创业板IPO上市需要具备的条.docx
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创业板IPO上市需要具备的条
创业板IPO上市需要具备的条件
创业板作为多层次资本市场体系的重要组成部分,主要目的是促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展,是落实自主创新国家战略及支持处于成长期的创业企业的重要平台。
具体讲,创业板公司应是具备一定的盈利基础,拥有一定的资产规模,且需存续一定期限,具有较高的成长性的企业。
首次公开发行股票并在创业板上市主要应符合如下条件。
(1)发行人应当具备一定的盈利能力。
为适应不同类型企业的融资需要,创业板对发行人设置了两项定量业绩指标,以便发行申请人选择:
第一项指标要求发行人最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于一千万元,且持续增长;第二项指标要求最近一年盈利,且净利润不少于五百万元,最近一年营业收入不少于五千万元,最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。
(2)发行人应当具有一定规模和存续时间。
根据《证券法》第五十条关于申请股票上市的公司股本总额应不少于三千万元的规定,《管理办法》要求发行人具备一定的资产规模,具体规定最近一期末净资产不少于两千万元,发行后股本不少于三千万元。
规定发行人具备一定的净资产和股本规模,有利于控制市场风险。
《管理办法》规定发行人应具有一定的持续经营记录,具体要求发行人应当是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司,有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的,持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。
(3)发行人应当主营业务突出。
创业企业规模小,且处于成长发展阶段,如果业务范围分散,缺乏核心业务,既不利于有效控制风险,也不利于形成核心竞争力。
因此,《管理办法》要求发行人集中有限的资源主要经营一种业务,并强调符合国家产业政策和环境保护政策。
同时,要求募集资金只能用于发展主营业务。
(4)对发行人公司治理提出从严要求。
根据创业板公司特点,在公司治理方面参照主板上市公司从严要求,要求董事会下设审计委员会,强化独立董事职责,并明确控股股东责任。
创业板
概述
创业板GEM(GrowthEnterprisesMarket)board是地位次于主板市场的二板证券市场,以NASDAQ市场为代表,在中国特指深圳创业板。
在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。
其目的主要是扶持中小企业,尤其是高成长性企业,为风险投资和创投企业建立正常的退出机制,为自主创新国家战略提供融资平台,为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。
基本特点
在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务,具有较高的成长性,但往往成立时间较短规模较小,业绩也不突出,但有很大的成长空间。
创业板市场最大的特点就是低门槛进入,严要求运作,有助于有潜力的中小企业获得融资机会。
在中国发展创业板市场是为了给中小企业提供更方便的融资渠道,为风险资本营造一个正常的退出机制。
同时,这也是我国调整产业结构、推进经济改革的重要手段。
对投资者来说,创业板市场的风险要比主板市场高得多。
当然,回报可能也会大得多。
各国政府对二板市场的监管更为严格,其核心就是“信息披露”。
除此之外,监管部门还通过“保荐人”制度来帮助投资者选择高素质企业。
二板市场和主板市场的投资对象和风险承受能力是不相同的,在通常情况下,二者不会相互影响。
而且由于它们内在的联系,反而会促进主板市场的进一步发展壮大。
设立目的
(1)为高科技企业提供融资渠道。
(2)通过市场机制,有效评价创业资产价值,促进知识与资本的结合,推动知识经济的发展。
(3)为风险投资基金提供“出口”,分散风险投资的风险,促进高科技投资的良性循环,提高高科技投资资源的流动和使用效率。
(4)增加创新企业股份的流动性,便于企业实施股权激励计划等,鼓励员工参与企业价值创造。
(5)促进企业规范运作,建立现代企业制度。
主要分类
按与主板市场的关系划分,全球的二板市场大致可分为两类模式。
一类是“独立型”。
完全独立于主板之外,具有自己鲜明的角色定位。
世界上最成功的二板市场——美国纳斯达克市场(Nasdaq)即属此类。
纳斯达克市场诞生于1971年,纳斯达克(NASDAQ)股票市场是世界上主要的股票市场中成长速度最快的市场,而且它是首家电子化的股票市场。
每天在美国市场上换手的股票中有超过半数的交易是在纳斯达克上进行的,将近有5400家公司的证券在这个市场上挂牌。
另一类是“附属型”。
附属于主板市场,旨在为主板培养上市公司。
二板的上市公司发展成熟后可升级到主板市场。
换言之,就是充当主板市场的“第二梯队”。
新加坡的Sesdaq即属此类。
开板时间
中国证监会主席尚福林表示,经国务院同意,证监会已经批准深圳证券交易所设立创业板,创业板上市交易时间将于2009年10月23日举行开板仪式。
首批创业板上市时间:
深交所负责人昨日表示,2009年10月23日创业板开板仪式后,深交所还将对首批公司的上市申请进行审议,而首批28家创业板公司将于本月30日集中在深交所挂牌上市。
这意味着备受市场关注的创业板市场将在30日正式开市交易。
创业板明确的设立时间表——2009年3月31日
今日凌晨1点45分,酝酿10年的创业板,首次有了明确的时间表。
中国证监会于上述时间在其官方网站发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》(下称《办法》),《办法》将于5月1日起正式实施。
下一步将是筹备创业板首批企业正式登陆。
深圳证券交易所理事长陈东征在今年两会时曾表示,首批上板企业不少于8家。
多年来筹备创业板落地工作的深圳证券交易所一位负责人昨日认为,创业板和新三板的推出将会成为今年应对金融危机的新举措,有助于中小企业融资。
《办法》发布后,证监会和交易所还将陆续颁布与《办法》相配套的规则、指引,组建创业板发行审核委员会,适时发布上市规则、交易特别规定等其他相关规则,并对保荐人、律师、会计师等中介机构进行培训,以及通过各种方式向企业和投资者介绍创业板特点和相关制度,向投资者充分揭示创业板投资风险。
待上述工作基本完成后,证监会将根据《办法》和相关规定受理企业的首发申请材料。
从创业板IPO办法推出到第一批企业正式登陆,才可视为创业板落地生根,但这可能需要两三个月的时间,正在为创业板排队企业做辅导的一位券商投行负责人解释说:
“从IPO规则还有配套规则出台就需要一段时间,报企业的发行申请也至少需要两三个月时间,而且必须等这些企业的最新年报出来。
”
修改后的《办法》共六章58条,其中增加了2条,修改了5条,并做了若干文字调整。
但最核心的上市发行门槛并未变化,即采用两套上市财务标准。
据《办法》第十条规定,发行人的财务状况第一套标准为:
最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于一千万元,且持续增长。
第二套标准为:
最近一年盈利,且净利润不少于五百万元,最近一年营业收入不少于五千万元,最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。
上述两套标准还须满足四个条件,净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据,发行前净资产不少于两千万元,最近一期末不存在未弥补亏损,发行后股本总额不少于三千万元。
《办法》主要的四项修改之处包括明确发审权属于证监会,创业板市场应当建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度,向投资者充分提示投资风险,并从严对发行人控股股东、实际控制人的监管要求,如发行人的控股股东、实际控制人应当对招股说明书出具确认意见,并签名、盖章。
此外增加对创业板公司退市约束的原则性规定。
上周五和本周周一大众公用(600635.SH)、紫光股份(000938.SZ)等多只创投概念股逆势大幅上涨,而沪深两市指数同天均下跌。
创业板历经十年而未推出,今年两会期间,为此奔走呼吁十年之久的民建中央继续百折不挠上交提案助推创业板,希望缓解中小企业融资难的问题。
正是在创业板推出的预期引导下,一些高科技中小企业获得了很好的融资。
一位投行人士正在辅导几十家待上创业板的企业,他认为对创业板的预期引导建立了新型融资体系,使得这些企业不差钱。
市场对创业板的预期仍然高涨。
“创业板不能尽快推出当然令人失望,决策层可能顾虑到各国创业板的前车之鉴和对二级市场的影响。
然而创业板的效应已经有所体现。
但凡待上板企业只要进入券商辅导期,就会成为政府、银行、PE追逐关注的对象。
只要排队上板的企业有项目投资需求,以较低市盈率来展开一轮私募,就会吸引大批PE进入,银行贷款也会更为容易,各地政府也会支持。
这一切都是因为有创业板的预期。
大家还是预期今年会较快推出。
”上述投行人士昨日表示。
但是不可忽视的是,全球经济危机已经对一些待上板企业造成了很大影响,这表现在营业收入陡降,增长率无法满足创业板要求。
“在我们去年先期培育的20家排队上创业板企业中,今年已经有一半企业无法满足创业板两年营业收入增长率超30%的要求,只能延后上市,因为经济危机的影响是主要在第四季度体现,我们将根据年报对此重新统计和培育。
”
[编辑本段]
上市条件
创业板公司首次公开发行的股票申请在深交所上市应当符合下列条件:
(一)股票已公开发行;
(二)公司股本总额不少于3000万元;
(三)公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上;公司股本总额超过4亿元的,公开发行股份的比例为10%以上;
(四)公司股东人数不少于200人;
(五)公司最近三年无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载;
(六)深交所要求的其他条件。
创业板上市条件与主板的对比
条件
创业板
主板(中小板)
主体资格
依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司,定位服务成长性创业企业;支持有自主创新的企业
依法设立且合法存续的股份有限公司
股本要求
发行前净资产不少于2000万元,发行后的股本总额不少于3000万元
发行前股本总额不少于3000万元,发行后不少于5000万元
盈利要求
(1)最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长;或者最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%;
(1)最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元,净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据;
(2)最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元;或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。
(2)净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。
(注:
上述要求为选择性标准,符合其中一条即可)
(3)最近一期不存在未弥补亏损;
资产要求
最近一期末净资产不少于2000万元
最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%
主营业务要求
发行人应当主营一种业务,且最近两年内未发生变更
最近3年内主营业务没有发生重大变化
董事、管理层和实际控制人
发行人最近2年内主营业务和董事、高级管理人员均未发生重大变化,实际控制人未发生变更。
高管不能最近3年内受到中国证监会行政处罚,或者最近一年内受到证券交易所公开谴责
发行人最近3年内董事、高级管理人员没有发生重大变化,实际控制人未发生变更。
高管不能最近36个月内受到中国证监会行政处罚,或者最近12个月内受到证券交易所公开谴责
同业竞争&关联交易
发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争,以及影响独立性或者显失公允的关联交易
除创业板标准外,还需募集投资项目实施后,不会产生同业竞争或者对发行人的独立性产生不利影响
[编辑本段]
交易规则
在创业板市场交易的证券品种包括:
(1)股票;
(2)投资基金;
(3)债券(含企业债券、公司债券、可转换公司债券、金融债券及政府债券等);
(4)债券回购;
(5)经中国证券监督管理委员会批准可在创业板市场交易的其他交易品种。
买卖规则:
(1)创业板股票的交易单位为“股”,投资基金的交易单位为“份”。
申报买入证券,数量应当为100股[3](份)或其整数倍。
不足100股(份)的证券,可以一次性申报卖出。
(2)证券的报价单位为“每股(份)价格”。
“每股(份)价格”的最小变动单位为人民币0.01元。
(3)证券实行价格涨跌幅限制,涨跌幅限制比例为10%。
涨跌幅的价格计算公式为:
涨跌幅限制价格=(1±涨跌幅比例)×前一交易日收盘价计算结果四舍五入至人民币0.01元。
证券上市首日不设涨跌幅限制。
主板交易规则
除上市首日交易风险控制制度外,创业板交易制度与主板保持一致,仍适用现有的《交易规则》。
♦ [2]涨跌幅比例:
10%
♦ 交割制度:
T+1
♦ 连续竞价时间:
9:
30----11:
30
13:
00----14:
57
♦ 创业板“炒新”三防线
较当日开盘价首次涨跌20%时,可临时停牌30分钟。
较当日开盘价首次涨跌50%时,可临时停牌30分钟。
较当日开盘价首次涨跌80%时,可临时停牌至14:
57。
市场期盼已久的创业板交易规则,有了明确说法。
据深交所有关负责人介绍,创业板的交易规则将与主板保持一致。
[编辑本段]
有关历史
最新鸣锣成立的二板市场当属香港创业板市场。
1999年11月25日,酝酿10年之久的香港创业板终于呱呱坠地。
它定位于为处于创业阶段的中小高成长性公司尤其是高科技公司服务。
截至今年4月底,共有上市公司25家,大多是网络、电脑、电信企业。
一家公司若想在香港联交所上市,最近3年必须有5000万港元的盈利,但创业板不设盈利底线,只需公司有两年的“活跃业务纪录”。
如果创始人在业界已是名声鹊起,那么这个两年的“纪录”也可以不要。
香港联交所权威人士曾风趣地说,如果比尔·盖茨出来重新注册一家公司,创业板会马上愉快地接纳。
在证券发展历史的长河中,创业板刚开始是对应于具有大型成熟公司的主板市场,以中小型公司为主要对象的市场形象而出现的。
19世纪末期,一些不符合大型交易所上市标准的小公司只能选择场外市场和地方性交易所作为上市场所。
到了20世纪,众多地方性交易所逐步消亡,而场外市场也存在着很多不规范之处。
自60年代起,以美国为代表的北美和欧洲等地区为了解决中小型企业的融资问题,开始大力创建各自的创业板市场。
发展至今,创业板已经发展成为帮助中小型新兴企业、特别是高成长性科技公司融资的市场。
回顾创业板的发展历史,20世纪60年代可以称为创业板的萌芽起步时期。
1961年,为了推进证券业的全面规范,美国国会要求美国证券交易委员会对所有证券市场进行特定的研究。
两年之后,美国证券交易委员会放弃了对全面证券市场的研究,而是将目光盯住了当时处于朦胧和分割状态的场外市场。
SEC提出了“自动操作系统”作为解决途径的设想,并由全国证券商协会(NASD)来进行管理。
1968年,自动报价系统研制成功,NASD改称为全国证券商协会自动报价体系(NASDAQ系统)。
1971年2月8日,NASDAQ市场正式成立,当日完成了NASDAQ系统的全面操作,中央牌价系统显示出2500个证券的行情。
直到1975年,NASDAQ建立了新上市标准,要求所有的上市公司都必须将在NASDAQ市场上市的公司和OTC证券分离开来。
与美国NASDAQ市场的起步几乎同时的是,日本开始了创业板的脚步。
1963年,日本东京证券交易所设立了针对中小公司的第二板,并正式起用了场外市场制度。
不过,在其后相当长一段时间内,日本的场外市场一直萎靡不振。
世界二板市场的发展大致可分为两阶段:
第一阶段从20世纪70年代到90年代中期,第二阶段从90年代中期到现在。
1971年,美国全美证券商协会建立了一个柜台交易的证券自动报价系统——纳斯达克(NASDAQ),开始对超过2500种柜台交易的证券进行报价。
1975年,NASDAQ建立了新的上市标准,从而把在NASDAQ挂牌的证券与在柜台交易的其他证券区分开来。
1982年,NASDAQ最好的上市公司形成了NASDAQ全国市场,并开始发布实时交易行情。
但是,直到90年代初,NASDAQ的运作并不十分理想,1991年,其成交额才达到纽约股票交易所的1/3。
NASDAQ市场真正得到迅速发展,是在20世纪90年代中期以后的第二阶段。
世界上其他二板市场的发展,也基本上可以分为上述两个阶段。
在20世纪70年代末80年代初,石油危机引起经济环境恶化,股市长期低迷对企业缺乏吸引力,各国证券市场都面临着很大危机,主要表现在公司上市意愿低,上市公司数目持续减少,投资者投资不活跃。
在这种情况下,各国为了吸引更多新生企业上市,都相继建立了二板市场。
从总体上看,这一阶段二板市大多经历了创建初期的辉煌,但基本上在20世纪90年代中期以失败而告终。
二板市场发展的第二阶段是从90年代中期开始的,其背景及原因是:
(1)知识经济的兴起使大量新生高新技术企业成长起来;
(2)美国纳期达克市场迅速发展,在加剧竞争的同时,为各国股市的发展指出了一个方向;
(3)风险资本产业迅速发展,迫切需要针对新兴企业的股票市场;
(4)各国政府重视高新技术产业的发展,纷纷设立二板市场。
在此背景下,各国证券市场又开始了新一轮的设立二板热潮,其中主要有:
香港创业板市场(GEM,1999)、台湾柜台交易所(OTC,1994)、伦敦证券交易所(AIM,1995)、法国新市场(LNA,1996)、德国新市场(NM,1996)等。
从目前的情况看,这一阶段的二板市场发育和运作远强于第一阶段,大多数发展较顺利,其中美国NASDAQ和韩国Kosdaq的交易量甚至一度超过了主板市场。
但是,从整体上看,二板的市场份额还是低于主板,也有的二板(如欧洲的Easdaq)曾一度陷入经营困境。
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发展前景
专家普遍认为,支持创业企业发展、落实自主创新战略,是创业板市场的历史使命。
同时,我国自主创新战略的实施,也为创业板市场开拓了广阔的发展空间。
中国政法大学教授刘纪鹏认为,创业板市场培育和推动成长型中小企业成长,是支持国家自主创新核心战略的重要平台,具体表现在以下几个方面:
第一,创业板市场满足了自主创新的融资需要。
通过多层次资本市场的建设,建立起风险共担、收益共享的直接融资机制,可以缓解高科技企业的融资瓶颈,可以引导风险投资的投向,可以调动银行、担保等金融机构对企业的贷款和担保,从而形成适应高新技术企业发展的投融资体系。
第二,创业板市场为自主创新提供了激励机制。
资本市场通过提供股权和期权计划,可以激发科技人员更加努力地将科技创新收益变成实际收益,解决创新型企业有效激励缺位的问题。
第三,创业板市场为自主创新建立了优胜劣汰机制,提高社会整体的创新效率,具体体现在以下两个方面:
一是事前甄别。
就是通过风险投资的甄别与资本市场的门槛,建立预先选择机制,将真正具有市场前景的创业企业推向市场;二是事后甄别。
就是通过证券交易所的持续上市标准,建立制度化的退出机制,将问题企业淘汰出市场。
28家创业板公司造82位亿万富翁
资本市场的创富神话一直在上演,最新的乌鸡变凤凰的故事将在创业板上演。
28家创业板公司本周将发行完毕,一旦上市,至少有82位自然人股东将登顶成为亿万富豪。
排名
姓名
代码
名称
职务
持股数
(万股)
发行价
(元)
身价
(亿元)
1
蒲忠杰
300003
乐普医疗
总经理
6043.67
29.00
17.53
2
王忠军
300027
华谊兄弟
董事长
4390.8
28.58
12.55
3
李力
300002
神州泰岳
总经理
1760.96
58.00
10.21
4
王宁
300002
神州泰岳
董事长
1760.96
58.00
10.21
5
于德翔
300001
青岛特锐德
董事长
3847.69
23.80
9.16
6
姚小青
300026
红日药业
董事长
1280.93
60.00
7.69
7
陈邦
300015
爱尔眼科
董事长
2380
28.00
6.66
8
赵敏
300023
宝德股份
董事长
3060
19.60
6.00
9
陈宝珍
300017
网宿科技
实际控制人
2360.52
24.00
5.67
10
池燕明
300010
立思辰
董事长
3146
18.00
5.66
11
齐强
300002
神州泰岳
董事
922.52
58.00
5.35
12
郭冰
300012
华测检测
董事、总裁
2047.36
25.78
5.28
13
王栋
300021
大禹节水
董事长
3675.59
14.00
5.15
14
刘楠
300008
上海佳豪
董事长、总经理
1735.02
27.80
4.823
15
杨泽文
300004
南风股份
董事长
2053.3
22.89
4.7
16
顾庆伟
300011
鼎汉技术
董事长、总经理
1267.2
37.00
4.69
17
黄松浪
300002
神州泰岳
副董事长、董秘
774.4
58.00
4.49
18
宋礼华
300009
安科生物
董事长、总经理
2604.9
17.00
4.43
19
任红军
300007
汉威电子
董事长
1585.4
27.00
4.28
20
王国华
300002
神州泰岳
董事、常务副总经理
732.5
58.00
4.25
21
盛发强
300005
探路者
董事长
2128.5
19.80
4.21
22
万里鹏
300012
华测检测
董事
1585.9
25.78
4.09
23
王忠磊
300027
华谊兄弟
董事长
1389.6
28.58
3.97
24
马云
300027
华谊兄弟
副董事长
1382.4
28.58
3.95
25
杨子善
300004
南风股份
副董事长、总经理
1674.8
22.89
3.83
26
杨子江
300004
南风股份
董事、副总经理
1604.8
22.89
3.67
27
骆锦红
300014
亿纬锂能
董事
2001
18
3.6
28
刘金成
300014
亿纬锂能
董事长、总经理
2001
18
3.6
29
万能
300002
神州泰岳
董事、财务总监
619.5
58.00
3.59
30
刘成彦
300017
网宿科技
董事长
1446.7
24.00
3.47
31
邱宇
300006
莱美药业
董事长
2.63.9
16.50
3.4
32
万峰
300012
华测检测
董事长
1193.524
25.78
3.08
33
徐斯平
300002
神州泰岳
董事
518.2
58.00
3.005
34
杨奕明
300
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