厦门大学网络《企业理财学》在线测试题及答案又准又全.docx
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厦门大学网络《企业理财学》在线测试题及答案又准又全
厦门大学网络-《企业理财学》在线测试题及答案(又准又全)
厦门大学网络教育2011-2012学年第一学期
《企业理财学》复习题
一、单项选择题
注:
在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的。
1.某企业按年利率8%向银行借款100万元,银行要求维持贷款限额10%的补偿性余额,该项贷款的实际年利率是(C)
A.7.28%B.8%C.8.89%D.10%
2.一般来讲,公司债券与政府债券比较(B)
A.公司债券风险小,收益低B.公司债券风险大,收益高
C.公司债券风险小,收益高D.公司债券风险大,收益低
3.资金时间价值的本质是(B
A.投资者推迟消费的耐心B.劳动者创造的剩余价值
C.自身的增值D.时间的增值
4.某公司净利润200万元,优先股股息l00万元,普通股股数l0万,基本每股收益为(C)
A.20元B.30元C.10元D.40元
5.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益,称为投资的(C)
A.时间价值率B.期望报酬率风险报酬率D.必要报酬率
6.企业某新产品开发成功的概率为80%,成功后的投资报酬率为40%,开发失败的概率为20%,失败后的投资报酬率为-100%,则该产品开发方案的预期投资报酬率为(C)。
A.18%B.20%C.12%D.40%
7.有一债券面值为1000元,票面利率为8%,每半年支付一次利息,2年期。
假设必要报酬率为12%,则发行9个月后该债券的价值为(D)元。
A.924.28B.922.768C.800D.974.53
8.已知(F/A,10%,4)=4.6410,(F/P,10%,4)=1.4641,(F/P,10%,5)=1.6105,则(F/A,10%,5)为(A)
A.6.1051B.6.2515C.3.1769D.2.0305
9.关于证券投资组合理论的以下表述中,正确的是(D)。
A.证券投资组合能消除大部分风险
B.证券投资组合的证券种类越多,承担的风险越大
C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合,所以报酬最大
C.在其他因素不变的情况下,单位变动成本越大,财务杠杆系数越小,财务风险越小
D.当企业的财务杠杆系数等于1时,则企业的固定财务费用为0,企业没有财务风险
17.专门融通一年以内短期资金的场所称之为(A)。
A.货币市场B.资本市场C.现货市场D.期货市场
18.金融市场按融资对象分为(A)
A.货币市场和资本市场B.证券市场和借贷市场
C.资金市场、外汇市场和黄金市场D.一级市场和二级市场
19.应收账款成本的主要构成要素是(A)
A.机会成本、管理成本和坏账成本
B.机会成本、追款成本和坏账成本
C.机会成本、管理成本和转换成本
D.管理成本、追款成本和转换成本
20.股票交易中,决定股票持有人是否获得某次股利分派权利的日期是(D)。
A.股利发放宣告日B.股利发放日C.除息日D.股权登记日
21.风险调整折现率法对风险大的项目采用(A)。
A.较高的折现率B.较低的折现率C.资本成本D.借款利率
22.应收账款成本的主要构成要素是(A)
A.机会成本、管理成本和坏账成本
B.机会成本、追款成本和坏账成本
C.机会成本、管理成本和转换成本
D.管理成本、追款成本和转换成本
23.如果投资项目有资本限额,且各项目是独立的,则应选择的投资组合是(B)
A.内部收益率最大B.净现值最大C.获利指数最大D.回收期最短
24.从收益分配的角度看,(C)
A.普通股先于优先股B.公司债券在普通股之后
C.普通股在优先股之后D.根据公司具体情况,可自行决定。
25.在利率、现值相同的情况下,若计息期数n=1,则复利终值和单利终值的数量关系是(C)
A.前者大于后者B.前者小于后者C.前者等于后者D.前者大于或小于后者
26.存货与流动资产的比率属于(B)
A.相关比率B.结构比率C.动态比率D.静态比率
27.一般情况下,在企业的各种资金来源中,资本成本率最高的是(D)
A.债券B.银行长期借款C.优先股D.普通股
28.某人准备在3年后以100000元购买一部汽车,若银行存款的复利年利率为10%,该人现在应存入银行的款项是(B)
A.70100元B.75131元C.76221元D.77332元
29.假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60∶40,据此可断定该企业(D)。
A.只存在经营风险B.经营风险大于财务风险
C.经营风险小于财务风险D.同时存在经营风险和财务风险
30.可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现的资产为(A)
A.流动资产B.固定资产C.不变资产D.可变资产
二、多项选择题
注:
每小题有二个至五个是符合题目要求的。
请将其代码填写在题后的括号内。
错选、多选、少选或未选均无分。
1.计算资金成本率时,需考虑所得税因素的有(A\B)
A.长期债券成本率B.长期借款成本率
C.留用利润成本率D.普通股成本率
2.影响债券票面利率的因素有(ABC)
A.市场利率B.债券期限
C.还本付息的方式D.资金使用方向
3.年金是一定期间内每期相等金额的收付款项,以年金形式出现的有(A\B\C)
A.折旧B.租金C.利息D.奖金
4.若净现值为负数,表明该投资项目(C\D)
A.为亏损项目,不可行B.它的投资报酬率小于0,不可行
C.它的投资报酬率没有达到预定的折现率,不可行D.它的投资报酬率不一定小于0
5.下列关于投资组合理论的说法正确的是(ACD)
A.当增加投资组合中资产的种类时,组合风险将不断降低,而收益仍然是个别资产的加权平均值
B.投资组合中的资产多样化到一定程度后,特殊风险可以被忽略,而只关心系统风险
C.在充分组合的情况下,单个资产的风险对于决策是没有用的,投资人关注的只是投资组合的风险
D.在投资组合理论出现以后,风险是指投资组合收益的系统风险
6.下列关于投资风险与概率分布的表述中,正确的有(B\D)
A.预期收益的概率分布总是连续式的
B.预期收益的概率分布越集中,投资的风险程度越小
C.预期收益的概率分布越集中,投资的风险程度越大
D.只有预期收益相同时,才能直接用收益的概率分布分析投资的风险程度
7.企业持有现金的总成本主要包括(A\C\D)
A.机会成本B.转换成本C.管理成本D.短缺成本
8.下列各项中,属于长期投资决策静态评价指标的是(BD)
A.内含报酬率B.投资回收期C.获利指数D.投资利润率
9.影响企业平均资金成本的主要因素有(BD)
A.项目的投资报酬率B.个别资金成本
C.未分配利润占所有者权益的比重D.各种来源的资金占全部资金的比重
10.公司实施剩余股利政策,意味着(B\C)
A.公司接受了股利无关理论B.公司可以保持理想的资本结构
C.公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题
D.兼顾了各类股东、债权人的利益
11.确定债券发行价格时,其影响因素包括(ABCD)
A.债券的票面金额B.债券的票面利率
C.当前市场利率水平D.债券的发行期限
12.股利无关论成立的条件是(AC)
A.不存在税负B.投资者与管理者拥有的信息不对称
C.股票筹资无发行费用D.股利支付比率不影响公司价值
13.下述有关复合杠杆(总杠杆)的表述正确的是(A\B\C)
A.复合杠杆能够估计出销售额变动对每股利润的影响
B.当不存在优先股、融资租赁租金时,复合杠杆能够表达企业边际贡献与税前利润的比率
C.复合杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用
D.复合杠杆系数越大企业经营风险越大
14.下列项目中属于普通年金形式的项目有(BCD)
A.零存整取储蓄存款的整取额B.定期定额支付的养老金
C.年资本回收额D.偿债基金
15.某企业准备发行三年期企业债券,每半年付息一次,票面年利率8%,面值1000元,平价发行。
以下关于该债券的说法中,正确的是(A\B\C\D)。
A.该债券的实际周期利率为4%
B.该债券的年实际必要报酬率是8.16%
C.该债券的名义利率是8%
D.该债券的半年的实际必要报酬率为4%
16.企业选择股利政策通常需要考虑以下几个因素中的(A\B\C\D)
A.企业所处的成长与发展阶段B.企业支付能力的稳定情况
C.企业获利能力的稳定情况D.目前的投资机会
三、计算题
1.某企业只生产一种产品且产销平衡。
该产品上年的销售量为20000件,单价为1200元,单位变动成本为1000元,年固定成本总额为l000000元。
要求:
(1)计算该企业上年实现的利润额。
(2)计算该企业上年保本销售量。
(3)假设本年该企业销售量与成本均不变,计算保本售价是多少?
(4)如果该企业的产品市场发生了变化,本年需降价5%才能维持上年的销量水平。
则企业要达到上年的利润水平,单位变动成本应降低到多少?
(假设固定成本不变)
解答:
(1)利润额=2万*(1200-1000)-100万=300万元
(2)假设保本销售量为Q,则Q*(1200-1000)=100万,计算得:
Q=5000件
(3)假设保本售价为P,则2万*(P-1000)=100万,计算得:
P=1050元/件
(4)设单位变动成本应降到b元/件,则依题意:
2万*(1200*95%-b)-100万=300万,计算得:
b=940元/件
2.甲公司拟向乙公司处置一处房产,甲公司提出两种付款方案:
方案一:
从现在起,每年年初支付10万元,连续支付25次,共250万;
方案二:
从第5年开始,每年年末支付30万元,连续支付10次,共300万元。
假设乙公司的资金成本率(即最低报酬率)为8%,你认为乙公司应选择哪种付款方案?
参考答案:
比较两种付款方案支付款项的现值,乙公司(付款方)应选择现值较小的一种方案。
方案一:
即付年金现值的求解
P=10×[(P/A,8%,24)+1]=10×(10.5288+1)=115.29(万元)
或P=10×(P/A,8%,25)×(1+8%)=115.29(万元)
方案二:
递延年金现值的求解,递延期m=5-1=4,等额收付次数n=10
P=30×(P/A,8%,10)×(P/F,8%,4)=30×6.7101×0.7350=147.96(万元)
或P=30×[(P/A,8%,14)-(P/A,8%,4)]=30×(8.2442-3.3121)=147.96(万元)
或P=30×(F/A,8%,10)×(P/F,8%,14)=30×14.4870×0.3405=147.98(万元)
结论:
由于方案一的现值小于方案二的现值,所以乙公司应选择方案二。
3.某公司拟进行股票投资,计划购买A、B、C三种股票,并分别设计了甲乙两种投资组合。
已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5,它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%;乙种投资组合的风险收益率为3.4%。
同期市场上所有股票的平均收益率为12%,无风险收益率为8%。
要求:
(1)根据A、B、C股票的β系数,分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。
(2)按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。
(3)计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。
解答:
(1)A股票的β系数为1.5,B股票的β系数为1.0,C股票的β系数为0.5,故:
A股票的β系数大于1,说明A股票所含系统风险大于市场投资组合风险。
B股票的β系数等于1,说明B股票所含系统风险与市场投资组合风险一致。
C股票的β系数小于1,说明C股票所含系统风险小于市场投资组合风险。
(2)A股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%
(3)甲种投资组合的β系数=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15
甲种投资组合的风险收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%
4A公司股票的贝他系数为2.0,无风险利率为6%,平均股票的必要报酬率为10%。
要求:
(1)若该股票为固定成长股票,投资人要求的必要报酬率一直不变,股利成长率为4%,预计一年后的股利为1.5元,则该股票的价值为多少?
(2)若股票未来三年股利为零成长,每年股利额为1.5元,预计从第4年起转为正常增长,增长率为6%,同时贝他系数变为1.5,其他条件不变,则该股票的价值为多少?
(3)若目前的股价为25元,预计股票未来两年股利每年增长10%,预计第1年股利额为1.5元,从第4年起转为稳定增长,增长率为6%,则该股票的投资收益率为多少?
(提示:
介于12%和14%之间)
解答:
(1)投资人要求的必要报酬率=6%+2.0×(10%-6%)=14%
股票价值=1.5/(14%-4%)=15(元)
(2)目前的投资人要求的必要报酬率=14%,从第4年起投资人要求的必要报酬率=6%+1.5×(10%-6%)=12%
股票价值=1.5×(P/A,14%,3)+1.5×(1+6%)/(12%-6%)×(P/S,14%,3)
=1.5×2.3216+26.5×0.675
=3.4824+17.8875
=21.37(元)
(3)设投资收益率为r,则
25=1.5×(P/S,r,1)+1.5×(1+10%)×(P/S,r,2)+1.5×(1+10%)×(1+6%)/(r-6%)×(P/S,r,2)
即:
25=1.5×(P/S,r,1)+1.65×(P/S,r,2)+1.749/(r-6%)×(P/S,r,2)
25=1.5×(P/S,r,1)+[1.65+1.749/(r-6%)]×(P/S,r,2)
当r=12%时,1.5×(P/S,r,1)+[1.65+1.749/(r-6%)]×(P/S,r,2)=25.89(元)
当r=14%时,1.5×(P/S,r,1)+[1.65+1.749/(r-6%)]×(P/S,r,2)=19.41(元)
利用内插法可知:
(25.89-25)/(25.89-19.41)=(12%-r)/(12%-14%)
解得:
r=12.27%
5.假设A证券的预期报酬率为10%,标准差是12%,B证券的预期报酬率为18%,标准差是20%,A、B的投资比例分别为60%和40%。
要求:
(1)计算投资组合的预期报酬率;
(2)假设投资组合的标准差为15%,计算A、B的相关系数;
(3)假设A、B的相关系数为0.6,投资组合与整个股票市场的相关系数为0.8,整个市场的标准差为10%,计算投资组合的贝他系数。
参考答案:
(1)投资组合的预期报酬率=10%×60%+18%×40%=13.2%
(2)假设A、B的相关系数为r,则
15%=(60%×60%×12%×12%+2×60%×40%×12%×20%×r+40%×40%×20%×20%)的开方
即:
15%×15%=0.005184+0.01152×r+0.0064
0.0225=0.011584+0.01152×r
解得:
r=0.95
(3)投资组合的标准差
=(60%×60%×12%×12%+2×60%×40%×12%×20%×0.6+40%×40%×20%×20%)的开方=13.6%
投资组合的贝他系数=0.8×13.6%/10%=1.09
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