主升浪战法操盘手启明团队内部培训教材.docx
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主升浪战法操盘手启明团队内部培训教材
内部教材,请勿外传
主
升
浪
战
法
初稿一
操盘手启明团队
主升浪战法
什么样的个股存在暴涨的可能?
什么样的位置是主升浪的起点?
全面分析主升浪战
法!
笔者在我们的长期交流中致力于寻找基本面和技术面双双突破的个股。
如何买在箭在弦
上不得不发的千均一刻,如何赶上快速暴涨的主升浪行情。
下面的文章我们做了全面的总结,
大家一起分享,也希望大家共通努力使我们的战法更加完善。
选股篇:
两个原则:
选择企业而不是选择股票选择价值而不是选择价格
1.基本面:
符合政府的政策导向,企业所处的行业以及企业自身经营有大幅增长的潜力
例:
国家央企业的并够新会计准则带来的变化股权分置改革
2.优秀的企业
高速增长行业的优质上市公司,成为我们选择的重点.优秀的管理层,稳定的企业发展机制,
都将使优秀的企业可以分享资本市场上涨的利益
例苏宁万科三一美的(专题)充分理解政府的政策利用资本市场做大做强
3.财务面季度的成长性,年底业绩的增长潜力.
4.主力面
机构投资者的认同度
国内主流机构他们持有的特点
保险公司低风险低收益的选择
公募基金(重点)优秀的行业领头羊和企业的价值发现者
A国内基金的资金构成基金的操作周期
B站在巨人的肩膀上投资
总结寻找到优秀的企业等待优秀企业的技术面的突破
操作篇
1.股价决定一切
A股价代表的趋势
B创新高意味着量变转化为质变
2.大盘所处时期的把握大处着眼
2.买入时机的把握小处着手
A自身定位:
个股在历史上处于的位置
B风格确定:
股票的股性是否值得我们操作
3.突破之前的几种典型的形态
4.何时是最佳买入的时机中心阳线和突破阳线
5.小处着手――分时出击
6.卖出的几种时机
7构筑自己的交易系统
8,操作步骤化
选股篇:
两个原则选择企业而不是选择股票选择价值而不是选择价格
一基本面:
符合政府的政策导向,企业所处的行业以及企业自身经营有大幅增长
的潜力
中国特殊的政策市
“政策市”是指利用政策来影响股指的涨跌,政策的操作和影响对象很明确,就是股票
指数
现在确实有些投资者并不了解事情的实质,因此才会说:
“不是说不搞政策市吗,怎么政策市
又来了?
”要知道,市场游戏规则的建立在任何国家都是通过某种形式的政策来实现的,只
要不是通过政策来影响股票指数,规范市场的政策越严格越好。
只有这样,基本的游戏规则
才能建立得起来
对此我们认为中国的市场最大的特点就是政府对于市场的调控,毕竟我国是从计划经济逐步
向市场经济的过渡
最大的机会来源于政府.包括我们股市大的波动的幅度.2001年-2005年的持续暴跌的大熊市
和国有股减持的方法失当有很大的关系.为此政府付出的代价是资本市场失去了融资的功能.
同样始于998点到目前的大牛市和政府的股权分置改革的分阶段实行也有很大的关系,甚至
是根本的决定因素.对此我们认为在中国投资的最重要一点就是政府对于市场的调控.对于
这种政策市我们认为没有必要去抱怨.我们需要的是适应这个市场.
1..抓到政府政策的核心将会使投资效果猛增
如本次股权分置改革.我们认为为企业的发展提供了一个快速增长的平台.改变了上市公
司成为集团公司的提款机的这种不合理的股东结构
我看来看一下美的集团的变化吧
美的电器的转变,反映出中国家族控股企业的创富模式已经发生根本变化。
股改前,由
于制度原因,何享健家族无法获得对上市公司合法而稳定的控制权,因此,选择通过关联交
易等方式强化对上市公司的控制,并且利用上市公司的资金优势帮助美的集团发展其他产
业,淡化上市公司在集团内的地位。
2005年中期开始的股改为何享健家族取得对上市公司的合法控制地位提供了契机,从
而使其财富与上市公司的业绩、市值紧密挂钩,并进而推动了美的电器市值管理策略的实施。
数据显示,自2006年1月至2007年4月一年多的时间,按复权价格计算,美的电器的股价
上涨了768%,而同为白电行业龙头公司的格力电器和青岛海尔同期涨幅分别为393.74%和
307.22%。
2005年末,美的的市盈率仅为10.17倍,比青岛海尔的13.28倍和格力电器的13.
23倍远为逊色;到2007年第一季度末,其市盈率迅速攀升到46.49倍,远远超过格力的33.
54倍。
如果一个投资者在1993年11月12日,也就是美的电器(000527)上市的首日以收盘
价19.85元买入该股股票,并一直持有到2005年底,则该股的复权收盘价为36.48元,市值
在12年间仅仅增长45.6%,而同期上证综指从865.97点上涨到1161.06点,涨幅为34.08%,
该投资者只不过略微跑赢大盘。
但是,如果该投资者从2006年初以收盘价买入美的电器并
持有到2007年4月30日,则市值在不到一年半的时间里增长768%,而同期上证综指的涨
幅仅为231%(图1)。
两个时期投资收益率巨大差异的背后,是美的电器实际控制人何享健
家族“市值管理”战略的实施。
笔者认为这更是企业对于政府制度转变的敏锐的发现和顺应政府造就的财富.同样大幅
度分享股改的还包括笔者去年反复推荐的—三一重工.时世造英雄.三一从工程机械行业的脱
颖而出和政策的把握有很大的关系.同样比着认为随着中国全流通时代的到来,对于宏观政
策的把握更加的重要.
2.5年的政府规划.如十一五政府的规划.产业升级,自主创新都导致了
相关行业的快速增长.
把握机遇
一每一轮五年计划的出台,都必然带来新的投资方向和机会,造就一批先知先觉的富豪
二中国的富豪是政策机遇与资本力量,个人才能相符相成的产物,把准政策的脉搏最重要
例如:
工程机械行业就遇到了这种历史性的发展机遇.
如笔者06年初提到的国家十一五计划的五个重点部分都代表着政策型的导向.中国面临着增
长方式的抉择,产业升级、装备升级、产品升级、环境保护、可持续发展已经成为中国未来
提升竞争力的必然选择。
工程机械产品需求及增长幅度与GDP、基本建设投资规模具有较强的相关性,行业景气度
与固定资产投资的增幅基本上呈同步正相关的关系。
“十五”期间中国工程机械消费额平均每
年占全社会固定资产额的1.9%.在“十一五”期间,随着国家对装备制造业的一系列扶持政
策的出台,使工程机械,机床等行业继续保持持续增长。
对此我们反复提到的工程机械行业
领头羊三一重工就是行业高速发展的产物.在这种情况下我们坚持认为政府的导向不论是中
国还是全球的资本市场都离不开的.
3我们注意到新会计准则的带来的一些.
2006年2月15日,财政部正式发布了《企业会计准则第38号———首次执行企业会计
准则》,自2007年1月1日起正式实行。
新会计准则最大的亮点在于,新准则不再把历史成
本和权责发生制作为会计核算基本原则,相反,特别突出了公允价值的应用。
这一重大转变
对上市公司交叉持股价值的重估提供了有力的依据。
这个也导致了07年1月以后参股金融概念报复性的上涨,我们认为和政策面的变化都会
有很大的机会.必须做到与时俱进的态度.
4.央企并购
部分被央企收购的上市公司和行业龙头由于将作为未来国有资产打包上市的主要平台,
还很可能不断的有资产注入从而能够维持持续增长,其股价也必然长期被不断推升。
近日,
经国务院同意,国务院办公厅转发了国务院国有资产监督管理委员会《关于推进国有资本调
整和国有企业重组的指导意见》,国资委有关负责人就此接受记者采访时表示,目前中央企
业户数从196家已减少至目前的161家,但布局结构不合理的问题仍然比较突出,因此,
有必要继续加大中央企业调整和重组的力度,从中央企业的实际出发,采取切实可行的措施,
再用4年的时间,将中央企业调整和重组到80-100家的目标,是可以实现的
分析师表示,在国有资本调整大背景下的国有企业并购将成为市场中的长期主线,而这
其中的机会包括国资委收购上市公司后注入资产,以及在目前已上市的行业龙头类上市公司
中不断注入资产两类,而海外央企大规模回归也将给市场带来新的活力。
从目前的估值来说,
国企大盘股普遍已经回复到合理水平。
但是从考虑到并购重组将不断提升资产的盈利能力这
个角度上来说,部分被央企收购的上市公司和行业龙头由于将作为未来国有资产打包上市的
主要平台,还很可能不断的有资产注入从而能够维持持续增长,其股价也必然长期被不断推
升。
个股上我们股票池中的上海机场,上海汽车,东方电机等都属于这种政策带来的获利机
会.
二优秀的企业
当大家打着快速发财的梦想进入证券市场之后,每个人都是从零开始.首先我们要做
的就是选择一个股票帮助您致富。
一个看似非常简单的选择则从根本上决定了您的投资
结果。
绩优股和绩差股的选择成为大家首先的需要思考的。
可能很多朋友在十年的投资
生涯之后还在徘徊在选择的过程中。
先说说大家都喜欢的低价,消息类,绩差股。
对于市场证券分析的一个根本就是
市场永远是对的。
对于股价笔者的观点,价格围绕价值波段。
过分的低价是没有机构投
资者挖掘的特征。
但是低价股确有一个天生的优势,短期上涨的速度快比例高。
让人短
期的利润出现快速的增长。
同样我们注意到2001年大熊市来临一直,套牢幅度最深的
是当时大量冲击百元的科技网络股。
007年出现的市场局部调整中出现最大幅度套牢的
也是一些消息类个股。
经常提到一个股市就是龟兔赛跑的故事,其实股市的投资也是一样。
题材,概念
低价,重组股的爆炒让大家感觉这才是最大的机会。
但是这种机会来的快去的也快,对
于投资者的操作能力可以说是极大的挑战,再疯狂的利润面前,贪婪是每个人都难以战
胜的。
同样我们需要强调的是投资优秀企业给我们带来的长期稳定的收益。
通俗的来讲
我们认为投资优秀的企业您才可以取得长期稳定的收益。
通过对于身边很多普通投资的
交流我们也发现,这样的朋友不仅再牛熊市收益相对稳定,而且人的精神状态和事业发
展也是相对稳定的。
所以笔者坚持投资优秀的企业,并相信优秀的企业可以给我们带稳
定的收益
下表我们列举了始于2005年6月6日的这波大牛市到目前位置。
上证指数的上涨
比例接近300%。
而我们看到在涨幅榜的前30名。
我们注意到行业的增长成为塑造大牛股的基础,行业中的优质企业成为了市场的涨
幅国家队
有所金属:
驰宏锌锗云铜宝钛山东黄金等
证券行业:
中信证券,吉林敖东,辽宁成大等
房地产行业万科泛海建设泰达
工程机械:
沪东重机三一重工
包括其他的行业优秀企业雅戈尔,苏宁电器这些我们身边的企业
苏宁更是自2004年7月21日上市以来,苏宁电器保持了经营业绩的高增长,收入、
净利润、净资产的复合增长率分别达65.44%、99.38%、92.67%。
投资回报近30倍。
证
券市场帮助他的成长,他也给投资者带来了巨大的回报。
股改的第一股――三一重工,一直是我们重点推荐的品种,他从去年8月到目前涨
幅6倍还要多。
我们认为投资优秀的企业是我们成功的第一步,站在成功者肩膀上你将
更容易得到成功。
高速增长行业的优质上市公司,成为我们选择的重点.优秀的管理层,稳定的企业发展机制,
都将使优秀的企业可以分享资本市场上涨的利益。
企业和人一样有自己的生命周期.通过对于市场暴涨个股的总结,我们认为成长期和成熟
期的企业是相对涨幅最大的个股.所以建议大家重点关注并投资于突出成长、高速稳定成长
和高速周期成长阶段的公司,分享高速稳定成长和高速周期成长类企业发展所带来的资本增
值。
在中国的背景下,决定企业生命周期的因素不仅仅是企业的投资能力和创新能力,政府
宏观政策如信贷、投资、税收等因素也极大地影响了不同企业的生命周期
例苏宁万科三一美的(专题)充分理解政府的政策利用资本市场做大做强
天威
第一步,选择具有长期稳定性的产业;目前我国高速增长的消费行业,能源类的有色金
属行业,投资带动的工程机械行业都是处在上升期的企业
第二步,在产业中选择具有突出竞争优势的企业;同样的企业有因为自身经验导致的失
败。
如家电行业的TCL因为全球并购导致的企业出现大幅亏损。
第三步,在优势公司中优中选优,选择竞争优势具有长期可持续性的企业。
包括地产板块的走势分化我们注意到随着政府的调控力度逐步加大,土地成为了一
种资源。
而大企业在这个发展的过程中将会逐步的强大。
万科将成为这个板块的核心企
业。
对于优秀企业的选择。
我们认为每年新财经杂志评选的漂亮50,汇集了中国最为优秀
的上市公司,对于普通投资者可以加以借鉴。
同时在您的生活中您可以不经意间寻找到很多
优秀的上市公司。
三.财务面季度的成长性,年底业绩的增长潜力.
什么样的公司可以成为未来市场的疯狂拉升的上市公司呢?
历史会重复是证券市场的一
个基本原理
从05年底开始大涨的有色金属开始业绩的暴增给他的大涨提供了理由,到现在还在大涨
06年上半年新能源概念的炒做也离不了业绩的持续大增
06年下半年金融地产在人民币升值的影响下持续的暴涨.离不开业绩上的突飞猛进
07年上半年
参股金融类个股的疯狂暴涨的导火索就是新会计准则的实施,导致业绩出现的暴涨的可
能
券商类概念的暴涨更是和行业的牛市有很大的关系
化纤类上市公司的暴涨和业绩大幅增长,仅次于有色金属不无关系
当我们明白了基本面分析的重要性之后,下面的问题就是我们如何去寻找到这样优质的上
市公司了。
笔者认为对于普通投资者没有可以寻找的必要,我们身边的很多牛股就具有这样
的特征。
抓他们就可以了。
财务分析是一门专门的可能,我们不做全面的分析,只列举几个
比较简单适合我们做基本面突破的上市公司
第一每股收益
每股收益即EPS,又称每股税后利润、每股盈余,指税后利润与股本总数的比率。
它
是测定股票投资价值的重要指标之一,是分析每股价值的一个基础性指标,是综合反映公司
获利能力的重要指标,它是公司某一时期净收益与股份数的比率。
该比率反映了每股创造的
税后利润,比率越高,表明所创造的利润越多。
每股收益=利润/总股数
这样一个选股的基本是市场普通投资者最愿意看,也是相对综合性的一个指标。
他的增
长性也是最值得我们关注。
相对简单可以看出企业的发展情况。
在国外的教科书上一般用每股收益增长率作为参考指标。
而由于我国的上市公司总股本
经常发生变化,因此每股收益作为判断标准就有不准确的情况。
第二主营毛利率
1)主营收入:
指企业主营业务形成的收入,它是企业收入的主要来源,它用来核
算企业销售商品和提供劳务等发生的收入。
2)主营成本:
指企业主营业务所发生的成本,它用来核算企业销售商品、自制半
成品以及提供劳务等发生的成本。
3)主营毛利率,是指公司主营业务的毛利率。
主营收入除以主营成本。
主营收入规模是企业抗击市场风险的基础。
公司主营收入规模太小往往受市场波动影响
较大。
如下图的我们去年重点推荐的中信证券。
06年初开始主营例如大幅增加,可以说成长
性支撑了股价翻几翻。
高达50的毛利率也是一个暴利的行业。
下图是我们位大家奉献的另一个牛股―――三一重工
毛利率它在主营收入大幅增加的情况下,毛利率以及可以维持在35%可以看主公司的
运营能力还是非常强的。
主营业务毛利率是公司赢利的基础。
公司提高利润一般有两个途径。
一是扩大产品的
销售规模,二是提高产品的毛利率。
就是上市公司经常提到的做大做强,但是两者之间经常
有矛盾。
第三净利润率
即本年净利润减去上年净利润之差再除以上期净利润的比值。
净利润是公司经营业绩
的最终结果。
净利润的增长是公司成长性的基本特征,净利润增幅较大,表明公司经营业绩
突出,市场竞争能力强。
反之,净利润增幅小甚至出现负增长也就谈不上具有成长性
净利润年增长率
因为我们寻找的是成长性最好的个股,因此操作的预期周期应该以一年以上的时间为
宜。
所以在用净利润增长率时,精良的使用净利润年增长率。
这样可以很好的排除掉一些周
期性行业的季度净利润变化幅度较大的问题。
房地产、百货商业等行业都是季度性行业,它
在销售淡季或者财务回收淡季,季度净利润都极低,净利润增长率环比可能都是负数。
因此,
用净利润年增长率来进行纵向或者行业横向比较才有意义。
通过突破我们可以看出三一的净利润率在05年末开始见底大幅上涨。
而且我们注意到最
近两个季度公司的投资收益大幅增加。
这和我们讲的公司不仅自己坐庄还大肆行业收购有很
大的关系。
对此我们认为抓到行业的起涨点,有利于我们做到大牛股
净利润季增长率
使用净利润季增长率一般会在两种情况下比较合适,一是公司的刚上市,可能没有连续
三年的财报可供参考时使用,用环比净利润季增长率判断公司是否具有高成长性;二是上市
公司扭亏为盈的时候,还没有出现连续三年的净利润正增长时,使用净利润季增长的同比和
环比来判断是否该公司将具备高成长性特征。
下图中信,就是没有连续三年净利润没能大幅增长,因为受到熊市的影响。
随后通过季度的
利润率我们可以找到行业变盘点。
同时我们也注意到该行业熊市牛市都具有较高的收益率。
最后,如果净利润增长慢于主营业务收入,则公司的净利润率会下降,说明公司盈利
能力在下降,相反,如果净利润增长快于主营业务收入,则净利润率会提升,说明公司盈利
能力在增强。
大家可以通过上面两个去年最优秀的上市公司对比。
包括未来他们走完企业主
升浪,走完股价主升浪。
到时候我们就有一个把握的过程。
选择优秀的企业是操作大牛股的
一个前提条件。
第四主力面
资金的供给和需求是决定个股走势的一个关键的因素。
在后面的操作部分我们将重
点分析我们操作个股的一些原则。
其中一个重要的原则就是不要参与建仓阶段。
我们认
为市场中存在价值发现的需要,也不反对绩差股中就没有未来基本面会产生极大变化的
公司。
但是这种乌鸡变凤凰的股市概率还是不高,加之证券市场的信息不对称。
普通投
资者要想拿到一手的重组并购的信息可能性非常小。
所以我们建议大家不要盲目的去价
值挖掘,把这个任务交给机构投资者。
在它们充分研究之后,基金开始建仓之后我们再
考虑介入这样的安全度要高很多。
如果能够有效的寻找到该股创出新高的位置则可以刚
上企业发展的主升浪。
所以我们认为
机构投资者的认同度非常重要。
毕竟他们在市场上资金量较大,信息相对积极,投资的模式相对固定。
合理的利用他们
的投资的成功对我们的投资将会产生很大的帮助。
“道破天机”是一个研究基金主力做盘战略思路及资金流动的信息平台,通过它可以很简
单地根据大资金集团战略思路选股,锁定主力青睐、增仓股群(也就几十只),这样就滤掉
了90%以上的股票,基本加入了国家队,处于极为有利的位置,为盈利打下坚实基础。
这
也是笔者在投资中非常关注的一部分。
这理我们依旧选择对于我们做企业主升浪行情有帮助
的地方做重点的分析,
国内主流机构他们各自的特点
目前国内市场的主流投资机构为基金系资金,QFII(合格境外投资者)券商资产组合,保
险资金,社保资金等主流资金。
这也是中国证券市场在2001年之后逐步出现的机构化时代。
目前机构时代的特点已经非常的明显,而且带有明显的助涨助跌的特点。
下面我们把他们的
投资特点和我们操作中需要注意的地方加以说明,使大家对于这一块的模糊投资变得更加清
晰化和步骤化。
A基金系:
优势:
资金量最大,对于市场的影响最大。
常年保持70%以上的仓位,投资倾向于流
动性相对较大的大盘成长股。
船大难掉头,重点持仓的个股一般会达到2年以上。
监管的严
格,每季度需要公布自己的持仓报告,有利于我们跟踪其总体的投资思路和操作的股票池。
不足:
以收取管理费为主要盈利手段。
公司数量过多受到排名的压力过大。
操作功利
化相对比较严重,基金经理更换频率较高,很难完全跟踪。
需要我们选择优秀的基金公司和
基金经理。
BQFII
优势:
来自于成熟的资本市场,擅长国际化的看待投资的机会和中长期的投资。
通过
他们对于有色金属在05年的挖掘和金融板块的提前建。
对于优秀企业的投资能力较强。
不足:
资金有限,只能改变投资思路不能彻底影响市场。
没有定期报表跟踪研究难度较
大。
只能通过上市公司的报表。
C保险资金
优势:
资金数量逐步增加,将会成为市场未来的一个核心力量。
投资选择低风险的产品。
相对的投资稳定性较高。
不足:
目前不是市场的主流不对,也没有定期的投资披露制度,相对阳光化不足。
其他的社保基金是委托基金公司代为管理的,券商的集合理财和基金的投资思路趋同。
所以我们目前对于机构投资者的研究相对集中在对于基金,尤其是开放式基金的研究上。
公募基金(重点)优秀的行业领头羊和企业的价值发现者
如何跟踪主流机构的战略方向
1.寻找基金的核心部队在那里
关注每个季度基金仓位最中的个股是那些。
尤其前10名。
有没有出现较大的变化是
我们关注的重点。
下面我们对比一下从06年开始的基金持仓前十名。
第一:
06年第一季度大盘还在1300点。
多方置疑牛市来临。
市场中防守品种减仓。
招商万科成为核心。
试想一直做他们的历史突破?
什么感觉。
这样的机会还有。
第二06年三季度大盘1700点附近振荡。
什么配置在随后冲击三千点中大涨。
看下
图金融和地产为什么是当时的领涨板块。
机构介入量大。
第三:
06年四季度。
个股全线增仓,牛市更加深入。
试想如果有一个季度全线减仓,
市场会如何呢?
第四:
07年一度。
金融和地产已经成为市场完全核心,这个季度大风大浪中这个板
块最为坚强。
第五:
本季度
综述:
基金的战略方向我们可以发现,需要的是耐心等待他们的启动。
2.寻找每个季度的增仓重点和机构新的增仓方向
我们以07年一季度为分析标的,发现三只标注个股没有大涨
其余全部大涨,尤其是保险板块机构的动向更为明显。
作为新上市企业快速进入前
十名显示了机构的高度认同。
包括兴业也是新股。
所以每个季度大幅增加的新股一
定是未来两年较好的操作品种,也是关注我们的热点。
3.关注强势基金的战略选择。
易方达的长期持股:
造就了茅台,招商银行等大牛股
南方的激进投资风格:
造就了万科,中信,吉林敖东等大牛股
上投摩根:
高速成长股的蓄水池
华夏:
大盘基金的疯狂短线操作。
基金帮我们选择了长期投资的个股,我们需要做的就是反复的等待这些牛股突破。
以上图易方达的重仓股为例,其实数量不多,操作的收益非常客观。
两种买法一个是我们
提到过的60日选股法和主升浪买法。
类似这样的重点分析我们在我们的一期教学光碟――《决战基金重仓》中过全面分
析,这次不作为重点。
4.分析我们重点看好的个股的主力变化,找到主力的成本。
B站在巨人的肩膀上投资
当我们分析完上述的机构每季度的变化方向的时候,您可能忽然发现,机构对于金融
和地产板块的重仓怎么最近2年都是这样,中间有个股的变化,但变化不大。
恭喜您,如
果您这样考虑的话,您已经跟上机构的战略方向。
如果那一天这两个板块走完了?
大盘呢?
行情也就接近尾声了。
合理利用机构的持仓变化使我们大家站在巨人的肩膀上投资。
我们
的成功概率就会高很多了。
优秀的企业+主流机构的介入。
我们等待的就是一次次的操作机
会了。
上篇总结寻找到优秀的企业等
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