财务分析第3讲基础_精品文档.ppt
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,财务报告分析基础,本章学习目标,财务报告,资产负债表,利润表,现金流量表,财务报表附注,所有者权益变动表,财务报告,企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况和某一特定会计期间经营成果、现金流量等会计信息的文件。
财务报告,资产负债表,利润表,现金流量表,财务报表附注,所有者权益变动表,合并会计报表,个别会计报表,月报,季报,半年报,年报,年度报告,公司以年度为时间单位,定期、按时对外提供的财务报告和其他经营成果、财务状况和现金流量的报告。
年度报告,会计数据和业务数据摘要,股本变动及股东情况,董事、监事、高级管理人员和员工情况,重要事项,公司基本情况,监事会报告,财务报告,股东大会情况简介,公司治理结构,董事会报告,介绍公司行业情况和公司内部治理机制等背景资料。
披露公司的经营成果和财务状况。
提供公司未来的经营计划。
年度报告的作用,资产负债表(BalanceSheet),反映企业某一特定日期财务状况的报表。
资产负债表(BalanceSheet),资金去向,=,资金来源,资产,=,权益,资产,=,负债,+,所有者权益,流动资产,+,长期资产,=,流动负债,+,长期负债,+,投入资本,有形资产,+,无形资产,+,留存收益,提供了资产变现能力信息,提供了资产结构信息,反映了资产管理水平,反映了总体债务水平,提供了债务结构信息,所有者权益内部结构,提供了收益分配信息,提供了偿债能力信息,提供了权益结构信息,提供了反映企业价值的信息,资产负债表变动情况分析评价,总资产反映企业资产的存量规模,随着企业经营规模的变动,资产存量规模也处在变动之中。
规模过小,难以满足企业经营需要。
规模过大,影响资产的利用效率。
分析,从资产规模变动情况分析表看出,该公司2006年资产总额较2005年增加了44095万元,增长率14%。
无论从增长数量上,还是从增长幅度上,都说明该公司2006年的资产规模变化不小。
仔细分析可以发现,公司资产规模的增加主要是由于流动资产的增加引起的。
2006年流动资产较上一年度增加了47391万元,其增加额占了资产增加额的107.47%。
如果仅就这一变化来看,表明企业资产的流动性获得提高。
资产规模的增加幅度(14%)之所以没有达到流动资产的增加幅度(22.30%),主要原因就在于非流动资产的减少。
2006年非流动资产较上一年度减少了3296万元。
由于非流动资产的减少,导致资产规模增加受到了一定程度的抑制,使资产规模减少了1.05%。
再进一步分析,可以知道流动资产增加主要是货币资金、应收账款和存货的增加引起的。
非流动资产的减少主要是固定资产的减少引起的。
固定资产的减少可能不利于企业生产能力的保持。
资产负债表(BalanceSheet),流动资产,长期资产,流动负债,长期负债,所有者权益,资产合计,负债及所有者权益合计,有形资产,无形资产,自发性负债,借款,流动性,占有形态,资产负债表(BalanceSheet),资产结构,筹资结构,资产与资金来源的配合,资产结构,资产,流动资产,长期资产,变现期限,风险递增,收益递增,固流结构,适中的固流结构策略,保守的固流结构策略,激进的固流结构策略,固定资产存量和流动资产存量的比例保持平均水平。
流动资产比例较高。
流动资产比例较低。
行业特点,经营规模,资产结构,资产,实物资产,无形资产,有无实物形态,风险递增,收益递增,资产结构,结论:
流动资产在总资产中所占比重越大,企业风险越小,相应获利能力越小;长期资产所占比重越大,企业风险越大,相应获利能力越大。
有形资产在总资产中所占比重越大,企业风险越小,相应获利能力越小;无形资产所占比重越大,企业风险越大,相应获利能力越大。
资产结构类型,冒险型资产风险结构,企业在一定销售水平上,尽可能减少流动资产的比重,从而使企业总资产维持较高的收益水平。
企业在一定销售水平上,尽可能增加无风险或低风险资产的比重,减少高风险资产的比重,从而使企业总资产构成维持较低的风险水平。
保守型资产风险结构,适中型资产风险结构,企业在一定销售水平上,尽可能使无风险、低风险资产和风险资产的比重达到权衡,从而使企业全部资产的风险和收益得到中和。
权益结构,权益,负债,股东权益,资金来源,流动负债,留存收益,期限,长期负债,性质,投入资本,来源,自发性负债,短期借款,资金来源特征比较
(一),负债,具有财务杠杆作用;,成本低债权人风险相对投资者较小,从而要求的收益率较低,即利率本身较低;债务利息具有抵税作用。
增加企业的财务风险。
所有者权益,不具有财务杠杆作用;,成本高股东享有的是企业的剩余收益,风险相对较大,从而要求的收益率较高;股息不具有抵税作用。
降低企业的财务风险。
资金来源特征比较
(二),自发性负债,内容:
应付账款、应付工资、应交税金,特征:
没有使用成本,但是会影响企业的信誉。
短期借款,特征:
对债权人而言风险较小,成本低,对企业而言还款压力大。
长期借款,特征:
对债权人而言风险相对较大,成本较高,对企业而言还款压力小。
资金来源特征比较(三),投入资本,内容:
股本、资本公积,特征:
发行新股时间长;发行费用高;会稀释原有股东的利益。
留存收益,特征:
筹资时间短;没有发行费用;不会受外界环境干扰。
内容:
盈余公积、未分配利润,权益结构类型,保守型筹资结构,在资本结构中主要采取所有者权益筹资,且在负债筹资结构中又以长期负债筹资为主。
特点:
低财务风险,高筹资成本。
风险型筹资结构,适中型筹资结构,介于保守型筹资结构和风险型筹资结构之间的一种筹资结构。
特点:
中等财务风险,中等筹资成本。
在资本结构中主要采取负债筹资,且在负债筹资结构中又以流动负债筹资为主。
特点:
高财务风险,低筹资成本。
资产结构与资本结构适应程度的分析评价,保守结构,稳健结构,平衡结构,风险结构,资产结构与资本结构考虑的因素,资产变现和偿债时间和数量,资产风险与筹资风险的配比,负债政策依据资产结构变化调整,流动资产,非流动资产,流动负债,非流动负债所有者权益,最佳配合结构,平衡结构,风险小,成本低,流动资产,长期资产,保守结构,短期内偿债压力小,风险小,资金成本高,现实中不存在,临时性占用流动资产,永久性占用流动资产,非流动负债,所有者权益,流动资产,长期资产,稳健结构,短期内偿债压力小,风险小,资金成本高,大部分企业采用,非流动负债,所有者权益,流动负债,临时性占用流动资产,永久性占用流动资产,流动资产,长期资产,风险结构,流动负债,风险大,资金成本低,短期内偿债压力大,不宜采用,非流动负债,所有者权益,MiniCase(失败案例),德隆大量投资项目均是长期股权投资,而资金来源却包括大量的短期借款,两者周期不吻,短债长用,造成期间错配。
资产负债表项目分析,主要资产项目分析,主要负债项目分析,第五章所有者权益变动表分析,所有者权益变动表,一、上年年末余额:
加:
会计政策变更,前期差错更正,二、本年年初余额,三、本年增减变动金额,
(一)净利润,
(二)直接计入所有者权益的利得和损失,(三)所有者投入与减少资本,(四)利润分配,(五)所有者权益内部结转,四、本年年末余额,股本,资本公积,盈余公积,未分配利润,编制所有者权益变动表的意义,符合全面收益改革的国际趋势,公司所有者权益日益受到重视的体现,将会更好地为利润表和资产负债表提供辅助信息,能更清晰的体现会计政策变更和前期差错更正对所有者权益的影响,所有者权益变动表分析的目的,通过所有者权益的来源及其变动情况,了解会计期间内影响所有者权益增减变动的具体原因,判断构成所有者权益各个项目变动的合法性与合理性,为报表使用者提供较为真实的所有者权益总额及其变动信息。
所有者权益变动表分析具体目的,清晰体现会计期间构成所有者权益各个项目变动规模与结构,了解其变动趋势,反映公司净资产的实力,提供保值增值的重要信息。
进一步从全面收益角度报告更全面、更有用的财务业绩信息,以满足报表使用者投资、信贷及其他经济决策的需要。
反映会计政策变更的合理性以及会计差错更正的幅度,具体报告会计政策变更和会计差错更正对所有者权益的影响数额。
反映股权分置、股东分配政策、再筹资方案等财务政策对所有者权益的影响。
所有者权益变动表的分析内容,所有者权益变动表的一般分析,主要项目分析,直接计入所有者权益的利得与损失,会计政策变更的分析,前期差错更正的分析,利润表(IncomeStatement),反映企业一定期间经营成果的财务报表。
利润表(IncomeStatement),收入,-,成本费用,利润,营业收入,公允价值变动收益,投资收益,营业外收入,营业成本,营业税金及附加,期间费用,资产减值损失,营业外支出,利润表(IncomeStatement),一、营业收入,减:
营业成本,营业税金及附加,加:
公允价值变动收益,资产减值损失,期间费用,二、营业利润,投资收益,加:
营业外收入,减:
营业外支出,三、利润总额,减:
所得税费用,四、净利润,反映企业财务成果的信息,反映企业盈利能力,提供了企业营业收入、成本费用状况的信息,反映企业经营业绩结构的信息,经营活动直接目标,成本,收入,利润,=,利得损失,利润的意义和作用,利润是企业和社会积累与扩大再生产的重要源泉,利润是反映企业经营业绩的最重要指标,利润是企业投资与经营决策的重要依据,利润表分析的目的,可正确评价企业各方面的经营业绩,可及时、准确的发现企业经营管理中存在的问题,可以为投资者、债权者的投资与信贷决策提供正确信息,利润表分析的内容,利润表综合分析,利润表分部分析,利润表分项分析,利润额增减变动分析,利润结构变动情况分析,营业利润分析,分部报告分析,产品营业利润分析,企业收入分析,成本费用分析,资产减值损失分析,投资收益分析,一、利润增减变动情况分析,分析资料与方法选择,编制利润表水平分析表,评价,水平分析法,增减额增减变动百分比,1.净利润2.利润总额3.营业利润,分析,净利润本公司2006年实现净利润11029万元,比上年增长了7860万元,增长率为248.03%。
从水平分析表可以看出,公司净利润增长一是由于利润总额比上年增长了12740万元,二是由于实际缴纳所得税比上年增加了4880万元,其中利润总额增加是净利润增加的主要原因。
分析,利润总额本公司利润总额增长了12740万元,主要是由于企业营业外收入增加引起的,增加了10508万元,增长率为4956.60%,另外营业利润增加了2416万元也是影响利润总额的有利因素。
而影响利润总额的营业外支出减少了利润184万元。
分析,营业利润2006年该公司的营业利润比上年有较大幅度的增加,营业利润的增加主要是营业收入增加和财务费用较低所致。
由于企业的新产品上市使2006年的营业收入较上年增加了48756万元,增长率为28.81%,另外,财务费用降低也使营业利润增加了2339万元。
但由于营业成本、营业税费、销售费用、管理费用、资产减值损失的增加,以及投资净收益的大幅度下降,共减少营业利润48679万元,增减相抵,营业利润增加2416万元,增长率为81.93%。
说明,根据企业会计准则解释第3号,企业应当在利润表“每股收益”项下增列“其他综合收益”项目和“综合收益总额”项目。
“其他综合收益”项目,反映企业根据企业会计准则规定未在损益中确认的各项利得和损失扣除所得税影响后的金额。
“综合收益总额”项目,反映企业净利润与其他综合收益的合计金额。
二、利润构成变动分析,分析资料与方法选择,编制利润表垂直分析表,评价,垂直分析法,结构百分比,1.净利润2.利润总额3.营业利润,分析,企业2006年营业利润占营业收入的比重为2.45%,比上年度的1.74%增长了0.71%;本年度利润总额的构成为7.23%,比上年度的1.79%增长了5.44%;本年度净利润的构成为5.06%,比上年的1.87%增长了3.19%。
分析,可见,从企业利润的构成情况上看,盈利能力比上年度有所提高。
各项财务成果结构增长的原因,从营业利润结构增长看,主要
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