Fiche+révMacro.docx

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Fiche+révMacro

Ficherévisionmacroéconomie

Economieouverte

Ouverturedel’économiedanslesannées60

Tauxdechangenominal :

∙cotationaucertain=>1EUR=1,39USD（onfixelamonnaienationalà1etonfaitvarierlamonnaieétrangère）

∙cotationàl’incertain=>0,72EUR=1USD（onfixelamonnaieétrangèreà1etonfaitvarierlamonnaienational）

✓Tauxdechangeflexible :

c’estlemarchéquidétermineleniveaudutauxdechange.

Onparled’appréciationdelamonnaienationalquandsonprixenmonnaieétrangèreaugmente（Eaugmente）

Onparlededépréciationdelamonnaienationalquandsonprixenmonnaieétrangèrediminue（Ediminue）

✓Tauxdechangefixe :

c’estlabanquecentralequimaintientletauxdechangefixeenjouantavecsesréservesdemonnaie.

OnparlededévaluationquandE（tauxdechange）augmente

OnparlederéévaluationquandE（tauxdechange）baisse

Tauxdechangeréel=£=（E.P*）/P

Effetd’unedépréciation（entauxdechangeflexible）surlabalancecommerciale

£↗doncleprixdesimportationsaugmente

Ilfautquelesexportationsetlesimportationsaugmententpourcompenserlahaussedelavaleurdesimportations=conditiondeMarshallLerner=>améliorationdelabalancecommerciale

∆X-∆Im>∆£

A

B

EntreAetB,BC（balancecommerciale）sedétériorecarE>X+Imcarleprixdesexportationsetimportationssontfixédesmoinsal’avance.

£↗doncaméliorationdelabalancecommerciale

ModèleMundelletFleming

3hypothèsesimportantes :

1.Lesprixsontfixesetlesajustementssontfaitparlesquantités

2.L’offresuittoujourslademande

3.Lescapacitésdeproductionssontconstantes.

Equilibresurlemarchémonétaire

Enchangeflexible,iln’yapasdevariationderéservesdemonnaie.

S’ilyaunepolitiquederelancemonétaire :

r

Lorsd’unepolitiquemonétaire,lacourbe（LM）sedéplaceversladroite.

LM

LM

Y

Equilibreentrelabalanceglobaletlabalancedescapitaux

BG=BC+BKBP=BG+∆R/PBC=XY*-mY+∂£

∆R/P（Variationdesréservesréel）Y*=Revenuétranger

BP=0=>Equilibresurlemarchédeschanges

Enchangeflexible :

letauxdecahngevariepourBPetBGsoitenéquilibre

Enchangefixe :

lesréservesdemonnaievarientpourmaintenirBP=BG=0=>àl’équilibre

AudessusdeBG,onaunexcédant.

AudessousdeBG,onaundéficit.

r

SiY*↗=>r*↘=>£↗=>∆R>0（augmentationdesréservesdemonnaie）

£↗ouY*↗=>améliorationdeBCdonc BCsedéplaceversladroite

BC

BC

Y

r*↘=>Entrerdescapitauxdansl’économiedomestique=>BKs’améliore

r

BP

BP

Y

↗Y*=>↗X（exportation）=>BC↗=>BP↗

Pluslescapitauxsontmobiles,pluslacourbe（BP）esthorizontale.

Equilibreetefficacitédespolitiquesselonlerégimedechange

Enchangeflexible

Pasdevariationdesréservesdemonnaie

Politiquemonétaire

Pluslescapitauxsontmobiles,pluslapolitiquemonétaireseraefficace.

LM

LM

AestsousBGdoncilyadéficit.Donc=>£↗=>BC↗=>BG↗=BC↗+BK

=>Y↗=C+I+G+BC↗

BG

E0

BG

A

IS

Conclusion :

Enchangefixe,lapolitiquemonétaireestefficacemêmeplusqu’enéconomiefermé.Pluslescapitauxsontmobiles,pluslapolitiquemonétaireseraefficace.

Lapolitiquebudgétaireseraefficaceplusqu’enéconomieferméesilescapitauxsontpeumobiles.

Elleseramoinsefficacequ’enéconomieferméesilescapitauxsonttrèsmobiles.

Pluslescapitauxsontmobiles,moinselleseraefficace.

BG

Politiquebudgétaire

IS

IS

LM

IS

BG

Capitauxpeumobiles

LM

BG

BG

IS

IS

IS

Capitauxtrèsmobiles

Lescapitauxsontpeumobiles=>effet1=>£↗（dépréciation）=>politiquebudgétaireplusefficacequ’enéconomiefermée.

Lescapitauxsonttrèsmobiles=>effet2=>lapolitiquebudgétaireestefficacemaismoinsqu’enéconomiefermée.

Enchangefixe

Quandilyaexcèsd’offresurlemarchénational（doncdéficitextérieur）=>labanquecentralevaacheterdelamonnaienationaletvendresesdevises.

Y*↘doncY↘

Acourtterme,∆RvarieetBGestendéséquilibre.Alongterme,∆R=0,BG=BP=0=>àl’équilibre

Déficitextérieur=>£↗=>achatdemonnaienationaletventederéserves

（LM）car∆R↘et（BG）sedéplaceverslagauche

Lapolitiquemonétaireseralégèrementefficaceàcourttermeenéconomiefermée.

Lapolitiquemonétaireseratotalementinefficacequand∆Raurafinidediminuer.

ILFAUTOUBLIERLAPOLITIQUEMONEAIREQUELQUESOITLEDEGREDEMOBILITEDESCAPITAUX !

!

!

!

!

!

!

Politiquemonétaire

Y↗=>IM↗=>BC↘=>BG↘

Lapolitiquebudgétaireseraàcourt/longtermeefficacemaismoinsqu’enéconomiefermée.

Labanquecentraleachètedelamonnaienationaleetvenddesdevisesétrangères（∆R↘）

Politiquebudgétaire

r↗=>BK↗=>BG↗

Lapolitiquebudgétaireseratrèsefficace.

Lamonnaies’appréciedonclabanquecentralevenddelamonnaienationaleetachètedesdevisesétrangères（∆R↗）

Capitauxpeumobile

Capitauxtrèsmobiles

Conclusion :

Pluslescapitauxsontmobiles,pluslapolitiquebudgétaireseraefficaceplusqu’enéconomieferméeàcourttermeetencoreplusàlongterme.

Laloid’Okun

∆ut=ut-ut-1

Gt=（Yt-Yt-1）/Yt-1X100

Loid’Okun :

∆ut=α-βgt

Transforméeparleséconomistesen :

∆ut=-β（gt-gt）avecgt=PIBpotentiel

Plusgtestéloignédegtplus∆u↗

FRIEDMANinventeletauxdechômagenaturel

Cetteversionestcontroverséeàcause :

-lecalculdegt（grosproblème）

-lamesuredeun（varieselonlesétudes）

Théoriequantitativedelamonnaie（TQM）

Versiond’IrvinFISHER

TQM=M.V=P.Y

M:

quantitédelamonnaie

V:

vitessedecirculationdelamonnaie

P :

niveaugénéraldesprix

Y :

PIBréel

ᴨ=∆M/Mt-1L’inflationnedépendquedutauxdecroissancedelamassemonétaire.

VersionmonétaristedelaTQM

Y~=niveaudePIBaupleinemploi

∆M↗=>Y↗

Au-delàdeY~unehaussedelamassemonétaireneferaquedel’inflation.

ᴨt=Mt-gt

P

BGG

BGG

↗∆M

Y~

LesKeynésienscritiquenttoutd’abordlesdéterminantsdelavitessedelamonnaie.

Lavitessedelamonnaieestunefonctioncroissantedei

i↗=>V↗

Inflationparlescoûts

Leskeneysienspensentqueaprincipalecausedel’inflationestlahaussedescoutsdeproduction=>« costpush »

Poureux,l’inflationquiprovoquelahaussedelamassemonétaire.

Les3originesdel’inflation :

∙↗Dessalaires :

L’actiondessyndicatsetladuréedescontratscontribuentàlarigiditédelabaissedessalaires.

↗Salaires----->↗Prix

Négociationsalarial

∙↗Desprofits

Lesentreprisesdoiventverserdesdividendesauxactionnaires.Pourfairedavantagedeprofits,lesentreprisesdoiventaugmenterlesprix.

∙Chocd’offre

Événementséconomiquesquiseproduisentquandletauxdecroissance↘etleniveaudesprix↗.

Les3caractéristiquesimportantes :

∙Lapentedelatangenteestnégative :

dilemmeentrecroissancesalarialeetchômage.Pourréduirelechômage,ilfautaugmenterlessalaires.

∙Lacourbecoupel’axedesabscisses.Pouravoirunecroissancesalarialeconstante,ilfautavoirletauxdechômageàcepoint=leNAIWU.

∙Quandlechômage↗,lacourbeestpresqueplate.Parcontre,quandlechômageestfaible,lacroissancesalarialeesttrèsélevée.

Inflationetchômage :

lacourbedePhillips

Sidemandedetravail（entreprises）>offredetravail（travailleur）--->salaires↗

Sidemandedetravail（entreprises）salairessontconstants

Leséconomistestransformentlarelationentrechômageetinflation

ᴨ=W-ᴥ（avecᴥ=croissancedelaproductivité）

ilyadilemmeentreinflationetchômage（pourfaire↘lechômageilfautaccepter↗del’inflation）.

Lesgouvernementsvontfairedespolitiquesde« stopandgo » :

Quandu↗,W↗Quandᴨ↗,W≈0（constant）

CourbedePhillipsaugmenté（FRIEDMAN）

3hypothèsesdumodèleFRIEDMAN

∙Pasd’illusionmonétaire :

lesalaireréel↗=>pouvoird’achat↗=>consommation↗=>Y↗

Chezlesmonétaristesquandlasalaireréel↗=>lesagentsvontanticiperla↗desprixdoncconstancedelaconsommationetdeY

∙Existencedutauxdechômagenaturel

Un=NAIWU unestdéterminéeparlasalairemin,lemarchédutravailetlafacilitéounondelicenciement.

∙Lesanticipationssontadaptatives

Lesagentsquandilsvontdeserreurs,ilsserattrapentprogressivement.

ᴨt=∂（ut-un）-ᴨet-1

Acourtterme

Siutut↗quandᴨ↘

Siut>un=>ut↘quandᴨ↗

Alongterme 

Ut=un

Unattireut=>Acourtterme,lapolitiquemonétaireauradeseffetssurl’emploi.

Alongterme,lapolitiquemonétaireneferaqu’augmenterl’inflation.

OnfaitunpolitiquedeGO（relancedoncMS↗）

MS↗=>M/P↗=>C↗

=>r↘=>I↗

↕

u↘ouP↗

CourbedePhillips

àlongterme

u↘donclesentreprises↗Wpourattirerdessalariés.

1erelarelancevapermettredefairebaisserlechômagemaisvaaugmenterl’inflation.

IlyabienundilemmeentreuetᴨMAISALONGTERME !

!

!

LacourbedePhillipsàlongtermedeTobin

Lapolitiqueéconomiqueseraefficaceàlongetcourtterme.

CourbesdePhillipschezlesnouveauxclassiques

Anticipationrationnelle=politiquemonétaireauraaucuneffetsurl’activitééconomique.

Quandut>un=>MS↗utMS↗

Unepolitiquemonétaireanticipéen’aaucunimpactsurlechômage.

Unepolitiquemonétaireanticipéeseratotalementinefficace.

Leseuleffetd’unepolitiquemonétaireserad’engendrerdel’inflation.

Lespolitiquesconjoncturellesneferontqueprovoquerdel’inflation.

Critiquedeunparlespost-keynésiens.Stanleymontrequeunn’existepas

RéponsepostkeynésienalaformedelacourbedePhillips

Entreupetut=>onpeutfairebaisserlechômagesansaugmenterl’inflation.

Siilyaunchocd’offre（↗