宝钢金融产业发展案例研究rev.docx
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宝钢金融产业发展案例研究rev.docx
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宝钢金融产业发展案例研究rev
一、目标设定
金融业是宝钢确定重点发展的相关多元产业之一,在宝钢集团新一轮发展规划中,产融结合正成为宝钢集团主业和金融业协同发展的最佳结合点。
宝钢集团的金融投资业板块以全资子公司华宝投资有限公司(简称“华宝投资”)为旗舰。
公司的战略目标是:
成为拥有华宝特色、具备一流水平的金融解决方案服务商,在拥有信托、基金、证券、股权投资等专业金融服务公司的基础上,逐步完善金融服务功能,发挥综合金融的优势,为集团钢铁主业和其他相关板块提供研究、投融资、收购兼并等全方位的金融服务,探索拓展产融结合的新路径。
公司的主要职责是:
加强宝钢现有金融资源的管控,通过有效的整合和优化以提升其股权价值,做大现有的金融产业;利用上下游产业链的资源优势,运用公司现有金融资源和资金优势,开展股权投资业务。
二、发展方式和历史沿革
宝钢集团旗下的金融产业主要由华宝投资有限公司和华宝信托有限责任公司完成,这两个子公司又下设了众多分公司。
公司股权结构和管理关系如下:
14.93%
Ø华宝信托有限责任公司的成立和发展
华宝信托有限责任公司(以下简称“华宝信托”)成立于1998年,是宝钢集团有限公司旗下的金融板块成员公司,宝钢集团有限公司持股98%,浙江省舟山市财政局持股2%。
⏹1999年开始承销公司债券
⏹2001年获批筹建经纪公司
⏹2002年成为证券交易所债券市场记帐式国债承销团成员,并参股富成证券经纪有限公司
⏹2003年完成公司首个集合资金信托计划的发行,正式涉足高端个人理财领域,同年设立华宝兴业基金管理公司
⏹2004年发行首只基金优选套利投资(FOF)资金信托计划
⏹2005年发行公司首个结构化证券投资信托计划,并获得新股发行询价对象资格
⏹2006获得特定目的受托机构资格,能够担任资产证券化业务中特定目的信托受托机构、负责管理特定目的信托财产并发行资产支持证券
⏹2007成为首家获准换发金融牌照的信托公司,同年,富成证券经纪有限公司更名为“华宝证券经纪有限责任公司”
Ø华宝投资有限公司的成立和对集团金融产业的整合
⏹华宝投资有限公司成立于2007年5月,注册资本301,740万元。
2007年11月获得母公司以现金方式增资385,155万元,注册资本变更为686,895万元
⏹华宝投资有限公司成立后,对集团金融产业进行整合,并受托管理华宝信托有限责任公司。
目前华宝投资有限公司持有中国太平洋保险(集团)股份有限公司(601601)14.93%的股份(第二大股东);持有法兴华宝汽车租赁(上海)有限公司50%的股权。
2010年12月,公司对华宝证券有限责任公司增资,持股比例59.41%,增资后华宝信托对华宝证券持股比例由99.92%降至40.56%。
⏹2007年后华宝信托有限责任公司的资产管理规模发展迅速,2008年6月,获得“大宗交易系统合格投资者”资格证书,2008年到2010年,公司业务种类越来越多、规模不断扩大,于2010年7月突破千亿元大关。
2011年1月,华宝信托注册资本金增加至20亿元(含1500万美元)
Ø子公司介绍
⏹华宝兴业基金管理公司
华宝兴业基金管理有限公司于2003年2月12日获准开业,是国内首批中外合资基金管理公司,也是国内首家由信托公司和外方资产管理公司发起设立的中外合资基金管理公司,股东背景强大,股权结构简单稳定。
⏹华宝证券有限责任公司
华宝证券有限责任公司是经中国证监会批准,依法注册登记,具有独立法人资格,实行自主经营,独立核算,自负盈亏的有限责任公司。
公司于2002年3月8日开业,注册地上海,注册资本金人民币15亿元。
公司在上海、北京、杭州、舟山、福州、深圳、成都、武汉等地设有营业部。
三、业务范围和规模
Ø业务范围
华宝投资的主要职责是对宝钢现有金融资源的管控,包括对金融、钢铁产业上下游、新能源等行业作长期股权投资;对Pre-IPO、定向增发或新发配售等作中期策略投资。
华宝信托有限责任公司的两项主要业务为资产管理和信托服务。
目前在资产管理、结构化证券投资和私募基金托管、企业年金及员工福利计划、银信合作、项目投融资等业务上取得了规模化发展。
Ø业务规模
表:
宝钢金融系统2010年业务规模(亿元)
自有资产规模
客户资产规模
营业收入
利润总额
净利润
净资产收益率
金融系统汇总
150
1370
24.71
16.88
13.98
12.03%
注:
该业务规模为华宝投资和华宝信托合并情况
表:
华宝投资有限公司母公司业务规模(亿元)
资产规模
营业收入
利润总额
华宝投资有限责任公司
86.9
7.99
7.77
表:
华宝信托自营资产分布与投向(母公司)单位:
亿元
资产运用
金额
占比(%)
资产分布
金额
占比(%)
货币资产
4.75
14.56%
基础产业
-
0.00%
贷款及应收款
0.01
0.04%
房地产业
-
0.00%
交易性金融资产
7.06
21.65%
证券市场
20.02
61.39%
可供出售金融资产
12.96
39.73%
实业
-
0.00%
持有至到期投资
-
0.00%
金融机构
12.19
37.38%
长期股权投资
7.44
22.82%
其他
0.40
1.23%
其他
0.39
1.20%
-
-
-
资产总计
32.61
100.00%
资产总计
32.61
100.00%
表:
华宝信托信托资产分布与投向(母公司)单位:
亿元
资产运用
金额
占比(%)
资产分布
金额
占比(%)
货币资产
34.01
3.91%
基础产业
432.95
49.80%
贷款及应收款
588.33
67.68%
房地产业
63.87
7.35%
交易性金融资产
121.11
13.93%
证券市场
121.11
13.93%
可供出售金融资产
85.86
9.88%
实业
86.27
9.92%
持有至到期投资
-
0.00%
金融机构
-
4.17%
长期股权投资
2.78
0.32%
其他
128.93
14.83%
其他
37.26
4.28%
-
-
-
资产总计
869.35
100.00%
资产总计
869.35
100.00%
图:
华宝信托(合并口径)2010年各类收入占比
数据来源:
公司年报
图:
华宝信托(合并口径)近两年收入增长情况(万元)
数据来源:
公司年报
值得注意的是2011年以来公司积极参与定向增发,截止2011年6月30日华宝信托共参与20家公司的定向增发,共申购28,588.54万股,合计35.95亿元。
表:
部分公司定向增发情况
公司名称
代码
发行价(元/股)
申购股份(万股)
金额(亿元)
景兴纸业
002067
6.13
2500
1.53
广州浪奇
000523
10.4
1100
1.14
金晶科技
600586
13
3160
4.11
旭光股份
600353
13.8
300
0.41
圣农发展
002229
16.5
1000
1.65
四、组织机构
1.华宝投资组织结构图
2.华宝信托组织结构图
五、人力资源
1.华宝投资
华宝投资拥有一支高素质的员工队伍,截至2009年12月底,员工学历分布如下:
表:
华宝投资员工学历分布
学历分布
硕士及以上
本科
大专及以下
人数
240
240
72
百分比
43.50%
43.50%
13.00%
其中,具有海外留学或工作经验的留学归国人员38人。
2.华宝信托
华宝信托成立以来,积聚了一大批高学历专业人才。
表:
公司人力资源分布情况统计
项目
2010
2009
人数
比例
人数
比例
年龄分布
25以下
18
11%
16
11%
25-29
58
37%
60
39%
30-39
53
34%
51
34%
40以上
29
18%
25
16%
学历分布
博士
5
3%
4
3%
硕士
72
46%
69
45%
本科
68
43%
66
43%
专科
6
4%
6
4%
其他
7
4%
7
5%
岗位分布
董事、监事及其高管人员
7
4%
6
4%
自营业务人员
17
11%
22
14%
信托业务人员
57
36%
50
33%
其他人员
77
49%
74
49%
数据来源:
公司年报
公司骨干员工具有特许金融分析师(CFA)、注册会计师(CPA)、金融风险管理师(FRM)、律师从业资格等,知识结构合理,具有创新、务实和开拓能力;整个团队充满活力、激情,富有创造力和进取心。
六、内部管理机制
1.华宝投资
公司主要下设七个职能部门,包括综合财务部、投资管理部、产权交易部、资产管理部、人力资源部、合规与风险管理和稽核监察部和办公室。
表:
华宝投资内部管理机制
综合财务部
Ø宝钢金融板块的协同推进与管理
Ø公司战略规划、财务预算、报表及经营计划的编制与管理
Ø公司的资金管理、财务管理及经营分析
Ø公司决定及规定的督办;重要活动安排;文秘工作;固定资产管理;后勤保障等
投资管理部
Ø对金融、新能源和有色金属等行业的长期股权投资
Ø对IPO项目、定向增发或新发配售等中期策略投资
Ø新股申购、国债回购和银行存款等短期现金管理
Ø探索研究开展私募股权投资(PE)的方式方法
产品交易部
Ø产权交易经纪
Ø资产评估的相关工作
Ø集团公司托管股权相关管理
Ø内部专业协同
资产管理部
Ø授权管理集团公司专项资金的投资运用,投资于各类金融证券市场产品
Ø投资咨询,为集团公司的投资提供研究咨询
人力资源部
Ø评价任用
Ø薪酬激励
Ø员工发展
2.华宝信托
表:
华宝信托内部管理机制
董事会风险管理和审计委员会
Ø履行董事会的风险管理决策职能
Ø对公司经营和业务风险控制及管理情况进行监督
管理层投资决策委员会
分设固有业务投决会和信托业务投决会,分别负责公司管理层权限内的固有业务和信托业务的重要投资决策
管理层合规审查委员会
专门负责公司的合规管理,审查和决策公司重大经营活动和事项的合规性
计划财务部
通过会计核算和财务管理对公司财务状况及经营情况进行分析管理
合规和风险管理部
Ø建立健全公司风险防范、监控制度体系
Ø负责公司风险管理制度执行情况的监督
Ø负责公司各业务风险的日常管理
Ø代表公司对外处理相关法律事务,维护公司的合法权益
稽核监察部
检查公司内部风险管理制度的日常执行情况,对公司内部风险控制制度的合理性、有效性进行分析,提出改进意见并直接向董事会报告
资产管理部
Ø通过设立单一资金信托或集合资金信托,为委托人提供灵活多样的、全面的资产管理服务
Ø
投资基金信托部
面向国内私人理财和投资管理机构提供专业化的投资基金信托服务
养老金与员工福利中心
设计和实施企业年金计划、员工福利计划、员工持股计划等
七、历年财务状况
1.金融系统汇总
表:
华宝投资财务状况(汇总,包括华宝信托)
2008
2009
2010
营业收入(亿元)
19.08
22.37
24.71
利润总额(亿元)
12.95
15.86
16.88
净利润(亿元)
9.8
13.82
13.98
净资产收益率(%)
9.87
13.41
12.03
资产管理规模(亿元)
912
1237
1520
2.华宝信托
表:
华宝信托财务状况(亿元)
2010
2009
2008
2007
资产
42.92
62.74
41.41
65.94
负债
10.28
35.19
15.28
38.25
所有者权益(扣除少数股东权益)
28.74
24.03
22.81
25.41
少数股东权益
3.90
3.52
3.32
2.28
收入
15.05
16.39
19.88
21.92
利润总额
8.16
9.55
12.73
15.18
净利润
5.93
7.49
9.63
10.58
总资产利润率(税前利润/年均总资产)
15.45%
18.34%
23.71%
35.46%
资本利润率(净利润/年均所有者权益)
19.71%
27.90%
35.76%
60.58%
主营业务收益率(净利润/总收入)
39.48%
45.69%
48.93%
77.90%
八、投资案例
Ø上下游企业投融资
2010年12月投资于上海汽车非公开增发项目,投资金额约11亿元,认购数量7928.77万股,投资后占上海汽车总股本比例为0.86%。
挖掘与宝钢建筑设计工程研究院的业务特点及运作优势,探索房地产金融业务和钢结构EPC业务产融结合模式,打造绿色地产基金概念。
Ø多元化产业投资
金融业:
公司目前是太平洋保险的第二大股东。
持股比例为14.93%。
其他服务业:
公司于2009年11月10日与法兴国际融资租赁有限公司合资建立法兴华宝汽车租赁(上海)有限公司,持股比例50%,法兴华宝注册资金为5000万人民币,目标是建设法兴国际融资租赁有限公司在华经营服务网络,实现管理10000辆汽车的车队规模。
建筑建材:
公司于2011年3月投资于金晶科技非公开增发项目,投资额度4.11亿元,供给6320万股,持股比例为4.44%。
金晶科技是一家从事浮法玻璃、超白玻璃及纯碱等产品的生产销售的建筑材料类企业。
此外公司还投资于景兴纸业、广州浪奇、旭光股份和圣龙发展等上市公司非公开增发项目。
Ø内部企业投融资项目
内部企业融资:
通过信托贷款为湛江龙腾物流、宝钢金属和宁波钢铁筹集资金约人民币12亿元;成功发行宝钢集团罗泾项目应收账款3期,募集资金约25亿。
内部企业投资:
公司于2010年12月对华宝证券有限责任公司增资,增资后持股比例为51%。
Ø信托投资
目前公司信托服务业务主要是开展私募基金、年金及福利计划及平台等业务。
企业年金收益:
公司于2009年正式运作宝钢集团有限公司10万职工的企业年金计划,宝钢年金在2010年上证指数全年下跌14.31%的市场环境下,仍然取得了6.81%的投资收益率,远高于年金市场平均水平。
企业年金投向于规模:
华宝信托于2009年向铁道部、宝钢集团等优质企业提供信托融资业务264亿元。
截止2010年底整个金融系统客户托管资产规模达到1370亿元。
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