债券市场概况.ppt

债券市场概况.ppt

《债券市场概况.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《债券市场概况.ppt（28页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

文件名固定收益部债券市场概况债券市场概况委托人委托人目目录录一、一、债券的类别和债券市场的架构债券的类别和债券市场的架构二、二、债券发行市场概况债券发行市场概况三、三、债券流通市场概况债券流通市场概况委托人委托人一、债券的类别和债券市场的架构一、债券的类别和债券市场的架构1.1债券的定义债券的定义债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券委托人委托人一、债券的类别和债券市场的架构一、债券的类别和债券市场的架构1.2按债券发行主体分类按债券发行主体分类国国债债由财政部发行,用于基础设施和公共设施建设,以及平衡财政收支等用途.金金融融债债券券由金融机构发行的债券,用于改善金融机构资产负债结构,筹集信贷资金等用途,历史上曾有国有独资商业银行、非银行金融机构发行金融债券,目前只有政策性银行发行.企企业业债债券券由具有法人资格的企业和特殊的政府部门在境内发行,用于募集生产经营所需资金.实际上可分为三类:

其一是公司债券,由改制为国有独资公司、有限责任公司或股份有限公司的国有大中型企业,以及其他公司形式企业发行的债券;其二是准政府机构债券,如由铁道部发行的铁路债券;其三是准地方政府债券,由地方政府控制的投资公司发行的,用于地方基础设施建设的债券.委托人委托人一、一、债券的类别和债券市场的架构债券的类别和债券市场的架构1.3债券市场的架构债券市场的架构发发行行市市场场指发行人自行或通过承销机构将新的债券出售给投资者的市场.国债发行市场：

记帐式国债在交易所市场或银行间市场发行及银行间柜台市场发行；凭证式国债在商业银行柜台发行;金融债券在银行间市场发行;企业债券主要由证券公司、信托投资公司等金融机构面向社会通过柜台发行流流通通市市场场指买卖已发行债券的市场.国债流通市场有三个,即交易所市场、银行间市场、银行间柜台市场;金融债券流通市场是银行间市场;企业债券流通市场主要是交易所市场委托人委托人一、债券的类别和债券市场的架构一、债券的类别和债券市场的架构市场/类别国债金融债券企业债券发行市场记帐式:

交易所市场、银行间市场、银行间柜台市场凭证式:

凭证式国债柜台市场银行间市场券商柜台市场流通市场交易所市场柜台交易市场,银行间市场银行间市场一般可以在交易所市场上市委托人委托人二、二、发行市场概况发行市场概况n市场主体市场主体n发行方式发行方式n发行业务流程发行业务流程委托人委托人2.12.1市场主体市场主体2.1.1国债国债发行人发行人中华人民共和国财政部承销商承销商银银行行间间市市场场2002年银行间市场国债承销团成员51家，其中商业银行32家,证券公司10家,保险公司3家,农村信用社和社保理事会共6家。

银银行行间间柜柜台台市市场场2002年开始以中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行为试点。

交交易易所所市市场场国债承销团成员50家,其中证券公司38家,信托投资公司7家,保险公司5家凭凭证证式式国国债债柜柜台台市市场场中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、部分其他商业银行以及部分省、市邮政储蓄营业网点委托人委托人2.12.1市场主体市场主体投资者投资者银行间市场银行间市场各类机构投资者银行间柜台市场银行间柜台市场非金融机构和个人交交易易所所市市场场证券公司,信托投资公司,保险公司,财务公司,证券投资基金,社会保障基金,投资公司,各类非金融企业,事业单位,以及个人凭证式国债柜台市场凭证式国债柜台市场企事业单位和个人委托人委托人2.12.1市场主体市场主体2.1.2金融债券金融债券监管人监管人中国人民银行发行人发行人国家开发银行,中国进出口银行承销商承销商2002年国家开发银行金融债券承销团成员近60家2002年中国进出口银行金融债券承销团成员近55家.投资者投资者同国债委托人委托人2.12.1市场主体市场主体2.1.3企业债券企业债券监监管管人人以国家发展计划委员会为主,还包括中国人民银行,中国证券监督管理委员会发发行行人人具有法人资格的企业和特殊的政府部门,主要发行人包括:

中国长江三峡工程开发总公司,国家电力公司,中华人民共和国铁道部,中国国际信托投资公司,广东移动通信有限责任公司,中国光大（集团）总公司,上海宝钢集团公司,中国石油天然气集团公司,上海城市建设投资开发总公司,上海久事公司,中国广东核电集团有限责任公司等委托人委托人2.12.1市场主体市场主体承销商承销商以证券公司为主,信托投资公司为辅,以及个别财务公司投投资资者者除银行、保险等金融机构在投资方面有所限制,其余其企、事业单位和个人其他中介机构其他中介机构资资信信评评级级机机构构全国性的两家,中诚信国际信用评级公司和大公国际资信评估有限公司,地方性的七家会计师事务所会计师事务所必须具有证券从业资格律师事务所律师事务所必须具有证券从业资格委托人委托人2.22.2发行方式发行方式2.2.1发行方式发行方式招招标标发发行行发行人根据发行债券的期限以及市场资金情况明确其招标方式和中标方式，由债券承销团根据发行办法的规定，在发行日通过竞标确定债券价格（利率、利差和收益率等）非非招招标标发发行行协议发行，发行人与承销商直接协商发行条件，以便适合发行人的需要和现行市场状况委托人委托人2.22.2发行方式发行方式2.2.22.2.2招标方式招标方式数量招标数量招标债券招标书中明确发行债券的总量、期限、票面利率或价格等因素，承销商按各自所需数量和市场资金情况仅对其数量进行相应投标。

价格招标价格招标债券招标书中明确发行债券总量、期限、票面利率，承销商按各自意愿仅对认购价格和数量进行投标利率招标利率招标债券招标书中明确招标总量和发行价格，承销商按各自意愿仅对利率和数量进行投标收益率招标收益率招标（一般适用于贴现债券的发行）债券招标书中明确招标总量和到期兑付的本息合计，承销商对债券到期收益率进行投标利差招标利差招标（一般适用于浮动利率债券）债券招标书中明确基准利率确定方式等相关方式，由承销商对利差和相应数量投标委托人委托人2.22.2发行方式发行方式2.2.32.2.3中标方式中标方式统一价位中标统一价位中标（荷兰式）投标结束后，系统按照各投标人所有有效的投标价位排序，累计达到招标总量时止，此时的价位为全场中标商最终的中标价位多重价位中标多重价位中标（美国式）投标结束后，系统按照各投标人所有有效的投标价位排序，累计达到招标总量时止，这个价位以内的所有有效投标，均按各投标人有效投标的实际价格确定中标，各投标人按各自的实际中标价位缴款。

所有中标价格加权平均后价格为该期的票面价格等比数量中标等比数量中标对应的招标方式为数量招标。

是指在数量投标结束后，如果有效投标总量小于或等于招标总量，则每个投标人的有效投标量全部中标。

如果有效投标总量大于招标总量，则按照各投标人有效投标数量占有效投标总量的比例分配发行总量委托人委托人2.32.3发行业务流程发行业务流程2.3.12.3.1国债、金融债券国债、金融债券发行人公告债券发行的有关信息发行前准备工作：

固定收益部出具投资价值分析报告并发布销售通函联系客户并发送投标委托书汇总投标委托书通过远程投标系统进行投标发行人公布中标结果根据中标客户的委托进行额度分配分销期内的工作签订分销协议进行场内分销或者场外分销资金划付债券过户发行工作总结委托人委托人2.32.3发行业务流程发行业务流程2.3.22.3.2企业债券企业债券非招标发行非招标发行q债券发行前期工作项目立项（发行人情况、募集资金用途、拟定发行债券的要素等）发布销售通函，进行市场调查，接受客户认购函签订承销协议q债券发行工作公布发行公告、发行章程销售通知，分配销售额度q债券销售机构客户协议分销零售客户柜台销售，营业部安装发行软件，打印凭证，进行凭证清算q销售总结委托人委托人2.32.3发行业务流程发行业务流程招标发行簿记配售招标发行簿记配售q簿记配售的原则：

债券额度分三部分：

集中认缴、自由分配、零售配售原则：

由主承销商和发行人协商确定配售方案，根据订单大小尽可能配售给专业投资者，注重投资者的多样性。

q簿记建档和债券配售程序主承销商公开刊登投资者申购要约及其提示性说明和申购时间主承销商接受订单汇总有效订单，确定中标利率，并报主管部门审批通知各承销团成员配售比例委托人委托人三、流通市场概况三、流通市场概况n市场主体市场主体n交易方式交易方式n其他交易规定其他交易规定n债券上市业务流程债券上市业务流程n上市债券收益率情况上市债券收益率情况委托人委托人3.13.1市场主体市场主体交易所市场交易所市场除银行等金融机构外的其他企业,事业单位,以及个人银行间市场银行间市场各类机构投资者银行间柜台市场银行间柜台市场非金融机构及个人凭证式国债柜台市场凭证式国债柜台市场非金融机构及个人委托人委托人3.23.2交易方式交易方式交易所市场交易所市场电脑自动撮合国债品种为净价交易，企业债券为全价交易银行间银行间市场市场场外协议转让（主要通过中国人民银行的外汇交易系统协商交易价格,少量通过电话等方式）,发送指令，再通过中央国债登记结算公司簿记系统完成债权过户自2001年7月25日起,9家商业银行被批准为双边报价商,起到了做市商的作用净价交易.银行间柜台市场银行间柜台市场：

四大国有银行通过双边报价与投资者进行现券买卖委托人委托人3.33.3其他交易规定其他交易规定交易所市场交易所市场现货现货买卖以手为单位,每100元面值国债为一张,每十张为一手,最小价差为0.01元回购回购最小单位为10万元,最小价差为0.01%交易费用交易费用交割方式：

交割方式：

T+0发行完毕到准许流通之间的时间发行完毕到准许流通之间的时间国债：

2至3周企业债券：

半年至1年银行间市场银行间市场没有具体的买卖单位和价差规定,依买卖双方协议而定依买卖双方协议而定交易费用交易费用：

0交割方式交割方式：

T+0或者T+1发行完毕到准许流通之间的时间发行完毕到准许流通之间的时间国债和金融债券：

2周左右银行间柜台市场银行间柜台市场买卖价差由双边报价商根据人总行和财政部的有关规定确定，目前上限为买卖价差由双边报价商根据人总行和财政部的有关规定确定，目前上限为1交易费用交易费用：

0开户费：

10元交割方式交割方式：

委托人委托人3.43.4债券上市业务流程债券上市业务流程3.4.13.4.1国债、金融债券国债、金融债券q银行间市场由人总行批准国债、金融债券的上市交易以及回购q交易所市场由上海和深圳证券交易所批准国债上市交易确定国债代码以及回购折合为标准券的比率委托人委托人3.43.4债券上市业务流程债券上市业务流程3.4.23.4.2企业债券企业债券q上市推荐人获得交易所的上市确认书q通知承销团成员办理上市转托管商业银行、农村信用社必须托管至中央国债登记结算有限责任公司保险公司、信托投资公司、财务公司以及所有二级托管客户全部转托管至中国证券登记结算有限责任公司上海或深圳分公司q上市前准备工作营业部根据发行名册为客户办理托管手续，已有股东帐户的投资者直接托管至帐户中没有股东帐户的投资者营业部为其开设二级帐户进行债券卖出以及资金提取q上市交易实名记帐式企业债券按席位进行清算不能办理转托管手续委托人委托人3.53.5上市债券的收益率情况上市债券的收益率情况3.5.13.5.1交易所国债收益情况交易所国债收益情况委托人委托人3.53.5上市债券的收益率情况上市债券的收益率情况3.5.23.5.2上市企业债券收益情况上市企业债券收益情况委托人委托人3.53.5上市债券的收益率情况上市债券的收益率情况3.5.33.5.3固定利率债券基本利率期限结构与银行存款对比固定利率债券基本利率期限结构与银行存款对比文件名nn谢谢谢谢!

固定收益部