汽车零部件项目投资计划与经济效益分析.docx
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汽车零部件项目投资计划与经济效益分析
汽车零部件项目投资计划与经济效益分析
一、项目提出的理由
积极争创开放创新转型新格局,加快建立起双向互动与深层融合的开放型经济体系。
(一)主动对接国家对外开放战略布局
积极呼应“一带一路”建设,加快完善物流新通道,创新贸易合作方式,扩大贸易合作领域。
坚持面向全球、互利共赢、优进优出,实施国际国内双向开放战略,探索构建开放型经济新体制,大力提升国际竞争力水平。
(二)深度融入区域经济一体化发展
加快融入区域经济一体化进程,实现优势互补、共同发展,积极谋求创新转型新格局。
一、汽车零部件市场供求状况及变动原因
汽车零部件是汽车工业发展的基础,是汽车工业的重要组成部分。
整车市场销量及保有量决定汽车零部件的市场需求量。
近年来,全球汽车工业逐渐向中国和一些新兴经济体进一步转移。
无论是市场总规模还是市场的绝对增长,未来几年,中国都仍然是最重要的市场。
中国汽车市场的广阔发展前景以及汽车需求的多样化发展会对汽车零部件行业需求产生影响。
另一方面,原材料价格的持续波动,政府的税收和扶持政策、生产工艺的更新升级以及材料供应商向下游拓展业务则会对行业供给产生影响。
面对汽车零部件需求的不断增长,在国家产业政策的鼓励和引导下,汽车零部件行业企业通过技术引进、合资合作、自主发展、投资多元化等措施,增加产能的同时提升其产品、技术及管理水平,现已基本能够满足国内乘用车部分零部件的本地化配套需求。
二、汽车零部件行业利润水平的变动趋势及变动原因
汽车零部件行业作为具有显著规模效益的行业,只有达到一定的规模,生产企业才能超过盈亏平衡点实现盈利。
汽车零部件行业利润的变动趋势主要受到下游整车市场价格变化和上游原材料价格波动的影响。
一般而言,新车型和改款车型上市初期,由于销售价格较高、利润空间较大,为其配套的零部件亦可达到较高的盈利水平。
但替代车型的推出迫使原有车型降价,会使整车厂商为保证一定的利润水平而要求配套零部件的价格相应下调,使得汽车零部件生产企业的盈利空间都会受到阶段性的挤压。
同时,原材料价格的波动对汽车零部件生产企业的成本消化和经营风险控制能力也提出了一定程度的挑战。
此外,由于我国汽车零部件产品有较大部分仍用于出口,因此汇率的波动一定程度上也会对行业利润产生影响。
近年来,随着我国整车市场产销量增速趋于平稳,汽车零部件行业收入、利润水平呈现出较为稳定的态势。
以国内上市公司为例,由于这些企业拥有更高的技术水平、更强的成本控制能力、更大的生产规模、更优质的客户资源和更雄厚的资金实力,盈利能力相对较强。
如下图所示,2010年至2017年汽车零部件行业上市公司(不含橡胶轮胎)销售毛利率和销售净利率保持稳定,利润总额稳定增长。
二、企业基本情况
当前,国内外经济发展形势依然错综复杂。
从国际看,世界经济深度调整、复苏乏力,外部环境的不稳定不确定因素增加,中小企业外贸形势依然严峻,出口增长放缓。
从国内看,发展阶段的转变使经济发展进入新常态,经济增速从高速增长转向中高速增长,经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长,经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。
新常态对经济发展带来新挑战,企业遇到的困难和问题尤为突出。
面对国际国内经济发展新环境,公司依然面临着较大的经营压力,资本、土地等要素成本持续维持高位。
公司发展面临挑战的同时,也面临着重大机遇。
随着改革的深化,新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进,以及“大众创业、万众创新”、《中国制造2025》、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施,企业发展基本面向好的势头更加巩固。
公司将把握国内外发展形势,利用好国际国内两个市场、两种资源,抓住发展机遇,转变发展方式,提高发展质量,依靠创业创新开辟发展新路径,赢得发展主动权,实现发展新突破。
公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则基础上,坚持优化结构,提质增效。
不断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式,补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板,走绿色、协调和可持续发展道路,不断优化供给结构,提高发展质量和效益。
牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念,以提质增效为中心,以提升创新能力为主线,降成本、补短板,推进供给侧结构性改革。
三、项目概况
牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念,在区域一体化协同发展的大背景下,紧紧抓住供给侧结构性改革重大机遇,主动适应产业发展趋势,加快优势产业发展转型升级,提升示范引领产业发展协同发展的能力,使区域产业发展在更好地服务经济建设中实现提质增效。
本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。
根据谨慎财务估算,项目总投资142715.75万元,其中:
建设投资114507.29万元,占项目总投资的80.23%;建设期利息2378.60万元,占项目总投资的1.67%;流动资金25829.86万元,占项目总投资的18.10%。
项目正常经营年份每年营业收入279100.00万元,综合总成本费用228606.72万元,税金及附加1267.63万元,净利润36919.24万元,财务内部收益率18.48%,财务净现值23694.24万元,全部投资回收期6.22年。
四、投资估算的编制说明
(一)投资估算的依据
本期项目其投资估算范围包括:
建设投资、建设期利息和流动资金,估算的主要依据包括:
1、《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》
2、《投资项目可行性研究指南》
3、《建设项目投资估算编审规程》
4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》
5、《建设工程工程量清单计价规范》
6、《企业工程设计概算编制办法》
7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》
(二)项目费用与效益范围界定
本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用;项目效益界定为运营期所产生的各项收益,并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。
五、建设投资估算
本期项目建设投资114507.29万元,包括:
工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。
(一)工程费用
工程建设费用包括建筑工程投资(含土地费用)、设备购置费、安装工程费等;工程建设其他费用包括:
建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用,合计99198.09万元。
1、建筑工程投资估算
根据估算,本期项目建筑工程投资为40269.76万元。
建筑工程投资一览表
单位:
㎡、万元
序号
工程类别
占地面积
建筑面积
投资金额
备注
1
生产工程
55460.12
200765.63
25077.03
1.1
1#生产车间
16638.04
60229.69
7523.11
1.2
2#生产车间
13865.03
50191.41
6269.26
1.3
3#生产车间
13310.43
48183.75
6018.49
1.4
4#生产车间
11646.63
42160.78
5266.18
2
仓储工程
26320.06
78960.18
9100.87
2.1
1#仓库
7896.02
23688.05
2730.26
2.2
2#仓库
6580.02
19740.04
2275.22
2.3
3#仓库
6316.81
18950.44
2184.21
2.4
4#仓库
5527.21
16581.64
1911.18
3
行政办公及生活服务设施
5480.21
27894.27
4239.34
3.1
行政办公楼
3562.14
18131.28
2755.57
3.2
宿舍及食堂
1918.07
9762.99
1483.77
4
公共工程
6580.01
11778.22
1381.33
辅助用房等
5
绿化工程
22215.38
365.98
绿化率14.18%
6
其他工程
40451.42
105.21
场地、道路、景观亮化等
7
合计
156667.00
319398.30
40269.76
2、设备购置费估算
设备购置费的估算是根据国内外制造厂家(商)报价和类似工程设备价格,同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行,并考虑必要的运杂费进行估算。
本期项目设备购置费为55229.23万元。
3、安装工程费估算
本期项目安装工程费为3699.10万元。
(二)工程建设其他费用
本期项目工程建设其他费用为12503.75万元。
(三)预备费
本期项目预备费为2805.45万元。
六、建设期利息
按照建设规划,本期项目建设期为24个月,其中申请银行贷款48542.85万元,贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息2378.60万元。
建设期利息估算表
单位:
万元
序号
项目
合计
第1年
第2年
1
借款
1.1
建设期利息
2378.60
594.65
1783.95
1.1.1
期初借款余额
24271.425
1.1.2
当期借款
48542.85
24271.42
24271.42
1.1.3
当期应计利息
2378.60
594.65
1783.95
1.1.4
期末借款余额
24271.425
48542.85
1.2
其他融资费用
1.3
小计(1.1+1.2)
2378.60
594.65
1783.95
2
债券
2.1
建设期利息
2.1.1
期初债务余额
2.1.2
当期债务金额
2.1.3
当期应计利息
2.1.4
期末债务余额
2.2
其他融资费用
2.3
小计(2.1+2.2)
3
合计(1.3+2.3)
2378.60
594.65
1783.95
3.1
建设期利息合计
2378.60
594.65
1783.95
3.2
其他融资费用合计
七、流动资金
流动资金是指项目建成投产后,为进行正常运营,用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。
流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法,根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点,该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数,采用分项详细测算法进行测算。
根据测算,本期项目流动资金为25829.86万元。
流动资金估算表
单位:
万元
序号
项目
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
第6年
第7年
第8年
第9年
第10年
1
流动资产
0.00
127504.30
145719.20
182149.00
182149.00
182149.00
182149.00
182149.00
182149.00
1.1
应收账款
0.00
57376.93
65573.64
81967.05
81967.05
81967.05
81967.05
81967.05
81967.05
1.2
存货
0.00
44626.50
51001.72
63752.15
63752.15
63752.15
63752.15
63752.15
63752.15
1.2.1
原辅材料
0.00
13387.95
15300.52
19125.65
19125.65
19125.65
19125.65
19125.65
19125.65
1.2.2
燃料动力
0.00
669.40
765.02
956.28
956.28
956.28
956.28
956.28
956.28
1.2.3
在产品
0.00
20528.19
23460.79
29325.99
29325.99
29325.99
29325.99
29325.99
29325.99
1.2.4
产成品
0.00
10040.96
11475.38
14344.23
14344.23
14344.23
14344.23
14344.23
14344.23
1.3
现金
0.00
10200.34
11657.54
14571.92
14571.92
14571.92
14571.92
14571.92
14571.92
1.4
预付账款
0.00
15300.52
17486.30
21857.88
21857.88
21857.88
21857.88
21857.88
21857.88
2
流动负债
0.00
109423.40
125055.31
156319.14
156319.14
156319.14
156319.14
156319.14
156319.14
2.1
应付账款
0.00
39392.42
45019.91
56274.89
56274.89
56274.89
56274.89
56274.89
56274.89
2.2
预收账款
0.00
70030.97
80035.40
100044.25
100044.25
100044.25
100044.25
100044.25
100044.25
3
流动资金
0.00
18080.90
20663.89
25829.86
25829.86
25829.86
25829.86
25829.86
25829.86
4
流动资金增加
0.00
18080.90
2582.99
5165.97
5
铺底流动资金
0.00
38251.29
43715.76
54644.70
54644.70
54644.70
54644.70
54644.70
54644.70
八、项目总投资
本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。
根据谨慎财务估算,项目总投资142715.75万元,其中:
建设投资114507.29万元,占项目总投资的80.23%;建设期利息2378.60万元,占项目总投资的1.67%;流动资金25829.86万元,占项目总投资的18.10%。
九、资金筹措与投资计划
本期项目总投资142715.75万元,其中申请银行长期贷款48542.85万元,其余部分由企业自筹。
项目投资计划与资金筹措一览表
单位:
万元
序号
项目
数据指标
占总投资比例
1
总投资
142715.75
100.00%
1.1
建设投资
114507.29
80.23%
1.2
建设期利息
2378.60
1.67%
1.3
流动资金
25829.86
18.10%
2
资金筹措
142715.75
100.00%
2.1
项目资本金
94172.90
65.99%
2.1.1
用于建设投资
65964.44
46.22%
2.1.2
用于建设期利息
2378.60
1.67%
2.1.3
用于流动资金
25829.86
18.10%
2.2
债务资金
48542.85
34.01%
2.2.1
用于建设投资
48542.85
34.01%
2.2.2
用于建设期利息
2.2.3
用于流动资金
2.3
其他资金
十、经济测算基本假设及参数选取
(一)生产规模和产品方案
本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础,项目运营期内不考虑通货膨胀因素,只考虑装产品及服务相对价格变化,同时,假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。
(二)项目计算期及达产计划的确定
为了更加直观的体现项目的建设及运营情况,本期项目计算期为10年,其中建设期2年(24个月),运营期8年。
项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标,即满负荷运营。
十一、经济评价财务测算
(一)营业收入估算
本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入279100.00万元。
(二)正常经营年份增值税估算
根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定,本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下:
正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=10563.60万元。
(三)综合总成本费用估算
本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用(其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用)、折旧费、摊销费和利息支出等。
本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行,根据谨慎财务测算,当项目达到正常生产年份时,按正常经营年份经营能力计算,本期项目综合总成本费用228606.72万元,其中:
可变成本195688.78万元,固定成本32917.94万元。
正常经营年份项目经营成本219879.80万元。
具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。
(四)税金及附加
本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。
根据谨慎财务测算,本期项目正常经营年份应纳税金及附加1267.63万元。
(五)利润总额及企业所得税
根据国家有关税收政策规定,本期项目正常经营年份利润总额(PFO):
利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=49225.65(万元)。
企业所得税税率按25.00%计征,根据规定本期项目应缴纳企业所得税,正常经营年份应纳企业所得税:
企业所得税=应纳税所得额×税率=49225.65×25.00%=12306.41(万元)。
(六)利润及利润分配
该项目正常经营年份可实现利润总额49225.65万元,缴纳企业所得税12306.41万元,其正常经营年份净利润:
净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=49225.65-12306.41=36919.24(万元)。
利润及利润分配表
单位:
万元
序号
项目
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
第6年
第7年
第8年
第9年
第10年
1
营业收入
0.00
195370.00
223280.00
279100.00
279100.00
279100.00
279100.00
279100.00
279100.00
2
税金及附加
0.00
1009.27
1153.44
1267.63
1267.63
1267.63
1267.63
1267.63
1267.63
3
总成本费用
0.00
172603.79
191271.43
228606.72
228606.72
228606.72
228606.72
228606.72
228606.72
4
补贴收入
5
利润总额
0.00
21756.94
30855.13
49225.65
49225.65
49225.65
49225.65
49225.65
49225.65
6
弥补以前年度亏损
7
应纳所得税额
0.00
21756.94
30855.13
49225.65
49225.65
49225.65
49225.65
49225.65
49225.65
8
所得税
0.00
5439.23
7713.78
12306.41
12306.41
12306.41
12306.41
12306.41
12306.41
9
净利润
0.00
16317.71
23141.35
36919.24
36919.24
36919.24
36919.24
36919.24
36919.24
10
期初未分配利润
0.00
0.00
14685.94
34044.56
63867.42
90707.99
114864.51
136605.38
156172.15
11
可供分配的利润
0.00
16317.71
37827.29
70963.80
100786.66
127627.23
151783.75
173524.62
193091.39
12
提取法定盈余公积金
0.00
1631.77
3782.73
7096.38
10078.67
12762.72
15178.38
17352.46
19309.14
13
可供投资者分配的利润
0.00
14685.94
34044.56
63867.42
90707.99
114864.51
136605.38
156172.15
173782.25
14
应付优先股股利
15
提取任意盈余公积金
16
应付普通股股利
17
投资方利润分配
18
未分配利润
0.00
14685.94
34044.56
63867.42
90707.99
114864.51
136605.38
156172.15
173782.25
19
息税前利润
0.00
29574.77
40947.51
63910.66
63910.66
63910.66
63910.66
63910.66
63910.66
20
息税折旧摊销前利润
0.00
35923.09
47295.83
70258.98
70258.98
70258.98
70258.98
70258.98
70258.98
十二、项目盈利能力分析
(一)财务内部收益率(所得税后)
项目财务内部收益率(FIRR),系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率,本期项目财务内部收益率为:
财务内部收益率(FIRR)=18.48%。
本期项目投资财务内部收益率18.48%,高于行业基准内部收益率,表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平,投资使用效率较高。
(二)财务净现值(所得税后)
所得税后财务净现值(FNPV)系指项目按设定的折现率(采用基准收益率ic=12.00%),计算项目经营期内各年现金流量的现值之和:
财务净现值(FNPV)=23694.24(万元)。
以上计算结果表明,财务净现值23694.24万元(大于0),说明本期项目具有较强的盈利能力,在财务上是可以接受的。
(三)投资回收期(所得税后)
投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间,是财务上投资回收能力的主要静态指标;全部投资回收期(Pt)=(累计现金流量开始出现正值年份数)-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量
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