000小时,直接人工工资60000元,变化制造费用13200元,固定制造费用4800元。
要求:
区分计算直接资料、直接人工、变化制造费用和固定制造费用的规范本钱差异〔固定制造费用可采用二要素剖析法或三要素剖析法剖析〕。
11.某企业投资总额2000万元,当年息税前利润450万元,企业所得税税率为25%。
假定投资总额由以下两种方式取得:
〔1〕投资总额全部由投资者投入;〔2〕投资总额中由投资者投入1000万元,银行借款投入1000万元,借款年利率10%。
站在税务角度,哪种方式完成收益更高?
第一种税务:
450*25%=112.5
第二种税务:
〔450-1000*10%〕*25%=87.5
^T=112.5-87.5=25
12.某股份制企业共有普通股400万股,每股10元,没有负债。
由于产品市场行情看好,预备扩展运营规模,假定企业下一年度的资金预期盈利1500万元,企业所得税税率为25%。
该公司董事会经过研讨,商定了以下两个筹资方案。
方案1:
发行股票500万股〔每股12元〕,共6000万元。
方案2:
发行股票250万股〔每股12元〕,发行债券3000万元〔债券利率为8%〕。
依据上述资料剖析。
13.某服装消费企业为增值税普通征税人,适用增值税税率17%,估量每年可完成含税销售支出750万元,同时需求外购棉布200吨。
现有甲、乙两个企业提供货源,其中甲为消费棉布的普通征税人,可以开具增值税公用发票,适用税率17%,乙为消费棉布的小规模征税人〔2020年起小规模征税人增值税征收率3%〕,可以委托主管税务局代开增值税征收率为3%的公用发票,甲、乙两个企业提供的棉布质量相反,但是含税价钱却不同,区分为每吨2万元、1.5万元,作为财务人员,为降低增值税征税额应当如何选择?
(750-400*17%)=682
(750-300*3%)=741
14.万达公司2005年期末的临时资本账面总额为1000万元,其中:
银行临时存款400万元,占40%;临时债券150万元,占15%;普通股450万元,占45%。
临时存款、临时债券和普通股的一般资本本钱区分为:
6%、8%、10%。
普通股市场价值为1450万元,债务市场价值等于账面价值。
要求:
〔1〕按账面价值计算平均资本本钱。
〔2〕按市场价值计算平均资本本钱。
40%*6%+15%*8%+45%*10%=8.1%
20%*6%+7.5%*8%+72.5%*10%=9.05%
15.某企业有一台旧设备,如今思索更新设备,资料如下:
〔1〕旧设备账面净值为45000元,还可运用4年,4年后报废残值为5000元;
(2)购置新设备需投资80000元,可运用4年,4年后有残值为18000元;
(3)运用新设备可添加销售支出8000元,降低运营本钱3000元;
(4)假定如今出售旧设备可得价款43000元;
(5)所得税率为33%,资金本钱为12%。
要求:
试作出能否更新设备的决策。
16.某企业每年需耗用A资料45000件,单位资料年存储本钱20元,平均每次进货费用为180元,A资料全年平均单价为240元。
假定不存在数量折扣,不会出现陆续到货和缺货的现象。
要求:
(1)计算A资料的经济进货批量。
(2)计算A资料年度最正确进货批数。
(3)计算A资料的相关进货本钱。
(4)计算A资料的相关存储本钱。
(5)计算A资料经济进货批量平均占用资金。
2020年中财串讲习题答案
1.【答案】
月份
4
5
6
(1)期初现金余额
7000
6200
6100
〔2〕运营现金支出
43000
53000
63000
〔3〕直接资料推销支出
33000
39000
45000
〔4〕直接工资支出
2000
3500
2800
〔5〕制造费用支出
3000
3500
3200
〔6〕其他付现费用
800
900
750
〔7〕估量所得税
—
—
7000
〔8〕置办固定资产
15000
—
—
〔9〕现金余缺
〔3800〕
12300
10350
(10)向银行借款
10000
—
—
(11)出借银行借款
—
6000
4000
(12)支付借款利息
—
200
40
(13)期末现金余额
6200
6100
6310
2.【答案】
单位:
万元
项目
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
期初现金余额
7000
6000
6900
4200
本期现金流入
50000
51000
[E]31300
60000
本期现金支出
45000
[C]52000
40000
51000
现金余缺
[A]12000
5000
(1800)
[G]13200
资金筹措
(6000)
l900
6000
[H](6000)
向银行借款
1900
6000
出借借款
(6000)
(6000)
期末现金余额
[B]6000
[D]6900
[F]4200
[I]7200
计算进程:
A=7000+50000-45000=12000(万元)
B=12000—6000=6000(万元)
C=6000+51000—5000=52000(万元)
D=5000+1900=6900(万元)
E=40000—6900—1800=31300(万元)
F=6000—1800=4200(万元)
G=4200+60000—51000=13200(万元)
H=7200—13200=一6000(万元)
I=7200万元
3.【答案】
〔1〕融资租赁的资金本钱=8%+2%=10%
〔2〕每年租金=[200000+2000-10001×〔P/F,10%,10〕]÷〔P/A,10%,10〕=32247〔元〕〔3〕
年份
期限
支付租金
手续费
归还本金
本金余额
1
202000
32247
20200
12047
189953
2
189953
32247
18995
13252
176701
3
176701
32247
17670
14577
162124
4
162124
32247
16212
16035
146089
5
146089
32247
14609
17638
128451
6
128451
32247
12845
19402
109049
7
109149
32247
10905
21342
87707
8
87707
32247
8771
23476
64231
9
6423
32247
6423
25824
38407
10
38407
32247
3841
28406
10001
算计
—
322470
130471
191999
—
4.【答案】
〔1〕计算普通股每股收益:
筹资方案
发行债券
增发普通股
营业利润〔万元〕
2000
2000
现有债务利息
300
300
新增债务利息
440
0
税前利润
1260
1700
所得税
504
680
税后利润
756
1020
普通股收益
756
1020
股数〔万股〕
800
1000
每股收益
0.95
1.02
〔2〕每股收益无差异点的计算:
债券筹资与普通股筹资每股收益的无差异点:
[〔EBIT-300-4000×11%〕×0.6]÷800=[〔EBIT-300〕×0.6]÷1000
EBIT=2500〔万元〕
〔3〕财务杠杆的计算
筹资前的财务杠杆=1600/〔1600-300〕=1.23
发行债券筹资的财务杠杆
=2000/〔2000-300-4000×11%〕
=1.59
优先股筹资的财务杠杆
=2000/〔2000-300-4000×12%/0.6〕
=2.22
普通股筹资的财务杠杆=2000/〔2000-300〕=1.18
〔4〕该公司应当增发普通股筹资。
该方案在新增营业利润400万元时,每股收益较高、风险〔财务杠杆〕较低,最契合财务目的。
〔5〕当项目新增营业利润为800万元时应选择普通股筹资方案。
〔6〕当项目新增营业利润为3000万元时应选择债券筹资方案。
5.【答案】
〔1〕最小公倍数法
NPVA=65+65×〔P/F,10%,10〕+65×〔P/F,10%,20〕
=99.72〔万元〕
NPVB=75+75×〔P/F,10%,15〕
=92.96〔万元〕
应选择A方案。
〔2〕最短计算期法
NPVA=65〔万元〕
NPVB=
×〔P/A,10%,10〕
=60.59〔万元〕
应选择A方案。
6.【答案】
注:
此标题假定增值税进项税额尚不可以抵扣,且不思索营业税及附加。
出口设备的国际运输费
=100×8%=8〔万美元〕
出口设备的国际运输保险费
=〔100+8〕×3%=3.24〔万美元〕
以人民币标价的出口设备到岸价
=〔100+8+3.24〕×8=889.92〔万元〕
出口关税=889.92×15%=133.49〔万元〕
出口设备增值税
=〔889.92+133.49〕×17%=173.98〔万元〕
出口设备置办费
=889.92+133.49+173.98+2.61
=1200〔万元〕
每年添加折旧=
=108〔万元〕
每年添加的税后利润
=〔800+8-500-108〕×〔1-25%〕
=150〔万元〕
自购置方案税后净现金流量为
NCF0=-1200〔万元〕
NCF1-9=150+108=258〔万元〕
NCF10=150+108+120=378〔万元〕
租入设备每年净利润
=〔800+8-500-168〕×〔1-25%〕
=105〔万元〕
租赁方案税后净现金流量为:
NCF0=0
NCF1-10=105〔万元〕
购置和租入设备差额净现金流量为:
△NCF0=-1200〔万元〕
△NCF1-9=258-105=153〔万元〕
△NCF10=378-105=273〔万元〕
计算△IRR:
△NPV=-1200+153×〔P/A,5%,9〕+273×〔P/F,5%,10〕
=55.08〔万元〕
△NPV=-1200+153×〔P/A,i,9〕+273×(P/F,i,10)
测试△IRR=5%
△NPV=55.08〔万元〕
测试△IRR=6%
△NPV=-6.9〔万元〕
△IRR=5%+
×〔6%-5%〕=5.89%
由于△IRR=5.04%<基准折现率10%,所以应该采用租赁方案。
购置出口设备的投资额现值=1200〔万元〕
年折旧=108〔万元〕
年折旧抵税=108×25%=27〔万元〕
由于折旧抵税惹起费用的现值
27×〔P/A,10%,10〕=165.90(万元)
残值折现=1200×10%×〔P/F,10%,10〕=46.26〔万元〕
购置设备总费用现值=1200-165.90-46.26=987.84〔万元〕
租赁方案年租金=168(万元)
年租金抵税=168×25%=42〔万元〕
租赁方案惹起费用的现值
〔168-42〕×〔P/A,10%,10〕=774.22(万元)
由于租赁方案惹起费用的现值小于购置设备惹起费用的现值,所以应该采用租赁方案。
7.【答案】
〔1〕项目计算期n=2+10=12〔年〕
〔2〕固定资产折旧=
=120〔万元〕
〔3〕树立期净现金流量
NCF0=-〔1240+100〕=-1340〔万元〕
NCF1=0
NCF2=-200〔万元〕
〔4〕运营期所得税前的净现金流量
NCF3=300+120+100=520〔万元〕
NCF4~11=300+120=420〔万元〕
NCF12=300+120+〔100+200〕=720〔万元〕
〔5〕运营期所得税后的净现金流量
NCF3=300×〔1-25%〕+120+100=445〔万元〕
NCF4~11=300×〔1-25%〕+120=345〔万元〕
NCF12=300×〔1-25%〕+120+〔100+200〕=645〔万元〕
8.【答案】
有价证券日利率=9%÷360=0.025%
R=
+L
=
+1000=5579〔元〕
H=3R-2L
=3×5579-2×1000
=14737〔元〕
这样,当公司的现金余额到达14737元时,即应以9158元〔14737-5579〕的现金去投资于有价价证券,使现金持有量回落为5579元;当公司的现金余额降至1000元时,那么应转上4579元〔5579-1000〕的有价证券,使现金持有量上升为5579元。
9.【答案】
〔1〕经济订货批量及订货次数的计算
∵年需求量=1800×2=3600;
日需求量=
=10
∴Q=
=300
订货次数:
3600/300=12次
〔2〕将供货延迟的天数换算为添加的需求量
需求量
100
110
120
130
140
150
概率
0.01
0.04
0.4
0.3
0.2
0.05
〔3〕确定不同保险储藏量下的总本钱
当B=0时,再订货点为10×10=100
希冀缺货量=10×0.04+20×0.4+30×0.3+40×0.2+50×0.05
=27.9
贮存本钱=0×2=0
缺货本钱=27.9×3×12=1004.4
总本钱=0+1004.4=1004.4
当B=20时,再订货点为10×10+20=120
希冀缺货量=10×0.3+20×0.2+30×0.05=8.5
贮存本钱=20×2=40
缺货本钱=8.5×3×12=306
总本钱=40+306=346
当B=40时,再订货点为10×10+40=140
希冀缺货量=10×0.05=0.5
贮存本钱=40×2=80
缺货本钱=0.5×3×12=18
总本钱=80+18=98
当B=50时,再订货点为10×10+50=150
希冀缺货量=0
贮存本钱=50×2=100
缺货本钱=0
总本钱=0+100=100
〔4〕由于依据上述计算可知当B=40时,总本钱最低为98,故最正确再订货点应为140。
10.【答案】
〔1〕直接资料本钱差异
=37800-400×5×20
=-2200〔元〕
价钱差异=(
-20)×1800
=1800〔元〕
用量差异=20×〔1800-400×5〕
=-4000〔元〕
〔2〕直接人工差异=60000-400×10×4
=44000〔元〕
工资率差异=(
-4)×12000
=12000〔元〕
人工效率差异=4×〔12000-
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